金融(róng)界(jiè)5月22日消息 日本股市走出了泡沫经济崩溃以来的阴霾，再创(chuàng)新高。

　　22日收盘，日本股市(shì)主要股指日经225指(zhǐ)数(shù)收涨(zhǎng)0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同时也是自日本泡沫(mò)经济崩溃以来(lái)的最高收盘价。今(jīn)年以来，日经225指(zhǐ)数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于(yú)日本(běn)股市爆发，海(hǎi)外资金是不可(kě)或缺的力量。数据显示(shì)，海外投资者对日本(běn)股票需(xū)求稳(wěn)健。根(gēn)据日本交易(yì)所集团，4月海外投资者净(jìng)买入价值2.15 万亿(yì)日元（约(yuē)合(hé)157亿美元(yuán)）的(de)日本股票(piào)，为2017年10月以(yǐ)来最(zuì)大(dà)规模的(de)外国人(rén)净购买量(liàng)。

　　不过，日本企业(yè)部门仍然是日本股(gǔ)票的最大净买家，年初至(zhì)今的买入量(liàng)为1.1万亿日元。

　　股神巴(bā)菲特(tè)成为日(rì)本股(gǔ)市爆(bào)发导火索

　　尤其是股神巴菲特的出手，成为日本(běn)股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯(bó)克(kè)希尔(ěr)·哈撒韦(wéi)公司(sī)（下称(chēng)“伯克(kè)希尔”）首次披露，其收(shōu)购了日(rì)本前五大贸易公司每家略高于5%的股(gǔ)份。这五(wǔ)大(dà)贸易公司分别是伊藤(téng)忠商事、三菱商事、三井物(wù)产、住友(yǒu)商(shāng)事和丸红。自首次(cì)披露之(zhī)后，巴菲(fēi)特(tè)已(yǐ)3次购(gòu)买(mǎi)并扩(kuò)大了对日本(běn)五大(dà)商社的股份持有量。

　　从(cóng)近期数(shù)据披露可(kě)以看出，伯克希(xī)尔哈撒韦目前在日本(běn)持有(yǒu)的股票比在美国以(yǐ)外任何其他国家都多(duō)。今年早些时候，巴菲特增持了日本五大商社，并暗(àn)示将进(jìn)一步(bù)投资(zī)日本股票。现年92岁(suì)的他还在上个(gè)月罕见地访问日本。

　　在5月(yuè)初巴菲特股东大会上，巴菲(fēi)特就这(zhè)样说到：

　　投资日(rì)本商(shāng)社的决定其实非(fēi)常(cháng)简(jiǎn)单，也非常容易(yì)理解，我们(men)可(kě)能和这五家公司都有(yǒu)过业务来(lái)往(wǎng)。从整体来(lái)看，这(zhè)些(xiē)公司能够(gòu)支付不(bù)错的分(fēn)红(hóng)，在(zài)某些情况下也会回购股票(piào)，我们也(yě)能(néng)很好地理解(jiě)他们所拥有的(de)一大堆业(yè)务，同时我(wǒ)们还能通过融资解决汇率风险问题。所以我们(men)就(jiù)开始(shǐ)购买了，甚(shèn)至这件事情一开始我都没有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特(tè)日本之行的(de)部分原因是为了(le)向这些公司介绍阿(ā)贝尔（伯克(kè)希尔非保险(xiǎn)业务(wù)副董事(shì)长格雷格·阿贝尔，被(bèi)视为(wèi)巴菲特的接班人(rén)），因为接下(xià)来双方可(kě)能要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴菲特(tè)已经(jīng)赚麻了(le)，巴菲(fēi)特再次用行(xíng)动告诉大(dà)家姜还是老(lǎo)的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有其他大佬也(yě)在(zài)紧锣密鼓(gǔ)的行(xíng)动中。4月初造(zào)访日本东京的还有美国对冲基(jī)金Point72创始人史蒂夫·科(kē)恩(ēn)；对冲基(jī)金(jīn)Citadel在今年早些(xiē)时(shí)候决定重新在东京(jīng)开设办事处(chù)，据《金融时(shí)报(bào)》报道(dào)，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场的(de)运营牌照(zhào)。

　　巴菲(fēi)特(tè)看好日(rì)本股市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日(rì)本综(zōng)合商社的(de)2022财年(nián)（截至2023年3月）合并财报（国际会计准(zhǔn)则）于5月9日全部出(chū)炉。日本5大商社的(de)合计净利(lì)润超过约4.2万亿日元，增至美国著(zhù)名投资家沃(wò)伦·巴菲(fēi)特开始大量持股的2020财年（截(jié)至2021年(nián)3月(yuè)）的4倍以上。

　　日(rì)本5大商(shāng)社的合计净利润在短短(duǎn)2年时(shí)间里增加到(dào)了4.3倍。股价也上(shàng)涨到了巴菲特宣(xuān)布持有(yǒu)股票的(de)2020年8月(yuè)的(de)1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲(fēi)特重仓(cāng)的(de)美国苹果和美国可口可乐股(gǔ)票的上(shàng)涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治格局的(de)变化

　　国泰君安(ān)国际宏观在(zài)研报中指出在过去(qù)的三十年中，日(rì)本经历了漫长而痛苦的通缩(suō)，也被认为将会撤离世界(jiè)舞(wǔ)台的中(zhōng)心。但其并(bìng)没有完全失(shī)去竞争优势(shì)，与此(cǐ)同(tóng)时，在(zài)国际格(gé)局大变(biàn)化的背(bèi)景下，抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来日本经济的边际变(biàn)化(huà)值(zhí)得研究(jiū)并(bìng)重视。

　　国(guó)泰君(jūn)安表示(shì)在新的地缘政治(zhì)格(gé)局下(xià)，日本在亚(yà)太格局中扮(bàn)演了更加重(zhòng)要(yào)的(de)角色(sè)，同时(shí)日(rì)本在芯片等产(chǎn)业发(fā)展中野(yě)心勃勃，这都成为了边际上(shàng)的重要变量。仔细观(guān)察(chá)日本(běn)的经济脉络(luò)，我们也会发(fā)现日本的(de)设备投资(zī)开始进(jìn)入(rù)加速期，这背后有产业自身发展的原(yuán)因，也暗合地缘变迁的(de)逻辑。

　　值得一提的(de)是，日本(běn)相对(duì)稳定甚(shèn)至略显僵(jiāng)化的政治格局，在全球动荡的大背景(jǐng)下反而成为了“避(bì)风港”。与(yǔ)此同(tóng)时，劳动(dòng)力(lì)的(de)下滑趋势固然不可(kě)避免(miǎn)，但良好(hǎo)的医疗体系以(yǐ)及人工智(zhì)能的(de)发(fā)展，也意味着劳动力萎缩的风险(xiǎn)在一(yī)定(dìng)程度上出现了下(xià)降。

　　3、日本监管层的推动(dòng)

　　近年来，日本监管层持续(xù)推动企业经营(yíng)能力的(de)改善和价值(zhí)的修复，其中(zhōng)敦(dūn)促企业对(duì)投资(zī)者提高回报、鼓励(lì)企业公(gōng)开回(huí)购(gòu)成为(wèi)改革重要抓手。尤其是在今年3月(yuè)底，东京证(zhèng)券交易所(suǒ)为了改变(biàn)大量个股股价跌(diē)破(pò)净值的(de)情(qíng)况(kuàng)，发布《关于(yú)实(shí)现关注资金成本(běn)和股(gǔ)价经营要求》要求上市(shì)公司提高企业价值和资本(běn)效率从而(ér)提(tí)升股价后(hòu)，日本股市(shì)开(kāi)始掀起一波(bō)回购热潮。

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