金融界5月11日消息(xī) 央行今日发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义(yì)货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末(mò)低0.3个百(bǎi)分点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模(mó)增量(liàng)为1.22万(wàn)亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实(shí)体经济发放的人(rén)民币贷(dài)款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经(jīng)济(jì)发放的(de)外币贷(dài)款(kuǎn)折(zhé)合人民(mín)币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿元，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存(cún)款减少1408亿元，财(cái)政性(xìng)存款增(zēng)加5028亿元，非银(yín)行(xíng)业金融机(jī)构(gòu)存款增(zēng)加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申(shēn)万(wàn)宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消费在二季度同(tóng)样处(chù)于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居(jū)民贷款13个(gè)月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在经历(lì)了一美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思季度(dù)的爆(bào)发式增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回(huí)落。从结(jié)构上(shàng)来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款有较强韧(rèn)性(xìng)。信贷回(huí)落可(kě)能是因为一(yī)季度(dù)透支了部分银行信贷额(é)度和企业信贷(dài)需(xū)求，而(ér)且4月(yuè)地(dì)产销售也边际(jì)走弱。社融增速与(yǔ)上月(yuè)持平(píng)，非标融(róng)资持续好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居(jū)民存款13个月以来(lái)同比首(shǒu)次(cì)转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能(néng)重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回(huí)升0.2个(gè)百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于(yú)个人存(cún)款(kuǎn)的(de)流出而非企业活期存款大幅改善，和地产销售的再(zài)度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币(bì)存款大(dà)幅减少的问(wèn)题，中(zhōng)信证券认为(wèi)是(shì)季节(jié)性波动(dòng)。因为银行倾(qīng)向于让(ràng)理财产品在季(jì)末到(dào)期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在(zài)下季初(chū)发行新的理财(cái)产品承接。因(yīn)此(cǐ)居民存款在(zài)季末季初常出现(xiàn)波动(dòng)。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏(hóng)观表(biǎo)示居民存款减少符合季(jì)节性规(guī)律。在本月(yuè)数据中，居民端(duān)出(chū)现了新增存款，新增贷(dài)款同(tóng)时(shí)收缩(suō)的(de)情况。从历史规(guī)律来(lái)看，4月及7月一般是居(jū)民(mín)存(cún)款减少的时点。以(yǐ)4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出类(lèi)似(shì)居民(mín)加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的(de)去向问题，申万(wàn)宏源分析认(rèn)为4月居民(mín)存款减(jiǎn)少更(gèng)可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信(xìn)贷结构问(wèn)题(tí)，招商(shāng)宏观表示在放缓的(de)信(xìn)贷投放中，结构特征依(yī)然明显。企业中(zhōng)长期贷款贡(gòng)献(xiàn)了(le)新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷(dài)的绝大部分(fēn)，居民(mín)端(duān)中长期(qī)信(xìn)贷出(chū)现收(shōu)缩。这(zhè)种结构特征反映了居民端在(zài)前期(qī)购房需求脉冲式释放后(hòu)信(xìn)心仍(réng)然(rán)不足的(de)情况。如果没有进一(yī)步的政策支撑，不排除居民端(duān)新增信贷量会持续维持(chí)在(zài)低(dī)位。

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