中国金融行业加速(sù)对(duì)外开放(fàng)，外(wài)资(zī)券商们的(de)2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的(de)摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商面临的(de)“一(yī)参一控(kòng)”问题如何(hé)解决(jué)，仍是(shì)业内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场(chǎng)竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受制于(yú)市(shì)场行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股东增持而(ér)成为外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年(nián)同(tóng)期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证(zhèng)券和星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得(dé)证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公(gōng)司(sī)建设(shè)成本、业(yè)务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出(chū)过高，在(zài)展(zhǎn)业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业(yè)务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利(lì)润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有员(yuán)工210人，数量在(zài)行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获(huò)得证监会批(pī)复(fù)，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券(quàn)充分利(lì)用全球(qiú)化的(de)平(píng)台优势，整合集(jí)团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者(zhě)，目标客群(qún)机构投(tóu)资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入中国时间最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年(nián)就(jiù)已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资(zī)股东(dōng)分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创业板注册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证(zhèng)业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达成合(hé)并(bìng)协议(yì)，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一季报时表(biǎo)示(shì)，对(duì)瑞信的(de)收购交(jiāo)易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外资控股券(quàn)商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调(diào)事项段(duàn)的无保留意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成(chéng)协议和合并计(jì)划，截止报告日，上(shàng)述(shù)协(xié)议(yì)和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有(yǒ什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语u)限公司下(xià)属控股子(zi)公(gōng)司，未(wèi)来的运营和财务(wù)业绩(jì)受到上述合并可能产生的(de)影响亦不明(míng)确，该事项表明(míng)存在可能导致对公司持续(xù)经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司设(shè)立规则(zé)》后首家获批的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对(duì)价转让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规(guī)定(dìng)》，证券(quàn)公(gōng)司(sī)股东以及股东的控股股东、实(shí)际控制(zhì)人(rén)参(cān)股证券公司的数量不(bù)得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券(quàn)公司的数(shù)量不得(dé)超过1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一去一(yī)留”的局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国(guó)展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业(yè)务(wù)持(chí)续推进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优(yōu)化(huà)，为(wèi)客户提供多(duō)维度、一站式的综(zōng)合(hé)性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端财(cái)富(fù)人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集(jí)团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的(de)业务(wù)核心竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投资(zī)者提供具有野村(cūn)集团特(tè)色的(de)高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签(qiān)订《业务(wù)转让协议》，受让北(běi)京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会(huì)核发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营(yíng)及(jí)代(dài)销金融(róng)产品业务的业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华(huá)与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进(jìn)行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管理综合(hé)解什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语(jiě)决(jué)方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境(jìng)内私人财富(fù)管理平台未来战略规(guī)划，并进一(yī)步拓(tuò)展境(jìng)内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品(pǐn)的研发，为客户(hù)提供直接对接(jiē)境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财(cái)富(fù)管理业务，这在(zài)具备外资银行(xíng)股东背景的券商中(zhōng)较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富(fù)管理部，负责公司(sī)高净值个人客户综(zōng)合财富管理业(yè)务的运(yùn)作。私(sī)人财富(fù)管理部以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和(hé)超(chāo)高净(jìng)值(zhí)客户及其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定制化(huà)的(de)资(zī)产配置服务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国内头部(bù)信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳分(fēn)公(gōng)司财(cái)富管理(lǐ)业务，依托国(guó)家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措，致力于(yú)发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示(shì)，其财(cái)富管理部秉持(chí)着为客户进(jìn)行全(quán)方位资产配置和满足客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步完善投资(zī)解(jiě)决方案和财富(fù)规划(huà)方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精(jīng)选上架多支产品(pǐn)为客(kè)户(hù)在(zài)同一策略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场对(duì)外开(kāi)放的(de)力度不断(duàn)加(jiā)大，各外资金融机构(gòu)加速了(le)在境内设立(lì)控股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣(zhā)打证券获(huò)批(pī)准设立，公司(sī)注册地(dì)为北京市(shì)，注册资(zī)本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商(shāng)独资证(zhèng)券公司。就监(jiān)管(guǎn)批(pī)复(fù)信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内(nèi)的外(wài)资(zī)控股券商数量(liàng)已达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资(zī)券商(shāng)。从数量上(shàng)来看(kàn)，外资控股券(quàn)商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数家(jiā)外(wài)资券(quàn)商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多(duō)家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意才(cái)证券已(yǐ)获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等(děng)先(xiān)后在京会见美(měi)国桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等(děng)国(guó)际金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国(guó)资本市场发(fā)展前景。近年(nián)来(lái)中国资本(běn)市场对外开放(fàng)稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全(quán)球(qiú)投(tóu)资者带来了实(shí)实在在(zài)的(de)机遇。各金融机(jī)构高度重视中国(guó)市(shì)场，将继续与中国深化合(hé)作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资(zī)券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断(duàn)提升(shēng)，经营范(fàn)围和(hé)监(jiān)管要求(qiú)实现国民待遇(yù)，外(wài)资券商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国(guó)证券(quàn)市(shì)场，对(duì)本(běn)土证券公司(sī)既带来了国际金融机构全面参与中国资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)直接合(hé)作(zuò)促进业务发展、提升管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势(shì)初步形(xíng)成，金融(róng)科技对行(xíng)业(yè)发展(zhǎn)理念的(de)变革和重塑不断深化，外(wài)资券商(shāng)市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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