芦哲(zhé) 首席宏观经(jīng)济(jì)学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将影响青年失(shī)业率的因素拆解(jiě)为三方面：①青年失业(yè)人口(kǒu)，②青年总人(rén)口，③劳动参(cān)与率，失业率=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业(yè)人口的增(zēng)加(jiā)不能(néng)完全解释青(qīng)年失(shī)业率的上升(shēng)，更重要却(què)被忽视的因(yīn)素是青年人口(kǒu)和劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母端大幅(fú)推高青年失业率。假如今年(nián)3月分母(mǔ)端的青年劳动力(lì)与2020年持平，新增(zēng)约132万(wàn)青年失业(yè)人口只(zhǐ)能将失(shī)业(yè)率(lǜ)拉(lā)升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随着经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失(shī)业率中枢(shū)。

　　·青年失业率的三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与率），据此(cǐ)可将青(qīng)年失业率拆解(jiě)为青年失(shī)业(yè)人(rén)口、总人口、劳动参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必(bì)来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的(de)下降(jiàng)，也是抬高(gāo)失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率大幅提高(gāo)3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分子端(duān)的(de)青年失业人口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来看，当前(qián)城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万(wàn)，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青年(nián)失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上(shàng)群体。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教育程度来看，三分之二的青年失(shī)业人员(yuán)接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知(zhī)识密集(jí)程度由低到高两个特点。2010年农业和工(gōng)业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的(de)青年就(jiù)业主要转(zhuǎn)向服(fú)务业。以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流向较高行业，但是(shì)知(zhī)识密集型行(xíng)业的青年失业情(qíng)况比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复苏分(fēn)化或(huò)是一季度青年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原因。经(jīng)济复(fù)苏的主力(lì)是(shì)知识(shí)密集程(chéng)度较低的餐饮、零售等服(fú)务业，而(ér)知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度较高(gāo)的生产(chǎn)性服(fú)务业复苏较慢，服(fú)务业就业(yè)复(fù)苏结(jié)构的分化，带来青(qīng)年就业(yè)和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均(jūn)在减少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的(de)出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇(zhèn)的人口转移(yí)也在减速，新增城镇(zhèn)人口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参(cān)与率出现(xiàn)超(chāo)预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年(nián)，已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。近三(sān)年(nián)青(qīng)年劳动参与(yǔ)率的(de)下(xià)降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的(de)变化导致初次进入劳(láo)动市场时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解(jiě)释青(qīng)年失业率的(de)上升。假如当前(qián)青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对(duì)应青年失业率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的增(zēng)加(jiā)只(zhǐ)能解(jiě)释当前(qián)青(qīng)年失业率的一(yī)部分，另一部(bù)分则来(lái)自分(fēn)母(mǔ)端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力(lì)的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动可能出现以下(xià)三(sān)种情况：①青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)增(zēng)加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失(shī)业(yè)人口降幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年(nián)失业率上升；③青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，失(shī)业(yè)人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随着疫情后(hòu)经济复苏(sū)而(ér)减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端(duān)越(yuè)来越重要。

　　·风险提(tí)示(shì)：服务业分化未收窄；青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)明(míng)显下降(jiàng)；外需(xū)、房地产等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失(shī)业率的三因(yīn)素框(kuāng)架(jià)

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人(rén)员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口：主动(dòng)辞职居(jū)多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度(dù)青年(nián)失(shī)业人(rén)口仍增加的原(yuán)因<DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品/p>

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带(dài)来(lái)劳(láo)动(dòng)力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附(fù)录(lù)：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份(fèn)16-24岁青年(nián)失业率攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数(shù)据以来最高值。在疫情影响(xiǎng)退散、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇(zhèn)调查失业(yè)率较去年同期大幅(fú)下降(jiàng)0.9个点，但青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)却较去年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如(rú)何推高青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的(de)主要是(shì)三个因素：①青年失业人口；②青年(nián)总人口(kǒu)；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着青年劳动力(lì)的变(biàn)化。这三个(gè)因素均(jūn)为城镇口径(jìng)。

　　三(sān)个因素的变化都(dōu)不(bù)能(néng)忽(hū)视。当(dāng)我(wǒ)们讨论失业率(lǜ)时，经常认为(wèi)失业率上升一定(dìng)是失业增加的结(jié)果(guǒ)，这个(gè)判(pàn)断(duàn)对(duì)于全年龄段失业率来(lái)说并没有问题，因为我国的劳动力总量（也称经济活动人(rén)口）在2015年(nián)之前(qián)一直在上(shàng)升，2015年后略有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变动(dòng)，因为(wèi)青年(nián)劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人(rén)口从496万增(zēng)加到500万，仅(jǐn)增加(jiā)了4万(wàn)左(zuǒ)右(yòu)，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的(de)9％提高(gāo)到(dào)七(qī)普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个(gè)点。主要原因就是失(shī)业率的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳动力(lì)人口在此期间从5481万人大幅(fú)减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年(nián)龄段劳动(dòng)力数(shù)量基(jī)本(běn)稳定在7.8亿(yì)，整体失(shī)业率的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业(yè)率变动的(de)是失业人(rén)口数(shù)量(liàng)（分(fēn)子），但决(jué)定(dìng)青年失(shī)业率变动的却是青年(nián)劳动(dòng)力总量(liàng)（分(fēn)母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失(shī)业人员缘于服(fú)务(wù)业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多(duō)；三分之二接受(shòu)过大(dà)学教(jiào)育

　　从总量来看，当前(qián)城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年就业人数约为(wèi)2587万人(rén)，失业人数(shù)632万(wàn)人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。国家(jiā)统计局在3月(yuè)就业数(shù)据解(jiě)读(dú)时，披露(lù)了当前青(qīng)年就业和失业人数(shù)的基本(běn)情况：“初步测(cè)算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没有(yǒu)参与(yǔ)劳动力市场的青年6418万人(rén)，主体(tǐ)为在校学生(shēng)；参与劳动力市场的(de)青年3219万人，其中就业(yè)人数2587万(wàn)人(rén)、失(shī)业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数与去年基本持平，今年(nián)4月青(qīng)年失业率比去(qù)年同(tóng)期(qī)高2.2个点，青年失业人员比(bǐ)去年(nián)同期多70万(wàn)人(rén)左(zuǒ)右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前(qián)四个月(yuè)青年(nián)失(shī)业形势好(hǎo)于去年同期。假设2022年以来青年劳动力(lì)总量维持在3219万，青年失业率每提高(gāo)1个点，带来32万左右的新增失业(yè)人(rén)口(kǒu)。尽管今(jīn)年4月青年失业(yè)率比去年同(tóng)期(qī)高2.2个点，但从新增青年(nián)失业人(rén)口来(lái)看(kàn)，今年1-4月(yuè)约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年(nián)前四(sì)个月青年(nián)失业(yè)形势要好于去年，这与当(dāng)前经济逐渐恢复(fù)也有关(guān)系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青(qīng)年失(shī)业率一(yī)般在上半年逐渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月开始(shǐ)逐步回(huí)落，预(yù)计5-7月青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失业(yè)原(yuán)因方面，近(jìn)7成青(qīng)年失(shī)业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一种观点认为，青年(nián)群体由于工作经验(yàn)和(hé)技(jì)能相对不(bù)熟(shú)练，往往在企业裁员时首当其冲。但(dàn)根据月度(dù)劳动力调查数据，青(qīng)年失业主(zhǔ)要原因是主动(dòng)辞(cí)职(zhí)，被裁员(yuán)的比例明显低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工(gōng)作(zuò)过的(de)失业群(qún)体在16-24岁失业人口中占比59％，其他(tā)年(nián)龄群(qún)体(tǐ)中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分失(shī)业人群后(hòu)，剩下的青年失业人口中，第一大失(shī)业原因是(shì)主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒(dào)闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横(héng)向对(duì)比(bǐ)，裁员(yuán)比例从高到(dào)低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受(shòu)教(jiào)育程度来(lái)看，三分之二的青年失(shī)业人员(yuán)接受过大学教育。各(gè)年(nián)龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失(shī)业人(rén)员(yuán)中66.2％是(shì)接受过大学教育的(de)，这一比(bǐ)例在(zài)其他三个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的(de)受(shòu)教育程度也大(dà)致(zhì)类似，青(qīng)年(nián)人由于(yú)年(nián)龄限制，接受大学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受过(guò)大学(xué)教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到服务，知识密度从(cóng)低(dī)到高

　　青年失业人口的行业与青(qīng)年就业分布基本(běn)一致。青(qīng)年失业(yè)人(rén)口(kǒu)呈现出行(xíng)业聚集的特点，主(zhǔ)要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其(qí)他服务业(yè)（6.7％），这5个(gè)行业占全部青(qīng)年失业人口的(de)65％左右。同时(shí)，这5个行业也是青(qīng)年(nián)就业(yè)集(jí)中的行业，吸纳(nà)了60.7％的(de)青年(nián)就业。从行业来看，青(qīng)年失业(yè)人口的行(xíng)业分布是由就业分布决定的，吸(xī)纳就(jiù)业占比较大的行(xíng)业，往往也贡献了较大规模(mó)的失业。因此，在(zài)挖(wā)掘青年(nián)失业人口来自何(hé)处之前，需要(yào)研究青(qīng)年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业(yè)的结(jié)构变化较(jiào)大，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服务、知识密集(jí)程(chéng)度由(yóu)低到高两个(gè)特(tè)点。

　　青年就业从工农业(yè)大(dà)量(liàng)流入服务业(yè)。农林牧渔、采矿业、制造业和电(diàn)热燃水(shuǐ)的生产供应业，这四个行业是国民(mín)经济分类的农(nóng)业和工业。2010年这四(sì)个行业吸纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农(nóng)林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行(xíng)业(yè)吸(xī)纳青年就(jiù)业比(bǐ)例增加(jiā)超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务(wù)行业吸(xī)纳青(qīng)年就业(yè)的(de)比(bǐ)例均增(zēng)超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限(xiàn)作(zuò)为维度，青年就业从知识密集程度较低的(de)行业流向(xiàng)较高行(xíng)业。我们以《2021年(nián)劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中各行业就(jiù)业人员的受教育年限，来计算各(gè)行业的知识(shí)密集程度。有5个(gè)行业的平均(jūn)受教育年限在14年以上(shàng)，依次是：科学研究(jiū)与技术(shù)服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金(jīn)融业外，其他四(sì)个行业是过去十年青年就业流入(rù)的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业(yè)比例的增幅均(jūn)居前列。如图(tú)10，各行业所吸(xī)纳的青年(nián)就业比(bǐ)例(lì)变动(dòng)与(yǔ)行业平均受教育年限基本一致，即青年就业从(cóng)知识密集程(chéng)度较低(dī)的行业流(liú)向较高行业。

　　但是知识密集型行(xíng)业的青年失业情况(kuàng)比整体失业更(gèng)严峻。我(wǒ)们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业的青年失业比例（该行业的青年失业人数(shù)/青年失业总人数），除以各(gè)行业的青年就业比例（该行业的青年就业人(rén)数/青年就业总人数(shù)），来(lái)作为各行业失业率的(de)近似替代指(zhǐ)标。以这个指标来看(kàn)，知识密(mì)集(jí)型行业的青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)大多高于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公(gōng)共管理等行业，体现在图(tú)11中，都(dōu)位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　一(yī)季度服务业(yè)复(fù)苏出现分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺口。分(fēn)行业来看，批发零(líng)售业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增速(sù)均高(gāo)于疫情前(qián)三年均值，这三个行(xíng)业一季度复苏情况(kuàng)较好；知识密集程度更高的房地(dì)产业、租赁和(hé)商务服务(wù)业(yè)、信息(xī)技术服务业(yè)的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个(gè)点，一(yī)季(jì)度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此(cǐ)从失(shī)业率的分子端(duān)来看，当前青年失业人员增长的症结在于服务(wù)业就业复苏的结(jié)构不均衡。一方面，随着受教(jiào)育(yù)水平的整体提(tí)高，青(qīng)年就业大(dà)量流向(xiàng)知(zhī)识密(mì)集型服务业(yè)，如教育、信息技术等(děng)行业(yè)。另一方面，年(nián)初疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱后，经济(jì)复苏的主力是知识密集程度较低的生(shēng)活性服务(wù)业，而知识(shí)密集程(chéng)度较高的生(shēng)产(chǎn)性服务业复苏较慢。所(suǒ)以服务业就业复苏结构分化，带来(lái)的青年(nián)失业人口和25-59岁失业人(rén)口(kǒu)的分化。房地(dì)产、互联网、教育[1]等行业的(de)一季度就业尚未出现(xiàn)明显改善，应届生就业(yè)压(yā)力大；而(ér)住宿餐(cān)饮(yǐn)等行业就业已经(jīng)出现(xiàn)回暖，但对于三分之二(èr)接受(shòu)过大学教(jiào)育的青年(nián)失业人口而言(yán)，这些行业的就业吸纳(nà)相对(duì)有限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年(nián)失业率的分母端是(shì)城镇青(qīng)年劳动力，主要(yào)由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口负增(zēng)长时代，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力可能将步入长期下降(jiàng)通道，这(zhè)将从分母端(duān)推升青年失业率，或(huò)成(chéng)为(wèi)疫(yì)情后就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳动(dòng)力(lì)首先取(qǔ)决于城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年人(rén)口数量，而后者来自于(yú)两(liǎng)部分，一是16-24年前(qián)的出生人(rén)口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋(qū)于(yú)下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力(lì)对应(yīng)的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是(shì)建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出生(shēng)人口超2000万，其中1987年出生(shēng)人口最(zuì)高超过(guò)2500万，到90年代开始明(míng)显步入下降通道(dào)。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿(yì)，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人(rén)口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生(shēng)人口减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我(wǒ)国农(nóng)村(cūn)向(xiàng)城镇的人口转移也在(zài)减速。新增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万(wàn)人(rén)。预计今年随(suí)着疫情(qíng)影响减弱，人员(yuán)流动恢复，新增城(chéng)镇人口数量(liàng)会较去年有明显增长(zhǎng)，但可能仍然(rán)较难回到十三五期(qī)间超2000万的规模。当(dāng)前我(wǒ)国城镇(zhèn)化率已(yǐ)经达到65％以上，继(jì)续高(gāo)速增(zēng)长空(kōng)间有限，从乡村到城镇的(de)迁(qiān)移人口数(shù)量整体将呈现下(xià)降趋(qū)势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期下(xià)降

　　青年劳(láo)动参与率有两个特点，一是低(dī)于(yú)其他年龄段群体，大部(bù)分(fēn)青年在校(xiào)，并未进入劳动市场。二是近(jìn)年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现超(chāo)预期下降(jiàng)。根据今年3月统计局(jú)披(pī)露的青年就(jiù)业和失(shī)业(yè)人数(shù)，当(dāng)前16-24岁(suì)青(qīng)年的劳(láo)动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中，有3219万(wàn)进入(rù)或有(yǒu)意愿进(jìn)入(rù)劳(láo)动(dòng)市场。而(ér)2010和2020年(nián)两次(cì)人口普(pǔ)查时，青年劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十(shí)年(nián)，青(qīng)年劳(láo)动参与率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳(láo)动参与(yǔ)率的(de)下降主要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在(zài)校(xiào)生增加了(le)706万，年(nián)均(jūn)增(zēng)加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间里，该年龄(líng)段的在校生增(zēng)加了(le)493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快于此(cǐ)前十年增(zēng)速。

　　二是部分群(qún)体因就(jiù)业形势恶化(huà)而(ér)退出(chū)劳动市(shì)场，在(zài)未(wèi)来经济(jì)和就(jiù)业好转后会(huì)回到劳(láo)动市场。2020年3月，国(guó)家统(tǒng)计局曾在发布会(huì)指出(chū)当月“就业(yè)人员(yuán)规模(mó)比1月份下降6％以上”，说明(míng)就业(yè)形(xíng)势恶(è)化时，也(yě)会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观念(niàn)的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社(shè)会风气来看(kàn)，对学历的推崇导致本科毕业即进入就业市场的年轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞争(zhēng)激烈(liè)，发(fā)展(zhǎn)至“二战”“三战”，客(kè)观(guān)上(shàng)会将部分青年人初次就业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率出现下(xià)降。

　　4.结(jié)论：未来失业(yè)率的分(fēn)母端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相同(tóng)，在失(shī)业人口增加132万(wàn)至632万人(rén)的情况(kuàng)下(xià)，对应青(qīDHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品ng)年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业(yè)人(rén)口的增加(jiā)只能解释当(dāng)前青年失业率的(de)一部分，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经(jīng)开始负增长，未来青年失业率的(de)变(biàn)动可能出(chū)现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年(nián)失业人口(kǒu)增(zēng)加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上升；

　　DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品②青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减少，但(dàn)失业(yè)人口(kǒu)降幅(fú)不及劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，失业人(rén)口降(jiàng)幅大于(yú)劳(láo)动力(lì)降幅(fú)，青年失业(yè)率下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口会(huì)随着经济复苏而减少，但经济复苏难以改变(biàn)失业率的分母下降趋势(shì)。青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的(de)下降可(kě)能(néng)成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率的长期(qī)中枢。未来失业率的分母端可能会(huì)越来越(yuè)重要，这(zhè)也是人口长(zhǎng)周(zhōu)期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青(qīng)年失业(yè)率的(de)两个前(qián)置概念。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率时，有必要明晰这一概念的两个要点：一是调查失业率是城镇就业范围(wéi)，并非针对全部就(jiù)业(yè)人(rén)口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底我国城乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就(jiù)业人口并未包含在内。因此(cǐ)，许多针对青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)的讨论以(yǐ)全国青年(nián)人口(kǒu)数量(liàng)为出发点，未区分人口总量(liàng)与城乡结构的问题，有失(shī)偏颇。本篇报告如(rú)无特别说明，各概(gài)念(niàn)均是指城镇就业口径。

　　二(èr)是失业率的(de)分(fēn)母(mǔ)不含没有劳动意(yì)愿的劳(láo)动年龄人口。按照统(tǒng)计局(jú)的(de)定义，“劳动力指年满16周岁(suì)，有劳动能力，参加(jiā)或要求参加社会经济活动的人员。包(bāo)括就(jiù)业人(rén)员(yuán)和失业人员”，因此(cǐ)没有就(jiù)业意愿(yuàn)的(de)劳动年龄人口不(bù)计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，2021年(nián)底我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可(kě)能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率来(lái)自全国(guó)月度劳动力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年正(zhèng)式实施，每年进行(xíng)两次全国劳动(dòng)力抽样调查(chá)，调查(chá)范围为中国(guó)大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳(láo)动力市场变化情(qíng)况，建立了(le)31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度(dù)劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全(quán)国(guó)月度(dù)劳动力(lì)调查(chá)正(zhèng)式(shì)在全国范围内开展(zhǎn)，调(diào)查范(fàn)围覆盖(gài)全国(guó)所有地级市。

　　月度劳动力调(diào)查样本(běn)比例(lì)约为0.2‰，是年度调查的五分之(zhī)一(yī)左右(yòu)。全国(guó)每月调(diào)查约12万户，2020年全国家庭户(hù)约(yuē)为(wèi)49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口调查(chá)样本(běn)比例为1‰，五年一次(cì)的(de)人口抽样(yàng)调查样(yàng)本比例(lì)为(wèi)1％。而每10年一次(cì)的(de)人口普查则在长表部分纳入就业调查，长表(biǎo)抽(chōu)样比例是(shì)10％左右，因而(ér)人口普查(chá)的就(jiù)业数(shù)据(jù)质(zhì)量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据(jù)普(pǔ)查数据(jù)进(jìn)行修正，但(dàn)结构数据仍会存(cún)在差异。比如2020年(nián)的(de)《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国(guó)就业人员约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的(de)年鉴将这一(yī)数据修正(zhèng)为7.54亿人左(zuǒ)右，误差(chà)约2100万人。但结(jié)构(gòu)数据的(de)差异仍然存(cún)在(zài)。比如《2021年劳动(dòng)统计(jì)年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城镇制造业(yè)就业(yè)人员占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地产等不(bù)及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构：德邦证券股份有限(xiàn)公司(sī)

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