AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的(de)目(mù)光。

　　随之而(ér)来的是，不(bù)仅不少上(shàng)市(shì)公司宣(xuān)布(bù)试水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概(gài)念感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思，也有基金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关系管(guǎn)理(lǐ)，更有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关(guān)注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并(bìng)看(kàn)好其(qí)中(zhōng)长期投资价值，但(dàn)是(shì)对于短期人工智能极(感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思jí)致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的(de)是，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持续(xù)发展，以(yǐ)及新能源(yuán)开发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大(dà)地影响我们(men)的(de)生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐私、确(què)保数据安全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带(dài)来的(de)机遇(yù)，共(gòng)同推(tuī)动这一(yī)领域的创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵(guì)重在季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看(kàn)好人工智(zhì)能对(duì)各个行(xíng)业(yè)的改变。他(tā)还专门(mén)谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于(yú)人工智能的(de)计算(suàn)机和传(chuán)媒互(hù)联网(wǎng)行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他(tā)针对半导(dǎo)体(tǐ)、数字(zì)化、互(hù)联网平台等(děng)提(tí)出自(zì)己(jǐ)想法。说到数字化时，表(biǎo)示其(qí)本质是利用技术的手段，提(tí)升组织信息(xī)计算、存(cún)储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是一(yī)个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美国是一个和互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业一(yī)样(yàng)大规(guī)模的产业。在中国(guó)，依然处(chù)于产业的(de)早期(qī)，但(dàn)是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到数(shù)字化的重要(yào)性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会(huì)给(gěi)中(zhōng)国公司(sī)带来发展的机(jī)会。目(mù)前(qián)整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理(lǐ)首(shǒu)次利用人工(gōng)智能完成季报，也显示出人(rén)工智能确(què)实开始方方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我(wǒ)们的(de)生(shēng)活、工作等，是(shì)一(yī)个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基金投(tóu)资者教育(yù)基地(dì)宣布成(chéng)为百度(dù)文(wén)心(xīn)一言首批生态(tài)合作(zuò)伙伴，鹏华基(jī)金投教基(jī)地也将通过百度智能云接入文(wén)心一言(yán)能力，致力于创新投资(zī)者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能成(chéng)为一季度市场(chǎng)热点，不(bù)少基金(jīn)经理选择了积极参与布局(jú)，其中，除了科技(jì)成长(zhǎng)派(pài)基(jī)金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实(shí)文体娱乐(lè)一(yī)季(jì)报可以(yǐ)看(kàn)出，该基金一(yī)季度进(jìn)行(xíng)了一定比例(lì)的(de)调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是(shì)受(shòu)益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科(kē)技研究(jiū)总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚焦的三(sān)大需求(qiú)就是能(néng)源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重(zhòng)要的增长要(yào)素(sù)。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的(de)机(jī)会(huì)，特别(bié)是软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领域(yù)的(de)机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛(tāo)在去(qù)年下半(bàn)年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的(de)位置。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺(cì)激(jī)下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不(bù)多处(chù)于成长前期、对标国际也还有巨(jù)大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十(shí)年为(wèi)维(wéi)度的产业变(biàn)革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新(xīn)材(cái)料基(jī)金经(jīng)理姚志鹏(péng)等也表(biǎo)示，未来，毫无(wú)疑(yí)问人(rén)工智能和可(kě)再生(shēng)能源将构成未来社会的(de)基石。在当(dāng)下，随着(zhe)经济的企稳(wěn)和新人工智能浪(làng)潮(cháo)的进入，未(wèi)来新的产业(yè)机(jī)会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)基金维持了较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选和(hé)布局(jú)。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入(rù)兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了(le)对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)的(de)挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的(de)万家品质(zhì)生活在一季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减持(chí)地(dì)产(chǎn)、军工比例(lì)，目前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科(kē)大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入(rù)前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基(jī)于对未来2年(nián)数(shù)字经济的看好。随着人口老龄化与经济(jì)发展模式转变，数据成为(wèi)新的(de)生产(chǎn)要素，高质(zhì)量发展的核(hé)心在于全要素生(shēng)产率的提升，充分利用好云计(jì)算(suàn)、大(dà)数据、人工智能等(děng)底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端(duān)全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以及(jí)多(duō)样化的(de)行业(yè)应用(yòng)等，这是一(yī)个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业空间较大(dà)、持续时(shí)间较长，是未来具有成(chéng)长性(xìng)的(de)行业之一(yī)。”莫(mò)海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外(wài)，建信基金权益投(tóu)资(zī)部总经理陶灿(càn)管(guǎn)理的(de)基(jī)金也(yě)重点布(bù)局了TMT或人(rén)工智能相关(guān)板(bǎn)块。比如，建信智能生(shēng)活(huó)在(zài)一季度(dù)继续调整(zhěng)了行(xíng)业配置，降(jiàng)低了(le)制造业、大金融地(dì)产行业的配(pèi)置，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技(jì)术创新(xīn)带来的相关产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能(néng)极致行(xíng)情(qíng)演绎(yì)下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金(jīn)经理秦毅虽(suī)然在一季(jì)报(bào)中表达了(le)对(duì)人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智(zhì)能(néng)成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大模型路线的成功，这一成功(gōng)比之(zhī)前(qián)几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具(jù)现实意义，因为本次的人工智(zhì)能(néng)的应用领域得到了极大的拓展，模(mó)型具备了强(qiáng)大的通用性。这(zhè)属(shǔ)于科技史上(shàng)的一(yī)次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极(jí)大受益(yì)于(yú)这一(yī)技术的应(yīng)用和普(pǔ)及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领(lǐng)域的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价(jià)值投资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中也(yě)提到(dào)了对(duì)AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见到(dào)对(duì)相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可控和(hé)产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科(kē)技创新(xīn)周期，深(shēn)入(rù)和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电(diàn)子等(děng)偏成长行业的部分成长股是未(wèi)来(lái)关注的方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航(háng)一(yī)季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就(jiù)了难得的机(jī)会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是不亚(yà)于(yú)互联网级别(bié)的(de)技术要(yào)素革命，或(huò)许我们已(yǐ)经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资(zī)者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火(huǒ)热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设(shè)、小心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够(gòu)兑现(xiàn)长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人(rén)工智(zhì)能(néng)相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在(zài)的配置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不少声音说这次不一(yī)样，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行情的确立(lì)，但我们还是认为太(tài)阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会(huì)消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华心(xīn)怡一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的市场走势(shì)再次佐证了一个(gè)道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不(bù)到的。就好(hǎo)比去年初我们(men)想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的(de)疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪(nǎ)些影响却(què)很(hěn)难。利润(rùn)在(zài)产业链不同(tóng)环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么(me)程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人不(bù)明就里的(de)难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。

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