近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文(wén)旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通报，决(jué)定没(méi)收(shōu)笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言(yán)论引(yǐn)发(fā)的(de)风波中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成(chéng)为了备受资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果文化，注(zhù)册(cè)资本为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围包括文化(huà)艺术交流策划、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等(děng)节目的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙(zhì)手可热的行业(yè)，笑果文(wén)化也成为中国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉(jué)到商机(jī)并押宝(bǎo)这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整(zhěng)理公(gōng)开(kāi)信息(xī)发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联公司入股笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通(tōng)数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得到游族网络(luò)天使轮投资(zī)。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的(de)A轮投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华人(rén)文化集(jí)团、泽(zé)时投资的战略投资(zī)，此(cǐ)轮未披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山(shān)资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资本和游族网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的天使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线(xiàn)下是笑果文化走(zǒu)向扩(kuò)张的(de)关键一子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧(jù)空(kōng)间“笑(xiào)果(guǒ)工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏州之后的第四个演艺(yì)空(kōng)间(jiān)。此外，近年(nián)来对外(wài)投(tóu)资(zī)也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑果文化(huà)对外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播(bō)有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢(huān)悦信息技术太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑(xiào)果演(yǎn)艺(yì)股权也发(fā)生了(le)变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时(shí)企业(yè)类(lèi)型变更(gèng)为(wèi)有限责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄(qiāo)开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，他也(yě)是(shì)刚从网(wǎng)上(shàng)看到本(běn)次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于(yú)快速发(fā)展阶(jiē)段(duàn)，表现形(xíng)式丰富多样，而在(zài)该领(lǐng)域(yù)笑果文化(huà)做(zuò)的很早，成绩(jì)也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于(yú)这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求(qiú)的就是一(yī)种针砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他个(gè)人(rén)认为，出于节目效果可能需要张狂和外(wài)向一些(xiē)，但公(gōng)众场合下脱口秀中(zhōng)的(de)开玩笑也(yě)要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实(shí)不该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面(miàn)，可能(néng)没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑(xiào)果文(wén)化的业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料(liào)显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税(shuì)港区泽(zé)禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股(gǔ)比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文(wén)化打造了(le)《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编(biān)剧的李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出(chū)品的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文(wén)化相关人(rén)士(shì)去年称，受众面最广(guǎng)的是线上(shàng)长视频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等(děng)以跟腾(téng)讯(xùn)合(hé)作的长视(shì)频(pín)节目(mù)，可以(yǐ)占到公司(sī)百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却(què)后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口秀百年(nián)以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个(gè)舶来品(pǐn)在国内的发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺(yì)频频占据(jù)收视榜(bǎng)与网络(luò)热议话题榜首(shǒu)，由此带来一(yī)波迅猛发(fā)展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻风而至。财联社(shè)创(chuàng)投(tóu)通数据(jù)显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融(róng)资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思维(wéi)造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)也(yě)明显呈(chéng)现出“一家独(dú)大”的(de)趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文(wén)化外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮(lún)次都仅(jǐn)有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反应(yīng)与高速增长的市场(chǎng)似乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行业发展趋势分析(xī)与(yǔ)未来投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年均复合(hé)增速将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期(qī)，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人(rén)高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻(luó)辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作的不(bù)确定(dìng)性、观众审美(měi)的不(bù)确(què)定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨(jù)大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未来(lái)想要可持续发展，就(jiù)需要(yào)拥抱监(jiān)管(guǎn)，在(zài)合法合规(guī)的底线之上，不断运营(yíng)爆(bào)款，激活创(chuàng)作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的上(shàng)线(xi太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名àn)，这才是这个行(xíng)业可(kě)持续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业(yè)中的一员，和这个行(xíng)业(yè)中的其余行业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等等(děng)），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家(jiā)的，但这个行业(yè)的“故(gù)事”却很难讲述，这也是(shì)备受资本(běn)市场冷遇的原(yuán)因。

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