金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发(fā)布2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广(guǎng)义(yì)货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规模增量为(wèi)1.22万亿(yì)元，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实(shí)体两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思经(jīng)济发放(fàng)的人(rén)民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外(wài)币贷(dài)款折合(hé)人民币(bì)减少319亿元，同(tóng)比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份(fèn)人民币存款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财政性(xìng)存款(kuǎn)增加(jiā)5028亿元，非银行业金融机构存(cún)款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款(kuǎn)余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿(yì)美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于(yú)消费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券点评(píng)如下：在(zài)经历了(le)一季度的爆(bào)发式增长后，信(xìn)贷在4月明显回(huí)落。从(cóng)结构(gòu)上(shàng)来看，居民部门再次(cì)“缩表”，不过企业中长期贷(dài)款有较强韧性(xìng)。信贷回落可(kě)能是因为一季(jì)度透支了部分银行信贷(dài)额度(dù)和企业信(xìn)贷需求(qiú)，而且4月地产销售也边际走弱。社融增速(sù)与上月(yuè)持平(píng)，非标(biāo)融资持续(xù)好转。M2增速在(zài)高(gāo)基(jī)数(shù)下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来(lái)同比首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重回表外(wài)资产，而(ér)非用于消费，消费在二季(jì)度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负(fù)。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同(tóng)比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人(rén)存款的流出而(ér)非企(qǐ)业活期(qī)存款(kuǎn)大(dà)幅改善，和地产销售的再度(dù)转冷(lěng)有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少的(de)问题，中信证(zhèng)券认为(wèi)是季节性(xìng)波动。因为(wèi)银行倾(qīng)向于让理财(cái)产品在季末到期，使资金(jīn)回流成存款，以两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思应对考核，然后在下(xià)季初发行新的理(lǐ)财产品(pǐn)承接。因此(cǐ)居民(mín)存款在季末季初常(cháng)出现波(bō)动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分(fēn)点，或许(xǔ)反映了(le)企业经营活跃(yuè)度有所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观(guān)与中信证券看法较(jiào)为一致，招商宏观表(biǎo)示(shì)居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)符合(hé)季节性规律。在(zài)本月(yuè)数据中，居民端(duān)出(chū)现(xiàn)了新增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的(de)情况。从历史规(guī)律来看，4月及7月一般是居民存款减少(shǎo)的时点。以(yǐ)4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得出(chū)类似居民加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对(duì)于居民存(cún)款的去向问题(tí)，申(shēn)万(wàn)宏源分(fēn)析认为4月(yuè)居民(mín)存款减(jiǎn)少更可能(néng)去向(xiàng)表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的信贷投放(fàng)中，结(jié)构特征依然(rán)明显。企业中长期(qī)贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反映(yìng)了居民端在前期购房需求脉(mài)冲式释(shì)放后信心仍然不足的情况。如果没有进(jìn)一(yī)步的政策(cè)支撑，不排除居民(mín)端新增(zēng)信贷(dài)量会持续维持在低位。

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