一度被称为“机(jī)构投资者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个人(rén)投资者(zhě)不仅在新(xīn)发基(jī)金中占据主流，存量产品(pǐn)也超过了机(jī)构投(tóu)资者占(zhàn)比(bǐ)。

　　多(duō)位业内人士(shì)对此表(biǎo)示，在(zài)基(jī)金行业(yè)ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易工(gōng)具优(yōu)势被投资(zī)者逐渐(jiàn)认知，以及投资热点轮动加快、主题和行(xíng)业(yè)ETF跟踪(zōng)效率较(jiào)高(gāo)等背景下，国内(nèi)资本市场正在(zài)经历(lì)股民转(zhuǎn)基民(mín)，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者(zhě)分散(sàn)风险，提(tí)高(gāo)市场(chǎng)交易活跃度，长远可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投(tóu)资者(zhě)成为“主力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日(rì)，今(jīn)年新印信是什么意思？ 印信和书信一样吗成立的(de)37只股票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披露的个人投资者(zhě)平均(jūn)占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年个人(rén)投资者比(bǐ)例为50.85％，同比(bǐ)下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超(chāo)过了机构资金(jīn)。

　　针对个人(rén)投资(zī)者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞指数投(tóu)资部总监助理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权(quán)益类ETF的规模主要集(jí)中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般出现，叠加全(quán)行业指数相关业务同仁在(zài)ETF投教(jiào)工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通个人投资者认(rèn)知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个(gè)人占比较高的现象，国泰基金也分析，今年以来A股(gǔ)市场(chǎng)持续回暖，投资者情绪比较(jiào)积极，新发产品募(mù)资环(huán)境比较好，也(yě)越(yuè)来(lái)越受到个人投资者的青睐。此(cǐ)外(wài)，ETF投(tóu)资(zī)者(zhě)大部分由股民转化而来，这些(xiē)个人投(tóu)资者也认识到ETF持有一(yī)篮子股(gǔ)票，胜率(lǜ)大概率(lǜ)更高，相对于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也(yě)补充道，个人投资(zī)者(zhě)“买新不买(mǎi)旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾向于交易新(xīn)上市的ETF，而机构投资者对于时(shí)间(jiān)成本的(de)把控印信是什么意思？ 印信和书信一样吗(kòng)较严格，在看准投资机会后，更(gèng)倾向于(yú)去申(shēn)购老产品。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增持(chí)行业或主题(tí)ET印信是什么意思？ 印信和书信一样吗F

　　从近五(wǔ)年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年(nián)个(gè)人持有(yǒu)比(bǐ)例平(píng)均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占(zhàn)比达到54.52％的(de)高点，超过了(le)机构(gòu)资(zī)金，股票ETF作为“机构投(tóu)资者(zhě)风向(xiàng)标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了(le)机构占比。

　　分(fēn)结构来看(kàn)，在宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投(tóu)资者占比较高的(de)行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由(yóu)于国内ETF整体仍在(zài)扩张态势中，个人投(tóu)资者在行(xíng)业或(huò)主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对(duì)份额也(yě)是在增长的，这一数(shù)据更(gèng)代表了机(jī)构投资者对行业(yè)或主题ETF的认(rèn)可(kě)度也(yě)在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教工(gōng)作在发挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调(diào)研的过程中(zhōng)，我们(men)发现大(dà)部分(fēn)投资者都会将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试(shì)。潜移默化(huà)中(zhōng)，宽基ETF扮(bàn)演了资产(chǎn)组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于近年来(lái)行业(yè)轮动(dòng)加快，而宽基(jī)ETF可以帮助(zhù)投资者把握比(bǐ)较均(jūn)衡的投资机会(huì)，受到资(zī)金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资者的(de)风险偏好有(yǒu)所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而在市(shì)场上行时，行业(yè)和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又(yòu)大，风险偏好也随之上升(shēng)，所以行业和(hé)主题ETF占比(bǐ)则会提(tí)升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五(wǔ)年市场成交(jiāo)热(rè)情的提升(shēng)带(dài)来(lái)了A股市场(chǎng)的大幅发展，个人投资者入市规(guī)模激(jī)增，而(ér)在经历了多种(zhǒng)行情风格的(de)锤炼后(hòu)，尤其是操(cāo)作难度较高的(de)2022年(nián)之(zhī)后，投(tóu)资者(zhě)们对于跑赢基(jī)准的(de)难度有了(le)更清晰的认知，而ETF能(néng)够有效(xiào)的跟上(shàng)基准的步伐；另一(yī)方面(miàn)，近几年投资热点轮动较快，新的投资领域(yù)带来了大量(liàng)的学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透明度(dù)较高(gāo)，因(yīn)而逐(zhú)步获(huò)得个人投资者(zhě)的认可。

　　具(jù)体来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成熟(shú)、有(yǒu)效性提升，个人投资者对于β收益的认知将越来(lái)越(yuè)深(shēn)入，近(jìn)几年可以(yǐ)看到更多投资者会基于大势(shì)选择宽基投资(zī)工具(jù)；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线较为清晰，如消(xiāo)费(fèi)、新(xīn)能源、医(yī)药(yào)等，因(yīn)此(cǐ)行业(yè)主题基金(jīn)ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远可提(tí)高A股市场的稳定性

　　随着个人(rén)占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的(de)交投活跃度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，长期来看(kàn)，股(gǔ)票ETF市场个人占比超(chāo)过机构(gòu)，有(yǒu)利于股(gǔ)民转为(wèi)基民，为(wèi)投资者分(fēn)散(sàn)风险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　国泰基金(jīn)表(biǎo)示，ETF的个(gè)人投(tóu)资者大都(dōu)由股民转化而来，个人投(tóu)资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且相比个股(gǔ)可(kě)以(yǐ)更好地(dì)平滑(huá)风(fēng)险，也能够获得交易的参与感，于(yú)是更(gèng)多选择通过ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也更小，因此个人投资者选(xuǎn)择ETF而(ér)非股票，长远来看可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在(zài)ETF投(tóu)资上可(kě)能交易频率更高(gāo)，也更容易受(shòu)到市(shì)场消息(xī)的影响，这对于(yú)我(wǒ)们(men)基金管理人的持续运营(yíng)和投(tóu)资者陪伴都提出(chū)了更(gèng)高的要求(qiú)。”国泰基金相关人士称。

　　“更高(gāo)的个人(rén)占比(bǐ)可(kě)能会带来(lái)更(gèng)活跃的交易，并带来更有吸引力(lì)的市场。”李沐阳也称。

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