4月以来，棉纺织(zhī)市场延续消费旺季强劲势头，下(xià)游纺(fǎng)企开工(gō有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看ng)负(fù)荷(hé)高位，加之市(shì)场(chǎng)对新(xīn)年(nián)度减产担(dān)忧加重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱局面下，外棉价格(gé)承压运行(xíng)，导致国内外棉花价差不断(duàn)收(shōu)缩，最终至(zhì)4月底5月初结(jié)束了内外棉倒挂(guà)局面(miàn)。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以来(lái)一直维持倒挂的格(gé)局(jú)，近期随着(zhe)国内(nèi)棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘(pán)表(biǎo)现相对较(jiào)强的原因在于国内供需矛盾更(gèng)为突出，春节后(hòu)国内需求持续(xù)修复，外贸订单表现也好于预期，叠加新疆天(tiān)气不(bù)利棉花播(bō)种和出苗，减(jiǎn)产预(yù)期推动(dòng)国内棉价不断走强(qiáng)。外盘(pán)由于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需(xū)趋于宽松，上涨空间受限。”申(shēn)银万国期货棉花分(fēn)析师李馨说(shuō)。

　　卓创(chuàng)资(zī)讯棉花分析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月(yuè)以来(lái)，棉(mián)纺织(zhī)市(shì)场受消费旺(wàng)季拉动(dòng)效(xiào)果明显，大(dà)多纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品库(kù)存(cún)低位(wèi)，开工负荷保持高(gāo)位(wèi)运(yùn)行。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺企所接订单排单时(shí)间达到10天(tiān)，较(jiào)上月(yuè)增加2天，开工负荷(hé)及订单排单时间达到近两年来最高水平(píng)。同(tóng)时(shí)由于大(dà)部(bù)分纺企纱线产(chǎn)品库存低位，产销压力较小，促使(shǐ)部分(fēn)企业(yè)增加原棉储备库存(cún)，为棉花市场(chǎng)消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上(shàng)涨，但下游纺企(qǐ)对高价棉花的(de)接受程度并不(bù)高，仍以刚需(xū)采购(gòu)为主。5月进入淡季后，下游订(dìng)单明显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并未有效传导(dǎo)到下游，棉(mián)纱、坯布价(jià)格近期(qī)均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多的推动下(xià)强势上(shàng)涨。中棉(mián)协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降(jiàng)雨降雪天气(qì)，给棉花播种以(yǐ)及出苗(miáo)带来了不利影响，进一步加剧了(le)市场对于新年度产量大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒(chǎo)作提供了助推剂(jì)。5月新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一度回落(luò)，但近日新疆地区迎(yíng)来强降雨，部分地(dì)区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生(shēng)长产生(shēng)不利影响(xiǎng)，再度引(yǐn)发(fā)了市场对于天(tiān)气(qì)的关注，期价再创(chuàng)阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播(bō)种面积普遍下降，根据我们的调研结(jié)果推算(suàn)，2023年新疆(jiāng)棉花种(zhǒng)植(zhí)面积(jī)总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以来，南(nán)北疆(jiāng)气(qì)温普(pǔ)遍(biàn)偏低，尤其是北疆因积(jī)温不(bù)足(zú)，播种时(shí)间推迟(chí)5—7日，加之(zhī)4月中下旬及(jí)5月初部分(fēn)地区出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气(qì)，导致(zhì)部分棉(mián)田重(zhòng)播，预计新(xīn)年度棉苗生长进度较去年同期(qī)或推迟(chí)10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂说，再者就(jiù)是行(xíng)业人士对新年度供应收(shōu)紧(jǐn)预期增强，普遍提高现货售卖价(jià)格(gé)。4月份(fèn)国内价(jià)格明显上涨，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初(chū)上涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面，在意向种植面(miàn)积下降和播(bō)种期低温天气的双重(zhòng)作(zuò)用下，新(xīn)年度(dù)棉(mián)花减产概率大大(dà)增加。需求端，目前(qián)下游纺(fǎng)织企业(yè)的开机率维持高(gāo)位，而成(chéng)品(pǐn)库存仍(réng)位(wèi)于历史偏低水(shuǐ)平(píng)，整(zhěng)体表现尚可，需求端(duān)带(dài)来的负反馈并不(bù)明显。“不过接下来(lái)5—7月是纺(fǎng)织(zhī)行业淡季，下游需求存在(zài)走弱(ruò)的预期，短期对国内(nèi)棉价形(xíng)成一(yī)定的压力。但中长(zhǎng)期内需持续复(fù)苏的逻(luó)辑并未改变，中(zhōng)国已经成为(wèi)支撑(chēng)全球棉花消费复苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧美(měi)高通胀问题持续，使业者担忧(yōu)持续加息的紧缩政策，或降低居民对纺(fǎng)织品服装的(de)消费(fèi)动力，4月初USDA公布数据(jù)显示，中国棉花(huā)消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地区棉花(hu有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看ā)消费量为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约(yuē)量环(huán)比下降57％，较4周均(jūn)值(zhí)下(xià)降72％，进一(yī)步(bù)使市(shì)场担忧国外(wài)棉花市场阶段性需求下滑，外棉价(jià)格也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布(bù)了对于2023/2024年度棉市的(de)供需(xū)预测，将全(quán)球棉(mián)花产(chǎn)量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将(jiāng)全球棉花消费(fèi)量大(dà)幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期末库(kù)存(cún)较上年(nián)度去(qù)库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多(duō)，2023/2024年度(dù)全球(qiú)棉花消费(fèi)将显著复(fù)苏，全(quán)球(qiú)棉市供(gōng)需有望转强，支撑国际棉(mián)价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国(guó)内经济向好预期下(xià)，棉纺织市场消(xiāo)费(fèi)增(zēng)长明显，叠加极(jí)端天气对棉(mián)花(huā)正常出(chū)苗生(shēng)长(zhǎng)带来(lái)袭扰，供(gōng)应(yīng)预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增强(qiáng)，国内棉(mián)花价格随之水涨船高；而国外弱预(yù)期背景下，消费下滑，与(yǔ)国内形(xíng)成明显反差(chà)。

　　据(jù)监测，4月(yuè)初国内外棉(mián)花价差（国内棉(mián)价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实(shí)现(xiàn)自去年4月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月16日，国(guó)内外棉花价(jià)差延续正值。国内棉(mián)花价格回(huí)归至外棉价格上方(fāng)，或使纺企用棉成本增加，后续与外(wài)棉(mián)市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下游步入(rù)淡(dàn)季后需求(qiú)支撑减弱(ruò)，当(dāng)前基本面(miàn)缺乏实质性利(lì)好，天气对产(chǎn)量的影响仍有待(dài)观察，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主(zhǔ)。中长期(qī)看，国内棉花产量(liàng)下(xià)滑(huá)是大(dà)概率事件，今年已有许多轧花(huā)厂在升级改(gǎi)造加工(gōng)设备，对于产能持(chí)续扩张的轧花(huā)厂来说，如(rú)果棉花产量面临(lín)减少，新(xīn)棉(mián)抢收(shōu)大概率会(huì)在今(jīn)年(nián)重演，中长(zhǎng)期棉(mián)价(jià)重心有(yǒu)望继续抬升。

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