中国金(jīn)融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控股券(quàn)商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证(zhèng)券同(tóng)期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年(nián)3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国(guó)内拥有外(wài)资控股券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一控”问题如(rú)何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深(shēn)入财(cái)富(fù)管理成为其(qí)在中国展业的首要方(fāng)向。

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　　9家外资(zī)控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除(chú)了面临行业“二(èr)八分化”的(de)激(jī)烈(liè)态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公(gōng)布(bù)各家券商2022年(nián)年(nián)报/财务(wù)数(shù)据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情、成立(lì)时间、牌(pái)照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为(wèi)瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)的汇(huì)丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年出(chū)现明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获得证监会(huì)批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记，正式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展业(yè)初期容易导致(zhì)亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国(guó)内大型券商相(xiāng)比，外资控股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是(shì)经纪、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示(shì)，其当(dāng)年(nián)投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国(guó)市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外(wài)资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排(pái)名下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根大通(tōng)证券于2019年(nián)3月获(huò)得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰(lán)德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大(dà)爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化(huà)的平(píng)台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者(zhě)以及新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格(gé)境外(wài)机构(gòu)投资者(zhě)，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了较(jiào)好的(de)业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东(dōng)分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项(xiàng)目，积极(jí)筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通(tōng)全(quán)球(qiú)存托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成合(hé)并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时表示(shì)，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股(gǔ)券商在(zài)中国展业(yè)情(qíng)况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计(jì)所普华(huá)永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出具(jù)了带强调事(shì)项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞(ruì)银集(jí)团股(gǔ)份公司(sī)之(zhī)间达成协议和(hé)合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚不(bù)明确(què)。瑞(ruì)信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)股份有(yǒu)限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受(shòu)到上述(shù)合并(bìng)可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导致对(duì)公司(sī)持续经营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核准(相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股权管(guǎn)理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券(quàn)公司的数(shù)量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司(sī)的(de)数量不得(dé)超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”不(bù)难发现，依(yī)托于各自资源(yuán)禀赋(fù)深(shēn)入财富管(guǎn)理成(chéng)为其(qí)在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等(děng)业(yè)务持续(xù)推进的基础上(shàng)，新增了特(tè)色投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为(wèi)客(kè)户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团(tuán)跨(kuà)境合作四个(gè)方面入手，打(dǎ)造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特(tè)色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业(yè)务转让协(xié)议(yì)》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监会(huì)核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北(běi)京(jīng)高华(huá)完(wán)成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持续以资(zī)产(chǎn)配置为核(hé)心进(jìn)行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展境内私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续代销第(dì)三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新(xīn)产(chǎn)品的研发(fā)，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股东打造(zào)私人财(cái)富管理业务(wù)，这(zhè)在(zài)具备(bèi)外(wài)资银(yín)行股东背景的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司(sī)高净值个人客户综合财富管理业(yè)务(wù)的运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为(wèi)高净值和超高(gāo)净值客户(hù)及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗家国内头部信托公司达(dá)成战略(lüè)合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新政举措(cuò)，致(zhì)力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富(fù)管理部秉持着为客(kè)户进行(xíng)全方位资产配置和满足客户全生(shēng)命周期(qī)财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一(yī)步完善投资解决(jué)方案和(hé)财富规划(huà)方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产(chǎn)品为(wèi)客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)的(de)力度(dù)不断加大，各外资金融(róng)机构(gòu)加速(sù)了在境内设(shè)立(lì)控股券商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资(zī)本(běn)为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从(cóng)事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设的外商独资证(zhèng)券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内，目前(qián)国内(nèi)的(de)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽视(shì)的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还(hái)有数(shù)家外(wài)资券(quàn)商的设立(lì)申请静待审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家外资券(quàn)商的(de)设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等国(guó)际金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感(gǎn)受到中国经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年(nián)来(lái)中国资(zī)本市(shì)场对外开放稳步推进，为国际(jì)金(jīn)融机构和全球投资者带来了(le)实实在在的(de)机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国(guó)深化合(hé)作，积极拓展在华业务(wù)和投(tóu)资(zī)，期(qī)待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华展业(yè)便利度(dù)不(bù)断提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全(quán)力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券公司(sī)既(jì)带来了(le)国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通(tōng)过(guò)与国际金(jīn)融机构直接(jiē)合作(zuò)促(cù)进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示(shì)，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优(yōu)势(shì)更趋(qū)明显，业务多元化发(fā)展趋势(shì)初步(bù)形(xíng)成，金融科技(jì)对(duì)行业(yè)发展理念的变革和(hé)重塑不断(duàn)深化(huà)，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)新(xīn)格局(jú)正加速演变(biàn)。

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