北(běi)京时间5月7日，备受关注(zhù)的(de)巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特(tè)和(hé)他的(de)老(lǎo)搭(dā)档芒格在(zài)5个半小时的提问环(huán)节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资(zī)者。“来自(zì)中国的投资者是(shì)最多(duō)的，据说达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前(qián)海开(kāi)源(yuán)基(jī)金首席基金学家杨(yáng)德龙如此分享自己在股东大(dà)会(huì)的(de)现场见闻(wén)。<恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱/p>

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展(zhǎn)的(de)前景。中(zhōng)国将会成为更好的国(guó)家(jiā)，美国也可(kě)以如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中(zhōng)国公司进行过投(tóu)资部(bù)署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗(sú)，收益率达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会(huì)上，作为(wèi)董事长的(de)芒(máng)格也曾(céng)表(biǎo)示，“投资人(rén)去投资中国是没有问题的(de)。相较于投资美(měi)国而言，投资中国可以让你用便(biàn)宜的(de)价格买到一些更(gèng)好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特(tè)的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的(de)“净资产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的(de)最低标准(zhǔn)，加上其(qí)投(tóu)资特点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司(sī)进行了(le)梳(shū)理，选出了相对符合(hé)巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为(wèi)出色(sè)；而从近(jìn)3年的净资产收益率(lǜ)来(lái)看，医疗行(xíng)业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时(shí)代财经首先考虑净(jìng)资产收益(yì)率指标，且出(chū)于对公司的价值判(pàn)断而(ér)不(bù)是价格(gé)判断，选(xuǎn)择的是加(jiā)权平均(jūn)（年化(huà)）净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收(shōu)益率来(lái)看，排(pái)名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时(shí)代(dài)财(cái)经参考了(le)上市(shì)公(gōng)司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均(jūn)值进行(xíng)对比，又从100家公(gōng)司(sī)中挑选(xuǎn)出了(le)估值相对(duì)行业(yè)平(píng)均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓(cāng)变动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领(lǐng)域，同(tóng)时也在(zài)重金押注能源领域(yù)，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括2006年入手(shǒu)的合众(zhòng)银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的(de)百(bǎi)年老行——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，时代财(cái)经又进行(xíng)了行业筛选，还(hái)对海天(tiān)味业(yè)等这类之前商品信誉受(shòu)恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱过不良影响的(de)公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准的公(gōng)司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占(zhàn)比近(jìn)三(sān)分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年增(zēng)长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复(fù)合年增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率(lǜ)为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其(qí)所属(shǔ)行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入(rù)场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中(zhōng)，家用(yòng)电器行(xíng)业公司上榜不少(shǎo)。其(qí)中(zhōng)，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企(qǐ)，上述(shù)三家企业(yè)的5年净利润复合(hé)年增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)表现略显逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营(yíng)集(jí)成(chéng)电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是(shì)专(zhuān)攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在1997年(nián)、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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