华(huá)尔街(jiē)真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报(bào)告做空(kōng)印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波(bō)的美(měi)国新兴做(zuò)空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次(cì)矛(máo)头对准的是“华尔街之狼”、著名亿(yì)万(wàn)富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下(xià)控股公司(sī)伊坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大单日跌(diē)幅(fú)，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊(yī)坎(kǎn)个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人(rén)民币）。根据福布斯榜单显示，截至(zhì)收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排(pái)名世界富豪榜(bǎng)第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构(gòu) “类(lèi)似庞(páng)氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新(xīn)投资(zī)者(zhě)的资金向老(lǎo)投(tóu)资(zī)者支付股息。报告(gào)指出(chū)，简而言之(zhī)，伊坎一直在使用从新(xīn)投(tóu)资者那(nà)里(lǐ)获得(dé)的(de)资(zī)金向(xiàng)老(lǎo)投(tóu)资者支付股息。“这种类(lèi)似庞氏骗(piàn)局的经济结构(gòu)只(zhǐ)有在新资金(jīn)愿意冒(mào)着成为最后一批'持(chí)有资金的风险的情况下才(cái)是可持续的”，报(bào)告(gào)说道。

　　兴登堡研(yán)究还在报告(gào)中称，IEP的56亿美元年终净资产价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究(jiū)在报(bào)告中表示，IEP的股(gǔ)票被(bèi)高估了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的交易(yì)价格比上次报告的资产净(jìng)值高出218％，远远高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一(yī)方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均低于(yú)各自(zì)的资产净(jìng)值(zhí)。资产净值(zhí)是衡量基金业绩(jì)的关键指标(biāo)，衡量基金所(suǒ)持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认(rèn)为(wèi)，推动(dòng)IEP股(gǔ)票泡沫的(de)是其15.8％的(de)股(gǔ)息收益率，这是(shì)迄今为止(zhǐ)美(měi)国大(dà)型股公司中最高的。兴登堡指责(zé)伊坎以股票(piào)而不是(shì)现金的形(xíng)式发(fā)放股息，并让伊坎企业出(chū)售(shòu)新股，以满足股东的支出(chū)，从而抬高了(le)股息收(shōu)益(yì)率(lǜ)。

　　兴登堡的报(bào)告还(hái)举例称(chēng)，IEP在(zài)2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部门的一家重要子公(gōng)司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还指(zhǐ)责唯一(yī)一家跟踪伊坎(kǎn)企业的大(dà)型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的关系密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研究中假(jiǎ)设，即使(shǐ)在最坏的情(qíng)况(kuàng)下，伊坎的股息也(yě)将(jiāng)永(yǒng)久支(zhī)付，同时还(hái)从安(ān)排(pái)IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告(gào)“自以为(wèi)是”

　　这份做空报告对伊坎(kǎn)来说(shuō)是一(yī)个重(zhòng)大挑战。他也(yě)在报(bào)告刊登的几小时后发声(shēng)反击(jī)。

　　伊坎在一(yī)份声明(míng)中表示(shì)，兴登(dēng)堡“自(zì)以为是”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益(yì)为代价获取(qǔ)利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开披(pī)露的信(xìn)息，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会(huì)像以(yǐ)往一(yī)样(yàng)不(bù)言自(zì)明。”

　　伊坎表示(shì)，我(wǒ)们仍然(rán)相信激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的激进主义(yì)投资已(yǐ)经(jīng)很好地证明(míng)了这一点。我们定期将我们的(de)维权原则付(fù)诸于(yú)我们的多数控股公司以(yǐ)及我们(men)投资部门持有的少(shǎo)数股权，目前在14个上市公司董事会中都有代表。此外(wài)，我们坚信通过对(duì)冲(chōng)头寸(cùn)来降低(dī)风(fēng)险，尤(yóu)其是在我们(men)今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房(fáng)地产和其(qí)他行业(yè)的各(gè)种(zhǒng)投资(zī)。他是(shì)IEP的控(kòng)股股东，持有(yǒu)85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中的(de)说法 “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的单(dān)位持有(yǒu)人和员工(gōng)的承诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做(zuò)空实例，最出名的(de)莫(mò)过于今年2月做空印度(dù)首富的(de)阿达尼集(jí)团了。兴登(dēng)堡研究百(bǎi)页的(de)做空报告(gào)使得前“亚洲首富”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿(ā)达尼(ní)跌下神(shén)坛，引发了外资纷纷(fēn)从(cóng)印度股市撤离(lí)，更让(ràng)印(yìn)度总理莫迪(dí)受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电(diàn)台(tái)称，截(jié)至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的债券价格跌至垃(lā)圾债水平(píng)。阿达(dá)尼的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研(yán)究究竟(jìng)什(shén)么来头？公开资料显示，兴登(dēng)堡研究公司成立(lì)于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主(zhǔ)要业务(wù)包(bāo)括(kuò)披露(lù)企业的(de)会计造假、管理问题、未公开关联交易、财报违规(guī)等。媒(méi)体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研究公司共(gòng)对(duì)30家(jiā)公司发(fā)过难。他们雇佣金(jīn)融分析师、会计(jì)师和记者87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些，来进(jìn)行(xíng)调(diào)查。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自中(zhōng)产家庭，曾(céng)在康涅狄格(gé)大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了以色列的救护车急救部(bù)门，是(shì)拥有以色列证书(shū)的救护人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这个(gè)名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴(xīng)登(dēng)堡视为完(wán)全可以(yǐ)避免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公司(sī)的网(wǎng)站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼(ní)集团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄(miáo)准其(qí)他企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页(yè)的做空报告(gào)，让市值(zhí)一度(dù)达到340亿(yì)美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国司法(fǎ)部和证券监(ji87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些ān)管机构随后跟进(jìn)调查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月(yuè)，兴(xīng)登堡研究指控电动汽(qì)车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误(wù)导(dǎo)投(tóu)资(zī)者。该公司的市值一(yī)度超过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美(měi)元(yuán)，其股票在兴登堡研究做(zuò)空(kōng)报告公布后暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入(rù)马(mǎ)斯克对推特(tè)的收购(gòu)案。在兴登堡研究宣布做(zuò)空推(tuī)特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德(dé)森宣布(bù)关闭做空(kōng)仓位。去年7月中旬，当推特的(de)股价位于低点(diǎn)附(fù)近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为做(zuò)空(kōng)推特，推特股价(jià)随即大(dà)涨约8％。

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