总市值超(chāo)6万(wàn)亿(yì)的科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会(huì)官(guān)网消息(xī)，为健(jiàn)全多层次资本市场(chǎng)产品体系，丰富资本市(shì)场(chǎng)风险管理工具，证监会(huì)启动科创50ETF期(qī)权上市工作。同一天，上交所也(yě)发布消息，将在中国证监会指导下认(rèn)真做好科创50ETF期(qī)权(quán)上市(shì)相关工作(zuò)。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表示，科创50ETF期权上市工(gōng)作的启动，将(jiāng)为科创板市(shì)场的科(kē)技(jì)创(chuàng)新投(tóu)资带来风险管理工(gōng)具，进一步丰富ETF期权品(pǐn)种，满足投资者多元化的交(jiāo)易(yì)和风险管(guǎn)理(lǐ)需求。而相关合(hé)约(yuē)标的纳入(rù)ETF期权，也将对ETF龙头(tóu)产品的规(guī)模、流动性和交投(tóu)活跃度产生积极影响，同(tóng)时为科创(chuàng)板市场投资带来中长期资(zī)金(jīn)，增强市场的关注度(dù)和吸引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创(chuàng)50ETF期权上市工作启动

　　5月12日，中(zhōng)国证监会消息(xī)显示，为健(jiàn)全多层(céng)次资本市场产(chǎn)品体系，丰富资本(běn)市场(chǎng)风险管理工(gōng)具，证监会启动科创50ETF期权(quán)上市工作。

　　科创50ETF期权是我国首(shǒu)只(zhǐ)基(jī)于科(kē)创50指数的场内期权品种，科技创新特色鲜明(míng)，与现(xiàn)有ETF期权品种形成(chéng)良好互补。上市科创50ETF期权(quán)，是贯(guàn)彻落实党的二十大精神(shén)、“十四五”规划《纲(gāng)要》的重大(dà)举措，是贯彻落实党中央、国务院(yuàn)关于(yú)推进上海国际金(jīn)融中心建设、支持(chí)浦东新区高水平改革开放决(jué)策部署的(de)重要安(ān)排。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，上市科创50ETF期权，有利(lì)于吸引长期(qī)资金配置科(kē)创板，激发科(kē)创板创新活力，满(mǎn)足多元化的交(jiāo)易和风(fēng)险管理需求(qiú)，有助于(yú)继(jì)续发挥好科创板改革先行先(xiān)试的(de)示范引领作用，不断提升服务实体(tǐ)经济(jì)质效。

　　同期，上(shàng)海证券交易(yì)所官网也发布(bù)消息，上(shàng)交所(suǒ)将在中国证监会(huì)指(zhǐ)导下认真做好科创50ETF期(qī)权上市相关(guān)工(gōng)作。

　　上交所表示(shì)，推(tuī)进科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)新产品上市(shì)，是(shì)上交所贯彻落实党的二十(shí)大精神、“十(shí)四五”规划《纲要》提出的“完善金融支持创新体系(xì)”、支持浦东(dōng)新区(qū)高(gāo)水平改(gǎi)革开放(fàng)、支持创新驱(qū)动发展战略的(de)重要举措，对(duì)促进(jìn)科(kē)创板(bǎn)企(qǐ)业进一步发挥科创能(néng)效、支持科创板建(jiàn)设具有积极意义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建设稳步(bù)推进，市场运(yùn)行(xíng)平稳有序(xù)，支持和(hé)鼓励“硬(yìng)科技”企业上市的集(jí)聚示范效(xiào)应日益显(xiǎn)现。截至2023年4月底，科创板已有上市公司519家，总市(shì)值达(dá)6.65万亿元(yuán)，板(bǎn)块(kuài)的(de)科技(jì)创九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示新属性(xìng)持续强化。

　　上交所表示，目前科(kē)创板尚缺少相(xiāng)应的风险管理工具，上交(jiāo)所根据市场需求(qiú)积(jī)极推动科创50ETF期权新产品研(yán)发(fā)，将其作为完(wán)善科(kē)创(chuàng)板(bǎn)配套(tào)产品体系、提升科创(chuàng)板(bǎn)吸引力和流动(dòng)性、推进科创板做市商制度(dù)功(gōng)能发挥、持续(xù)发挥科创(chuàng)板(bǎn)改革先行(xíng)先试示范引领作用(yòng)的(de)重要举措(cuò)。

　　“上市科(kē)创50ETF期权(quán)，可有效满足科创板投(tóu)资者风险管理需要，有助于科创板更好发(fā)挥(huī)资本市场改革试(shì)验(yàn)田作用，对于促(cù)进科创板和股票期权市(shì)场(chǎng)长期持(chí)续健康发展意义重大。”上交(jiāo)所相关负责人称。

　　同时，监管机构还积极(jí)关注ETF期(qī)权(quán)市场(chǎng)的稳健运行和风险防控工(gōng)作，多举措(cuò)确保新产品平稳上(shàng)市。

　　证监会表示(shì)，证监会(huì)一直高(gāo)度(dù)重视ET九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示F期权(quán)市场稳健运行和风(fēng)险防控工(gōng)作，持续完善制度规则体系，加强运行(xíng)管(guǎn)理和(hé)风险(xiǎn)监测。科创50ETF期权上市后，证监会(huì)将(jiāng)进(jìn)一步完善风(fēng)险防控机制，并根(gēn)据市场运行情况改进优化，确(què)保科(kē)创50ETF期权稳健运(yùn)行。

　　上(shàng)交所(suǒ)也表(biǎo)示(shì)，上交所高(gāo)度重视ETF期权市(shì)场风险防控工(gōng)作，基于(yú)我国ETF期权(quán)市场发(fā)展特点，实施(shī)了投资者适当性管(guǎn)理制度(dù)、保证金制度、持仓限额(é)制度等一系列风控安(ān)排，保障了(le)期权市场平稳(wěn)运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品(pǐn)，上交所将(jiāng)总(zǒng)体沿用(yòng)前(qián)期(qī)的(de)风控措(cuò)施，并根(gēn)据(jù)科创(chuàng)板股票涨跌(diē)幅设置对科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)涨跌(diē)幅(fú)参数适应性调整为(wèi)20％，相关(guān)措施在(zài)创业板ETF期权已有实(shí)践。后续，上交所将在(zài)目前(qián)行之有效的风险防控和市场监管措施的基础上，进一步做好风(fēng)险研(yán)判，全面加强(qiáng)市场监管，确保新产品平稳上市。

　　“下一步，将在(zài)九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示中国证(zhèng)监会的指导下，会同市(shì)场各方扎实做好各项业务(wù)和技(jì)术准(zhǔn)备工(gōng)作(zuò)，保障科创50ETF期权平稳上(shàng)市。”上交所相关负(fù)责人称。

　　国内(nèi)ETF期权产品将增至8只

　　龙头产品规模和流动性受益

　　ETF期权作为(wèi)全(quán)球(qiú)资本市场基础、成熟、普遍的金融衍生工具，在价格发现、风险(xiǎn)管理、完善市(shì)场多空平衡机制等方面(miàn)发挥(huī)了重要作(zuò)用。

　　自2015年2月开展(zhǎn)股票期权试点以(yǐ)来，证监(jiān)会(huì)组(zǔ)织沪深(shēn)交易所先(xiān)后(hòu)上市了7只(zhǐ)ETF期权，市(shì)场运行平(píng)稳有序，有效发挥了引入增量资金、稳定(dìng)现货市场的(de)作用，为进一步(bù)丰富ETF期(qī)权品种夯实了(le)基础。

　　据记者统(tǒng)计，作(zuò)为股票市(shì)场的基础性风(fēng)险管理工具，早在(zài)2015年(nián)2月9日，上交(jiāo)所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所(suǒ)上市交易沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日，上交所上(shàng)市中(zhōng)证500ETF期权，同期(qī)深交所上(shàng)市创业板ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日，深(shēn)证(zhèng)100ETF期权在深交(jiāo)所上市交易。

　　随着科创50ETF期权(quán)启(qǐ)动上市，国内ETF期权(quán)产(chǎn)品将增(zēng)至(zhì)8只，投资者的风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)将(jiāng)更加丰富(fù)和多元化。

　　一位公募投(tóu)资(zī)人士对此表(biǎo)示，目(mù)前我国已经推出了不同(tóng)类(lèi)型的(de)期权品(pǐn)种，不同品(pǐn)种(zhǒng)对应市场不同的市(shì)值的公司(sī)和投资风格，科创50ETF期权的(de)推出，将对科创板(bǎn)市(shì)场的(de)宽基指数形成覆盖，科技创(chuàng)新(xīn)风(fēng)格投资有了(le)风险管理(lǐ)工具，这将有利于(yú)投资者做(zuò)好(hǎo)风(fēng)险(xiǎn)管理，满足不同投资者的投资(zī)交易需求。

　　同(tóng)时，按照记(jì)者观察，目前ETF期(qī)权的(de)合约标的都是ETF市场(chǎng)的龙头产品，目前(qián)包括华(huá)夏上证(zhèng)50ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)沪(hù)深300ETF、嘉实(shí)沪深(shēn)300ETF、南方中(zhōng)证(zhèng)500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易方达(dá)创业板ETF、易(yì)方达深证100ETF等龙头产品(pǐn)，都是期权合约标的(de)。

　　而从目前全市场跟踪科创50指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)看，华夏(xià)科创50ETF规模最大(dà)，达(dá)到583亿(yì)元(yuán)，目前管理规模仅(jǐn)次(cì)于华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF，位居(jū)国内(nèi)股票(piào)ETF市(shì)场管理规模(mó)第(dì)二名。另(lìng)外(wài)，易(yì)方达、工银瑞信基金旗(qí)下(xià)科创50ETF规模分别为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同类型指(zhǐ)数(shù)跟踪产(chǎn)品中，规模也位居前列。

　　“根据(jù)以往ETF期(qī)权的合约(yuē)标的，华(huá)夏科创50ETF成为合约(yuē)标的的可能性较大，管理规模和产品流动性都(dōu)具备(bèi)突(tū)出优(yōu)势。”上述公募(mù)投(tóu)资人士称。

　　而(ér)根据业内人士分析，相(xiāng)关合约(yuē)标的纳入ETF期权，将(jiāng)对该ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动性和交(jiāo)投(tóu)活跃度产生积(jī)极影(yǐng)响(xiǎng)。

　　华南一(yī)位股票ETF基(jī)金经理(lǐ)表示，相(xiāng)关(guān)的(de)ETF期权上(shàng)市后，投资者可(kě)以借(jiè)助相应的风险(xiǎn)管理工具进行方(fāng)向性投资(zī)、波动率投资等，在投资层面的配套(tào)策略(lüè)也会(huì)丰富起(qǐ)来。充分发挥上述作用，可以(yǐ)提升ETF期权产品交易需(xū)求，流(liú)动性(xìng)进一步提高，进(jìn)而促进规(guī)模的提升(shēng)。

　　“长期来看，有了风险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)，有利(lì)于吸引中长(zhǎng)资(zī)资金(jīn)，增强(qiáng)股票ETF产品(pǐn)关注度，这也会(huì)让相应的龙头ETF产品的规模和流(liú)动性进一步巩固(gù)，市场(chǎng)吸引力也会不(bù)断增强。”该股票ETF基金经理(lǐ)称(chēng)。

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