中国金融行业加速(sù)对外开放，外资券商们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同(tóng)期获(huò)批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)面临的“一(yī)参(cān)一(yī)控”问(wèn)题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语为行业热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于各自(zì)股东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家(jiā)证券公(gōng)司(sī)来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的(de)激烈(liè)态(tài)势，来(lái)自(zì)“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌(pái)照(zhào)资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延(yán)续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资(zī)股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的(de)产生。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示，其(qí)当(dāng)年投行业务手续费及(jí)佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出(chū)则(zé)有增无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了(le)中国市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩根(gēn)大通证券展业(yè)的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年(nián)3月获(huò)得证监(jiān)会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰(lán)德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股(gǔ)东所(suǒ)持(chí)股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收入(rù)5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其(qí)证券经(jīng)纪业务(wù)团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大(dà)通证券充分利用全球化的平台优(yōu)势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中(zhōng)国时间最早的一批合(hé)资(zī)券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家内资(zī)股(gǔ)东分(fēn)别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业(yè)务进步明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了(le)创业板(bǎn)注(zhù)册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积(jī)极(jí)筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全(quán)球存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信(xìn)集团(tuán)和(hé)瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融(róng)市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞(ruì)银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团(tuán)层面的(de)合并对两家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也(yě)将造(zào)成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了(le)带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份公司之间(jiān)达成协议和(hé)合并计划，截止报(bào)告日，上述(shù)协(xié)议和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的(de)运营和财务业绩受到上(shàng)述合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该(gāi)事(shì)项表明存在可(kě)能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公司设(shè)立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价(jià)转让(ràng)瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人(rén)参股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一(yī)参一控(kòng)”的(de)限制下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)的牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自(zì)资(zī)源禀(bǐng)赋深(shēn)入财(cái)富(fù)管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的(de)首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务持(chí)续推(tuī)进的基础上(shàng)，新(xīn)增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务模式，通过(guò)服务手(shǒu)段的(de)增加及优(yōu)化，为客户(hù)提供(gōng)多维度、一站式的综(zōng)合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将定位(wèi)于“中国(guó)高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打造以产品为中心的(de)业(yè)务核(hé)心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具(jù)有野村集团特色的高质(zhì)量财富(fù)管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北(běi)京高华签订(dìng)《业务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询(xún)、证券自营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京高华完成业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服(fú)务的研(yán)发工作(zuò)，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供(gōng)财富(fù)管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境(jìng)内(nèi)私人财(cái)富管理平台未来(lái)战略(lüè)规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续代销第三方金(jīn)融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)直(zhí)接(jiē)对接(jiē)境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股(gǔ)东打造(zào)私人财(cái)富管理业务，这在(zài)具备外资银行股东背景的券商中(zhōng)较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责(zé)公司高净(jìng)值个人客户(hù)综合财富管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前(qián)海证券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为(wèi)高净(jìng)值(zhí)和(hé)超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业(yè)、多(duō)元及定制化的(de)资(zī)产配(pèi)置(zhì)服(fú)务，为(wèi)客户实现(xiàn)其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信(xìn)托(tuō)资(zī)讯业(yè)务(wù)，与4家国内头(tóu)部(bù)信托(tuō)公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公(gōng)司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财富管理部秉(bǐng)持着(zhe)为(wèi)客户(hù)进行(xíng)全方位资产配(pèi)置和满足客(kè)户全生(shēng)命(mìng)周期财富(fù)管理的(de)理念，进(jìn)一步完善(shàn)投(tóu)资(zī)解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上(shàng)策(cè)略，精选上架多(duō)支产品(pǐn)为(wèi)客户(hù)在同(tóng)一策(cè)略下提供差异化(huà)选择(zé)及多元化的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外(wài)资(zī)金融机构加速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立(lì)，公司注册地(dì)为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包(bāo)括证券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证券承(chéng)销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限(xiàn)于(yú)从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首(shǒu)家新设的(de)外商独资证(zhèng)券公司。就(jiù)监(jiān)管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目(mù)前国内的外资控股(gǔ)券商数量已(yǐ)达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市(shì)场上不容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数家外(wài)资(zī)券商的设(shè)立(lì)申请(qǐng)静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券(quàn)、青岛意(yì)才证券等多家外资(zī)券商的设立申请仍(réng)处于(yú)证监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意才证券(quàn)已获(huò)第一次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等先后在京会见美(měi)国(guó)桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和高(gāo)盛等国际(jì)金融(róng)机构(gòu)负责人(rén)。

　　来(lái)访的国(guó)际(jì)金融机(jī)构负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来(lái)华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经(jīng)济(jì)和中国资(zī)本市(shì)场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和(hé)全球(qiú)投资者带(dài)来(lái)了实(shí)实(shí)在(zài)在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国市(shì)场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷感受到(dào)了(le)挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华(huá)西(xī)证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券公司(sī)既带来了国际金融机构全面参(cān)与中国资(zī)本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机(jī)构直(zhí)接合(hé)作促(cù)进业务(wù)发(fā)展、提升管理(lǐ)水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初步(bù)形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革(gé)和重(zhòng)塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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