金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一(yī)个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期(qī)之前的(de)最(zuì)后一(yī)个交(jiāo)易日，在郑州商品交易(yì)所交(jiāo)易的白(bái)糖主力(lì)期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在五(wǔ)一(yī)假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并(bìng)未引(yǐn)起市场关注。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力合约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继(jì)续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的(de)高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货(huò)合(hé)约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力(lì)合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主(zhǔ)力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌(diē)，直至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的(de)注(zhù)意的是，从(cóng)白糖(táng)主力(lì)合(hé)约价(jià)格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与(yǔ)白糖期货的(de)种植(zhí)周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期，这从(cóng)根本决(jué)定了白糖(táng)周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮，据(jù)生意社显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去(qù)年底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史对比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食(shí)糖(táng)产(chǎn)销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南(nán)省(shěng)有3家尚(shàng)在生产(chǎn)外(wài)，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已全部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券认为(wèi)，22/23年(nián)白(bái)糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南地(dì)区外，广西等主产(chǎn印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有)区陆续(xù)收(shōu)榨。由(yóu)于广西前期受不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不(bù)现实，由于国内糖(táng)料作物种植(zhí)面积(jī)增长有限，国内糖料作物产量也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持(chí)平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场(chǎng)供需情(qíng)况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮(liáng)食及(jí)农业(yè)组织（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报告显示，4月(yuè)国(guó)际食品价(jià)格指数(shù)出现(xiàn)1年(nián)以来的首次(cì)回升(shēng)，食(shí)糖、肉类(lèi)及大米的世界(jiè)报价上(shàng)涨。粮农(nóng)组织食糖(táng)价格(gé)指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地(dì)区包括巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国、美(měi)国(guó)、墨(mò)西(xī)哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占(zhàn)全球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国分别(bié)是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和(hé)印度，整(zhěng)体贸易(yì)量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上(shàng)政府实施的出(chū)口限制，世界(jiè)各地的糖(táng)价可能会进一(yī)步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日，南宁(níng)糖业(yè)继续(xù)大涨，收盘(pán)大涨超4%。截(jié)至目前(qián)，今年(nián)以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁(níng)糖业年内涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有align="center">

　　至于白(bái)糖(táng)主力合约是(shì)否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将会给出答案。

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