5月以来，港(gǎng)股市场仍在(zài)持(chí)续(xù)下跌(diē)，最近一个交易(yì)日即5月25日主(zhǔ)要指数更是创出年内收(shōu)市新低。不过，虽然多只(zhǐ)投资(zī)港(gǎng)股的ETF产品年内收益告负，但资(zī)金(jīn)越跌越买(mǎi)，多只港股ETF产品年内份额(é)增幅明(míng)显，纷纷创下历史新高。如广发基金两只港股ETF年(nián)内份额分(fēn)别(bié)激(jī)增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份(fèn)额(é)也持续增长，最新(xīn)份额更(gèng)是逼近700亿份。

　　多位业内(nèi)人(rén)士对此表(biǎo)示，港股作为离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随(suí)国内市场，而流动性(xìng)与海外流动性相关度较高，在基本面及流(liú)动性双重压(yā)力下，5月市(shì)场走势较弱。不(bù)过(guò)，当前(qián)港股市(shì)场估值(zhí)水(shuǐ)平已处于历(lì)史偏(piān)低水平，具备一(yī)定的投资性(xìng)价比，看好人工智能、互联网科技、创新药等(děng)细分领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份(fèn)额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份(fèn)额合计达(dá)2284.37亿份，相(xiāng)较于年初增(zēng)幅超37％，年(nián)内资金(jīn)合计(jì)净流(liú)入(rù)达(dá)244.42亿元。

　　具体来看，有多只(zhǐ)ETF产(chǎn)黄山山体主要由什么岩石构成品份额增幅明显，且再创历史(shǐ)新高。其中，广(guǎng)发(fā)恒生科技ETF、广发(fā)港股创(chuàng)新(xīn)药ETF年内份额增(zēng)幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领涨港股(gǔ)ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产品中位(wèi)列前(qián)二。而易方达(dá)、富国基金等旗(qí)下5只港(gǎng)股(gǔ)ETF产品份额也实现倍数(shù)增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，年内份额增幅超(chāo)31％，最(zuì)新份额已站上699.71亿份的高位，再创历史(shǐ)新高，并继续蝉联市(shì)场规模最大(dà)的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日(rì)，仍有超九成港(gǎng)股ETF产品年(nián)内(nèi)收益为负(fù)，产品(pǐn)平均收益(yì)率(lǜ)为(wèi)-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以来港股市场持续震(zhèn)荡下(xià)跌，3月(yuè)下旬虽(suī)有小幅回调，但4月下(xià)旬之后又转(zhuǎn)跌，5月25日(rì)，港(gǎng)股再度缩量下跌，恒生指数、恒生(shēng)科技指数(shù)在同日创下年内收市新低(dī)；而整体(tǐ)看，5月港股市(shì)场(chǎng)跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期港股(gǔ)市场波动(dòng)下跌(diē)，广发恒生科技ETF基金(jīn)经理(lǐ)刘杰分析系受多个因素影响。一方面，国内经济复苏斜率放缓，市场处于(yú)弱预期和(hé)弱复苏叠加的(de)阶段；另(lìng)一方面，海外核心通胀仍存韧(rèn)性(xìng)，美国(guó)债务上限到期带来的债务(wù)违约风险也对市场风(fēng)险偏好形成扰动。

　　同时，港(gǎng)股囊括了大部分内(nèi)地互联网(wǎng)以及新经济领(lǐng)域(yù)上市公司，5月(yuè)份日本正式出台了(le)制造(zào)设备管制(zhì)措(cuò)施，加大了市场(chǎng)对于国内科技领域(yù)的担忧，同(tóng)期A股(gǔ)市(shì)场情绪偏(piān)弱，均(jūn)影响(xiǎng)了5月(yuè)份(fèn)港股市场的(de)表现。

　　诺德基(jī)金基金经理(lǐ)张(zhāng)昳泓认为，港股(gǔ)近期波动较大主要有基本面以(yǐ)及资金面(miàn)两方面(miàn)的原因(yīn)。

　　首先(xiān)，从基本面角度来看，去年(nián)防(fáng)疫政策转向后市场对于(yú)国内疫后(hòu)复苏有较高(gāo)的预(yù)期，“从春节前(qián)后的复苏情(qíng)况，我们确实看到由于线下场景的修复，消费需求出现了比较好(hǎo)的恢(huī)复。而进入4、5月份，国内(nèi)经济整体相较一季度环(huán)比有所减(jiǎn)弱，这也使得市场对于(yú)国内经济复苏预(yù)期开始修正，整体盈利端(duān)预期(qī)有所(suǒ)下修。”

　　其次，从资金流动(dòng)性的角(jiǎo)度(dù)来(lái)看，张昳泓表示，海外对(duì)于暂停加(jiā)息的节奏出(chū)现(xiàn)反复，人民币汇率也在持续走弱，近期跌破7的关口。港股(gǔ)作为离岸市场，基本面主要跟随国(guó)内市场，而流动性与海外流(liú)动性相关度较高，在(zài)基本(běn)面及流动性双重压力下，5月市场走势较弱(ruò)。

　　中融基金直(zhí)言，港股从Beta的角度是中美(měi)经(jīng)济相对强弱关系的直接反馈，“放开国门之后我们预期(qī)中国经济向(xiàng)上，美国经济进入衰退，所以港股表(biǎo)现(xiàn)很亢奋，但(dàn)实际结果中美(měi)两(liǎng)边(biān)的状态变化还是需要(yào)更长时间，但大概率还是会发生(shēng)的(de)，在这个(gè)过(guò)程中的(de)波折就(jiù)对(duì)应着(zhe)人民币汇率和港股的(de)大幅波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等细分(fēn)领域投(tóu)资机会

　　尽管(guǎn)年内持(chí)续下(xià)跌(diē)，但多(duō)位业内人士认为，当前港股市场估值水平已(yǐ)处(chù)于历史偏低(dī)水平，具备一定的投资性价(jià)比，并看好人工智能、互联网(wǎng)科技(jì)、创(chuàng)新药等细分领域的(de)投资机会(huì)。

　　广发基金刘杰(jié)表示，受欧美银行业(yè)危机影响和主要经济体政策变化扰动，今(jīn)年以来港股持续回(huí)调，整体(tǐ)表现不如A股。但随着国内外流动性压力持续缓解，未(wèi)来(lái)港(gǎng)股资金面或有机会得到改(gǎi)善，结合当前的(de)低(dī)估值水(shuǐ)平，港股(gǔ)吸引力或许逐步凸显。“某些波动较(jiào)大且回调较多(duō)的细分(fēn)板块或(huò)许是值(zhí)得关注的方向，例(lì)如恒生科技以(yǐ)及港股创新(xīn)药等(děng)，若未来市场进一步(bù)回暖，科技(jì)领(lǐng)域、港(gǎng)股创新药以(yǐ)及消费复苏或者(zhě)更能调动(dòng)市场的关注度(dù)。”

　　投资建议上，广发(fā)基(jī)金刘杰认为港股(gǔ)波动性较大，建议投资(zī)者通(tōng)过定投分散参与，较好平(píng)衡风险和机会。同时，选择更(gèng)有价值(zhí)的细分赛道，或许更符合未来(lái)市场的表现。

　　具(jù)体来(lái)看，首先(xiān)，人(rén)工智能有望成(chéng)为全球投(tóu)资的主(zhǔ)线，推动了(le)中美股市的(de)表现，未来人工智能应用或利好科技(jì)相(xiāng)关细分领域(yù)。其次，港股(gǔ)创(chuàng)新药(yào)是(shì)国内医药领域(yù)长期具备(bèi)相对优势(shì)的细(xì)分(fēn)赛道，对比美(měi)国创(chuàng)新(xīn)药占比(bǐ)医药市场80％的(de)占比(bǐ)，国内占比(bǐ)仅为10％左右，未来肿瘤等(děng)方向需要更多(duō)更先进的疗(liáo)法和创(chuàng)新药，长期投资价值(zhí)值得关注(zhù)。此外(wài)，港股消费行业也有望上行。因为目前我国经济总(zǒng)量数据回暖，国(guó)内经济(jì)长(zhǎng)远发展的确(què)定(dìng)性增强，居民(mín)可(kě)支配收(shōu)入增加，消费(fèi)信(xìn)心正逐步(bù)恢复。

　　中融(róng)基金表(biǎo)示，港股(gǔ)市场是以(yǐ)机构(gòu)和外资(zī)为主(zhǔ)导的市场，因此(cǐ)海外经济数据对(duì)港股资金面会产生较大影(yǐng)响。在当(dāng)前流动(dòng)性(xìng)持续承(chéng)压和(hé)较弱的国(guó)际宏观环境背景下，短期港股或(huò)是(shì)震荡(dàng)行情(qíng)，投资者(zhě)可以(yǐ)关注高稳(wěn)定(dìng)性且具备估值性(xìng)价比的标(biāo)的(de)。

　　“当(dāng)中(zhōng)国经济恢(huī)复(fù)比(bǐ)预(yù)期更强或(huò)者(zhě)美国(guó)经济(jì)下滑比预期更(gèng)快这(zhè)二者中(zhōng)任一情景发生甚至同时发生(shēng)时(shí)，我们可能就会看(kàn)到人(rén)民币汇率的(de)走强，同(tóng)时港股整体表现也会走强。”中(zhōng)融基金(jīn)进一步指出，可(kě)以(yǐ)先重点(diǎn)关注运(yùn)营(yíng)商等高股(gǔ)息资产，而随(suí)着市场预期更(gèng)进一(yī)步强(qiáng)化，可以更多关注互联网、创新药(yào)等高弹性板块。因为(wèi)消费品(pǐn)的(de)业绩(jì)差异很大，建议更多关注个(gè)股的性价比(bǐ)与(yǔ)成长的确(què)定(dìng)性。

　　诺(nuò)德(dé)基金(jīn)张(zhāng)昳(dié)泓直言(yán)，从长期维度来看，当下港股市场具备一定的投(tóu)资性价比(bǐ)，当前估值(zhí)水平仍然位于历史偏低水平。从基本面角度(dù)来(lái)说，他们(men)认为国内经济的复苏节奏可能大概率是一波三折趋势向上的弱(ruò)复苏态势(shì)，当下港股市场已经(jīng)price in经济复苏较弱的(de)相(xiāng)对悲观的(de)预期，往后看(kàn)随着经济的缓(huǎn)慢复(fù)苏，预计盈利(lì)预期也(yě)会逐步上修。而(ér)从流动(dòng)性角(jiǎo)度来(lái)看，美联储暂停加息虽在节奏上(shàng)较难判(pàn)断，但(dàn)往未来看是大概(gài)率事(shì)件，预计人(rén)民(mín)币汇率(lǜ)的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块(kuài)上，我们认为(wèi)顺周黄山山体主要由什么岩石构成(zhōu)期受益于国内经(jīng)济复(fù)苏的(de)消费、互联网、医(yī)药等板块(kuài)仍然(rán)值得重点关注。”张昳(dié)泓(hóng)表示，港股(gǔ)市(shì)场由(yóu)于其离岸市场特(tè)性，海(hǎi)外(wài)投资人占比较高，受国内(nèi)及海外多重因素影响，市(shì)场整体(tǐ)波动性较大，建议(yì)投资人可(kě)以逢低(dī)布局，更多可以采取基金定投的方式投资于港股(gǔ)市(shì)场。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 黄山山体主要由什么岩石构成