金融(róng)界5月12日消息 国(guó)内期货市场(chǎng)收盘，商品(pǐn)期货(huò)多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕(zōng)榈(lǘ)等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商(shāng)品跌势(shì)，价格深跌(diē)5％以上(shàng)。根据昨夜(yè)公布的数据，美国4月(yuè)生(shēng)产者(zhě)价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产物资通胀压力进一步趋(qū)缓(huǎn)。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大(dà)概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此前加息结束乃至降(jiàn破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点g)息已然成为(wèi)一(yī)种共(gòng)识，因此本周在美联储越来越(yuè)多官(guān)员为(wèi)鹰(yīng)派站台的情况下，预计从(cóng)加息(xī)结束到降息周期开启(qǐ)，仍有近(jìn)一个季度的时间，在此(cǐ)期(qī)间将面临经济和(hé)政策的(de)不确定性，贵金属(shǔ)部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上周初请失业(yè)金人(rén)数升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力市场正在降温。同(tóng)时国内社融超(chāo)预(yù)期下(xià)滑，白(bái)银因工业属性(xìng)偏(piān)强大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需(xū)关注海外(wài)衰退(tuì)预期(qī)的发酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经(jīng)济(jì)衰退预期与有色金属走(zǒu)势拖(tuō)累(lèi) 白银如(rú)期(qī)大(dà)幅调(diào)整

　　前期(qī)强调从宏观经济衰(shuāi)退(t破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点uì)预期角度出发，有色金属将会(huì)走弱，白(bái)银连续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期将会继(jì)续影响(xiǎng)有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲软增加美联(lián)储政策转(zhuǎn)向(xiàng)宽松预(yù)期以及经济风险(xiǎn)依(yī)然(rán)利好贵金属(shǔ)，但是美元指数大幅上升使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等(děng)有色金属大幅下行(xíng)，拖累工业(yè)属性(xìng)较强的(de)白银走势，白(bái)银表现弱于黄金(jīn)。

　　经(jīng)济衰退(tuì)预期与有色(sè)金属大幅回落等因素综合影响下，白银(yín)高位回落，下方仍有(yǒu)一(yī)定的(de)空间，首先关注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑(chēng)；若有效跌破该位置将会测试23美(měi)元(yuán)/盎司(sī)（5250元破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点/千克）关(guān)键支撑；上(shàng)方关注继续(xù)26美元/盎(àng)司（5800元/千(qiān)克）阻(zǔ)力位(wèi)。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建议继续(xù)等(děng)白(bái)银行情企稳再低(dī)位做多。美欧银行(xíng)业危机引发避险需求(qiú)，美联储政(zhèng)策收紧预期迅速(sù)转向(xiàng)，美元美债走势偏(piān)弱，贵金(jīn)属持续走强，当前继续关(guān)注(zhù)调(diào)整行情；后续(xù)政策(cè)宽松转向、经济(jì)下行风(fēng)险、银行(xíng)业风险(xiǎn)与债务上限(xiàn)风险(xiǎn)、央行购金持续等宏(hóng)观(guān)因素(sù)下，黄(huáng)金将会(huì)不(bù)断刷新历(lì)史新(xīn)高(gāo)，贵金属逢低做多配(pèi)置(zhì)依然是核心(xīn)建议(yì)。

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