分析人士(shì)称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一(yī)定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资比例(lì)、交易(yì)行(xíng)为、规模控制、申赎管理等(děng)多方面对重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基金管(guǎn)理(lǐ)人提出了更为严(yán)格审(shěn)慎的要(yào)求。

　　业内(nèi)人士(shì)指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部(bù)分追求高收益的(de)投(tóu)资者造成(chéng)一(yī)定影响。此外，预(yù)计全(quán)市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)是指因(yīn)基(jī)金资产规模(mó)较大或者投资者(zhě)人数较(jiào)多、与其他金融机构或(huò)者金融产(chǎn)品关联性较强，如(rú)发生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融(róng)体系产生重大不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金(jīn)会(huì)被纳入评估(gū)范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂(zàn)行规定》，货币市(shì)场基金满足下列(liè)任一条件的，基(jī)金管(guǎn)理人应当在10个工(gōng)作日内主动向中国证监会报告：基金资产净值(zhí)连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易(yì)日超过(guò)5000万个；中国证监会认定(dìng)的(de)符合重要(yào)货币市场基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数(shù)据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模(mó)最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币持有(yǒu)人(rén)达7.44亿(yì)户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业内人(rén)士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规(guī)定》实施后，对(duì)于规模超(chāo)过2000亿元或者投资者数(shù)量(liàng)大于5000万(wàn)个的货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理人需要(yào)增强(qiáng)抗风险能(néng)力，并(bìng)明确风险防控与处置机制。这(zhè)将促使(shǐ)基(jī)金公(gōng)司(sī)更加(jiā)注重风(fēng)险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的(de)透明(míng)度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是为了(le)提升资管机构的风险管(guǎn)理能(néng)力，实现风险分散(sàn)化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金融(róng)安全产生不(bù)利影响(xiǎng)。在提升风控水平(píng)的前提下，引导高收益(yì)产品打破(pò)刚兑，高(gāo)安全产(chǎn)品(pǐn)收益率回落至与其(qí)风险相匹配的合理水平。随着资(zī)管新规的逐步落地，回归(guī)本(běn)源(yuán)的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的(de)附加监(jiān)管要求(qiú)，指(zhǐ)出基金管理人(rén)应(yīng)当遵(zūn)循长期稳健的(de)经营和投资理(lǐ)念，确(què)保自身(shēn)投(tóu)资研究、人员配备、系统运(yùn)营(yíng)、客户服(fú)务、风险管理与危机应对等方(fāng)面的能力水平(píng)与重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，重要货币(bì)市场基金的(de)基金经理不得(dé)少于2人(rén)。在薪酬考核(hé)方面，基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的高(gāo)级(jí)管(guǎn)理人员、基金经理等(děng)相关(guān)人员(yuán)的考核评价、薪酬激励(lì)等不(bù)得(dé)直接或者(zhě)间接与重要(yào)货币市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)的(de)投资(zī)运作指(zhǐ)标方面，也需要满足(zú)多项要求(qiú)。例如，持有(yǒu)一家公司发行(xíng)的证(zhèng)券(quàn)市值不得(dé)超过(guò)基金(jīn)资(zī)产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于具(jù)有基金托(tuō)管人(rén)资格的同一(yī)商业(yè)银行(xíng)发行的金融工(gōng)具占基金(jīn)资产净值(zhí)的比例(lì)不得超过15％；主动(dòng)投资于流动性受限资产的规(guī)模合(hé)计不得超过基金资产净值(zhí)的(de) 5％；投资组合的(de)平(píng)均剩余期限不(bù)得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例(lì)不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确认大额申(shēn)购申请，避免出(chū)现接(jiē)受单一投(tóu)资(zī)者申购申请后导致其(qí)持(chí)有份(fèn)额超(chāo)过(guò)基(jī)金总份额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风险准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)方面(miàn)， 基(jī)金(jīn)管理人(rén)、基(jī)金(jīn)托管人每(měi)月从重要货(huò)币市场基金的管理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》是金(jīn)融(róng)防风险(xiǎn)的(de)重要举措。部(bù)分(fēn)货币皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码市(shì)场(chǎng)基金规模较大(dà)、投资(zī)者(zhě)数量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一发(fā)而动(dòng)全身(shēn)”的(de)重(zhòng)要影响，当出现风险事(shì)件时，可能会对金融(róng)市场的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论(lùn)是从考(kǎo)核(hé)机制，还是从(cóng)投资比例(lì)、久(jiǔ)期(qī)、可变(biàn)现资产的限制，都是(shì)为了更高流动性考虑，重要货(huò)币市场基金防(fáng)范流动性(xìng)风险的能力将(jiāng)进(jìn)一步提升，将有效防(fáng)止出现(xiàn)2016年部分货(huò)币市(shì)场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在(zài)重要货币市场基金(jīn)的风险(xiǎn)防控和监(jiān)督(dū)管理机制方面，《暂行(xíng)规(guī)定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人(rén)应当综(zōng)合评估重要货币市场基(jī)金(jīn)各(gè)类风险(xiǎn)的成因、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同相关市场主体共同(tóng)制定(dìng)合理有效的风(fēng)险应对预案。风险应(yīng)对预(yù)案应当报(bào)中国(guó)证监会备案，中国证监会对风险应对(duì)预案的(de)有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生(shēng)重大(dà)风险的，由(yóu)中国(guó)证监(jiān)会牵头(tóu)相关部门成立风(fēng)险(xiǎn)处置小(xiǎo)组，督促基金管理人(rén)及相关市(shì)场主体依据风险应(yīng)对预案等对重要货币市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者有什(shén)么(me)影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币(bì)基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可(kě)能(néng)会对部分(fēn)投资(zī)者造成一定(dìng)影响，例如可能会对(duì)一些追求高(gāo)收益的投(tóu)资者(zhě)造(zào)成一定冲击。此外(wài)，新(xīn)规可(kě)能(néng)会导(dǎo)致一些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需(xū)要(yào)注意选(xuǎn)择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的(de)投资者。相对于其他(tā)资管产品(pǐn)，货币市场(chǎng)基(jī)金具有着投资者数量庞(páng)大，风险(xiǎn)偏(piān)好较低的特点。部分规模(mó)较大(dà)的货(huò)币规模基金如(rú)出现(xiàn)风险事件，或将对社会稳定(dìng)产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场(chǎng皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码)基(jī)金的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示(shì)。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》施(shī)行后，货币市场(chǎng)基金的规范(fàn)化、标准化、投资(zī)分散(sàn)化、安全化程(chéng)度将有提升(shēng)，未来是否在公(gōng)布的(de)重点货(huò)币基金名录内，可能是投资者选择考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基(jī)金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

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