本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本(běn)面都(dōu)非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看(kàn)似(shì)乎都(dōu)有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细(xì)看(kàn)看就(jiù)发(fā)现大都(dōu)是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导(dǎo)体晶圆生产(chǎn)代工(gōng)服(fú)务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年(nián)就成长(zhǎng)为(wèi)中国大陆(lù)收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶圆代(dài)工企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥市(shì)政府(fǔ)根(gēn)据集成电路产业(yè)发展规划及“芯屏器合”的产业发(fā)展战(zhàn)略，拟引进国际知名(míng)企业合作设立晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成(chéng)立至今，晶合集成已(yǐ)成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，疫(yì)情后业绩(jì)爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品价格上涨利润来(lái)到(dào)了31.6亿，但23年开始下游面板行业需(xū)求大(dà)幅(fú)下(xià)滑(huá)，公司选(xuǎn)择了业绩(jì)最好的时候上(shàng)市(shì)，此后(hòu)走(zǒu)下坡路(lù)是必然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以(yǐ)神经(jīng)学科为龙(lóng)头，强(qiáng)专科、小综合(hé)的(de)发展模式，形成覆盖全国核心区域的(de)医(yī)疗服务(wù)网(wǎng)。服务病种(zhǒng)涵(hán)盖神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能(néng)神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里毛利率算比较低的那一档，未(wèi)来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉(jué)比如(rú)几个(gè)国企(qǐ)医院（不(bù)论(lùn)是收入增速还是估值），不(bù)关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有(yǒu)高(gāo)精密狭缝式(shì)涂(tú)布模头(tóu)产品的(de)设计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业化(huà)整体(tǐ)解决方案能(néng)力的高新技术(shù)企(qǐ)业(yè)。高精密狭缝式涂(tú)布模头为锂电池生产(chǎn)涂布机的核心(xīn)部件，涂布是继制备正负极浆料完(wán)成后的下一道工(gōng)序，是(shì)锂电池生产前段工(gōng)序的核(hé)心环节，目的(de)是将(jiāng)正负极浆料(liào)均匀地涂覆(fù)在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂(tú)布(bù)、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳(yáng)能(néng)电池涂布(bù)、氢燃(rán)料电池电极涂布(bù)、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂(tú)布等(děng)。

　　锂电(diàn)池产业链(liàn)公(gōng)司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业基本(běn)见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价(jià)格大(dà)幅下滑，且公司只是生(shēng)产过程中很小的一块(kuài)市场，天花(huā)板非常低，公司未来业绩压力巨(jù)大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍(shào)兴，是一(yī)家专注于功(gōng)率、传感和传输(shū)应用领域(yù)，提(tí)供模(mó)拟芯片(piàn)及模块封装的代工(gōng)服(fú)务的制造商。中芯集成以晶圆代(dài)工为(wèi)起点，向(xiàng)下(xià)延伸到(dào)模组封装，为国内(nèi)外客户提(tí)供一站(zhàn)式代工解(jiě)决方案，为功率(lǜ)、传感和传(chuán)输等(děng)领域的(de)半(bàn)导体产(chǎn)品(pǐn)公(gōng)司提供完整(zhěng)生产制造(zào)平台，支持客户(hù)研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际(jì)关(guān)联企业(yè)，处于(yú)规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研(yán)发投入初期(qī)非常高，因(yīn)此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年(nián)结(jié)束），公(gōng)司也预期(qī)23年底会转为盈利，但下游需(xū)求在(zài)23年大幅放缓，公(gōng)司(sī)面对的压力显然(rán)是(shì)要比那些(xiē)已(yǐ)经(jīng)规模化完成有利润的公司(sī)大得多(duō)，且公司(sī)过于依赖中芯国际(jì)，未来还(hái)有可能面临同业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事(shì)分散(sàn)染料及其滤饼的(de)研发(fā)、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及(jí)其混纺织物的染色和印(yìn)花，经分散染料(liào)印染加工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年(nián)利(lì)润只有19年(nián)的一半都不到(dào)，下游服装行(xíng)业景气度(dù)也(yě)一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车成立(lì)于2003年，自设(shè)立以(yǐ)来(lái)，公(gōng)司(sī)主营业务一(yī)直聚焦于汽(qì)车(chē)行业(yè)营(yíng)销与后市场服务领域，为客户(hù)提供相关软(ruǎn)件产品(pǐn)及服务(wù)。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公(gōng)司继续独立经营(yíng)上述业务。用(yòng)友汽车(chē)主要面向汽车行业(yè)的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务领域(yù)的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车(chē)软件(jiàn)服务，汽车数(shù)字化(huà)是(shì)趋势，且(qiě)随(suí)着(zhe)人均保有(yǒu)量的(de)增长，公司行业前景不算很差，但公(gōng)司自身技术(shù)含量较低，产品(pǐn)以车企营销系统为主，基本没什么研发(fā)，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周(zhōu)期(qī)性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事电(diàn)力工程(chéng)技术服务及(jí)地理(lǐ)信息(xī)技术服务。电(diàn)力工程技术服务占主营(yíng)业务收(shōu)入(rù)比(bǐ)重超过(guò)80％，是(shì)公司(sī)主要收(shōu)入(rù)和(hé)利润来源。电(diàn)力(lì)工程技术服(fú)务主要系为电网企业、工(gōng)商业企(qǐ)业(yè)电力相关(guān)工(gōng)程提供规(guī)划咨询、设计、工(gōng)程(chéng)建(jiàn)设等服务。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信息(xī)设计(jì)咨询公司，主要是电力工程技术(shù)服务(wù)收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地区(qū)的国家(jiā)电网，本质上(shàng)是工(gōng)程类(lèi)企业，设备施工业务(wù)，所以(yǐ)应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能(néng)手机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公(gōng)司(sī)，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的研(yán)发、设计和销售。慧智微具备(bèi)全套射频前端芯片设(shè)计能力(lì)和集成化模(mó)组研发能力，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具(jù)低噪(zào)声放(fàng)大(dà)器(qì)（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能(néng)力，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等，可为客户(hù)提(tí)供无线通信射频前(qián)端(duān)发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游(yóu)主要是消费电子(zi)，22年业(yè)绩大幅放(fàng)缓，下游砍(kǎn)单存货大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要是大(dà)量研发投入，但高研发下，公司毛利率极(jí)低(dī)，远低于(yú)同行业公司，但即便这样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构(gòu)（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的(de)主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一(yī)家主要(yào)从事防空(kōng)预警(jǐng)雷达研(yán)发、生产(chǎn)、销售(shòu)和服务的国(guó)家级(jí)高新技术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司(sī)产品主(zhǔ)要包括(kuò)雷(léi)达及配套装备(bèi)，重点供应(yīng)国(guó)内(nèi)军方客户(hù)和(hé)军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国防空(kōng)预警雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩(jì)大幅(fú)下滑，22年虽然(rán)收(shōu)入增长较快，但利润(rùn)远没(méi)有回(huí)到20年，且(qiě)关联交易占比越来(lái)越高(gāo)，对于这种客(kè)户不透明度(dù)极高的军工企业，实在无(wú)法判断未来(lái)的(de)价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数(shù)字化(huà)虚拟商品综合服(fú)务提供商，主要为移动互联(lián)网相(xiāng)关场景客户提(tí)供移动(dòng)互联(lián)网(wǎng)数字化(huà)虚拟(nǐ)商品聚合运营(yín折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗g)、融合运营、分(fēn)发(fā)运营等综(zōng)合(hé)运营(yíng)服务，为物联(lián)网相关(guān)场景(jǐng)提供物联网(wǎng)流量接(jiē)入(rù)、硬件方案(àn)、场景应用等综(zōng)合解决方案及(jí)云终(zhōng)端解决方案(àn)，并折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗根据客户需求提供(gōng)定制化的运营支(zhī)撑服务及(jí)技术服务。一家售卖(mài)移(yí)动(dòng)流量、话费、爱(ài)优芒会(huì)员卡(kǎ)等数字化虚(xū)拟商品的综(zōng)合型中间商(shāng)，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销(xiāo)差价或服务(wù)佣金，占(zhàn)公司总(zǒng)收(shōu)入超过9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商，互联网卖流(liú)量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员(yuán)和其他(tā)通用流(liú)量，业绩过去几年看(kàn)起(qǐ)来(lái)不错(cuò)，但公司现(xiàn)金流越来越差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大互(hù)联网公司越来越(yuè)不依(yī)赖买量来拓广业(yè)务，感觉(jué)上市(shì)就是(shì)折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗业绩顶峰(fēng)。

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