分析人士称，《暂行(xíng)规定》施(shī)行(xíng)后，预计全市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员(yuán)及系统配置、投资比(bǐ)例、交易(yì)行(xíng)为、规模控(kòng)制、申赎(shú)管理(lǐ)等多方(fāng)面(miàn)对重要货币市场基金的基金(jīn)管理人提出了更为严格(gé)审慎的(de)要求。

　　业(yè)内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的(de)风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分(fēn)追求高收益(yì)的投(tóu)资者造成一定影(yǐng)响。此外，预计(jì)全(quán)市场货币(bì)市场基(jī)金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，重要货币(bì)市(shì)场基金是指因基金(jīn)资产规模(mó)较大(dà)或者投资者人(rén)数较(jiào)多、与其他金(jīn)融机构或者金融产(chǎn)品关(guān)联性较强，如发生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对(duì)资(zī)本市场和金(jīn)融体系产生重(zhòng)大(dà)不利(lì)影响的货币市场基金。

　　根(gēn)据《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》，货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)满足下列任一条件(jiàn)的，基金(jīn)管理(lǐ)人应当(dāng)在10个工作日内主动向中国证监会(huì)报告：基金资(zī)产净值连续20个交(jiāo)易日超过(guò)2000亿元；基金(jīn)份额持有(yǒu)人数量连续(xù)20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个；中国证监会(huì)认(rèn)定的符合重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有天弘(hóng)余额宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基(jī)金份额(é)持有人户数(shù)来(lái)看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投资(zī)者数量(liàng)大(dà)于(yú)5000万个的(de)货币(bì)市场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风险防控与处置机制。这(zhè)将促使基(jī)金(jīn)公司更加注(zhù)重(zhòng)风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品合规性，提高(gāo)产(chǎn)品的(de)透明(míng)度和稳定性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资(zī)管新规一脉相承，都是为(wèi)了提升(shēng)资管机构的风(fēng)险管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止风险过度(dù)集中(zhōng)、对金融安(ān)全产生不利影(yǐng)响。在提升风控(kòng)水平的(de)前提下，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收益(yì)率回(huí)落至与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水平(píng)。随着资(zī)管新规(guī)的逐(zhú)步(bù)落地，回归本(běn)源的主动类资管产品迎来(lái)发展良机，财富管理行(xíng)业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明(míng)确了重要货(huò)币市场(chǎng)基金的附加监管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身(shēn)投资研究、人员(yuán)配备、系统运营(yíng)、客户(hù)服务、风险管理与危机应对等方面的(de)能力水平与重要货币市场基(jī)金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场(chǎng)基金的基金(jīn)经理不(bù)得少(shǎo)于(yú)2人(rén)。在薪(xīn)酬(chóu)考核方面，基金管理人(rén)的(de)高级管(guǎn)理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间接与(yǔ)重要货币市场基金的规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金的投资运作指(zhǐ)标方(fāng)面，也需(xū)要满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例如，持有一家(jiā)公司发行的证券市值不得超过基金资产净值的(de)5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的(de)同一商业银行发行的(de)金融工具占基金资(zī)产净(jìng)值(zhí)的比例(lì)不得超过15％；主动投资(zī)于流(liú)动(dòng)性受限资产的(de)规(guī)模合计不(bù)得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎(shèn)确认大(dà)额申购申请(qǐng)，避免(miǎn)出现接受单(dān)一投资者申购申(shēn)请(qǐng)后导致其持有(yǒu)份额超过基金(jīn)总份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从(cóng)重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的管理费、托管(guǎn)费中(zhōng)计(jì)提(tí)的风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定(dìng)》是金融(róng)防风险的(de)重要举措。部分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能(néng)会对金融市场的流动性安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从(cóng)考(kǎo)核(hé)机(jī)制(zhì)，还是从投资(zī)比例、久期、可(kě)变现资(zī)产的限制(zhì)，都是为(wèi)了(le)更高流动(dòng)性考虑，重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金防范流动性风(fēng)险(xiǎn)的能力将进一步(bù)提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的风(fēng)险(xiǎn)防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做(zuò)出了(le)明确(què)的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人应当(dāng)综合评估(gū)重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)各类风(fēng)险(xiǎn)的成(chéng)因、表现及(jí)影响，会同相关市场主体共同(tóng)制定合(hé)理有效的风险应(yīng)对预(yù)案。风险(xiǎn)应对预案(àn)应当报中国证监会备案，中国证监会对风险应(yīng)对(duì)预案的(de)有效性、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金发(fā)生重(zhòng)大风险的，由中国(guó)证监会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处(chù)置小(xiǎo)组，督促基金(jīn)管(guǎn)理人及相关市场主(zhǔ)体依据风险(xiǎn)应对预案等对重要货币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基(jī)金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分投资者造(zào)成(chéng)一定影响，例如可能会对一些(xiē)追求高收益的(de)投资(zī)者造成一定冲(chōng)击(jī)。此外，新规可能会导(dǎo)致一(yī)些货币(bì)基金规(guī)模较小的产品退出市场，投资者需要(yào)注意(yì)选择(zé)合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护(hù)低(dī)风险偏好的(de)投资者。相对于其他资管产品，货币市(shì)场基金具有(yǒu)着(zhe)投(tóu)资者数量庞(páng)大(dà)，风险偏好较低的(de)特点(diǎn)。部分规(guī)模较大的货币(bì)规模基金如出现风(fēng)险事件，或将对(duì)社(shè)会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货(huò)币市场基金的资产(ch纳粹分子是什么意思ǎn)安全(quán)要(yào)求，有利于保护投资(zī)者(zhě)利益(yì)。”国(guó)信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后(hòu)，货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的(de)规范化、标(biāo)准化(huà)、投资分散化、安(ān)全(quán)化程度将(jiāng)有(yǒu)提升，未来是否在(zài)公(gōng)布的重点货币基金(jīn)名录内(nèi)，可能是投资者选择考量的潜在背书因(yīn)素之一。预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

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