在投资日(rì)经225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势(shì)，激(jī)起了(le)基民的热烈讨论，“这个日(rì)经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要(yào)有个跌停板才(cái)和净值(zhí)一样”“这基(jī)涨跌这(zhè)么大(dà)，吓人”……到(dào)底发(fā)生了(le)什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目(mù)前(qián)折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安(ān)”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期板块的(de)长期配置(zhì)价值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较大。截至(zhì)5年(nián)22日，两只产品(pǐn)的溢价(jià)率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投(tóu)资(zī)者关注(zhù)二级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅(fú)都(dōu)超过了(le)16％。截至5月(yuè)23日(rì)下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追捧热(rè)情在(zài)风险(xiǎn)提示后有所降温，正在(zài)回归理(lǐ)性(xìng)。

　　而(ér)从资金(jīn)流向(xiàng)看，由于两只(zhǐ)产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小(xiǎo)，昨日(rì)净流入资金(jīn)都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日(rì)经指数(shù)的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的指(zhǐ)数都(dōu)是(shì)日经225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经汇率(lǜ)调(diào)整后），从该(gāi)指数表现(xiàn)看，今年(nián)也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金经理(lǐ)告诉记者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短期内受(shòu)到资金的净(jìng)买入，产生了供不(bù)应求的情况，就会推高二级市(shì)场价(jià)格，让价格走在(zài)指数(shù)涨幅的前面，这个情况就会产生(shēng)基(jī)金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也(yě)就意味着当(dāng)前的价格(gé)超出了指数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归(guī)的过程，就会产生二(èr)级市场(chǎng)价格的下跌(diē)，因(yīn)此(cǐ)，建议投资者不要盲(máng)目买入高溢(yì)价(jià)品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而(ér)从(cóng)日本股市表现看(kàn)，今年年(nián)初以(yǐ)来日本股(gǔ)市持续上涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券认为，近期(qī)日本股市上旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释涨受多重因素驱动：一是随着(zhe)美(měi)联储加息预期下降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引国际资本回(huí)流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和(hé)去(qù)年日元持(chí)续贬值(zhí)，东(dōng)京交易所上市(shì)公司多表现良好；三是今年(nián)东京交易所提出(chū)将改革公(gōng)司治(zhì)理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可能采(cǎi)取(qǔ)股票回购等方式提振股价，截(jié)至本(běn)周(zhōu)，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被(bèi)宣布回购(gòu)；四是(shì)近期部分利(lì)好消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考(kǎo)察(chá)并表示(shì)大举投资日本股市等(děng)，推动(dòng)市(shì)场对日(rì)本(běn)股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理(lǐ)提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投(tóu)资可(kě)能会涉及相关的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关市(shì)场(chǎng)熟悉程度不高(gāo)等问题，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资(zī)者(zhě)在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐(lài)

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除(chú)了(le)关注市场热(rè)点ETF外(wài)，再来看下ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市(shì)场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间成交均价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流(liú)入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方(fāng)达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿(yì)元以上(shàng)资金的净(jìng)流入。

　　行业和(hé)主题产(chǎn)品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资(zī)金居前(qián)，都(dōu)超过了2亿元资金体量(liàng)。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关(guān)注，净(jìng)流(liú)入(rù)资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今年(nián)以来(lái)净流入资金最多的是易(yì)方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居(jū)行(xíng)业首(shǒu)位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居行业(yè)前列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的(de)医疗、恒生(shēng)互(hù)联网等，也都(dōu)受到资金的(de)追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元(yuán)体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安(ān)基金指数与(yǔ)量化(huà)投资部(bù)表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一季(jì)报显(xiǎn)示成(chéng)分股(gǔ)净(jìng)利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋势明显，持续关(guān)注板块(kuài)趋势反转机会(huì)。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固(gù)和(hé)扩(kuò)大新能源汽车发(fā)展优势，加快(kuài)推进充(chōng)电桩、储(chǔ)能等设施建设(shè)和(hé)配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智(zhì)能(néng)发展，营造创(chuàng)新(xīn)生态，重(zhòng)视防(fáng)范风(fēng)险”，这宣示着国内经(jīng)济发展动能要加快转变，新能源及(jí)人(rén)工智能将是经济转型的(de)两(liǎng)大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益(yì)于政策红(hóng)利(lì)，该(gāi)机构建议关注(zhù)创(chuàng)业板50指数的投资机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流(liú)出方向看，表现(xiàn)相对(duì)强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当(dāng)日基金份(fèn)额流失4亿份，资(zī)金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也(yě)分别(bié)有超(chāo)过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只产(chǎn)品净(jìng)流出资金(jīn)也(yě)有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现(xiàn)百亿(yì)体量的(de)资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热(rè)门(mén)主题行业的资金出现流出，但部分(fēn)机构仍建(jiàn)议从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)角(jiǎo)度(dù)，观察(c旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释há)各类板块的投资(zī)机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏(sū)仍(réng)是中国经(jīng)济中长期(qī)的趋势，但市(shì)场(chǎng)展现出更(gèng)多结构性机(jī)会，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有(yǒu)逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继(jì)续关(guān)注资金(jīn)合力最强(qiáng)的人(rén)工智能与(yǔ)央企相(xiāng)关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市场炒作热度(dù)回落、且经济复(fù)苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领(lǐng)域；而(ér)长期来看，可以积极关注(zhù)数字化(huà)对生(shēng)产力的提(tí)升(shēng)，重点关(guān)注计算机、互联网和传媒等行(xíng)业(yè)。

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