财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披露(lù)完(wán)成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换股的(de)动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局(jú)AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的(de)葛兰，也开始(shǐ)布局人工(gōng)智(zhì)能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道(dào)的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专注长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的(de)盛典。面对火出天际(jì)的(de)AI赛道，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是(shì)不(bù)为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的(de)调仓换(huàn)股，可见越来越(yuè)多的基(jī)金经(jīng)理选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能(néng)是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死，不(bù)如搏一把再(zài)死，也(yě)许富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态的生动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券统计(jì)数据(jù)也证明(míng)了这一(yī)点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机(jī)和(hé)通信行业。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一季(jì)度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基(jī)金经理布局AI。具(jù)体来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电(diàn)影，其中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混合一(yī)季(jì)度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点(diǎn)混合一季(jì)度新(xīn)进中(zhōng)芯国(guó)际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的(de)仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端(duān)的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰(lán)的操(cāo)作只是公(gōng)募基金经理(lǐ)加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都(dōu)纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一(yī)季报中(zhōng)也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相关(guān)人(rén)工智(zhì)能的(de)产业(yè)趋势受(shòu)到(dào)市场关(guān)注，并很快扩散到(dào)国(guó)内产业界，市场聚(jù)焦(jiāo)于上游算力(lì)、传输和(hé)下游运(yùn)用，在经济复(fù)苏相对温和(hé)的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来(lái)看(kàn)，万达(dá)电影新(xīn)入他所管(guǎn)理的(de)中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如(rú)谢治宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等(děng)AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商(shāng一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟)证券研报称，从(cóng一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟)历史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配置比例(lì)一个很重要(yào)的(de)临界值，往(wǎng)往预示着某(mǒu)个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股(gǔ)公(gōng)募基金对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来说仍称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募状元刘格(gé)菘。据了(le)解(jiě)，广发基金成长团队对新(xīn)能源的钟(zhōng)爱(ài)业内(nèi)闻名(míng)，最(zuì)新(xīn)披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重(zhòng)仓股的(de)占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于(yú)新(xīn)能源概念(niàn)股。除此之外，他(tā)还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股(gǔ)，且新晋晶科能源(yuán)为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我们(men)对(duì)本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理(lǐ)的睿远成长价(jià)值混合前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股分别(bié)为(wèi)中国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁(níng)德(dé)时代、通威股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最(zuì)多的是(shì)光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银(yín)华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)一(yī)些风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置下，我们(men)认为新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的风险因素已经充(chōng)分(fēn)释放，目前(qián)这个(gè)时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、海风(fēng)的一些标的，都增加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接(jiē)受财(cái)联社记者(zhě)采访(fǎng)时提(tí)到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去(qù)追(zhuī)逐风口(kǒu)，他选择会在(zài)全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是(shì)去捕捉(zhuō)每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时候，无(wú)论是基金经(jīng)理个人还是投资者，其实都是(shì)无法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任何(hé)一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比(bǐ)例(lì)，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受(shòu)益(yì)标(biāo)的，就没有参与(yǔ)。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可(kě)知，今(jīn)年(nián)一季(jì)度仍有不少基金经(jīng)理重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光(guāng)模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是找机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高(gāo)企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大模型(xíng)的(de)突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融(róng)合应用产品的研(yán)发和发布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预(yù)计5月(yuè)之后将进入AI应用(yòng)的(de)加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是(shì)周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自(zì)己目前重仓半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部分市场(chǎng)人(rén)士也指出，AI后续或(huò)有波动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略(lüè)首席分析师(shī)陈(chén)果(guǒ)，在A股二(èr)季度(dù)投资策略会上提到“今年大概(gài)率还是一(yī)个(gè)偏成长风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年其实没有(yǒu)太多的(de)表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁(níng)组合一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时间没(méi)有(yǒu)太(tài)多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本(běn)身(shēn)今(jīn)年(nián)科技(jì)股的机会是可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有(yǒu)走完，但二季度可能会(huì)有一些(xiē)波(bō)动。AI现在(zài)还(hái)是(shì)主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但(dàn)对(duì)标2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计本轮(lún)后续(xù)调整时长与幅(fú)度(dù)有(yǒu)限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望(wàng)率先(xiān)实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的(de)领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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