今年1月，美国(guó)政府债(zhài)务余额又(yòu)一次(cì)触(chù)及法(fǎ)定上(shàng)限，这标志着美国再度陷入(rù)债(zhài)务违约的(de)风险(xiǎn)之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经多(duō)次警告(gào)称，如果国(guó)会(huì)不尽早采取行(xíng)动暂(zàn)停或(huò)提高债务上限，美(měi)国(guó)政府最(zuì)早可能6月1日(rì)出现(xiàn)债(zhài)务违约——而这(zhè)将对全球经济和金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债(zhài)务违约风险、两党就提(tí)高债务(wù)上限进行争(zhēng)斗，这些画(huà)面(miàn)在(zài)近些年似乎频频上演。那(nà)么，引(yǐn)发这一(yī)危机的(de)根本——美国债(zhài)务和(hé)债(zhài)务上限究竟是怎么回事(shì)？美国债务为何不断滚雪(xuě)球般(bān)扩大(dà)？美(měi)国又(yòu)为何要人为地给债务设定(dìng)上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上限(xiàn)，我(wǒ)们需要先(xiān)了解美(měi)国政府的债(zhài)务从何而来，以及其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来(lái)，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政府支出在(zài)多数总统任期内(nèi)都高于其财(cái)政(zhèng)收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债务(wù)规模也一直随(suí)着(zhe)政府赤字的规(guī)模而增长。

　　美国政府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规模(mó)更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊(yī)拉克战争使得美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)背负(fù)了庞大支出压(yā)力，另一方面(miàn)，还因(yīn)为美国人口老(lǎo)龄化导致(zhì)政府医疗支出不(bù)断上升(shēng)，拜(bài)登(dēng)政府推出的大规模基建政(zhèng)策(cè)导(dǎo)致财政支出大(dà)增等。

　　与此同时，美国政府的税(shuì)收收入并(bìng)没有跟上支(zhī)出(chū)的步伐，尤其是在小布什政府和特朗(lǎng)普政府批准了减税政策之(zhī)后，税收(shōu)压力更是与(yǔ)日(rì)俱增。

　　在收入(rù)和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近年(nián)来如滚雪球一般(bān)扩大，债(zhài)务规模也就因此不断(duàn)攀升(shēng)，在近年(nián)来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府债务上(shàng)限(xiàn)的(de)出现，则最(zuì)早可(kě)以追溯到上世纪初的第一(yī)次世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国并没有(yǒu)明(míng)确的“债务上限(xiàn)”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债借钱，美国国会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一(yī)战使(shǐ)得美国政(zhèng)府开(kāi)支(zhī)愈繁，债(zhài)务(wù)规模(mó)越来越大，引发部分美国议员提出的(de)反对（也有一些议员是为了反(fǎn)对美国参战），美国国会便(biàn)通(tōng)过《第(dì)二自由债券法案》，首(shǒu)次对(duì)联邦债(zhài)务进行限额(é)规定(dìng)，以此来(lái)限制政府发债(zhài)的(de)规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入第二次世界大战，美国国会通过《公共债务法(fǎ)案》，实质上正式确立了对美国政府债务(wù)总额的限制(zhì)。随后，美国国会又对其进行(xíng)了修订(dìng)，以(yǐ)更改上(shàng)限金额。从此，提(tí)高(gāo)债(zhài)务(wù)上限就(jiù)或多(duō)或少(shǎo)地成(chéng)为了国会(huì)的(de)惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国(guó)债务上限总共提高了(le)100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美国两党已经(jīng)提高了78次债务上限，平(píng)均每9个月(yuè)就(jiù)会提高一次——其中共和党(dǎng)总统(tǒng)执政期间曾提高49次，民主党(dǎng)总统执政(zhèng)期(qī)间(jiān)共(gòng)提高(gāo)29次(cì)。

　　进入21世纪(jì)以来，美(měi)国债务上限的上调幅(fú)度进(jìn)一步加大(dà)，在最近几(jǐ)届总统任期内更是(shì)如此：在奥巴(bā)马(mǎ)任期内，美国最(zuì)新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个数字提高至(zhì)22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美(měi)国国会暂停了(le)债务上(shàng)限，以(yǐ)暂时取消美国政(zhèng)府的支出(chū)限制，这导致美国政(zhèng)府债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新(xīn)一次提高(gāo)债务上限，美国债(zhài)务上限(xiàn)已(yǐ)经提高至(zhì)现在的(de)31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初的债务(wù)上(shàng)限115亿美元，已经足足增(zēng)长了超(chāo)过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取(qǔ)消(xiāo)债务上限？

　　本质上来(lái)说(shuō)，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联(lián)邦政府设定的举债的最高额度，一旦触及这条(tiáo)“红(hóng)线”，意(yì)味(wèi)着美(měi)国财政(zhèng)部借(jiè)款授权用尽(jǐn)，除非国会调高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，否则白(bái)宫无权继续举债(zhài)。

　　那么(me)，也许(xǔ)有人会疑惑(huò)，美国政(zhèng)府为什么(me)要(yào)“自我限制(zhì)”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会(huì)对美(měi)国政府造成限制，使其不能随心所以的举(jǔ)债，但从(cóng)理论上来说，这一限(xiàn)制也(yě)同时对其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为(wèi)手握美元霸权(quán)的超(chāo)级(jí)大国，本身并不受到发行美钞的外在约(yuē)束。如(rú)果美国(guó)政府开支无度(dù)、过度举债，将会(huì)导致(zhì)美元(yuán)贬值、通胀(zhàng)失控，那么其债权(quán)信用将受到损(sǔn)害(hài)，原有(yǒu)债权人权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限”这一内控举措，才能(néng)维持美国政府(fǔ)的偿付(fù)信用(yòng)，保证美元霸权地位。换句话来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”理论上也相(xiāng)当于是(shì)美方(fāng)对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债(zhài)券的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这(zhè)次债务上限难(nán)以提(tí)高了？

　　那么，在过去被频频上调的美(měi)国(guó)债务上限，为什么在现在会(huì)陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务(wù)上限，往往需要美国(guó)国会两院(yuàn)的通过(guò)。在此(cǐ)前的(de)历史中，提高债(zhài)务上限(xiàn)在(zài)国会中绝大(dà)多数时候类似于一个(gè)“走过场(chǎng)”的(de)周(zhōu)期(qī)性任务，两党并不(bù)会对此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随(suí)着美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债(zhài)务(wù)上(shàng)限问(wèn)题逐(zhú)步(bù)沦为两党的政治武器(qì)，被在野(yě)党用作了与执(zhí)政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其(qí)是在当(dāng)下(xià)美国(guó)两(liǎng)党分别占(zhàn)据两院多数席(xí)位的(de)分裂背景下，这一(yī)斗(dòu)争就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占(zhàn)据(jù)参议院多(duō)数，而共和党(dǎng)占据(jù)众议(yì)院多数。拜登要想提(tí)高债务上限，就需要和(hé)国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图利(lì)用债(zhài)务上限的(de)最后期(qī)限，向(xiàng)拜登总统施压，要求(qiú)他先同意(yì)削(xuē)减开支，再谈提(tí)高债务上限。而民(mín)主(zhǔ)党人坚(jiān)持不(bù)愿让步(bù)，认为应(yīng)无条件提高债务上限(xiàn)，这就导(dǎo)致(zhì)了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美东时(shí)间周二（5月16日）再(zài)度与国会领导人会面，讨论提高(gāo)美(měi)国债(zhài)务(wù)上(shàng)限的计(jì)划。

　　但(dàn)值得注(zhù)意的是，如果(guǒ)拜登和国会领袖们在周二仍无法取得突破性(xìng)进展(zhǎn)，这场危机恐怕(pà)真(zhēn)就(jiù)要无限逼(bī)近(jìn)债务违(wéi)约的“X日”了(le)——因为拜登已经计划(huà)于本周三前(qián)往日本参加G7领导人峰会(huì)，并将(jiāng)在周末访(fǎng)问巴布(bù)亚(yà)新(xīn)几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下(xià)来留给拜登和(hé)两党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演

　　事实(shí)上(shàng)，十(shí)多(duō)年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严(yán)峻的(de)违约风险：时任(rèn)美国总统奥巴马和众议院共和(hé)党人在谈判(pàn)最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免(miǎn)了(le)一场债务违约灾难。奥巴马及(jí)民主(zhǔ)党在最后关头妥协，同(tóng)意在(zài)十年内削减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当(dāng)时，即便(biàn)没有真正违约而(ér)仅仅是逼近违(wéi)约，这(zhè)一紧(jǐn)张局势也引(yǐn)发了全球资本(běn)市场剧烈(liè)波动，美股一度大跌(diē)，并直接(jiē)导致标(biāo)准普尔首(shǒu)次下调美国的主权(quán)信用(yòng)评级。这(zhè)使(shǐ)得美(měi)国面临更(gèng)高的借贷(dài)成本(běn)——美国第二年的借贷(dài)成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了当(dāng)时两党谈判中的一(yī)些成本削减措施。

　　对一些经济(jì)学家(jiā)来说，上述的市场(chǎng)动荡也只是短期影响(xiǎng)。而更重(zhòng)要的是，从长期来(lái)看(kàn)，财政(zhèng)支出削减意味着美国多年的预算(suàn)紧缩，这(zhè)可能会产生更(gèng)严重的(de)长期影响——比如拖累(lèi)美国的经济复苏(sū)。

　　美(měi)国左翼智库经济政策(cè)研(yán)究所首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯在(zài)回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时(shí)，我们仍(在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farmréng)处(chù)于相(xiāng)当低迷(mí)的(de)经济中(zhōng)，并且正处(chù)于从大衰退中(zhōng)复苏的阶(jiē)段。他(tā)们只是(shì)让复苏持(chí)续的时(shí)间(jiān)远远超(chāo)过了应有的时(shí)间……在接下来的六(liù)七年(nián)里，美(měi)国(guó)政府(fǔ)没有(yǒu)提供(gōng)真正有价值(zhí)的公共产(chǎn)品和服务，因(yīn)为它们（财政支出）被大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如今(jīn)这场(chǎng)债务上限危机(jī)，也被(bèi)许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似(shì)的分裂局面，美国经济(jì)也正处于类似的衰退(tuì)环境之(zhī)中。即便美国两党能够重演2011年(nián)的(de)戏(xì)码(mǎ)，在最后关(guān)头(tóu)提高(gāo)债务上限，由(yóu)此带来的短期市(shì)场动荡和长期(qī)经济损害，恐怕也将再次重演。

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