“非(fēi)农之(zhī)夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据显示，美(měi)国5月非农(nóng)新(xīn)增就业33.9万(wàn)人(rén)，几乎是估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来最(zuì)大增幅(fú)。5月失业(yè)率(lǜ)为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以来新(xīn)高(gāo)。

　　非农就业数据公(gōng)布后，美国国债(zhài)价格盘中跳(tiào)水，收益率拉(lā)升，对(duì)利(lì)率前景(jǐng)更敏感的(de)两(liǎng)年期美债收(shōu)益率日内(nèi)升幅扩大到10个基点(diǎn)以(yǐ)上；美元指数(shù)迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周低位。互(hù)换合约定价显示，投资者预期的美(měi)联储7月加息几率增加(jiā)，预计(jì)未(wèi)来两次会议期间将(jiāng)加息25个基点，6月加息的几率不(bù)到50％。

　　三(sān)大美(měi)国(guó)股指集(jí)体高(gāo)开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘(pán)刷新日高(gāo)时(shí)，道琼斯工(gōng)业平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标(biāo)普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达(dá)克综(zōng)合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指数连(lián)续两(liǎng)日集体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威尔讲话(huà)暗(àn)示12月放缓加息当天以来(lái)最大(dà)收盘(pán)涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收(shōu)盘(pán)新高(gāo)。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次(cì)日以来最(zuì)大(dà)涨幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去(qù)年4月以来(lái)收盘新高。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继(jì)续脱离(lí)两个月(yuè)低谷，但未能抹平全(quán)周跌幅，和布油均三周(zhōu)来首次累跌，市场焦(jiāo)点转向本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在美元和美债收益率反(fǎn)弹的打击下持续下(xià)行，创(chuàng)两周多来最差单日表现。

　　东证(zhèng)衍生(shēng)品研究院分析师徐颖表示(shì)，就5月新增就业人数而言，美国劳动力市场存在韧性(xìng)。可以看到，5月(yuè)美国非农新增就(jiù)业33.9万(wàn)人(rén)，好(hǎo)于市场预期(qī)的19万人，同(tóng)时4月非农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月合计(jì)上修9.3万(wàn)人，2023年至今平(píng)均每(měi)月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就业主要集中在教育与医(yī)疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及(jí)商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行(xíng)业就业人数(shù)减少，私人服务(wù)行(xíng)业(yè)整体表现好于4月，生(shēng)产部(bù)门就业稳定(dìng)，建(jiàn)筑业表现(xiàn)亮眼，与(yǔ)近期房地产市场的(de)反弹(dàn)一致，建筑业(yè)新(xīn)增(zēng)就业2.5万人，制造业中非耐用品生(shēng)产连续三(sān)个月就业人(rén)数(shù)减少，与制(zhì)造业目(mù)前(qián)持续收缩(suō)的(de)状态吻合。同时她指出，5月非(fēi)农(nóng)就业报告(gào)也显(xiǎn)示出(chū)就业市场边际降温(wēn)的更多迹象，5月失业人(rén)数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预(yù)期的3.5％。后续随着各行业裁(cái)员人数的增加，失业率(lǜ)预(yù)计会(huì)继续回升，但3.5％的(de)失业率水平基本(běn)是60年代(dài)以来的最低水平，在失业(yè)率回升(shēng)至(zhì)4％之前，预计还不会引发市(shì)场和官(guān)方的明显担忧。

　　此外，劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率稳定(dìng)在62.6％，4月(yuè)职(zhí)位空缺数量回升，就业市(shì)场供需(xū)矛盾仍在(zài)，但随着(zhe)需(xū)求降温，已经有所缓(huǎn)解，体现为工资上(shàng)涨压(yā)力开(kāi)始降温，5月工资增速环比(bǐ)回落至0.3％符合(hé)市(shì)场(chǎng)预期，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场预期，工资对(duì)通胀的(de)助推作用缓(huǎn)解后，核心通胀压力减弱，美联储进(jìn)一步加息的(de)必要(yào)性降低。

　　她表示，美(měi)联储(chǔ)6月利率会议“按兵不动(dòng)”是大(dà)概率(lǜ)事件，还需要关(guān)注后续公(gōng)布的(de)5月美国通胀数据，当前的(de)就业市场状(zhuàng)态(tài)可以支撑在通胀压力较大时继续(xù)加息。美(měi)联(lián)储利率会(huì)议落地(dì)前，市场步入振荡盘整(zhěng)状态，预计美元指数在105附近(jìn)偏强(qiáng)运行，随着美国政府债务上限(xiàn)问题落地，美债(zhài)收益(yì)率风险偏(piān)向上行(xíng)，预计国际金价在(zài)1950美元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可能会(huì)进一步(bù)减产

　　据消息人士声称(chēng)，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可能会宣布进一(yī)步减(jiǎn)产，以提振原油价(jià)格。

　　据悉(xī)，可能的选(xuǎn)项之(zhī)一是额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前有报道(dào)称，欧佩克+不太可能(néng)在会议上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的(de)不(bù)确定性，结(jié)果仍(réng)然不明朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临(lín)诸多挑战(zhàn)，不仅成员国之间(jiān)相互(hù)争(zhēng)吵，美国(guó)、加拿大和(hé)巴(bā)西等国家还在蚕(cán)食该(gāi)集团(tuán)的市场(chǎng)份额(é)，这也(yě)让(ràng)分(fēn)析师们左右为(wèi)难。

　　随着经济(jì)前景的(de)恶化(huà)，欧佩克+成员(yuán)国在4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不过这些行动都未能止住(zhù)油价的(de)下(xià)跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大(dà)臣威胁要进一步(bù)减产，他告(gào)诫投机(jī)者(zhě)要“当(dāng)心”。两天后(hòu)，俄罗斯副总(zǒng)理诺(nuò)瓦克则与沙特能源大臣(chén)唱了反调(diào)，这位俄(é)罗斯(sī)官(guān)员表示(shì)，他(tā)认为欧佩克+本(běn)周末不可能减(jiǎn)产，布伦特油(yóu)价可能会在年底前(qián)自(zì)行回升至每桶80美(měi)元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析(xī)师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在(zài)欧佩(pèi)克(kè)+会议之前做空原油，交易(yì)员永远(yuǎn)不应(yīng)该低(dī)估沙特在欧佩克+会议期(qī)间采取行动的可(kě)能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望(wàng)维持石(shí)油市(shì)场稳定，我们(men)将毫不犹豫地(dì)做出任何决定，以使(shǐ)市场(chǎng)更(gèng)加平衡。他似乎支(zhī)持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师(shī)认为，进一步(bù)减产的可(kě)能性为40％。他(tā)们写道：“各(gè)国(guó)石油部长们决(jué)心避(bì)免重(zhòng)蹈2008年的覆(fù)辙(zhé)，当时全球经济(jì)和金融(róng)稳定突然崩溃，导致原(yuán)油价(jià)格在六个(gè)月内从(cóng)逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突期间，乌克兰不会成为北约成员(yuán)！

　　当地时间(jiān)6月(yuè)2日，乌(wū)克(kè)兰(lán)总统泽连斯基在与爱沙(shā)尼亚总统的联合新(xīn)闻(wén)发布(bù)会(huì)上表示，在俄乌冲突进行(xíng)期(qī)间，乌(wū)克(kè)兰(lán)不会成为北(běi)约成员。泽连(lián)斯(sī)基(jī)说，不(bù)是因(yīn)为不想，而是因为目前很难。乌克(kè)兰只是希(xī)望北约合作伙伴听(tīng)到声音(yīn)，这一(yī)点非常(cháng)重(zhòng)要(yào)。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰(lán)在(zài)成为(wèi)北(běi)约成员国之前需要更多安全保障，乌克兰需要把这些保(bǎo)障都写(xiě)在纸上(shàng)，直到(dào)乌(wū)克兰能真正获(huò)得安全保(bǎo)证，有资格成(ch尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快éng)为(wèi)北约成员。

　　据参(cān)考消息(xī)援引(yǐn)俄新社(shè)莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援(yuán)引知情人(rén)士(shì)的话报道(dào)称，乌克兰总统泽连斯基向北约各(gè)国领导人明(míng)确表示(shì)，除非向(xiàng)基(jī)辅提供加入北约的(de)路线图(tú)，否则他将不(bù)会出席(xí)7月(yuè)举(jǔ)行(xíng)的(de)维尔纽(niǔ)斯峰(fēng)会。此外，泽连斯基6月(yuè)1日(rì)在访(fǎng)问摩尔(ěr)多瓦时表示，乌(wū)克兰已经做好了加入北(běi)约(yuē)的准备，基(jī)辅正(zhèng)在等(děng)待北约接纳乌克(kè)兰(lán)。

　　对(duì)乌克兰近期加入北约一事，法国、德(dé)国等北约国家持(chí)反对意见。

　　德国(guó)国(guó)外长贝尔伯克当地时间(jiān)6月(yuè)1日(rì)在奥斯陆参加(jiā)北约外长(zhǎng)会期间表示，德国不认为北约应该在近(jìn)期(qī)内接(jiē)纳乌(wū)克兰。此外(wài)，包括法国在(zài)内(nèi)的(de)其(qí)他(tā)一些北(běi)约成(chéng)员国也不希望(wàng)乌克(kè)兰迅(xùn)速成为(wèi)北约成(chéng)员(yuán)国，而只是希望为乌克兰提供(gōng)安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗商(shāng)品市场出现普涨行情。从(cóng)海外宏观(guān)层(céng)面来看，美(měi)国债务上限危机(jī)“闹剧”落幕，美国(guó)参议院(yuàn)通过(guò)债务上(shàng)限法案，暂(zàn)时(shí)取消了(le)政府31.4万亿美元的债务上限，避(bì)免了可能出(chū)现(xiàn)的美国有(yǒu)史以来(lái)首次违(wéi)约，使得市场避险(xiǎn)情绪消退(tuì)。同时在美联储本月会(huì)议(yì)或(huò)暂停加息的预(yù)期推动下，美元指数(shù)回落至一周(zhōu)低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期(qī)的(de)数据改善(shàn)了(le)市场情绪，同时市场也在翘首等待(dài)新(xīn)一(yī)轮稳增长政策的出(chū)台。

　　天胶价(jià)格重(zhòng)返万二关口

　　周五(wǔ)，在(zài)市场情绪回暖的带动下，天然橡胶(jiāo)期货价格回升。截至(zhì)收盘，天然橡(xiàng)胶期货主力(lì)合(hé)约站上12000元(yuán)/吨的整数关(guān)口。纵观本周，沪胶期货主(zhǔ)力价(jià)格表现振(zhèn)荡(dàng)微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来(lái)看，本周(zhōu)国(guó)内天胶市场利好支(zhī)撑疲软(ruǎn)，胶(jiāo)价(jià)维持(chí)宽幅振(zhèn)荡格局(jú)。

　　可以看到，近(jìn)两个月以来，天然橡胶市场消息(xī)比较热闹，前(qián)有云南旱灾消息发酵(jiào)，后(hòu)有收储传闻，然而天然橡胶期价(jià)终究支撑(chēng)不(bù)力，逐步归(guī)于平静(jìng)。从整个5月行情来看，生(shēng)意社指(zhǐ)出，5月天然(rán)橡胶(jiāo)行情上半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形(xíng)”走(zǒu)势。生意社商品行情分析(xī)系统监(jiān)测显示(shì)，5月沪胶持(chí)续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻易(yì)被破，行情维(wéi)持偏弱振荡。综合(hé)来(lái)看，5月(yuè)天然橡(xiàng)胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息提振有小(xiǎo)幅上(shàng)行，但市(shì)场(chǎng)供多需少(shǎo)，终究无(wú)力支撑，上行态势转而向下(xià)。

　　五一(yī)假(jiǎ)期归来，市场传言称国储今年将收储10万吨(dūn)天然橡胶新(xīn)胶，天胶(jiāo)价(jià)格应声(shēng)上(shàng)涨，影响持续多日。直至5月月中(zhōng)，收储传闻叠(dié)加(jiā)产(chǎn)区降雨，市场氛(fēn)围再次(cì)提升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国(guó)产全乳现(xiàn)货胶(jiāo)主(zhǔ)流报价至11880元(yuán)/吨。而(ér)后该消息始终未得到证实，市场影响逐步(bù)消失匿迹。

　　可(kě)以看到(dào)，继(jì)此前云南干旱传闻(wén)发酵后，5月(yuè)以收储为核心(xīn)展开的(de)新一季交割品(pǐn)博弈(yì)仍然激(jī)烈。中信建投期货能(néng)化分析(xī)师童长征(zhēng)表(biǎo)示，天(tiān)然橡胶此轮的上涨与(yǔ)下(xià)跌(diē)，与(yǔ)收储这一传(chuán)闻息息相关(guān)。他(tā)指出，国储收储的政治、战略意义大(dà)于(yú)经济意义(yì)，橡胶与(yǔ)石(shí)油、钢铁(tiě)、煤炭(tàn)并称为四大工业原料，是关系国计民生、国防(fáng)安全的重(zhòng)要战略物资。毫无(wú)疑(yí)问的是(shì)，对(duì)于(yú)全球来说，天然橡胶是严重(zhòng)过剩的。但要(yào)考虑(lǜ)到一个(gè)事实：中国的(de)天然橡胶的自给率不足20％，高度依(yī)赖进口。从中国本(běn)身的天然橡(xiàng)胶来(lái)说(shuō)，是供不(bù)应求(qiú)的(de)。因此(cǐ)，在当前诡(guǐ)谲多变的国际政治格局中，对天然橡(xiàng)胶的储(chǔ)备(bèi)其实是有(yǒu)很(hěn)高的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传闻的收储(chǔ)量为10万(wàn)吨，收储(chǔ)的(de)对(duì)象是国产全乳胶(jiāo)（即期货交割品）。10万吨的(de)量(liàng)相对于整(zhěng)个天然橡胶的(de)年产量来说非(fēi)常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对中国全年(nián)的消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来(lái)说(shuō)，对天然橡(xiàng)胶(jiāo)整体的供求几无(wú)影(yǐng)响(xiǎng)。但是(shì)如果收储的(de)对(duì)象是交(jiāo)割(gē)品的话，性(xìng)质就不同了。因为目前全年(nián)国产全乳的最大产量不过(guò)30万吨（去年(nián)仅17万吨，今年(nián)估计在20万—25万吨），那(nà)么(me)收储的量(liàng)其(qí)实占到相当(dāng)全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征看来，如果国(guó)储轮储(chǔ)橡胶事件(jiàn)成(chéng)立，根据交割品的供求判断影响，再结合历史(shǐ)上收储的影响，RU的价(jià)格有可能会更上一层楼。但(dàn)是，由于整(zhěng)个事件的进程(chéng)会非常(cháng)缓(huǎn)慢，价格的反应不(bù)会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭(xí) 基(jī)本面(miàn)难言乐(lè)观

　　进(jìn)入6月，伴随着物候(hòu)条件的(de)改(gǎi)变，产区全面开割上(shàng)量，橡胶供应(yīng)旺(wàng)季到来，然(rán)而天胶下游需求并未有趋势(shì)性改(gǎi)善，胶(jiāo)价上涨动能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国投安(ān)信期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)胡华钎(qiān)告诉记(jì)者，目前全(quán)球天然橡胶供(gōng)应进入(rù)季节性的(de)增产期，中国云南天然橡胶产(chǎn)区(qū)加(jiā)速恢复开(kāi)割，预计6月中(zhōng)旬全面开(kāi)割(gē)，海南产(chǎn)区已经全面开割，海外越南天(tiān)然橡胶(jiāo)产区也全面开(kāi)割，目前主(zhǔ)要(yào)产胶(jiāo)国(guó)产区逐渐进入雨季，物候条件已经由差变好(hǎo)。但是由于目(mù)前天然橡胶上游(yóu)原料价格相对偏低(dī)，胶农割胶(jiāo)积极性不高，加工(gōng)厂利润(rùn)也偏(piān)低，工厂加工(gōng)积极性也不高(gāo)。

　　大(dà)地期货橡胶研(yán)究(jiū)员唐逸表示，后(hòu)续橡胶供应(yīng)端(duān)将逐步恢复(fù)正常，产量(liàng)逐渐增加。目前(qián)云南(nán)产区(qū)大面积开割，预计后市仍有较多降(jiàng)雨，干旱情况(kuàng)已得到缓解。海南日(rì)收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常(cháng)。泰国东北(běi)部产区逐步(bù)上(shàng)量，南部产出(chū)仍在低位，本(běn)周以及下周预计雨水(shuǐ)较多。越南、柬埔寨产(chǎn)区(qū)已大面积开(kāi)割(gē)，原料数量逐(zhú)步增加。同时根据历史降雨(yǔ)数据来看，厄尔(ěr)尼诺现象下橡(xiàng)胶产区(qū)降雨量虽(suī)然处于历(lì)史均(jūn)值以(yǐ)下的概率较高(gāo)，但由于季节(jié)性的因(yīn)素(sù)，降(jiàng)雨(yǔ)绝对(duì)数量(liàng)仍然(rán)能够保证(zhèng)。因此(cǐ)，他(tā)预计后市(shì)“厄尔尼诺”现象不(bù)会是引发(fā)行情上涨(zhǎng)的主要因素。

　　从需(xū)求端来看(kàn)，东证衍(yǎn)生品研究(jiū)院能(néng)化高级分(fēn)析师曹(cáo)璐表示(shì)，目前轮胎厂家外(wài)贸订单量较为充足，对开(kāi)工率形成(chéng)一定支撑，加上轮胎用原(yuán)料价格处于低位，轮胎厂家(jiā)开(kāi)工积极性尚可。而内销市场需(xū)求表现依然(rán)偏弱(ruò)，各层级经销商仍(réng)以消耗前期库存为主，对后市较为悲观(guān)、谨慎(shèn)补(bǔ)货。

　　隆众资(zī)讯最新数据显示，目(mù)前下游外(wài)贸(mào)订(dìng)单充(chōng)足(zú)，加之内销订单缺货(huò)现象仍存，企业排产积(jī)极(jí)性不(bù)减。半钢胎样本企业产能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工(gōng)小降，个(gè)别企(qǐ)业因内(nèi)销(xiāo)出货压力加大，为控制成品库存(cún)压力，存适度降负(fù)现象，全钢胎(tāi)样本企(qǐ)业产(chǎn)能利(lì)用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，胡华钎(qiān)认为，目前(qián)天然橡胶(jiāo)基本面处(chù)于供需两(liǎng)弱的格局中，尤其是下游需求(qiú)分歧较大(dà)。“主要是不同的市场主体预期不同，但是整(zhěng)体尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快来说此前市场(chǎng)对今年的预(yù)期过高。从下游轮胎行业(yè)来看，今年以(yǐ)来国内(nèi)轮胎开工、产(chǎn)量(liàng)和出口同比数据还是不(bù)错(cuò)的，反映国内实(shí)际需求并(bìng)不(bù)差。但是从(cóng)汽(qì)车行业来(lái)看，由(yóu)于汽车(chē)刺激政策退出，今年(nián)国内汽车市场相对疲软，价格(gé)战(zhàn)等负面消息较多，市场总(zǒng)体(tǐ)上(shàng)偏悲观。此(cǐ)外，青岛地区天然橡(xiàng)胶现货库存持(chí)续攀(pān)升(shēng)，有些人认为是国内需(xū)求(qiú)不行，但是(shì)其实是进口过多(duō)导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还(hái)是(shì)宏观(guān)面主导胶(jiāo)价走势，一方(fāng)面中国(guó)经济复苏进(jìn)程、人民(mín)币汇率波(bō)动；另(lìng)一方面美(měi)联储(chǔ)加息进程，以及美国银行危(wēi)机和美债上限问题等。看向下半(bàn)年，他认(rèn)为(wèi)天然橡胶(jiāo)基本面仍然缺乏指引，只有(yǒu)天气和轮储仍(réng)有可能“掀(xiān)起波澜(lán)“，而宏观面预计比上半年好(hǎo)，比如美联储加息(xī)步(bù)伐暂缓、国内经济(jì)回暖等，因(yīn)此(cǐ)对(duì)天然橡胶市场不(bù)宜过度(dù)悲(bēi)观。

　　“短(duǎn)期市(shì)场没有明(míng)确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然是(shì)主导(dǎo)后市胶价走(zǒu)势的主要因素，随着各产(chǎn)区开割(gē)后(hòu)产量逐(zhú)渐(jiàn)增加，海外恢(huī)复速度仍然(rán)偏慢，预(yù)计干胶的数(shù)量(liàng)并(bìng)不会少，包括(kuò)今(jīn)年交割品的数量。我们中期观(guān)点仍(réng)然偏空，后市预计存在下跌的(de)空(kōng)间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在(zài)供(gōng)给(gěi)端(duān)没有天(tiān)气影(yǐng)响的情况下，后(hòu)续主导胶价的因(yīn)素主要在需求端。从下半(bàn)年来(lái)看，外需(xū)受海外经济衰退和汽车半导体短缺影响(xiǎng)，预计难有(yǒu)起(qǐ)色。外(wài)需(xū)走弱也导致(zhì)海(hǎi)外(wài)货源涌入国内(nèi)，对国内现(xiàn)货端构成(chéng)压力。内需方(fāng)面，春节前市场(chǎng)基于(yú)内(nèi)需复苏的逻(luó)辑，已经出现(xiàn)一波反弹行情，但节后市场从交易预期开始转向交易现(xiàn)实，由于国内需求复苏不及预期，胶(jiāo)价因(yīn)此持续承压(yā)运行。整体来看，她表(biǎo)示短期(qī)胶价(jià)基(jī)本(běn)面缺乏(fá)向(xiàng)上驱(qū)动，只有价格的绝对低位才能刺(cì)激有(yǒu)效(xiào)的去(qù)库和资金再次做(zuò)多的(de)意(yì)愿。后续还需继续关注天气(qì)端是否有扰动因(yīn)素，一(yī)旦天(tiān)气出现(xiàn)异(yì)常状况，或将带(dài)来(lái)新(xīn)的阶(jiē)段性(xìng)行情。（有(yǒu)删减）

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