分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计(jì)全(quán)市场货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险管(guǎn)理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多方面对重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的基金管理人提(tí)出了更(gèng)为(wèi)严(yán)格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会(huì)对(duì)部分追求高收益(yì)的(de)投资者(zhě)造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出(chū)了(le)要(yào)求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，重要(yào)货币市场基金是(shì)指因(yīn)基金资产规模较大或者投(tóu)资(zī)者人数较多(duō)、与(yǔ)其他金融机构或者金(jīn)融产(chǎn)品关联(lián)性较(jiào)强，如发生重大风险，可能对资本市场和金(jīn)融体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货(huò)币(bì)市(shì)场基金满(mǎn)足下列任一(yī)条件的，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人应当在10个工作日(rì)内主动向(xiàng)中国证(zhèng)监(jiān)会报告(gào)：基金资产净(jìng)值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额持有人数(shù)量连(lián)续(xù)20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个；中国证(zhèng)监会认定(dìng)的符合重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金特征的其(qí)他(tā)条件(jiàn)。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有天弘余额(é)宝货(huò)币(bì)、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规(guī)模超过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余额(é)宝(bǎo)货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持有人(rén)户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余(yú)额宝货币(bì)持有人达7.44亿(yì)户(hù)，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模(mó)超过2000亿元或者投资(zī)者数(shù)量大(dà)于(yú)5000万个的货币市场基金，监管要(yào)求更加(jiā)严格，基金管理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确风险防控与处(chù)置机(jī)制(zhì)。这将(jiāng)促使基金公司更加注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明度和稳定(dìng)性，从而(ér)保(bǎo)护(hù)投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为了提升资管机(jī)构的风险管理能(néng)力，实现风(大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流fēng)险(xiǎn)分(fēn)散化(huà)，防止风险过度集中、对(duì)金融(róng)安全产(chǎn)生(shēng)不利影响。在提升风控水平的(de)前(qián)提(tí)下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑(duì)，高安(ān)全产品(pǐn)收益率回(huí)落至与其风险(xiǎn)相匹(pǐ)配的合(hé)理水(shuǐ)平(píng)。随(suí)着资管(guǎn)新规的(de)逐步落地，回归本源的主动(dòng)类资(zī)管产品迎来发展良机，财富管理行业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附(fù)加监(jiān)管要求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确了重要货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人应(yīng)当(dāng)遵循长期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确(què)保(bǎo)自身投资研(yán)究、人员配备、系统(tǒng)运营、客(kè)户服务、风险管(guǎn)理与危机应(yīng)对等方面的能力(lì)水平(píng)与重要货(huò)币市场基(jī)金管理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金(jīn)经(jīng)理不(bù)得少于2人。在薪酬(chóu)考(kǎo)核方面(miàn)，基金管理(lǐ)人的(de)高级管理人员、基金经理(lǐ)等相关人员(yuán)的考(kǎo)核(hé)评价、薪酬(chóu)激励等不得(dé)直接或者间接与(yǔ)重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的投资运作指标方(fāng)面，也(yě)需要满足多项要(yào)求。例如(rú)，持有一家公(gōng)司发行的证券市(shì)值不(bù)得超过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的同一(yī)商业银行发(fā)行的金融工具占基金(jīn)资(zī)产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投(tóu)资(zī)于(yú)流动性受限资产(chǎn)的规模(mó)合计不(bù)得(dé)超过基金资产净值大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交(jiāo)易(yì)行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免出现接受单一投资者申购(gòu)申请后导致其持有份额超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风(fēng)险准备(bèi)金方面(miàn)， 基(jī)金管理人(rén)、基金托(tuō)管人每月从(cóng)重要货币市场基金的管理费、托管费中计提的风(fēng)险(xiǎn)准备金比例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的(de)重要举措(cuò)。部分货币市场基金(jīn)规(guī)模较大、投资者数量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要(yào)影响，当出(chū)现风险(xiǎn)事件时，可能会对金(jīn)融市(shì)场(chǎng)的(de)流动性安(ān)全(quán)产生冲击。《暂行规定》无(wú)论(lùn)是(shì)从考核机(jī)制，还(hái)是从投资比例、久期、可(kě)变现(xiàn)资(zī)产(chǎn)的限制，都是为了更(gèng)高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币市场基金防范流(liú)动性风险的能力(lì)将进一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货币市场基(jī)金类(lèi)似的流动(dòng)性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应(yīng)对(duì)预案(àn)

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险防(fáng)控和监督管理机制方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》也(yě)做出(chū)了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，基金管理人(rén)应(yīng)当(dāng)综合评估重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金各类(lèi)风(fēng)险的成因、表现及影响，会(huì)同(tóng)相关市场(chǎng)主(zhǔ)体共同(tóng)制定合理有效的风(fēng)险应对(duì)预案。风险应对(duì)预案应当报中国证监会备(bèi)案，中国证监会对风险应对(duì)预案的(de)有效性、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)发生重大风(fēng)险(xiǎn)的(de)，由中国(guó)证监会牵头(tóu)相关(guān)部(bù)门成立(lì)风险处置小组，督促(cù)基(jī)金管(guǎn)理人(rén)及相关市场主体(tǐ)依据风险应对预案等对重(zhòng)要货币市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实(shí)施对(duì)于投资(zī)者有什(shén)么(me)影响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力(lì)和(hé)透(tòu)明度(dù)，降低投资(zī)风险。但是(shì)，可能会对部分投(tóu)资者造(zào)成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能(néng)会对一些追求高(gāo)收益的投资者造成一定冲击(jī)。此外(wài)，新规可能(néng)会(huì)导致一些(xiē)货币(bì)基金规模(mó)较小(xiǎo)的(de)产品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险偏好(hǎo)的投(tóu)资者。相对于其他(tā)资管产(chǎn)品，货币市场基(jī)金具有着投资者(zhě)数量庞大(dà)，风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)较低的特(tè)点。部(bù)分规(guī)模(mó)较大的货币(bì)规模基金如(rú)出现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产生不(bù)利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市场基金的资产安(ān)全(quán)要(yào)求，有利于保护投资者利益(yì)。”国信证券(quàn)表示(shì)。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基金的规(guī)范(fàn)化、标准化、投资分(fēn)散化、安(ān)全化程(chéng)度将有(yǒu)提升，未来是(shì)否(fǒu)在公布的重点货(huò)币基金名录内，可能是投资(zī)者选(xuǎn)择考量的潜在(zài)背书因素之一。预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

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