钠电池产能(néng)规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿(yì)乃(nǎi)至(zhì)94亿投资，传艺(yì)科技是真(zhēn)跨界(jiè)还(hái)是奢(shē)望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键(jiàn)盘生(shēng)产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫(mò)过(guò)于跨界(jiè)钠电池。

　　这个(gè)热(rè)门又令人遐想的(de)题(tí)材搭配(pèi)公(gōng)司释放钠电池项目(mù)进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺(cì)激着传(chuán)艺科技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走(zǒu)势。然去年末以来，抛(pāo)“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套路完全(quán)失灵，股价(jià)又在4个多月时间极速(sù)腰斩(zhǎn)。即便是(shì)3月末(mò)扔出30亿元定增预(yù)案(àn)投(tóu)建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也(yě)只(zhǐ)收获了(le)短暂(zàn)的(de)上(shàng)涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到，股价过山车式的涨跌折射的是市(shì)场(chǎng)对传(chuán)艺科技(jì)高调(diào)跨界钠电赛道故事(shì)的怀疑：从宣布跨界到(dào)现在(zài)，时(shí)间不(bù)过10多(duō)月，规划产能已经从(cóng)0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿元(yuán)的传艺(yì)科技如何撬动(dòng)54亿(yì)元(yuán)乃(nǎi)至94亿元的投资(zī)成本？巨头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛(sài)道(dào)上，夸下海口的产能又(yòu)该如何消化？过往投资(zī)计划频频“跳票(piào)”、实际效(xiào)益与预(yù)期(qī)天差地别等(děng)“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新(xīn)项目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子电(diàn)池便与锂离子电池同时期萌芽(yá)，但由(yóu)于钠电负极嵌钠(nà)能力较弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导致其研(yán)发进度大大落后于了锂(lǐ)电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电(diàn)关键技术完(wán)成突破以及(jí)锂价不断飙(biāo)升，钠电才作为(wèi)锂电“备胎”之(zhī)一重(zhòng)回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推出第一(yī)代钠离子(zi)电(diàn)池，掀起钠(nà)电风潮(cháo)，并将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂(lǐ)价(jià)暴涨(zhǎng)，A股钠电(diàn)炒作如日中天之(zhī)际，传艺科技于去年(nián)6月(yuè)22日晚间高调宣布入局。彼时的(de)公告显示，公司拟投资(zī)3000万(wàn)元通(tōng)过全(quán)资(zī)子公司江苏智纬电(diàn)子科(kē)技有限公司（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人(rén)杨磊(lěi)和杨崇(chóng)义合作设立(lì)控股孙公司江(jiāng)苏传艺钠(nà)电科技有限(xiàn)公司（公司(sī)持股(gǔ)75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日盘后公司(sī)迫(pò)不及待召开(kāi)电话会(huì)议，向合(hé)计64名分析师和个人投资者披(pī)露(lù)跨界钠电的各种细节。根据规(guī)划，传艺科技钠电(diàn)池项目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的(de)产(chǎn)能2023年(nián)投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的(de)涨(zhǎng)停，传艺(yì)科技宣布跨界后一口气收(shōu)出(chū)7个涨停板(bǎn)，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来(lái)源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有(yǒu)意无意(yì)地“主动”披露钠电项(xiàng)目(mù)进展(zhǎn)，而公司股价也往往在公(gōng)告披露(lù)后录得大幅上(shàng)涨。去(qù)年12月(yuè)5日盘中，公司股价一(yī)度摸高至54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞股价，不(bù)到半年的(de)时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司(sī)股价(jià)开始掉头(tóu)向下(xià)，无论其如何发布(bù)“利好”消息，股(gǔ)价也再(zài)难掀大风浪，反而随着时(shí)间的推移(yí)，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时(shí)间(jiān)已(yǐ)经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开(kāi)电话会并在(zài)《投资者关系活动(dòng)记录(lù)表(biǎo)》中(zhōng)对外(wài)发布(bù)钠电池业务未来规划、技术水平等涉(shè)及公司(sī)经(jīng)营的(de)重大信息，但直(zhí)至2022年7月(yuè)9日(rì)才正式(shì)通过《关于对深圳证券交易所关注函回复(fù)的公告》补(bǔ)充披露相关事(shì)项(xiàng)，传艺科技及公司董事长兼(jiān)总经理邹伟民、时任董秘(mì)许小丽还遭深交所通(tōng)报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　回看传艺(yì)科技股价“过山车”式上下，背(bèi)后纵有(yǒu)游资推波助(zhù)澜，但归根结底(dǐ)还是其资金有限与钠(nà)电产能规划“大跃进”不匹配(pèi)无法让市(shì)场信服造成(chéng)的。

　　根据公司定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达(dá)到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易所(suǒ)回(huí)复(fù)函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元(yuán)。其中，土地购置及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产(chǎn)能需(xū)投入的装修(xiū)及设备成本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺(yì)科技规划(huà)的钠电产能远(yuǎn)不止这公(gōng)告出来(lái)的10GWh。据传(chuán)艺钠电官(guān)微消(xiāo)息，公司董事长邹(zōu)伟民(mín)4月(yuè)16日在公(gōng)开场合(hé)演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优(yōu)势，投资50亿(yì)元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时(shí)间，新上(shàng)钠离(lí)子电池全供应链(liàn)项目，逐步形(xíng)成年产3万吨正极材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解液的生产能(néng)力；2022年(nián)10底，中试线已经竣(jùn)工投(tóu)产(chǎn)；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产试(shì)销，6月底有(yǒu)望(wàng)批量生产。”

　　邹(zōu)伟民(mín)公开(kāi)演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按邹伟民的说法(fǎ)，传(chuán)艺(yì)科技(jì)在上述的54亿元(yuán)资金外，还需(xū)要(yào)更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科(kē)技主营式微(wēi)，年赚1亿元的(de)盈利水(shuǐ)平显然难以撬动动辄几十亿(yì)的项目(mù)。

　　传艺科技主营输(shū)入类设(shè)备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费电子零(líng)组(zǔ)件，具体包括(kuò)笔记本/台式机电脑键盘、触控(kòng)模组和(hé)鼠标等(děng)输入(rù)类设备及通(tōng)讯用板、消(xiāo)费电子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍(bèi)。但盈利并(bìng)未同步，上(shàng)市当年公(gōng)司(sī)归(guī)母净利润就(jiù)下滑13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万元。之(zhī)后(hòu)随着行业式(shì)微，公司盈利水平起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就已经达到了9000万元，净利润增(zēng)长乏力(lì)可(kě)见(jiàn)一斑。

　　传(chuán)艺科技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金也(yě)并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动(dòng)产生(shēng)的(de)现金流量(liàng)净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元，短(duǎn)期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的回函中(zhōng)，传艺科技(jì)曾(céng)详(xiáng)细披露过2GWh项目资金来(lái)源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于钠离子电池项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿(yì)元(yuán)，银行授信未使用额度(dù)10.27亿元，足(zú)见(jiàn)其(qí)在投资钠(nà)电项目时自(zì)有(yǒu)资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交(jiāo)所的回函

　　很明显，一开(kāi)始规划的一期2GWh产能，传艺科(kē)技就是准(zhǔn)备靠(kào)银行贷(dài)款解决。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右(yòu)，同样仰仗(zhàng)银行(xíng)贷款。今年3月30日公司公告(gào)称，传艺(yì)科技(jì)及子公司拟(nǐ)向工商银行、农业银行等组成的联(lián)合银(yín)团申请不超过20亿(yì)元的项目(mù)贷款，用于公司(sī)钠电(diàn)池项目(mù)。根(gēn)据最新的调(diào)研记录，“截至目(mù)前，牵(qiān)头银行已审批通过(guò)，参团银行处于正常的审(shěn)批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二期谋(móu)定增。今年(nián)3月30日，公司(sī)披露《2023年度向特定对(duì)象发行股票预案(àn)》，拟募资不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟(nǐ)投入(rù)钠电(diàn)池(chí)制造二期(qī)项目，剩余6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二(èr)期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元(yuán)外(wài)，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为(wèi)补这(zhè)部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增(zēng)募投资金中的(de)1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖融资。至于上(shàng)述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项(xiàng)目资(zī)金来源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截至(zhì)发稿，仍未获(huò)回(huí)复。

　　锂价暴(bào)跌(diē)，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整个钠电池全供应(yīng)链(liàn)项目(mù)计(jì)划到2024年(nián)末(mò)全部竣工(gōng)投产，达产达效后，可(kě)实现年销售250亿元。”若传艺科技的(de)钠电项(xiàng)目真如邹伟民在近日的演讲中所言照进现实，几年后公司营收将在当前基础上(shàng)翻十(shí)几倍。但近来腰(yāo)斩的(de)股价显示，市场对这个故事(shì)并不再买账，除了资金实(shí)力有限公司外(wài)，核心还在其(qí)大干(gàn)快上后产能(néng)如何消化的问题(tí)。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科(kē)海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅(yǎ)迪(dí)等诸多巨头在内，已纷纷发产(chǎn)品、量产并大建产能(néng)，竞争(zhēng)者初(chū)露威(wēi)胁(xié)，赛(sài)道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数和(hé)性能来(lái)看，传艺钠电的(de)钠电池与(yǔ)巨头们不相上下，但宁德时代落地(dì)奇(qí)瑞车型(xíng)、华语(yǔ)新能源配(pèi)套(tào)雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在(zài)前(qicow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读án)面(miàn)，率先在两轮电动车(chē)和低速电动车(chē)领域实现装车应用(yòng)。而传艺科技除了在岁末年(nián)初公告与中(zhōng)祥航业、江苏新(xīn)能源(yuán)、德博新能源签订(dìng)项目(mù)合(hé)作或战略合(hé)作协议外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每(měi)每(měi)有投(tóu)资(zī)者问及客户情况时，公司(sī)都以“目前订单下游运用覆盖(gài)储能、低速电动车及电动工具等多个(gè)领域”“公司钠(nà)离子(zi)电池送样后(hòu)客户的反馈普遍较为良好，并已(yǐ)与多名客(kè)户签(qiān)订了销售订(dìng)单”“公司已与(yǔ)多家知名(míng)两轮电动(dòng)车(chē)品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客户(hù)名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地正(zhèng)数(shù)倍级增长。上(shàng)海钢(gāng)联新(xīn)能源(yuán)事业(yè)部钠电(diàn)池分析(xī)师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项(xiàng)目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数据则(zé)称(chēng)，到2023年底，预(yù)计钠(nà)电池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预(yù)测，今年钠电(diàn)池落地产(chǎn)能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利用率，钠电池落地(dì)的产能中可以(yǐ)实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池(chí)的市场规模(mó)接近40GWh。前期用(yòng)于(yú)两轮车的钠电池不到5％，后(hòu)面(miàn)成本降下来才会有较(jiào)大比(bǐ)例的替代(dài)。”汪(wāng)奇认为(wèi)，今年钠电池只(zhǐ)会小批量应用到多元化(huà)场景。

　　然传艺科技却十分自信(xìn)，其在调(diào)研记录中(zhōng)预(yù)测，预计(jì)2023年公(gōng)司(sī)实际(jì)出货(huò)量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年(nián)钠(nà)电池市场的(de)绝大部分份(fèn)额。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技2023年(nián)1月9日投(tóu)资(zī)者关系活动(dòng)记(jì)录表

　　需(xū)要(yào)注意的是，沉寂(jì)多年的钠电池是在(zài)此前锂价飙(biāo)涨的背景下作为“替(tì)代”而被推到台前(qián)的，去年底以(yǐ)来，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下行，4月(yuè)20日(rì)电碳价(jià)格(gé)均(jūn)价已经跌至18万(wàn)元(yuán)/吨。一时间(jiān)，锂价持续下跌会(huì)否影响钠电池商业化(huà)进(jìn)程(chéng)的讨(tǎo)论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳(yáng)明高(gāo)近日就表示：“钠电池能(néng)够起到对锂电(diàn)池的平衡(héng)作用，平(píng)衡锂价，保证锂(lǐ)资(zī)源的供(gōng)应(yīng)安全，不(bù)太可能(néng)成为主流。锂价一便(biàn)宜，就会(huì)让钠离子的(de)发展陷入被动。”但他也(yě)强调，“钠离子技术(shù)一定要发(fā)展(zhǎn)，因为它(tā)是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成本接(jiē)近，目前三元钠(nà)电量产的生(shēng)产成本(běn)在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右。其进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子电(diàn)池性能比较接近(jìn)磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量密度的也接近三(sān)元523电池。目前(qián)电碳(tàn)价格(gé)下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅(fú)下降40％以上，所以目前(qián)已经和钠电池成本基本相当；而由(yóu)于锂原料价格大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰(měng)酸锂等电池(chí)成本已经优于钠电池。今年碳(tàn)酸锂价格在20万(wàn)以下(xià)时，锂电池对钠电池(chí)有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池(chí)还有降(jiàng)本(běn)的(de)空间。兴储(chǔ)世纪总(zǒng)裁助理刘(liú)继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待(dài)产业链完善(shàn)后，规模量产后(hòu)钠离(lí)子电池正、负(fù)极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的(de)理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在降价可能(néng)，但只要碳酸锂价格(gé)高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成本优势就依然(rán)存在，并且随(suí)着技术不断发展、产(chǎn)业不断(duàn)成(chéng)熟，钠离子电池的降本(běn)空(kōng)间有望(wàng)进(jìn)一步(bù)打开，该(gāi)成本(běn)临界点仍有(yǒu)进一步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电(diàn)产业规模化完成后，能和锂(lǐ)离子电池的成本拉(lā)开(kāi)差(chà)距，接近铅酸电池的成本(běn)。但(dàn)能(néng)量密度(dù)的(de)限制，使(shǐ)得(dé)碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离(lí)子电(diàn)池有一(yī)定优势(shì)；碳酸锂(lǐ)价(jià)格在10万左右(yòu)及以下时(shí)，钠离子电池在(zài)动力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在(zài)内(nèi)，诸多入局钠电池的(de)企业都言锂价下跌无碍(ài)钠电池商业(yè)化进程。但随着锂价持续下降(jiàng)，钠电(diàn)池利润(rùn)率下降或也是必然(rán)的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调(diào)研(yán)记录中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的(de)价格，一般(bān)给到客户(hù)的价(jià)格比(bǐ)磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏(fá)长远(yuǎn)投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资(zī)金和(hé)产能消化之外，市(shì)场(chǎng)还担忧传艺科(kē)技项(xiàng)目投资的(de)定(dìng)力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司对进军钠电(diàn)领域雄心勃勃，然(rán)而钛(tài)媒体APP梳(shū)理其(qí)过(guò)往投(tóu)资履历(lì)发现，传艺(yì)科技在投资上缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)定力，临(lín)时“跳票(piào)”甚至(zhì)终止募投计划可谓“家常(cháng)便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线技(jì)改并扩(kuò)产项(xiàng)目。然2018年(nián)4月公(gōng)司就变更(gèng)募资用途，将(jiāng)FPC生产项目未用的资金1.20亿元(yuán)和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面板生产项目(mù)、轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产(chǎn)项目，已经使用了(le)7737.67万元募资cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读的FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产(chǎn)项目的(de)实施地(dì)点从(cóng)一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目(mù)的(de)实施地(dì)点变(biàn)更为(wèi)重(zhòng)庆(qìng)市合川(chuān)区工(gōng)业园(yuán)区核心区高阳路(lù)30号，实施主体(tǐ)则从传艺科技变为全资子公司重庆营(yíng)志(zhì)。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再(zài)生变。公(gōng)司终止实施(shī)3D玻(bō)璃面(miàn)板生产项目(mù)（已投入募(mù)资(zī)7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资金全(quán)部投(tóu)入轻(qīng)薄(báo)型键盘生产(chǎn)项(xiàng)目的(de)建设，并将后者的产能从1600万台提(tí)升至(zhì)2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月，传艺科(kē)技再融资(zī)，定增募资6亿(yì)元，其中(zhōng)的(de)4.20亿(yì)元用于年产18万平方(fāng)米(mǐ)中(zhōng)高端印制电(diàn)路(lù)板建设项目(mù)。但(dàn)次年(nián)6月，公(gōng)司(sī)将该项目中的(de)SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省高邮市(shì)经开区凌波路(lù)33号改建至江苏省高邮(yóu)市经(jīng)开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再(zài)“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频(pín)变(biàn)更募(mù)投(tóu)计划的地(dì)点、资金乃(nǎi)至(zhì)项目，直接(jiē)的后果就是原(yuán)有的投入打水飘(piāo)、投资效率低下以及建成(chéng)项目实际效益与预计天差地别。

　　根(gēn)据(jù)招股书，薄膜线路板生产线技改并扩产项目(mù)建设期仅12个月，达产年可实现销(xiāo)售收入2.24亿元(yuán)。定(dìng)期(qī)报告显示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经(jīng)建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根(gēn)据定(dìng)增方(fāng)案，年产(chǎn)18万(wàn)平方米中高端印制电(diàn)路板建设项目(mù)建设期(qī)也仅12个(gè)月，预计达产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿元(yuán)。然(rán)两年多时(shí)间过(guò)去了，截至(zhì)2022年12月31日(rì)，该项(xiàng)目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分(fēn)别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预(yù)期相去甚远。

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