中(zhōng)国金(jīn)融行业加(jiā)速(sù)对外(wài)开放，外资券商们(men)的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆(lù)续公(gōng)布：9家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成(chéng)立(lì)的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同期获批的野村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融巨头均在(zài)国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各(gè)家证(zhèng)券(quàn)公司来说，除了面临(lín)行(xíng)业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数(shù)据(jù)，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市(shì)场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券则延续自(zì)成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资股(gǔ)东增(zēng)持(chí)而(ér)成为外(wài)资控股券商(shāng)的(de)汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩(jì)较上年出现明显进步(bù)，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得(dé)证监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市场影响，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业(yè)营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行(xíng)业务(wù)手(shǒu)续费(fèi)及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及(jí)管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念(niàn)好了(le)中国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实(shí)现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证券(quàn)共有员工210人，数(shù)量在行业内排(pái)名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整会计年(nián)度一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克(dù)。

　　公(gōng)开(kāi)信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队(duì)成立(lì)已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推进。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分利用全球化的平台优势(shì)，整合集团(tuán)资源，持续关(guān)注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机构投资者，目标客群(qún)机构(gòu)投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也取得了(le)较好(hǎo)的(de)业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收(shōu)入11.79一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入(rù)中(zhōng)国(guó)时间最早的一批合资(zī)券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当(dāng)期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在2022年完(wán)成了(le)创(chuàng)业板注册(cè)制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷(dài)被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达(dá)成合(hé)并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监(jiān)督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预计在6月底前(qián)完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)情(qíng)况(kuàng)，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段(duàn)的无(wú)保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份公司之(zhī)间达成协议(yì)和合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议和合(hé)并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下(xià)属控(kòng)股子公司，未来(lái)的(de)运营和(hé)财(cái)务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导致对公司持续经(jīng)营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的(de)重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证券公司设(shè)立规(guī)则》后(hòu)首(shǒu)家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及股东(dōng)的控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人参(cān)股证券公(gōng)司的(de)数量不得超过2家(jiā)，其(qí)中控制证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业(yè)务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了(le)特色(sè)投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联动等多种业务(wù)模式，通过服(fú)务手段的增加及优化(huà)，为客户提(tí)供(gōng)多维(wéi)度、一(yī)站(zhàn)式的综合性金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券(quàn)财富管理业务将(jiāng)定位于(yú)“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设(shè)、中后(hòu)台(tái)支持以及集(jí)团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的(de)业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提(tí)供具有野村集团特色的高质(zhì)量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团全(quán)资(zī)持(chí)股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订《业务(wù)转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛(shèng)高华(huá)获证监(jiān)会核(hé)发新(xīn)增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券(quàn)自(zì)营(yíng)及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业(yè)务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华(huá)完成业(yè)务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续(xù)以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客(kè)户提供(gōng)财(cái)富管理综(zōng)合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户产品(pǐn)种类(lèi)选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持(chí)续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持(chí)续(xù)代销第三方(fāng)金融产品并(bìng)推进跨(kuà)境投(tóu)资(zī)新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对(duì)接境外资(zī)本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股东(dōng)打造私(sī)人财富管理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外资(zī)银行(xíng)股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券(quàn)表(biǎo)示，其于(yú)2022年(nián)4月(yuè)正式成立私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)部，负(fù)责公司高净值个人(rén)客(kè)户(hù)综合(hé)财富管理业务(wù)的运作。私人财富管理部(bù)以汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环(huán)球私人银(yín)行，致力为高净值(zhí)和(hé)超(chāo)高净(jìng)值客户及其(qí)家族提供专业(yè)、多元及(jí)定制(zhì)化的资产配置服务，为客(kè)户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公司财(cái)富管理业(yè)务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于(yú)发展财富管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配置和满(mǎn)足客户全生(shēng)命周期财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完善投资(zī)解决方(fāng)案和财富规划方面的业务，一(yī)方面积极(jí)扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策略下提供(gōng)差异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍不(bù)断(duàn)扩大(dà)

　　随(suí)着中国资本市场对(duì)外开放的力度不断加大(dà)，各外(wài)资金融机构加速了(le)在(zài)境内设(shè)立控股券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从(cóng)事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是(shì)首家新设(shè)的外商独资(zī)证券公司。就(jiù)监(jiān)管批复信息(xī)来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外商独资券商。从(cóng)数量上(shàng)来(lái)看，外资控股券商已成为市场上不(bù)容忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家(jiā)外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证券等多(duō)家外资(zī)券商的设立申请仍(réng)处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普(pǔ)遍表(biǎo)示(shì)，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧性(xìng)、潜力和(hé)活(huó)力，坚定(dìng)看(kàn)好中国经(jīng)济和中国(guó)资本(běn)市场发(fā)展前(qián)景(jǐng)。近年来中国(guó)资(zī)本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构(gòu)和全(quán)球投资(zī)者(zhě)带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商的市(shì)场竞争，国(guó)内券(quàn)商也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外(wài)资机(jī)构来华(huá)展业便利度不(bù)断提升，经营范围和(hé)监(jiān)管要(yào)求实(shí)现国民待遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管理机(jī)构等加速布(bù)局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国(guó)际(jì)金融机构全(quán)面参(cān)与中国资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机构直(zhí)接合作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋(qū)势初(chū)步(bù)形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的(de)变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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