中国(guó)金融行业(yè)加速对(duì)外开放，外资(zī)券商们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成(chéng)立(lì)的(de)摩根大通证券2022年(nián)业绩(jì)突(tū)飞猛进(jìn)，当年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期获批的(de)野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外(wài)资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的(de)市场竞(jìng)争也同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家外资控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证券则(zé)延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市(shì)场影响，证券行(xíng)业(yè)营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在展业(yè)初期(qī)容(róng)易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相(xiāng)比，外资(zī)控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营(yíng)业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业务手续(xù)费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业(yè)绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国(guó)市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪.24亿(yì)元(yuán)）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利(lì)润的(de)双(shuāng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年(nián)的(de)“券业(yè)小年”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游(yóu)，但其(qí)业绩已(yǐ)跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券(quàn)展业(yè)的第三个(gè)完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立(lì)合(hé)资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业(yè)务大爆发(fā)，实现手续费(fèi)净(jìng)收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步(bù)推进。摩根大(dà)通证券(quàn)充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团(tuán)资源，持续(xù)关注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投资者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合(hé)格境(jìng)外机构投资者(zhě)，目标客群机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期(qī)实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入中(zhōng)国时间最早的一批合(hé)资(zī)券商之一，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分(fēn)别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表(biǎo)显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)在(zài)2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并参(cān)与(yǔ)了沪深交易(yì)所互联互通全(quán)球存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达(dá)成合(hé)并协(xié)议，瑞士(shì)联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两(liǎng)家外(wài)资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审(shěn)计所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留(liú)意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司(sī)之间达成协议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协议和(hé)合(hé)并计划的完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有限公司下属控股子(zi)公司，未(wèi)来的(de)运营和(hé)财务业绩(jì)受到(dào)上述合(hé)并可(kě)能产生的(de)影(yǐng)响亦不明确，该事(shì)项表明存(cún)在可能导致对公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公司(sī)设立规则》后首家获批的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但(dàn)突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司(sī)股东以(yǐ)及(jí)股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人(rén)参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管理业务(wù)在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等(děng)业务(wù)持(chí)续(xù)推(tuī)进(jìn)的基(jī)础上，新增(zēng)了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持(chí)服务(wù)、集团(tuán)间跨境(jìng)业(yè)务联动(dòng)等多(duō)种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客(kè)户(hù)提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的(de)综(zōng)合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)财富管理业(yè)务将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财(cái)富人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支持(chí)以及集团跨(kuà)境合作四(sì)个方面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供具(jù)有野村集(jí)团(tuán)特色的高(gāo)质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北(běi)京高华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监(jiān)会(huì)核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品(pǐn)业(yè)务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与(yǔ)北京(jīng)高华(huá)完成(chéng)业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置(zhì)为核心进行新(xīn)产品和(hé)服务的(de)研发(fā)工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管(guǎn)理综合解(jiě)决(jué)方案，丰(fēng)富(fù)客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财(cái)富管理平台未(wèi)来战略规划，并(bìng)进一步(bù)拓(tuò)展境内产(chǎn)品平(píng)台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续推进(jìn)私募股(gǔ)权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销(xiāo)第三(sān)方金融(róng)产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投(tóu)资新产品的研发(fā)，为客(kè)户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资(zī)股东打造(zào)私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪行(xíng)股东背景(jǐng)的(de)券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正式成立私(sī)人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净值个人客户综(zōng)合(hé)财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)的(de)运作(zuò)。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证(zhèng)券为平台(tái)，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及(jí)其家(jiā)族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族(zú)信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家国内头部(bù)信(xìn)托公司达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务(wù)，依托(tuō)国家(jiā)对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举措，致(zhì)力(lì)于(yú)发展财(cái)富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持(chí)着(zhe)为客户进行(xíng)全方(fāng)位资产配置和满(mǎn)足客户全生命周期财(cái)富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方(fāng)面的业务(wù)，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下(xià)提供(gōng)差异化选择(zé)及多元(yuán)化(huà)的(de)投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力度不(bù)断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准设(shè)立，公司注册地为北京(jīng)市(shì)，注册资本(běn)为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家(jiā)新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的外(wài)资(zī)控股券商(shāng)数(shù)量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商(shāng)独资(zī)券商(shāng)。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资控股券商已成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还(hái)有数家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)静待(dài)审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证(zhèng)券(quàn)等多家外资(zī)券商的(de)设立申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获(huò)第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日(rì)本(běn)大(dà)和证(zhèng)券(quàn)、英国(guó)汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访的国际金(jīn)融机(jī)构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次来华(huá)亲身感受(shòu)到(dào)中国经(jīng)济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市(shì)场发(fā)展前景。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全(quán)球投资(zī)者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重视(shì)中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券(quàn)商的(de)市(shì)场竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到(dào)了挑(tiāo)战和机(jī)遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构(gòu)来华(huá)展业(yè)便利度不断提(tí)升(shēng)，经(jīng)营范围和监(jiān)管要(yào)求实现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场，对本土证券(quàn)公司既带来了(le)国际(jì)金融(róng)机(jī)构全(quán)面参与中国资本(běn)市(shì)场竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击(jī)，也(yě)带(dài)来了通过(guò)与(yǔ)国际(jì)金(jīn)融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行(xíng)业(yè)集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成(chéng)，金融(róng)科技对行(xíng)业(yè)发(fā)展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格(gé)局正加速演变。

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