随着(zhe)公募基金2023年一季报披露(lù)拉开(kāi)帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股以及对后(hòu)市看(kàn)法(fǎ)跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机(jī)会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算(suàn)力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经(jīng)济(jì)等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半(bàn)导体(tǐ)和制(zhì)造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面效应。会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　此外(wài)，今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚(chéng)、中信保诚基金王(wáng)睿等人也(yě)发布了一季报，均谈到了自己对AI领域(yù)的密切关(guān)哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音注，但观(guān)点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新进(jìn)成(chéng)为(wèi)第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一(yī)季报数据(jù)显示，从(cóng)银华基(jī)金李晓星(xīng)在管的(de)10只基(jī)金(jīn)来看，整(zhěng)体基(jī)金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华盛世精选(xuǎn)A、银华(huá)大盘定(dìng)开、银华丰(fēng)享(xiǎng)一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅(fú)度(dù)最大的(de)是银华心选一年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银(yín)华心享一年持有、银华心兴三年持(chí)有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的是(shì)银华心兴三(sān)年(nián)持有A，较(jiào)去年底加仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基(jī)金(jīn)产品大幅(fú)提高了港股(gǔ)仓(cāng)位，比如银华(huá)心佳(jiā)两年持有期港股(gǔ)仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三(sān)年持(chí)有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从去(qù)年底14.93％上(shàng)升到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代表(biǎo)作银华中小盘为例，前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)变动较大。今年一(yī)季度，立讯(xùn)精(jīng)密、金(jīn)山办公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公(gōng)司、星(xīng)环科技-U “新进”前十(shí)大。其(qí)中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第(dì)一大重仓股，截至一季(jì)报，该(gāi)基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基(jī)金还增持(chí)了精测电(diàn)子，较去(qù)年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓(cāng)股。值(zhí)得注意(yì)的是，上述(shù)“进(jìn)新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪(làng)科技则(zé)退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基金减持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海(hǎi)清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该(gāi)基金分(fēn)别持(chí)有紫光国(guó)微、华海清科(kē)189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字(zì哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音)小作(zuò)文”表(biǎo)达了自己(jǐ)对市场的看(kàn)法(fǎ)，基金君为大(dà)家做了些重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星(xīng)在一(yī)季(jì)报中表示，对于今年(nián)国内的宏观(guān)判断依然是(shì)经济整体稳(wěn)健复苏，产(chǎn)业结构调整继续(xù)升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之前会趋(qū)暖，国际(jì)贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市(shì)场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革(gé)命性的技术，现象级应用推出后，国(guó)内外各(gè)巨(jù)头(tóu)加速入局(jú)。需(xū)要关注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们(men)维持看好国(guó)产替代(dài)方向(xiàng)，集中在半导体(tǐ)设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看(kàn)，伴随国产供(gōng)应商积极(jí)验证(zhèng)导入，国内晶圆(yuán)产线建设将(jiāng)再度提(tí)速。在景气复苏方向，我们的(de)看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向(xiàng)积(jī)极，全球半导体下行(xíng)周期接近尾声(shēng)，经(jīng)历了过去几个季度的去库存，有望在今年下(xià) 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车、 消费电子(zi)，关(guān)注(zhù)相关(guān)左侧布局(jú)机(jī)会。

　　新(xīn)能(néng)源板块是(shì)一(yī)季(jì)度(dù)被市场(chǎng)抛弃较(jiào)多的板块，交易占比和估值已(yǐ)经(jīng)处于历史偏(piān)低的位置。只是(shì)市(shì)场(chǎng)对于上(shàng)涨的标(biāo)的更多地关注利(lì)好，对于下跌的(de)板块更多地(dì)关注利空。我们总体认(rèn)为现(xiàn)在市场对于新能(néng)源板块的担(dān)忧讨论，更多(duō)是对于一(yī)个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去年的中报(bào)中(zhōng)，我们曾(céng)经提到了新能源板块(kuài)的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个(gè)估(gū)值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间(jiān)段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一(yī)大(dà)重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续(xù)加(jiā)仓新能源相关(guān)个股

　　一季(jì)报(bào)数据显示(shì)，信达(dá)澳亚基金冯明远在管的(de)6只基金(jīn)平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股(gǔ)票仓位从去(qù)年底75.82％上(shàng)升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信(xìn)澳星奕A则不(bù)同程(chéng)度(dù)小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的(de)代(dài)表(biǎo)作(zuò)信澳(ào)新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰(tài)来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股(gǔ)数876.4万股，持(chí)有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份(fèn)、宁(níng)德时代、东(dōng)阳光、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股(gǔ)份(fèn)，今年一季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前(qián)持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科(kē)技(jì)、比亚(yà)迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减持，其中，减持幅度最(zuì)大的是天齐(qí)锂(lǐ)业，今(jīn)年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了(le)疫情复苏后的调整修复(fù)，经济先是在大(dà)家“强复苏”的(de)预(yù)期 中趋(qū)于明显(xiǎn)的(de)回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实(shí)”的担忧(yōu)，随后又(yòu)出现了(le)显著的(de)回调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门(mén)概念的(de)创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体(tǐ) 和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金(jīn)旗下多位(wèi)基金经理(lǐ)也发布了一(yī)季报。其(qí)中，中信保诚(chéng)基金权益投资部总监王睿在(zài)一季(jì)报中表示(shì)，宏观(guān)经(jīng)济目(mù)前处在一个温和(hé)复苏的通道(dào)，在海外(wài)加息进入(rù)尾(wěi)声后，社(shè)会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币环境有利于(yú)权益(yì)市场行(xíng)情的开展，二季度指数(shù)仍(réng)有可能会是震(zhèn)荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目(mù)标价的相关品种，并根(gēn)据(jù)收益率(lǜ)预期的变化(huà)调(diào)整了(le)一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在(zài)一季度(dù)增持了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个股，哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一(yī)季(jì)报中表示，对于人工(gōng)智(zhì)能这一非常宏大的(de)命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的(de)态(tài)度。首先我(wǒ)们相(xiāng)信这(zhè)是(shì)一项(xiàng)会(huì)对目前的(de)生(shēng)产和生活方式带来重(zhòng)大变化的技(jì)术变革，值得我(wǒ)们投入非常(cháng)多的精力去跟踪(zōng)和(hé)研究。但另一方面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评(píng)估这项技(jì)术革(gé)命给具体公司和行(xíng)业格局带来的影响，也(yě)不能(néng)给出大部分公(gōng)司一个(gè)相(xiāng)对清晰(xī)的定(dìng)价(jià)，因(yīn)此我(wǒ)们一季度(dù)暂时还没(méi)有(yǒu)明显(xiǎn)增(zēng)加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季(jì)度我(wǒ)们持仓较多的电动(dòng)车和光伏(fú)表现不佳，受到了(le)一些(xiē)短期因素的干扰(rǎo)，投(tóu)资(zī)者的信(xìn)心出现了波动。投资者(zhě)预(yù)期变(biàn)化(huà)导致部分个股出现了较大回调，目前行业(yè)整体估值水平处(chù)于(yú)历史较低位置(zhì)，而(ér)这两(liǎng)个行业未来的发展方向(xiàng)还是相对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基(jī)金经理姜诚也(yě)发布了(le)一(yī)季报在一季(jì)报(bào)中，姜诚表示(shì)，一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即(jí)市场是难以预测(cè)的(de)。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进程(chéng)中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环节(jié)之间将如何(hé)分配(pèi)？ 市场当前(qián)认(rèn)为的(de)受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么(me)程度以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉(sù)我们，价值会(huì)随着时间(jiān)增(zēng)长，而非随(suí)着利润波动。所以在(zài)海量信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关(guān)注长(zhǎng)期因素(sù)，淡(dàn)化(huà)短(duǎn)期因素。人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的(de)投(tóu)资机会(huì)，但可(kě)以尽量(liàng)回(huí)避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加(jiā)持下(xià)能够(gòu)把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱人分红。所(suǒ)以(yǐ)，我(wǒ)们会一如(rú)既往(wǎng)，不去猜测和(hé)追逐市场(chǎng)热(rè)点。

　　具(jù)体持仓(cāng)方面，以姜(jiāng)诚代表(biǎo)作中泰星元价值优选A代(dài)表作为例(lì)，该基金在(zài)一(yī)季度(dù)减(jiǎn)持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商银行、建发股份、招商银(yín)行、扬农化(huà)工。

　　过去(qù)的(de)一个季度，姜诚表示，自己的组合(hé)没有(yǒu)大的变化，是因(yīn)为长期观点没有大的变化(huà)。对中国经济的长期乐观，结合当前(qián)市场提供(gōng)的较低估值(zhí)水平，让我(wǒ)们可以在热(rè)点不(bù)断切(qiè)换的市场(chǎng)中保持平(píng)和。但(dàn)投资是一项苦差事，需要(yào)随时(shí)准备证伪(wěi)自己的(de)观点(diǎn)，需要保持学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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