30年“不败”的(de)可转债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值(zhí)的(de)可转债2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单(zhài)，*ST搜特的(de)可转债搜特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价(jià)格跌(diē)至31.66元，30年可(kě)转债历(lì)史上(shàng)从未有(yǒu)过如(rú)此低价可(kě)转债，与(yǔ)此同时(shí)，各类(lèi)低(dī)价(jià)转债接连雪崩。分(fēn)析认(rèn)为(wèi)，资(zī)金开始担心退(tuì)市和违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继(jì)续不乐观，自周二(èr)盘中冲高(gāo)到(dào)3400点跳水之(zhī)后，市场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指(zhǐ)数和多数板(bǎn)块(kuài)下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元(yuán)，与前一(yī)日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行(xíng)业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过北(běi)上资金却是(shì)逆势(shì)抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只转债面临退(tuì)市

　　带(dài)崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年没有过(guò)的(de)可(kě)转债退市历史，在今(jīn)年5月(yuè)一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债被告知要退市，打(dǎ)破了30年来的(de)可转债没有出现(xiàn)正股和(hé)转(zhuǎn)债退市的(de)历史。接着(zhe)没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债(zhài)持(chí)续暴(bào)跌，第(dì)2只(zhǐ)打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特(tè)转债还在(zài)交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜(sōu)特转(zhuǎn)债已经(jīng)暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖(yá)式(shì)暴跌，面值(zhí)100元(yuán)的转债(zhài)如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触(chù)发面值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整个低价转(zhuǎn)债，过去的双低策略似乎也(yě)不(bù)再奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而正股思创医(yī)惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低(dī)价转(zhuǎn)债，而一(yī)年前市(shì)场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可转(zhuǎn)债，一度没有(yǒu)转债价格低于100元。如今是多只(zhǐ)接(jiē)连闪(shǎn)崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二(èr)在券商(shāng)、银行等(děng)金融股带动之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快速(sù)跳水。然(rán)后持续下行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场持续(xù)走低(dī)。

　　有分析表示，近(jìn)期(qī)市(shì)场(chǎng)波动加剧，资金分(fēn)歧较(jiào)大。

　　华泰证(zhèng)券(quàn)近日策略点(diǎn)评(píng)表示，4月新增社融、新(xīn)增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票(piào)据(jù)利(lì)率下行，数据走弱(ruò)在方向上不超预期(qī)，但幅度(dù)较(jiào)预期更(gèng)大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增(zēng)中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀(yún)再现，居民(mín)中长贷在1Q脉(mài)冲式修复(fù)过后明显(xiǎn)走弱，单月新增(zēng)创历史新低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效应外，主因(yīn)C端(duān)新(xīn)增存(cún)款转负(fù)；3）私人(rén)部门中(zhōng)长(zhǎng)贷仍(réng)在修复→全A非金融企业盈利全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反(fǎn)映的制(zhì)造业库存及产能周期(qī)位置(zhì)看，弹(dàn)性(xìng)或有限。金融(róng)数据再次印证复苏成色需巩固，或(huò)提升政策(cè)加码“恢复(fù)和扩大需求”的可能(néng)。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看市场回(huí)落(luò)空间(jiān)有(yǒu)限：

　　第一(yī)、4月出(chū)口仍(réng)超(chāo)预期(qī)，外需(xū)仍有韧性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数效(xiào)应(yīng)外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内(nèi)需同样在修(xiū)复(fù)下市场(chǎng)分子端(duān)边际向(xiàng)好。

　　第二(èr)、国内外流动性仍(réng)然偏好。国(guó)内看(kàn)，4月政治局会议仍然强调稳增(zēng)长，应对弱复(f2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单ù)苏下(xià)流动性大概率仍然维持宽松，同样仍(réng)可能有增量政策出台，对市(shì)场均是呵护而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价美联(lián)储本轮加(jiā)息(xī)已至顶点，仍然(rán)存在区(qū)域银(yín)行风险隐患同时(shí)通胀(zhàng)仍在下(xià)行下，后续海外流(liú)动(dòng)性难更紧，外资(zī)对国内市场的(de)流出压力(lì)不(bù)大。

　　总体来看，权重板块内部的(de)分化，热门板块交易性的波动是指数调整主因，但(dàn)在内需修(xiū)复、外需韧性，且国内政策(cè)呵护延续(xù)、外资流出(chū)压力不(bù)大下市场无(wú)大风险，震荡(dàng)修复延(yán)续。

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