近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地震。曝光的(de)网友(yǒu)称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强(qiáng)军(jūn)口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感到(dào)不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰(qià)当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为了备(bèi)受资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中(zhōng)获得众多资(zī)本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对(duì)外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立笑果(guǒ)文化(huà)，注册资本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范(fàn)围包括文化(huà)艺术交流(liú)策划、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的(de)发(fā)展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的(de)脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商(shāng)机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族(zú)网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络(luò)、普(pǔ)思(sī)资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山资(zī)本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集(jí)团(tuán)、泽(zé)时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本的战(zhàn)略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山(shān)资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天(tiān)使投(tóu)资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张(zhāng)的(de)关(guān)键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺(sì)的(de)笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这是(sh上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个ì)笑果工(gōng)厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏(sū)州之后(hòu)的第四个演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上(shàng)海青(qīng)豆结(jié)冰(bīng)文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺股权也发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企(qǐ)业类型变更为(wèi)有限(xiàn)责(zé)任(rèn)公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人(rén)士猜(cāi)测，笑果文化(huà)或(huò)许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的前(qián)奏。上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，他也(yě)是刚(gāng)从网上看到本(běn)次出(chū)事，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业在(zài)国(guó)内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰(fēng)富多样(yàng)，而在该(gāi)领域(yù)笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的(de)就(jiù)是(shì)一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑(xiào)一边反思(sī)的(de)感觉。对本(běn)次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于(yú)节目效果(guǒ)可能需要张狂和外(wài)向一(yī)些，但(dàn)公众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握(wò)分(fēn)寸，尤其涉(shè)及到(dào)国家政(zhèng)治(zhì)和(hé)解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在风(fēng)控方面(miàn)，可能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大(dà)股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创(chuàng)业(yè)投资有限公司为(wèi)第三大股东(dōng)，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造(zào)了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节目让担(dān)任(rèn)吐槽团成员、策(cè)划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品(pǐn)的(de)《脱口秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人(rén)士(shì)去年称，受众面最(zuì)广的(de)是(shì)线上长视频业(yè)务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占到(dào)公司(sī)百分之四十(shí)的(de)业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发展历程(chéng)要短得多也快得多(duō)。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热门综艺频(pín)频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络(luò)热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而(ér)至。财联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其(qí)中，不乏(fá)明星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资(zī)本(běn)投(tóu)了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本(běn)对脱(tuō)口(kǒu)秀行业也(yě)明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融资的笑果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的(de)倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反(fǎn)应与高(gāo)速增(zēng)长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业发(fā)展趋势(shì)分析与(yǔ)未来(lái)投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年(nián)商业(yè)演出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年(nián)均复合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询创始人高承(chéng)远对《科创板上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个日(rì)报》记(jì)者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资(zī)本市场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是确定(dìng)性和可(kě)复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨(jù)大的不确定性和不可复制(zhì)性。演(yǎn)员的不确定性、创(chuàng)作的(de)不确定性、观众审美(měi)的不确定(dìng)性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人指出，“脱口秀行(xíng)业未(wèi)来想要可持(chí)续发展，就(jiù)需(xū)要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法合规的底线之(zhī)上，不断(duàn)运营爆(bào)款，激(jī)活创作，带动整(zhěng)个(gè)行业的上线，这才是(shì)这个(gè)行业可持续、良性发展(zhǎn)的(de)可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一(yī)员，和这个行业中的其余行业(yè)一(yī)样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护城河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本身(shēn)是(shì)靠故事(shì)起家的，但(dàn)这(zhè)个行业的“故事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这(zhè)也(yě)是备(bèi)受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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