AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的(de)板块(kuài)，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是(shì)，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也(yě)有(yǒu)基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季(jì)度报中，无(wú)论是成长派(pài)、还是价值派，众多(duō)基金经(jīng)理均(jūn)谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别(bié)基金经理(lǐ)均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于短期(qī)人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季报，引人(rén)关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持(chí)续(xù)发(fā)展，以及(jí)新能源开发和利用等领域。文中表示(shì)，人工智能(néng)领(lǐng)域的快速发展为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我(wǒ)们(men)的(de)生活方(fāng)式和社会发(fā)展(zhǎn)，为(wèi)确(què)保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的法律法规(guī)和伦理准则(zé)，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战的同时，也(yě)应抓住人(rén)工智能带来的(de)机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重在(zài)季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们(men)坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一(yī)季(jì)度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计(jì)算机和传媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量(liàng)数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义发展的核心(xīn)在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半(bàn)导体(tǐ)、数字化、互联(lián)网平台等提出自己想法(fǎ)。说(shuō)到数字(zì)化时，表示其(qí)本(běn)质是利用技术的手段(duàn)，提升组织(zhī)信息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的类消费行(xíng)业，在美国(guó)是一个和互联网行业一样大规模的(de)产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以(yǐ)看到(dào)疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数字(zì)化(huà)的重要性(xìng)。而此轮数(shù)字(zì)化将会和人(rén)工智能深(shēn)度融合(hé)，也(yě)会给中(zhōng)国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板(bǎn)块的估(gū)值都(dōu)到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报(bào)，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工(gōng)作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资(zī)者(zhě)教(jiào)育基(jī)地宣布成(chéng)为百(bǎi)度文(wén)心(xīn)一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教基地也将通过(guò)百(bǎi)度智能(néng)云接入文心一言(yán)能(néng)力，致力(lì)于创新投资者关(guān)系管理新模式(shì)，提升客户投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工(gōng)智(zhì)能(néng)成为一季(jì)度市场热(rè)点，不少基金(jīn)经理选择(zé)了(le)积极参与(yǔ)布局，其中，除了科(kē)技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该(gāi)基(jī)金一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于(yú)人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股(gǔ)均为(wèi)一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦(jiāo数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义)的三(sān)大(dà)需求就是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方(fāng)向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平(píng)台(tái)、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成为最重要(yào)的(de)增长要(yào)素(sù)。另外(wài)，我们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看好港股(gǔ)的(de)机会，特别(bié)是软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少(shǎo)基(jī)金经(jīng)理明确(què)看好人工智能带来(lái)的(de)投资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基金经理陈涛在去年(nián)下半年开(kāi)始增(zēng)持软件，当时基(jī)本处于(yú)估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字化(huà)、智能化等长期需(xū)求刺(cì)激下(xià)将迎(yíng)来(lái)3年以上的景气周期，也(yě)是为数不多(duō)处于成长前期、对标(biāo)国际(jì)也还有(yǒu)巨(jù)大成长空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一轮科技创新周(zhōu)期的(de)序幕(mù)，带来以十年为维度(dù)的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一(yī)季(jì)度的复苏(sū)和业绩修复，以(yǐ)软件计算机(jī)为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块内会持续有个股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基(jī)金经理(lǐ)姚志鹏等也表示(shì)，未来(lái)，毫无(wú)疑(yí)问人工(gōng)智能(néng)和(hé)可再生能源将构成未来(lái)社(shè)会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也(yě)是积极的一(yī)派。他(tā)在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子版块带动的(de)人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理的基金(jīn)维(wéi)持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进(jìn)行精选和布局。海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到(dào)了十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。兴(xīng)全(quán)合宜(yí)的(de)重仓(cāng)股上，也体(tǐ)现了对人工智(zhì)能(néng)相关产业链的挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股份进入(rù)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品质生活在一季(jì)度也进行了(le)调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济(jì)发展模式转变(biàn)，数(shù)据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展的核心在于全要素生产(chǎn)率的提(tí)升，充分利用(yòng)好(hǎo)云计算、大数据(jù)、人(rén)工智(zhì)能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过信息(xī)技术全方位(wèi)赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵(hán)盖(gài)底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应用等，这是一(yī)个(gè)系统(tǒng)性工程(chéng)，产业空间(jiān)较大、持(chí)续(xù)时间较(jiào)长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资(zī)部总经理陶灿(càn)管(guǎn)理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关(guān)板块。比如，建信智能生活在一季度继续(xù)调整(zhěng)了行业配置，降低了制(zhì)造(zào)业、大金融地产行业的(de)配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置，特(tè)别是重(zhòng)点布局(jú)了人工(gōng)智能技术(shù)创(chuàng)新带来的相关产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报基(jī)金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重(zhòng)视，但一季度并(bìng)未(wèi)加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的(de)科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因(yīn)为(wèi)本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型(xíng)具备(bèi)了强大(dà)的通(tōng)用(yòng)性。这属(shǔ)于(yú)科技史上的一次重大创新，未(wèi)来多个行业(yè)将(jiāng)极大受益于这一技术(shù)的应用和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这(zhè)一领域的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一(yī)季报中(zhōng)也(yě)提到了对(duì)AI的看好，但他的(de)基(jī)金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他表示，除复合国(guó)家(jiā)安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市(shì)场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型(xíng)技术，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新周(zhōu)期(qī)，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计(jì)算机、电(diàn)子等(děng)偏成长行业的部(bù)分成长(zhǎng)股是未来关注的(de)方向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航(数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义háng)一(yī)季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃(qì)了新能源(yuán)板块的非(fēi)理性行(xíng)为，就如同去年三季度半(bàn)导体及医药板块(kuài)的抛售，反而造就(jiù)了(le)难(nán)得的机会(huì)。“我们这时(shí)反而(ér)应(yīng)该加大对能(néng)源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技(jì)术要素革命，或许我(wǒ)们(men)已经站在新(xīn)一轮(lún)科(kē)技浪(làng)潮带来的全(quán)球繁(fán)荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会积极(jí)学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示(shì)，也(yě)会努力在(zài)火热(rè)的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄(zhēn)别(bié)真(zhēn)正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为(wèi)此，他(tā)在去年三四季度(dù)布(bù)局了不(bù)少人工智能相(xiāng)关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大概率少(shǎo)于市(shì)场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超(chāo)过了(le)40％。当然市场中有不(bù)少声音说这次(cì)不一样，交易(yì)占比创新高代(dài)表了主线行情(qíng)的(de)确立(lì)，但我(wǒ)们还是(shì)认为太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一(yī)个道理，即(jí)市场(chǎng)是难(nán)以预(yù)测的(de)。迄(qì)今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是(shì)AI相关(guān)板块，这在今年(nián)初是想象不到的。就(jiù)好比(bǐ)去(qù)年初我们想象不到俄(é)乌(wū)冲突，和后来的(de)疫(yì)情(qíng)。”中泰(tài)资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚(chéng)也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重(zhòng)要(yào)的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资(zī)有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分(fēn)配？市场当前(qián)认为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起来又让人不明就里(lǐ)的(de)难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人工智能的发展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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