5月10日，有消息称(chēng)部分银行(xíng)相(xiāng)关部(bù)门收到(dào)《关于调整协定存款及通知存款自律上限的通知(zhī)》，四大国有银行协投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁定存款和通(tōng)知存款自律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下(xià)调50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下调(diào)中协(xié)定存款(kuǎn)更多是对公(gōng)业务，而通知存(cún)款则集中于短期(qī)存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限拟下调的背景、影响，后续货币政策(cè)走向(xiàng)等，记者采(cǎi)访了招商基金研究部首席经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经(jīng)理(lǐ)助理(lǐ)兼现金管(guǎn)理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬(yáng)基金固定(dìng)收益(yì)副(fù)总监兼鹏扬利泽基(jī)金经理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信基(jī)金、德邦(bāng)基金等公募(mù)基金公(gōng)司(sī)及投研人士(shì)。

　　在(zài)业内(nèi)看来，本轮调(diào)降更多(duō)是出(chū)于推进利率市场化(huà)改革深化(huà)大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利(lì)率下调有(yǒu)助于减少存款定价(jià)的无序竞争，降低(dī)银行(xíng)负债成本；同时本(běn)次降息(xī)有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏(sū)的表现(xiàn)。

　　长期(qī)来看，存款利率下(xià)行仍(réng)是大(dà)势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性(xìng)不高，但银(yín)行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计下半年货币政策不会出现急(jí)转弯，延续稳健货币政(zhèng)策基(jī)调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大国有银行为何下调协定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当(dāng)前调降更多是(shì)出于推(tuī)进(jìn)利率市场化改(gǎi)革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利(lì)率自律(lǜ)机(jī)制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自律机制(zhì)成(chéng)员银行参(cān)考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券(quàn)市场利(lì)率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利(lì)率(lǜ)定价自(zì)律机制发布《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前(qián)4月部(bù)分中(zhōng)小银行、农(nóng)商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均(jūn)是在利率市(shì)场化(huà)改革推进背景下，银行出(chū)于自身经(jīng)营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立(lì)：银行(xíng)近(jìn)年息差不(bù)断下行。在资产端(duān)定价压力较大且存款持续高增的(de)情况下，压降(jiàng)存款成本成为改善息差(chà)的重要手(shǒu)段。此外(wài)，2023年以来银行(xíng)贷款向(xiàng)企业(yè)固定资产投资传导(dǎo投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁)较弱(ruò)，下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限有利于对公客户留(liú)存(cún)的活期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整(zhěng)体下行，实体经济综合融资成本不断下降(jiàng)，银行资产(chǎn)端收益下降较(jiào)为明(míng)显；第二，银行整体净息差持(chí)续走(zǒu)低(dī)，银行利(lì)润空间压缩明显；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏好(hǎo)大(dà)幅下降导致存款(kuǎn)增(zēng)长比较明显，存(cún)款市场供需关系(xì)发生(shēng)了变(biàn)化(huà)，降(jiàng)低了银行高吸揽储的必要性；第四(sì)，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活期(qī)与定期存款(kuǎn)之间，自2022年(nián)存(cún)款自律机制(zhì)对于活期(qī)存款与定期存款利率(lǜ)进行了(le)几(jǐ)轮调整，本次将协(xié)定存款与通知存款自律上限下(xià)调也是要将存款(kuǎn)产品(pǐn)线的(de)调整进行(xíng)统一，全面缓(huǎn)解银行负(fù)债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律(lǜ)机(jī)制协调调降负(fù)债成本，有利于提升银行(xíng)放(fàng)贷(dài)意愿，抑(yì)制资金脱实(shí)向虚，更好的(de)落实央行宽信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存款利率管控(kòng)为上限管控(kòng)，贷款利率则为下限管控(kòng)，近年来(lái)贷款利率下(xià)限管控(kòng)彻底取消。存(cún)款利(lì)率(lǜ)定价方式的(de)改(gǎi)变也拉开序幕(mù)，2022年4月利(lì)率(lǜ)自(zì)律机制建立(lì)以来，4月和9月(yuè)经历了两(liǎng)轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行(xíng)和股份行参与，今年以来的调(diào)整更多(duō)是延续去年9月(yuè)这一轮存款利率下(xià)调(diào)，中(zhōng)小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激(jī)励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存(cún)款(kuǎn)利率补降的(de)进度。就(jiù)今年的经济背景而(ér)言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经(jīng)济边际走弱，经(jīng)济(jì)修(xiū)复存在波折。目前(qián)居民超(chāo)额储蓄(xù)高(gāo)增，实(shí)体融资(zī)需求有(yǒu)限，银行存款增加，降低存款利(lì)率(lǜ)可以引导(dǎo)减少信(xìn)贷套利，助力经济增长。从银行的角度(dù)，净息差不断压(yā)缩，银行经营压力增大，调整存(cún)款(kuǎn)成本成为改善息差的(de)重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客户在(zài)商业银(yín)行的(de)活(huó)期类(lèi)存(cún)款(kuǎn)收(shōu)益，延续近期银(yín)行存款利率调(diào)降的(de)趋势。

　　一方(fāng)面，有助(zhù)于缓(huǎn)解(jiě)商业银行(xíng)净(jìng)息差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行(xíng)高息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有利于(yú)引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：存款利(lì)率机制创设(shè)以来，两轮利率调降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了这(zhè)些介于活期和定(dìng)期存(cún)款之间的(de)存款的利(lì)率(lǜ)调(diào)整，当(dāng)下有必(bì)要一次性调整通知存款和(hé)协定存款利率上限(xiàn)，保证存(cún)款利率(lǜ)下调的有效性。银行一季度净(jìng)息差水平(píng)均创历(lì)史新低，上市(shì)银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可以有效降低银行(xíng)负债(zhài)成本(běn)，增厚息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报(bào)：今年(nián)“降息(xī)潮”迭起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融(róng)数据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款也在边(biān)际转弱(ruò)，但企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否下调(diào)，还要进一步(bù)观(guān)察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息差(chà)压力增大，控制存款(kuǎn)成本成(chéng)为(wèi)当务之急。中小银行或(huò)有动力持(chí)续主(zhǔ)动下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。长(zhǎng)期(qī)来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势所趋(qū)。因此(cǐ)银(yín)行降(jiàng)息潮可能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集中在(zài)银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年(nián)后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可(kě)能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质(zhì)较好的发债主体(tǐ)，其(qí)信用(yòng)债收益率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的(de)方向仍是由实体经(jīng)济资(zī)金供需(xū)决定的，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合(hé)适顺(shùn)应市场(chǎng)环境，一方面也(yě)代表着政策意愿强调信号意(yì)义的作用。今年是(shì)真正疫后复(fù)苏的第(dì)一年，我们仍面临内(nèi)生动力不强(qiáng)需求不(bù)足的情况，央行(xíng)已经通过降准以及结构性货币政(zhèng)策(cè)等多项举(jǔ)措给予了实体经济所需的一定的资金投放支持(chí)，有效降(jiàng)低(dī)了实(shí)体(tǐ)综合(hé)融资成本，后续需要(yào)财政政策(cè)产业政策等配套(tào)政策(cè)继续激活(huó)内生(shēng)动力扭(niǔ)转(zhuǎn)预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整(zhěng)政策利率的概率不(bù)大，但仍会维持资金合(hé)理(lǐ)充裕的(de)环境，故从银行资产端(duān)的角度来讲，贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)或仍维持低(dī)位，后续是否(fǒu)进一(yī)步下调要(yào)看实(shí)体经济复苏(sū)的情况(kuàng)。银行负债端，存(cún)款基准利率下调的概率不大，而存款利率上限的调整空间(jiān)仍存在(zài)，而是否进一步下调要看银行自身经(jīng)营需要(yào)。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自(zì)律机制(zhì)建立了存款利(lì)率市场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年(nián)期(qī)国债收(shōu)益率为(wèi)代(dài)表(biǎo)的债券(quàn)市场(chǎng)利(lì)率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。在存款利率市场化调整机制(zhì)作用下，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大行分别(bié)下调(diào)存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施(shī)办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》新增存(cún)款利(lì)率市场化定价情况作为合格审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利(lì)率。我们认为，通过存款利(lì)率下(xià)行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利(lì)率维持低位或(huò)继续下行，最终(zhōng)有利于(yú)社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦(bāng)基(jī)金：从日前(qián)公布(bù)的金融数(shù)据(jù)看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势或(huò)仍在。近期(qī)国债利率持续下行，银行(xíng)间(jiān)利率下行，叠加银行存款定价下调(diào)，4月社融信(xìn)贷低于(yú)预期，国内降(jiàng)息预期被进(jìn)一步强(qiáng)化。海外来看，全球(qiú)经(jīng)济进入衰(shuāi)退周期，加息周期基本(běn)结(jié)束，后续有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前(qián)，我国国有大型商业银行和股(gǔ)份制商业银行的(de)定(dìng)期(qī)存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是(shì)大势(shì)所趋。一方面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁4 新发放(fàng)贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监管层面有动力去持(chí)续推动存款利率下降，来保障银行合理利(lì)差范围，增加银行(xíng)信(xìn)贷投(tóu)放的(de)动力。

　　另一方面，居民避险需(xū)求仍在(zài)，存款持续高增，在揽(lǎn)储压(yā)力(lì)不大的(de)基础(chǔ)上，银行自身(shēn)也有动力去下调存(cún)款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力

　　中国基(jī)金报(bào)：协定(dìng)存款、通(tōng)知存款利率(lǜ)自律上(shàng)限调(diào)整，将有哪些政策传导效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差(chà)压力大(dà)是普遍现象，此(cǐ)次政策调整有望带动中(zhōng)小银行主(zhǔ)动跟随下调存款利率(lǜ)。另一(yī)方面，由于此前经济下(xià)行影响，投资(zī)者悲观预期被放(fàng)大，大量(liàng)资金(jīn)集中在银行存款端，此次存款利率下调也(yě)有(yǒu)望带动存款资(zī)金的释放，盘活市场流动(dòng)性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了以(yǐ)下信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本次下(xià)调(diào)将引导银行的对(duì)公活(huó)期成本(běn)下降，存款降价叠加资产端让(ràng)利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将(jiāng)合理修复(fù)，有(yǒu)利于增(zēng)强银(yín)行内生资本补充(chōng)能力；②减少企业及(jí)居民的短期存款意愿、促(cù)进企(qǐ)业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次(cì)下调对(duì)市场(chǎng)的影响集(jí)中在以(yǐ)下两点：①规(guī)范银行的协定(dìng)存款定价秩序(xù)，减少存(cún)款定价(jià)的无序竞(jìng)争。此前(qián)，部分中小银(yín)行的(de)协定存款和通知存款(kuǎn)定价过(guò)高(gāo)，会对遵守自律机制、定价(jià)较低的银行(xíng)产生揽(lǎn)储冲击。本(běn)次上限(xiàn)下调后会普遍降低中(zhōng)小行协定存款及(jí)通知存(cún)款利率，减(jiǎn)少中小银(yín)行间揽(lǎn)储恶(è)意竞争，而(ér)对股份(fèn)行(xíng)及国有大行影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端(duān)利(lì)率下行仍有空间。市场降息预期升(shēng)温(wēn)，但大概率落空(kōng)。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：下调协(xié)定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存(cún)款收益(yì)，使得对公客户活期存款收益向(xiàng)对私客户(hù)看(kàn)齐(qí)，一(yī)方面有助于(yú)缓解商(shāng)业银行净(jìng)息(xī)差收窄趋势，另(lìng)一方面有利(lì)于引导超额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律上限(xiàn)调整降低了银(yín)行负债成本，目(mù)前上市银行协(xié)定(dìng)存(cún)款占(zhàn)总存款(kuǎn)的(de)比重(zhòng)在13％左右，重(zhòng)新规定(dìng)协(xié)定利率上限(xiàn)后，预(yù)计行业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可(kě)以限制高(gāo)息(xī)揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是(shì)降低银行对(duì)公活期存(cún)款成本压力，减轻银行(xíng)负债(zhài)及经营(yíng)压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的下降使得银(yín)行盈利能(néng)力增强，进一步打开(kāi)了资(zī)产端收益率下行的空间，或带动(dòng)债券收益率不断下行。

　　并非降息的确(què)定性信(xìn)号

　　中国基金报：未来存款利率(lǜ)是否还(hái)有(yǒu)进一步(bù)下降的空(kōng)间？对股(gǔ)债(zhài)市(shì)场有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：近(jìn)年来，贷款和存款利率的(de)非对称下行使(shǐ)得商业银行(xíng)净息差(chà)已逼近1.8％的(de)监管下限，经营(yíng)压力倒逼存款利率有进一步调(diào)降的预期(qī)。一(yī)方(fāng)面(miàn)，为支持实体(tǐ)经(jīng)济，政策导向下贷(dài)款(kuǎn)加(jiā)权平均利(lì)率(lǜ)创(chuàng)有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币(bì)贷款加权平(píng)均利率较(jiào)2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场份额考核压力使(shǐ)得各行下调(diào)存(cún)款利率动(dòng)力不足，同(tóng)样2020年(nián)以(yǐ)来上市银行存(cún)量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商(shāng)业银行(xíng)净(jìng)息(xī)差缩小(xiǎo)至1.91％，已经(jīng)逼近《合(hé)格(gé)审(shěn)慎(shèn)评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利于降低全社(shè)会无(wú)风险收益率，利多永续经营(yíng)性质的票息资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的(de)央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有下降的(de)趋(qū)势和空间(jiān)。从银行角(jiǎo)度(dù)，2018年以来由于(yú)存款定期化，活期存(cún)款(kuǎn)占比明显下降(jiàng)，存(cún)款付息率有所抬(tái)升(shēng)，与此(cǐ)同时(shí)，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅(fú)加剧(jù)了银行(xíng)息差(chà)压(yā)力，这使(shǐ)得控制(zhì)存款成本(běn)尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居(jū)民超(chāo)额储蓄高增、企业存款提(tí)升、消费(fèi)复苏较慢(màn)，监管(guǎn)层面有动力去持续推(tuī)动存款利率(lǜ)下(xià)降，促进存款流(liú)向消费和实际投资。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调带(dài)动(dòng)流动性继续(xù)进入债市，中(zhōng)短期利(lì)率，特(tè)别(bié)是中(zhōng)短(duǎn)期(qī)信用债利率仍有下(xià)行空间。如果经济复苏(sū)较强，流(liú)动性也有可能(néng)进入股(gǔ)市，利(lì)好权益资产。

　　德(dé)邦基金(jīn)：2023年(nián)经(jīng)济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫性不(bù)高。但银行(xíng)普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行。考虑到存量贷(dài)款重定(dìng)价等(děng)影响，2023年银行息差(chà)压(yā)力增大(dà)，中小银行或(huò)有动力主动跟进下调存款利率(lǜ)。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助(zhù)于压低全社会利率水平，利好债券，同时(shí)股票市场中(zhōng)，对(duì)流动(dòng)性敏感的股(gǔ)票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的信(xìn)号来看，是(shì)否(fǒu)意(yì)味(wèi)着货币政策进(jìn)一步宽松？货币政策充裕(yù)延续，但解读为边际(jì)再宽(kuān)松为时(shí)尚早。2022年四(sì)季(jì)度货币政策执(zhí)行报告以及(jí)2023年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)货政例会均表明当前(qián)货币政策基调未变(biàn)，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支持扩(kuò)大内需(xū)，为实体经济(jì)提供(gōng)更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端利率(lǜ)仍有下行空间(jiān)，但这一调降(jiàng)是针对银行协定存款(kuǎn)及通知存款利率自律上限，而非直(zhí)接调(diào)降挂牌存款利率，存(cún)款利(lì)率下调并不等(děng)于(yú)政策利率就必(bì)须进行(xíng)对等下调，市场不应(yīng)视(shì)为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流(liú)动(dòng)性(xìng)以(yǐ)及(jí)安全性

　　中国基金报：当(dāng)前(qián)利率环(huán)境下，普通投资者(zhě)应(yīng)该如何守住自己的(de)钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投(tóu)资者的投资工具应该(gāi)兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存(cún)款利率下降的背(bèi)景下，短债(zhài)基金(jīn)以及其他固收类(lèi)基金在具一定流动性的同时，相较活期存款和相当部分(fēn)的银(yín)行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏(piān)好较低和风险偏好适中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券市场利率整(zhěng)体(tǐ)下行(xíng)，4月以(yǐ)来下行(xíng)加速，当前无(wú)论从绝对利(lì)率(lǜ)水平还是从信用利差(chà)，都回到了较低历史(shǐ)分位数(shù)水平(píng)，虽然债市多头环(huán)境仍未改(gǎi)变，但一(yī)致预期导致(zhì)行情(qíng)走(zǒu)的比较迅速(sù)，市场进一步(bù)盈(yíng)利空间被压缩，若看不(bù)到央行货币政(zhèng)策增量政策，后续或(huò)进(jìn)入(rù)震荡环境，而存(cún)量博弈交(jiāo)易下(xià)也可能会放大市(shì)场波动。

　　对于普通投(tóu)资者来说(shuō)，在这样(yàng)的环(huán)境(jìng)下尽(jǐn)量选择防守类型的产品(pǐn)，规避市场波动(dòng)，例如货币基(jī)金，而短债基(jī)金(jīn)中要选择久期短流(liú)动(dòng)性好、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据(jù)的弱(ruò)化趋势显现，且4月底政(zhèng)治(zhì)局会议从疫情后稳增长转向(xiàng)中(zhōng)长期调结构，政策(cè)发力预期(qī)下降，市场(chǎng)对经济的(de)“弱复苏”预期进一步(bù)强(qiáng)化(huà)，因(yīn)此股票市场也进入(rù)到(dào)“休整期”。在市(shì)场(chǎng)震荡休整期(qī)，高股息(xī)策略往往(wǎng)跑(pǎo)赢市(shì)场。因(yīn)此在当前(qián)环(huán)境下，建议关注行业估值水(shuǐ)平较低，高股息(xī)的个股。

　　平(píng)安(ān)基金：目前面临低(dī)利(lì)率(lǜ)环境，需要我们(men)识别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱(yòu)惑(huò)，比如面对收益(yì)率高达20％且(qiě)能保本的所谓(wèi)理财产品(pǐn)。对普通投资者而言，如(rú)果不具备相(xiāng)关专业(yè)知识，可以选择把投(tóu)资理(lǐ)财交给少数专业的人来做，让优秀的(de)基金经理管理自(zì)己的钱袋子。具(jù)备一定投资(zī)能力和风控(kòng)能(néng)力的人士可通过(guò)理财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前(qián)提条件是(shì)做好风(fēng)控，选择适合(hé)自己风险(xiǎn)偏(piān)好的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款(kuǎn)利(lì)率下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下降，为保(bǎo)持(chí)资金保值增值，投资(zī)者(zhě)在评估自身风(fēng)险承受(shòu)能力(lì)后(hòu)可适(shì)当(dāng)考虑(lǜ)公募(mù)货(huò)币基(jī)金、公(gōng)募中短债(zhài)基金、商业银行现金管理(lǐ)类产品等风险等级较低(dī)、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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