编者(zhě)按

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报公募(mù)基金披(pī)露(lù)落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季(jì)行情变化以春(chūn)节为轴，节后市场热点从复苏线逐(zhú)渐发(fā)散到中特估、人(rén)工(gōng)智能(néng)、机械制(zhì)造等多个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带(dài)火了科技一(yī)众赛(sài)道，这让一季(jì)度公募(mù)仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募(mù)基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目(mù)前在管(guǎn)的(de)产(chǎn)品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍(réng)维持(chí)在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他(tā)的成(chéng)名作信澳新能源产(chǎn)业最新季报中，保留了上一(yī)季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的(de)大框架，在细分赛道中不(bù)断寻找(zhǎo)性价(jià)比(bǐ)更优(yōu)的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一(yī)季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板(bǎn)块的蓝(lán)晓(xiǎo)科(kē)技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药(yào)大(dà)类(lèi)赛道中龙头的持续青睐，茅(máo)台(tái)持(chí)股(gǔ)量与(yǔ)上(shàng)季持平稳居首(shǒu)位。而他也(yě)一(yī)如既(jì)往(wǎng)地表示，会在(zài)优质的股票里寻(xún)找价值(zhí)，去翻更多(duō)的石(shí)头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘彦春在其成(chéng)名作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅(máo)台(tái)、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热(rè)点，公募在经(jīng)历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的是，公募(mù)名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经超过了(le)40％。交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管(guǎn)两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新(xīn)公布(bù)的两(liǎng)只A股基(jī)金一(yī)季报，在(zài)管理(lǐ)时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大(dà)重(zhòng)仓的(de)占比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不(bù)过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现在他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的(de)易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，仅(jǐn)是前五大的(de)重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列第一(yī)位。同时(shí)， 除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤也(yě)是小幅减(jiǎn)持了另(lìng)外三大白酒标的。再(zài)看另外(wài)的半壁(bì)重仓(cāng)股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是(shì)持续上榜(bǎng)的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国(guó)海洋石油替(tì)换(huàn)了(le)上一季(jì)的药明生物(wù)。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中也(yě)对调(diào)仓思路(lù)有所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了调(diào)整，增加了(le)消费等行业(yè)的(de)配置，降低了金融等行业的配置(zhì)。个股方(fāng)面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力(lì)强(qiáng)的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明(míng)星基(jī)金经理李(lǐ)晓星(xīng)，在和(hé)张(zhāng)萍合管的银华盛世(shì)最新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比(bǐ)上一季度(dù)仅有三大白酒龙(lóng)头和(hé)古井贡酒来看，这一(yī)季(jì)其新进(jìn)重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断，其(qí)思路可能是想利用次高端和地产(chǎn)酒来(lái)增(zēng)加组合(hé)的(de)进攻弹(dàn)性。同(tóng)时(shí)，其(qí)重仓的(de)另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海(hǎi)大(dà)集团，而这三者在上一季度就是(shì)前(qián)十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供(gōng)应链，餐(cān)饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的(de)医美以(yǐ)及消费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不过(guò)他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该(gāi)股升至十(shí)大重仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药(yào)龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换(huàn)了CXO龙头的(de)药明康(kāng)德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医(yī)学(xué)去年(nián)作为核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回归本(běn)源后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊断服(fú)务(wù)商，金域医(yī)学(xué)近日(rì)率先(xiān)推出国内首个国家(jiā)药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化(huà)检测项目，再次领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍(réng)“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除(chú)去上(shàng)周率(lǜ)先交卷主打产(chǎn)业链(liàn)上游的施成外(wài)，本周一众新能(néng)源高手(shǒu)中的(de)顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披露，截(jié)至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内(nèi)小幅正收(shōu)益。当前冯明(míng)远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新能源(yuán)产业股票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只(zhǐ)标(biāo)的(de)中，占比(bǐ)相(xiāng)对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布(bù)的年(niá武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数n)度业绩快(kuài)报来看(kàn)，公司的主营与净利(lì)润均实现50％以上(shàng)的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是一家高科(kē)技公司，主营业务(wù)中有(yǒu)分布(bù)式光伏(fú)发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他(tā)表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业(yè)领域(yù)，细分板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在(zài)新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基(jī)本(běn)面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下(xià)而(ér)上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的(de)冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是(shì)在新能源(yuán)大潮中快速(sù)走红的类型。天天基(jī)金网显示(shì)，早(zǎo)在去年底时他就已经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基金今年同时段(duàn)几(jǐ)乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特别是(shì)动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的(de)汇丰晋信低(dī)碳先锋(fēng)股票(piào)为例，最(zuì)新的基(jī)金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业(yè)链中(zhōng)股(gǔ)票依然(rán)为上季(jì)的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的(de)年初至今表现一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生命周(zhōu)期，不少细分板块还(hái)能(néng)维持(chí)较长时间的高速增长，而经过(guò)市(shì)场的调(diào)整，我们看到行业中的(de)优质公(gōng)司(sī)对应(yīng)2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的投资价值。或许，新(xīn)能源行业的终局(jú)如大部分(fēn)制造(zào)业一样是一(yī)个竞争(zhēng)充(chōng)分、利润极(jí)度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少(shǎo)公司(sī)一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩(jì)开(kāi)局不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产(chǎn)品年内回(huí)撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘(pán)成长来看，基金一季报表明(míng)他的重仓行业配置思路依(yī)然首选新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基金相关产品的(de)2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发(fā)现他所(suǒ)持有的是(shì)完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是(shì)半导体公司圣邦股份，但是(shì)整体新能源(yuán)的地位似(shì)乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至(zhì)第四位。同(tóng)时极为罕见(jiàn)的情(qíng)况是(shì)，如果按(àn)照(zhào)保留小数两(liǎng)位(wèi)来统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘在基金季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比(bǐ)较优势的高(gāo)端(duān)制造产业链布局。我(wǒ)们对重点(diǎn)持(chí)仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和(hé)增(zēng)量价值积累的(de)公司。经过调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链(liàn)的变化(huà)在市场定(dìng)价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)是近几年(nián)出镜相对(duì)较(jiào)多的基金经理，而他的业(yè)绩特(tè)别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以来，在他(tā)所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实(shí)现了正收益，特别是兴(xīng)诚价(jià)值一年持有的收益(yì)率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还有两只(zhǐ)基(jī)金(jīn)净值增(zēng)长(zhǎng)也(yě)超过(guò)了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对比基金(jīn)四季报和(hé)今(jīn)年一季度(dù)可以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只是微调了一个席位，而新(xīn)调(diào)进来的中国铁建恰(qià)好就(jiù)是中字头中的(de)典型代表公司，该股(gǔ)从(cóng)年(nián)初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中(zhōng)字头(tóu)公司达到了四家(jiā)。而从相关(guān)标的的年内涨跌(diē)幅来看(kàn)，表现最(zuì)好(hǎo)的是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们(men)需要重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资产是我们(men)的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无(wú)可，其投资风格同为公募中少数的深度价值(zhí)。天(tiān)天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他所管理的(de)基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值(zhí)增长率全部(bù)超过了10％。以他任(rèn)职回(huí)报最高的景顺(shùn)长(zhǎng)城能源基建为(wèi)例，能(néng)够清(qīng)晰地看到其(qí)偏爱高估(gū)息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加(jiā)仓中国移动大(dà)约(yuē)15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至(zhì)第二重仓(cāng)，不过中国电信却退出了前一季的(de)前(qián)十。同时(shí)他加仓了川投(tóu)能(néng)源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神(shén)火股份，表明了其对这(zhè)一类资源股(gǔ)格(gé)外垂(chuí)青(qīng)。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰(huáng)传媒(méi)依然持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季报中，他(tā)表示基(jī)金仓位基(jī)本(běn)稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商(shāng)业模(mó)式的(de)迭代(dài)以及(jí)底层芯片制造，我们都希望国(guó)内(nèi)企业能(néng)在不远的(de)将来迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们认(rèn)为AI非常重(zhòng)要，但当前(qián)A股市场基本上(shàng)是基(jī)于美股映射在炒作相关题材(cái)，对于这样(yàng)的(de)行情，需要对(duì)其可持续性(xìng)保(bǎo)持(chí)审慎态(tài)度(dù)。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城(chéng)的基(jī)金经理余广是2012年的(de)公募状(zhuàng)元，目前(qián)其担任基金经理(lǐ)也接近了(le)13年。当前(qián)，其在(zài)管的(de)产品为4只，它们分别是(shì)核心竞(jìng)争力(lì)、核(hé)心招景混合、核(hé)心中景一(yī)年、核心优选(xuǎn)一(yī)年，从今年的(de)表现来看(kàn)，虽然所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大(dà)，但(dàn)也(yě)整齐划(huà)一地实现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心(xīn)竞争(zhēng)力为例(lì)，第(dì)一(yī)季度他在(zài)前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半(bàn)数为中字头，它们就是中国海油和中(zhōng)国移动，与它们携手进(jìn)入的还(hái)有安(ān)徽合(hé)力和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这样的(de)调整立竿见(jiàn)影，除去(qù)两只中字(zì)头外，后(hòu)两者年(nián)内的涨幅(fú)也是(shì)超过(guò)了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其提拔为第一(yī)重仓的电(diàn)动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特(tè)估”基本(běn)吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自(zì)下而上，看重公司基(jī)本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏低的(de)估值水平买入持(chí)有。在经济复苏和企业盈利(lì)修复的预期下，我们较为看好今年的(de)权益市场，特别是前(qián)期调整较(jiào)为充(chōng)分，估值较为(wèi)低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓(cāng)寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同(tóng)期成名(míng)的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其(qí)去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本(běn)周(zhōu)四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的成名(míng)作银河创(chuàng)新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金(jīn)的当季(jì)重仓行(xíng)业风格(gé)来看(kàn)，除去(qù)银河(hé)和(hé)美生活还(hái)有较强的新能源(yuán)属性(xìng)外(wài)，其(qí)余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例(lì)分(fēn)析，最新的十大重仓股除去用友网络和海康威视(shì)外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股(gǔ)份均已实现了涨幅(fú)翻(fān)番，而这四只标(biāo)的均是(shì)第一(yī)季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓股(gǔ)仅有金山(shān)办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城(chéng)、中望软件、中国(guó)软件等明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在(zài)季报(bào)总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基(jī)金严(yán)格执行基金合同的配(pèi)置范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息(xī)技(jì)术(shù)等的概(gài)念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字经(jīng)济和新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会(huì)继续围绕(rào)信息(xī)技术、数字(zì)经济的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭(zāo)遇非议人物同期成名的还有华(huá)安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金经(jīng)理中(zhōng)最年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但(dàn)后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在今(jīn)年(nián)卷土重来。天天基金网数据(jù)显示，年内他所管理的(de)7只基金全部涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好的还是(shì)他的(de)成名(míng)作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们(men)发现(xiàn)他(tā)所保(bǎo)留(liú)的上(shàng)一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标的(de)来(lái)看，这其(qí)中就有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒(hán)武纪。从(cóng)新进重仓标的年内(nèi)表现(xiàn)来看，其中(zhōng)中(zhōng)文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前年(nián)内至今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下(xià)我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时(shí)期，我们相信未(wèi)来科技创新和消(xiāo)费升级仍(réng)将成(chéng)为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破(pò)、新材料(liào)、新能源(yuán)、新(xīn)消费等领域仍将诞(dàn)生大(dà)量投资机(jī)会，在策略上，我们(men)已将挖掘(jué)、发现和配(pèi)置(zhì)基(jī)金合(hé)同主题(tí)范围内的科技创新和受益于国民经济持续增长的消费及(jí)原材料(liào)放(fàng)在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季度同样(yàng)强势回归(guī)。天(tiān)天基金网(wǎng)数(shù)据显(xiǎn)示，他目前在(zài)管的基(jī)金(jīn)年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全部超(chāo)过了(le)10％。特(tè)别是(shì)万家(jiā)科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的(de)成名作万家(jiā)行业(yè)优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是(shì)做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是(shì)用中微公(gōng)司替代(dài)了四季度末的兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标的(de)，目前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗(liáo)器(qì)械(xiè)行业的部分个(gè)股，相应地(dì)略微降低了半导体行(xíng)业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业(yè)为(wèi)主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒立液(yè)压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对低(dī)调的领域也开始越发受到明星基金经理们(men)的追捧，比如融通基金的(de)明星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过(guò)180％的(de)融通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新出炉的(de)季报来看，在(zài)上一季度(dù)没有单一(yī)标的持仓比例超限后(hòu)，这一(yī)季度头三(sān)大重仓股竟然全部(bù)超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后面(miàn)重仓(cāng)中的汇(huì)川技术和安(ān)徽合力，虽然(rán)去年下(xià)半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重(zhòng)工(gōng)，但实际上在当季(jì)的重(zhòng)仓行(xíng)业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示(shì)：“本季度增加了(le)工程(chéng)机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医(yī)药等行业的配(pèi)置。目前组合配置(zhì)偏向(xiàng)周期价(jià)值，同时保持了科技、消费(fèi)板块的适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经(jīng)济稳(wěn)增长的主线展(zhǎn)开，相关配(pèi)置集中在优质(zhì)房地产(chǎn)股、地产(chǎn)产业(yè)链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但(dàn)朱(zhū)少醒(xǐng)对机械制造的兴趣(qù)也(yě)越来越浓，例如(rú)兰(lán)石重装年(nián)报的十(shí)大流(liú)通股股(gǔ)东中，富国(guó)天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的(de)明(míng)星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善(shàn)战高端制造板(bǎn)块(kuài)闻名，目前他在公司所管(guǎn)理的产品数(shù)达到了(le)6只，尤其是(shì)他参与管理的(de)长(zhǎng)城科创板两年定开业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新(xīn)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理(lǐ)时间武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数(jiān)最长的长城新兴(xīng)产业(yè)为例，可以看到一季度与众不(bù)同(tóng)的一点是(shì)，消费电子赛道(dào)股(gǔ)票在其中(zhōng)占据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽(suī)然在基(jī)金十大(dà)重仓中(zhōng)不见耳熟能详(xiáng)的(de)龙头(tóu)立(lì)讯(xùn)精(jīng)密(mì)，但大体包括华测(cè)导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入(rù)到(dào)消(xiāo)费电子的(de)大范畴中(zhōng)，也就是说其占(zhàn)据(jù)了(le)十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年(nián)或明年，消费电子会有一(yī)个触底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的(de)布局(jú)，我判断可能对收入利润拉动更(gèng)大。消费(fèi)电(diàn)子的复苏可能只(zhǐ)是(shì)一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入(rù)到尾声阶段，接下来(lái)苹(píng)果新品推出或(huò)是行业(yè)复苏契机(jī)。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是(shì)军(jūn)工装(zhuāng)备。同(tóng)时作为成长股三大主阵营“新半(bàn)军”中的(de)重要一(yī)级，军工(gōng)虽(suī)然很难有持续(xù)性的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈(quān)内(nèi)少(shǎo)数同时(shí)管理两只军工主题的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管理(lǐ)时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓(cāng)股(gǔ)中(zhōng)做出(chū)了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而(ér)这一思(sī)路在他(tā)管理(lǐ)的高(gāo)端装(zhuāng)备(bèi)龙头乃至(zhì)全(quán)市场基金中都(dōu)体现得颇为明显(xiǎn)。进一步(bù)对照两只军(jūn)工(gōng)主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟二(èr)的(de)区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超导替(tì)代了前者中的钢研高纳(nà)和昊华科(kē)技(jì)。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来(lái)两(liǎng)年确定性(xìng)的产业趋势和高增(zēng)长的(de)细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维(wéi)度(dù)在高(gāo)确(què)定(dìng)性的航空发(fā)动机赛(sài)道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航(háng)天(tiān)导(dǎo)弹产业链、航(háng)空装备(bèi)平台型(xíng)企(qǐ)业以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分析(xī)，不(bù)做买卖推荐。）

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