如(rú)果要论二季(jì)度迄今，全球股票市场中最为靓丽的一道“风景线”，那么(me)显(xiǎn)然非日本(běn)股(gǔ)市莫属！

　　周五（5月(yuè)19日），日经225指数进一步强势(shì)高开逾(yú)1％，最高触及30924.47点，创下了自1990年8月以来的新高，收在(zài)30808.35点。在本周(zhōu)早些时候(hòu)，东证指数(shù)已经率先创(chuàng)下(xià)了(le)1990年8月3日以来的最高收盘点位(wèi)。

　　多组对比可以(yǐ)显示出日股今年(nián)以来(lái)的强(qiáng)势(shì)：东(dōng)证指数年内已累计上(shàng)涨了逾(yú)15％，远远超(chāo)过了宝马和特斯拉哪个档次高标(biāo)普500指(zhǐ)数约9％的(de)涨(zhǎng)幅宝马和特斯拉哪个档次高(fú)。截止本周三，追踪日本股市的(de)最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上(shàng)涨了11.8％，而追踪标普(pǔ)500指(zhǐ)数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅(fú)则仅为8.6％。

　　如(rú)果把周期缩短到二季度迄今的(de)短短一个(gè)半月，日股的涨幅更(gèng)是在全球主要股指中几无敌手(shǒu)……

　　日股为何(hé)能一举(jǔ)领涨(zhǎng)全球？对(duì)于许多国际市场的投资者而言，近(jìn)来提到(dào)日(rì)股的优异表现(xiàn)，脑海中第一时间浮现出的(de)，无疑都是“股(gǔ)神”巴菲(fēi)特在上月对(duì)日本(běn)市(shì)场(chǎng)表现出(chū)的强烈(liè)投资(zī)意愿。正是巴菲(fēi)特进(jìn)一步增持了日(rì)本五大商社仓位，令越(yuè)来越多的业(yè)内(nèi)人士开始(shǐ)注意到这一全球(qiú)第三大经济(jì)体(tǐ)的巨大(dà)投资机会。

　　不过，日股本轮爆发背后的成功秘诀(jué)，真(zhēn)的(de)仅仅只是获得(dé)了“股(gǔ)神”的青(qīng)睐吗(ma)？

　　答案显(xiǎn)然没那么简单(dān)！事实上，在(zài)M&；；G Investments亚太(tài)股(gǔ)票团队联席主管Carl Vine看来，并不是巴(bā)菲特的出现让日(rì)股变得(dé)吸引(yǐn)人。巴(bā)菲(fēi)特所看到的（机会）其实也正是其他人眼下正在(zài)看到(dào)的，人(rén)们对(duì)日股的前景正感到非常兴奋！

　　至(zhì)于(yú)究竟有哪(nǎ)些因(yīn)素在推动着日股上涨？“干货”其实有很多……

　　狂(kuáng)热(rè)的外资(zī)买(mǎi)需(xū)

　　根据(jù)东京证券(quàn)交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据显示，外国(guó)投资者(zhě)目前(qián)已经连续第六周成为了(le)日本股票的净买家。在此期间，外国(guó)投资者大举(jǔ)涌(yǒng)入(rù)了(le)日股(gǔ)股票和(hé)期货市场，净流入逾300亿美元，是过去10年最大规(guī)模的资金(jīn)流(liú)入之一。

　　根据交(jiāo)易所的(de)数据，在截至5月12日(rì)的最近(jìn)一周内，海外交易(yì)者又(yòu)净买(mǎi)入了价值(zhí)7810亿(yì)日元(yuán)（约合(hé)57亿美元）的(de)股票(piào)和期货。

　　杰富(fù)瑞(ruì)日本(běn)股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年(nián)“安倍经济(jì)学”时代初期(qī)以来，他就从未(wèi)见过(guò)外国投资者对日本如此感兴趣。

　　在(zài)欧美(měi)银(yín)行(xíng)系统不稳定和信(xìn)用(yòng)紧缩风险的笼罩(zhào)下，越来(lái)越多的海外投资(zī)者似乎看到(dào)了日(rì)本(běn)股市作为避险地的“稳(wěn)定性”。日本股票给人的长期低迷印象正(zhèng)在(zài)减(jiǎn)弱，持续稳定在1美元(yuán)兑换130日元(yuán)的日元汇率(lǜ)、以及股神巴菲特对(duì)日本五(wǔ)大商(shāng)社的增持(chí)，也令不少海外投(tóu)资者对投资日本产生了更多的兴趣。

　　高盛日(rì)本(běn)公司就表示，近来已(yǐ)受到了越来(lái)越(yuè)多平(píng)时不(bù)太关(guān)注(zhù)日本(běn)市(shì)场的(de)海外投资者的咨询。不(bù)少(shǎo)海外投资者在看到日本(běn)股市(shì)的涨(zhǎng)幅超(chāo)过美股后，开始调查(chá)其中的原因，他们的建仓(cāng)买(mǎi)入又进一(yī)步促(cù)使股(gǔ)市上(shàng)涨，形(xíng)成了目前的良(liáng)性循环。

　　一(yī)个值得留(liú)意的现象是(shì)，在巴菲(fēi)特上月公开表态力挺日股后，包括(kuò)对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街资本也(yě)已相继造访日本。这(zhè)些海外资金(jīn)有意复制巴菲特的策略，通过低成(chéng)本日元融资押注高股息(xī)日(rì)元资产。

　　其实，巴菲特在日本(běn)五大商社上的加大投资，也存(cún)在着在(zài)国际(jì)市场上(shàng)分散投资对(duì)象的想(xiǎng)法。虽然(rán)巴菲特(tè)相(xiāng)信美国(guó)的(de)增长潜(qián)力(lì)，但过度集中会产生风(fēng)险。

　　嘉信理(lǐ)财(cái)（Charles Schwab）首席全球(qiú)投资策略(lüè)师Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日本(běn)股市的回(huí)报率是在波动性远低于(yú)美国科技股的情况下实现的(de)。这(zhè)意味着日本股市对美国投资者来说(shuō)应该颇有吸引力。对美国债务(wù)上限的担忧(yōu)可(kě)能也刺激了一些“末日准备(bèi)者”涌入日本股市，以此(cǐ)作(zuò)为避险手段。

　　法国兴业银行(xíng)分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在(zài)周二的(de)一份报告中也(yě)表示，“外资的回归是日本股市(shì)复苏的重(zhòng)要标志。（我们）将继(jì)续对日本股票维(wéi)持超配，并(bìng)偏向银行(xíng)、金融和(hé)价值股的投(tóu)资。”

　　深层次的企(qǐ)业治理变革(gé)

　　当(dāng)然，在海外投(tóu)资者(zhě)今年对日本产生兴趣之前(qián)，他们(men)此(cǐ)前(qián)在这片“失落地(dì)带”曾经历过长达(dá)数十(shí)年虚(xū)假的曙光(guāng)和令人失(shī)望(wàng)的低回报。那么这(zhè)一次，即(jí)便有着(zhe)避险(xiǎn)和多元化分散投资的需求，他们又为何(hé)铁(tiě)了心一定要来(lái)日本市场？日本市场的(de)吸引力就一定远超全球其他地区吗？

　　这便不得(dé)不提日本(běn)市(shì)场眼下正(zhèng)经历的一场“蜕变”了！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总(zǒng)裁(cái)David Rosenberg表示，日本股市本轮(lún)上涨的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因还(hái)源于治理标准的提高，以及企业部(bù)门推动向(xiàng)股东返还现金。日(rì)本多年的公司(sī)治理(lǐ)改(gǎi)革已开(kāi)始见效，这项改革最(zuì)初由已(yǐ)故前首相安(ān)倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本(běn)企(qǐ)业(yè)的派息已大幅增加，在截至今年3月的财年中，日(rì)本企业宣布(bù)的回购规模已飙升至(zhì)9.7万亿日元（合714亿(yì)美(měi)元）的历史最高(gāo)水平。

　　Rosenberg还发现，近(jìn)50％的日本公司资(zī)产(chǎn)负债表(biǎo)上(shàng)有净(jìng)现金，而美(měi)国的这一比例(lì)只有20％多一点；东证指数成(chéng)分股公司中约有54％的公(gōng)司股(gǔ)价低于(yú)每股账面价值，而标普500指(zhǐ)数(shù)宝马和特斯拉哪个档次高成分股中这一比例仅为7％。单从市净率等估值指(zhǐ)标(biāo)来(lái)看，这就(jiù)为日本股(gǔ)市提供(gōng)了更坚实的底部和更高(gāo)的上限。

　　今年3月底，东京证券(quàn)交易(yì)所为了改变股价跌破每股净资产(chǎn)——市(shì)净率(lǜ)低于1倍的情况，还请(qǐng)求上(shàng)市企业在(zài)意识到资本成本的(de)前提(tí)下(xià)推进(jìn)经营并公布改(gǎi)善方案等。

　　与此相(xiāng)呼应的(de)行动已开始扩大。4月下(xià)旬，JVC建伍株式会社推出(chū)了力(lì)争“早日实(shí)现市(shì)净率超过1倍”的(de)中(zhōng)期(qī)经(jīng)营计(jì)划和股票回购，股(gǔ)价随后(hòu)大涨近4成。清水建设株式会社4月下旬也宣布了上限200亿日元的(de)股票回购和积极压缩政策性持(chí)股的(de)方针，该公(gōng)司股价随后(hòu)上涨(zhǎng)了10％。

　　包括软银、丰田汽(qì)车、三(sān)菱商事在(zài)内的日(rì)本龙头企业在近期公布财报(bào)时(shí)，也均(jūn)宣(xuān)布(bù)了新的股票回购计划。不(bù)少(shǎo)分析师预计，到今年5月底，各日本上市公司的(de)回购规模将进一步(bù)创下新纪录。

　　高盛(shèng)首席日本股(gǔ)票策略师Bruce Kirk表示(shì)：“（东(dōng)京证交(jiāo)所）主题正引(yǐn)起许多海外投资者的(de)共鸣，他们(men)开始看(kàn)到(dào)这(zhè)方(fāng)面的有利证据。在交易所这些变化(huà)的推动下，许(xǔ)多(duō)公司(sī)正(zhèng)在回(huí)购股份(fèn)，厘(lí)清经常令人困惑的交叉持股，并在(zài)定期公开会议之(zhī)前与股东(dōng)进行更密切(qiè)的接触。”

　　对冲(chōng)基金集团(tuán)Man GLG日(rì)本股票(piào)主管(guǎn)Jeff Atherton也表示，东京证(zhèng)交所的鼓励意味(wèi)着“过去两年(nián)在这(zhè)方(fāng)面发生(shēng)的事(shì)情比(bǐ)过去30年还要(yào)多”，这(zhè)是股市充满活力(lì)表现的最大(dà)单一原因。他(tā)们(men)对提(tí)高股本回报率有着坚定的态度(dù)，希望市值上升。

　　宽货币(bì)、稳(wěn)经(jīng)济

　　最后(hòu)，日本央行(xíng)目前依然(rán)宽松的货币政(zhèng)策(cè)和(hé)日本相对(duì)稳(wěn)健的经(jīng)济(jì)基本面，显然也对(duì)日股的表现构成(chéng)了提振。

　　尽(jǐn)管新行长植田(tián)和男上月已(yǐ)走马(mǎ)上任(rèn)，但日本央行暂时仍未改变其(qí)大规模的(de)货币宽松路线。即便日本通货膨胀率超过(guò)了央行2％的(de)目(mù)标(biāo)，但(dàn)植田和男依然(rán)强调，“还不能放(fàng)心地(dì)说通(tōng)胀（达到了央(yāng)行目标）”。

　　相比之下，欧美央行(xíng)今年上(shàng)半年(nián)还在持续加(jiā)息，并已被迫在物价与经济稳(wěn)定之间(jiān)作出(chū)艰难抉择。继(jì)续宽松的日本(běn)央行眼下依然处于(yú)能让(ràng)海外投资者放心(xīn)购(gòu)买的(de)状态。

　　日本宏观经济的(de)表现目前也相对更(gèng)为稳健。日本内阁府17日公(gōng)布的数(shù)据显示(shì)，今年前三个月日本国内(nèi)生产总值（GDP）折合成年率增(zēng)长1.6％，创下了近三个季度以来新高。

　　日本国家旅游(yóu)局表示，受益(yì)于中国放(fàng)宽旅行(xíng)限制(zhì)，4月商务和休(xiū)闲(xián)外(wài)国游客人数(shù)从此前的182万攀升至195万(wàn)。高盛策略师在(zài)报告中指出，考虑(lǜ)到(dào)入境旅游业(yè)复(fù)苏、强劲资本支(zhī)出计(jì)划和日本央(yāng)行持续(xù)宽松等(děng)积极因素，日本(běn)这个(gè)世界(jiè)第三大经济体(tǐ)的前景十(shí)分(fēn)强劲。

　　值得一提的是，从经济合作与发展组(zǔ)织(zhī)的经济(jì)前景指数(shù)来看，日本(běn)目前是七国集团中唯(wéi)一一个超过临界(jiè)线100的。

　　日本第(dì)三(sān)大在(zài)线经纪商Monex的首(shǒu)席策略师Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩似乎相(xiāng)当不错，重要的汽(qì)车行业预计(jì)利润将增长。以内(nèi)需为导向的企业正(zhèng)受益(yì)于入(rù)境游增长的前(qián)景，而大(dà)型银行也获得了(le)丰厚(hòu)的收益。预计日本股市(shì)到今年(nián)年底将进一步上涨10％或更多(duō)。

　　里昂(áng)证券也认(rèn)为，日本股(gǔ)市今年的涨势或(huò)将延续下去(qù)，因盈利增长、股票(piào)回(huí)购和(hé)估值仍处(chù)于低位吸引(yǐn)了买家(jiā)，巴(bā)菲特(tè)的认(rèn)可、公司治理(lǐ)的改善均提振了市(shì)场，而企业财报(bào)的不俗表现或有(yǒu)望成为最新(xīn)的上行催化剂。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 宝马和特斯拉哪个档次高