编(biān)者按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季报公募(mù)基金(jīn)披露落幕(mù)，基金经理的(de)调仓路线(xiàn)被完整曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节(jié)后市场热点从复(fù)苏(sū)线逐渐发散到中(zhōng)特(tè)估、人工智能(néng)、机械制(zhì)造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑(bēi)式(shì)突破带火(huǒ)了(le)科技一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位(wèi)顺(shùn)势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技成(chéng)长阵营中(zhōng)的旗(qí)手之(zhī)一冯(féng)明远，目前在管(guǎn)的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业绩较为一般，但(dàn)是在管规(guī)模(mó)仍(réng)维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一(yī)季度的调仓来看(kàn)，在他的成名作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业最(zuì)新(xīn)季报中，保留了上(shàng)一季(jì)度的七只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和(hé)祥鑫科(kē)技替换了比亚迪(dí)、斯(sī)莱克和保隆科(kē)技，可(kě)以看出其坚守(shǒu)新能(néng)源的大框架，在细分赛道中不断寻(xún)找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报(bào)中(zhōng)他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材(cái)，特(tè)别是合成(chéng)树脂板块的(de)蓝(lán)晓科技(jì)成为(wèi)年(nián)内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝(hē)酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居首位。而他(tā)也一如既往地表示，会在优质的(de)股票(piào)里寻找(zhǎo)价(jià)值，去(qù)翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是(shì)多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春(chūn)在其成名作(zuò)景顺长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)中，前三(sān)大重(zhòng)仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公募基金组合配置中的压舱石地位(wèi)依然(rán)稳固，同时中特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成(chéng)进(jìn)攻热点，公募在经历去年的(de)整(zhěng)体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得关(guān)注的是，公募名将(jiāng)们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了(le)主线(xiàn)行情确立(lì)，但我们(men)认为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新(xīn)公布(bù)的两只A股基金一季报(bào)，在管(guǎn)理时间更(gèng)长的易(yì)方达蓝筹(chóu)精选混合(hé)中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾(téng)讯外全部为(wèi)白酒，不(bù)过(guò)除去加仓茅台外(wài)，张坤减持(chí)了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也(yě)出现在他管理的易方达优(yōu)质企业(yè)三年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大(dà)的重仓(cāng)次(cì)序(xù)有所不同，而(ér)实(shí)际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)标的。再看另(lìng)外(wài)的(de)半壁(bì)重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化(huà)是他用(yòng)中国(guó)海洋石油替换(huàn)了上一季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中(zhōng)也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在(zài)一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对(duì)结构进行了调整(zhěng)，增加了消费(fèi)等(děng)行业的配置，降低了金融等行业(yè)的(de)配置(zhì)。个股方(fāng)面，我们(men)仍(réng)然(rán)持有(yǒu)商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季(jì)报(bào)十大(dà)重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对(duì)比上一(yī)季度(dù)仅有三大白酒龙头(tóu)和古(gǔ)井贡酒来看(kàn)，这一(yī)季(jì)其新进重仓了山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次(cì)高端和(hé)地产酒来增加(jiā)组(zǔ)合的进攻弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓(cāng)的另三只非白酒标的为爱(ài)美客、安井食(shí)品、海大集团(tuán)，而这三者(zhě)在上一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是(shì)主线，进入(rù)二季度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好(hǎo)餐(cān)饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培、调(diào)味(wèi)品等供应链，餐饮的(de)恢(huī)复是(shì)确定的；其次(cì)，看好线下场(chǎng)景恢复(fù)后，需求(qiú)相对刚(gāng)性的医(yī)美(měi)以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老将朱(zhū)少醒这一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药(yào)”的主打(dǎ)思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不过(guò)他对于另一(yī)重仓五粮液有所(suǒ)减持；医(yī)药方面，他对(duì)重仓表现得是(shì)有所取舍(shě)：首先，他选择加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼科，该股升(shēng)至十(shí)大重仓(cāng)股的第(dì)五(wǔ)位；其(qí)次，他(tā)选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医(yī)学替换了(le)CXO龙(lóng)头的药明(míng)康德(dé)，而新(xīn)进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域医学去(qù)年作为核酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营(yíng)回归本源后(hòu)依然亮(liàng)点(diǎn)众多，作为第三方(fāng)医(yī)学检验及病理诊断服(fú)务商，金域(yù)医学近日率先推出(chū)国(guó)内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除(chú)去(qù)上周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本周(zhōu)一(yī)众新能(néng)源高手(shǒu)中(zhōng)的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报(bào)全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只产(chǎn)品维持年内小幅正(zhèng)收(shōu)益(yì)。当前冯明远在管(guǎn)基金中(zhōng)，任职管(guǎn)理最长的(de)就是代表作新(xīn)能源产业股票(piào)。从被(bèi)调出的(de)三只产品(pǐn)看(kàn)，其(qí)中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业(yè)链(liàn)关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占比相对(duì)最高的(de)就是非传统新(xīn)能源产业(yè)赛道龙(lóng)头中伟股份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公司(sī)，主(zhǔ)要产品是三元(yuán)前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期(qī)发布的年度业绩快报来(lái)看，公(gōng)司的主营与净利润均实(shí)现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其季(jì)报的全面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳(ào)研究优(yōu)选中还出(chū)现了一只新的重仓股银(yín)邦股(gǔ)份(fèn)，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布(bù)式光伏发电系(xì)统。

　　在(zài)季报(bào)总结中，他(tā)表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等(děng)新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块的(de)整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加(jiā)入AI或数(shù)字经济(jì)等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半导体和(hé)制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基状(zhuàng)元陆(lù)彬则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基金(jīn)网显示，早(zǎo)在去年底(dǐ)时他就已经是(shì)“双二百”的基金经理了(le)，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段(duàn)几乎全线飘红(hóng)，特别(bié)是动态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股(gǔ)票为例，最新的(de)基(jī)金一季报显(xiǎn)示，其(qí)重仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪(dí)、雅化集(jí)团、华友钴业，虽(suī)然上述标(biāo)的(de)年初至今表(biǎo)现(xiàn)一般(bān)。但(dàn)他此(cǐ)前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类(lèi)似2019年的投(tóu)资机会。

　　而(ér)在(zài)季报(bào)中，他表示：“从中长期(qī)维(wéi)度看，新能源产(chǎn)业还(hái)具备较长的(de)生命周期，不(bù)少细分板块还能维持(chí)较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过(guò)市场的(de)调整，我们看(kàn)到行业(yè)中的(de)优质公(gōng)司对应(yīng)2025年(nián)的(de)盈利中枢在当前市值(zhí)的投资价值(zhí)。或许，新能(néng)源行业的(de)终局如(rú)大部分制造业(yè)一样是一个竞(jìng)争充(chōng)分、利(lì)润极(jí)度压缩的市场(chǎng)，但在发(fā)展(zhǎn)过(guò)程中不少公司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目前在管产品(pǐn)年内(nèi)回(huí)撤全部(bù)超过(guò)了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来看(kàn)，基金一季(jì)报表明他的(de)重仓行业配(pèi)置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽(suī)然第(dì)一(yī)大重仓股(gǔ)依然(rán)是半导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三(sān)升至第二(èr)位，隆基绿能从第六(liù)升至第四(sì)位。同(tóng)时极为罕见的情况是，如果按照(zhào)保留(liú)小数两(liǎng)位来统计，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在(zài)基金季报(bào)中表示：“报告(gào)期内，基金的(de)持仓结构并没有进(jìn)行(xíng)大幅度(dù)的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已(yǐ)经建立全(quán)球比(bǐ)较优(yōu)势的高端制(zhì)造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和(hé)增量价值积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史(shǐ)低位(wèi)，产(c缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱hǎn)业(yè)链(liàn)的变化在市场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣外，中泰(tài)资管的(de)姜诚是近几年出(chū)镜相对较多的基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，而他的业(yè)绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来(lái)，在他(tā)所(suǒ)管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益(yì)率接近了(le)14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年(nián)为例，对比基金(jīn)四季(jì)报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是(shì)微调了(le)一(yī)个(gè)缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中(zhōng)的典型代表公司，该股从年(nián)初(chū)至(zhì)今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头公(gōng)司达(dá)到了四家。而从相(xiāng)关标的的年内(nèi)涨跌(diē)幅来看(kàn)，表现最好的是(shì)游戏股吉比特(tè)，最新该(gāi)股(gǔ)年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了今(jīn)年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人工智能(néng)的发展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机(jī)会(huì)，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的(de)资(zī)产(chǎn)是(shì)我们的投(tóu)资(zī)目(mù)标。好资产的(de)标准是活得久(jiǔ)、站得(dé)牢(láo)、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司(sī)治(zhì)理(lǐ)加(jiā)持下(xià)能够(gòu)把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天(tiān)基金(jīn)网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以(yǐ)他(tā)任(rèn)职(zhí)回报最(zuì)高的景顺长城能源基建为例(lì)，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大约(yuē)15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的第三(sān)重仓升至第(dì)二重仓，不过(guò)中国电(diàn)信却退出了前一季的前十。同(tóng)时(shí)他加仓(cāng)了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓了(le)铜陵有色和(hé)神火股份，表(biǎo)明了其对这(zhè)一类资(zī)源股格外垂青。此外，他对于(yú)小众的中南传媒和凤(fèng)凰传(chuán)媒依(yī)然持续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中，他表(biǎo)示基(jī)金仓位基本(běn)稳(wěn)定，主(zhǔ)要(yào)增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发(fā)展(zhǎn)初(chū)期，中国(guó)企业处(chù)于落后(hòu)位(wèi)置，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模式的迭代(dài)以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希(xī)望(wàng)国内(nèi)企(qǐ)业能在不远的(de)将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当前A股市场基本上是基于美(měi)股(gǔ)映射(shè)在炒作(zuò)相关题材，对(duì)于这样的行情(qíng)，需要对其可(kě)持续(xù)性保(bǎo)持(chí)审慎态度。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经(jīng)理余广是2012年的公募状(zhuàng)元(yuán)，目前其担任(rèn)基(jī)金(jīn)经(jīng)理也接(jiē)近(jìn)了(le)13年。当前，其(qí)在管的(de)产品为(wèi)4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核心(xīn)招(zhāo)景混合、核心(xīn)中景(jǐng)一年、核心优选一(yī)年，从今(jīn)年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心竞争力为例(lì)，第一季度他在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公(gōng)司(sī)半(bàn)数为中字头，它(tā)们就是中国海油(yóu)和中国(guó)移动，与(yǔ)它们携(xié)手进入的还(hái)有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样(yàng)的调整立竿见影，除去两只中字头外(wài)，后(hòu)两者年内的涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其提拔(bá)为第(dì)一(yī)重仓(cāng)的电动车(chē)龙头爱玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在(zài)季报中的(de)总结与“中(zhōng)特(tè)估”基本(běn)吻(wěn)合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司(sī)基(jī)本(běn)面，注重公司的(de)核(hé)心竞(jìng)争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入(rù)持有。在经济复苏和企业盈利(lì)修(xiū)复(fù)的预期下，我(wǒ)们较为(wèi)看好今年(nián)的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值(zhí)较为低估的多行(xíng)业的(de)龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的(de)郑巍山今年(nián)业绩优异(yì)，特别是其去年3月接手的银河智(zhì)联主题净(jìng)值快速(sù)拉升，截至(zhì)本周四的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过(guò)45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超过了他(tā)的(de)成名(míng)作(zuò)银河创新(xīn)成长。从郑(zhèng)巍在(zài)管(guǎn)基金的当季重仓行业(yè)风(fēng)格来看，除去银河和美生活还有较(jiào)强的新能源(yuán)属性外(wài)，其余产品几乎一(yī)边倒(dào)地(dì)偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大(dà)重仓股除去用(yòng)友网络(luò)和(hé)海康威视外(wài)，年(nián)内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份均(jūn)已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对比(bǐ)来(lái)看被调(diào)出的标的(de)，中国长城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数(shù)语：“本基金严格执(zhí)行(xíng)基金(jīn)合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开(kāi)。一(yī)季度智(zhì)联主题继续增加了软(ruǎn)件服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕数字经济(jì)和新的(de)信息技(jì)术应用(yòng)展开(kāi)投(tóu)资。二(èr)季度，将会继续围(wéi)绕信(xìn)息技术、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物同(tóng)期成名的(de)还有华安胡(hú)宜(yí)斌，作为(wèi)当年公司力捧的(de)三位基金(jīn)经理(lǐ)中(zhōng)最年轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，年内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成名作华安(ān)媒体(tǐ)互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现他所保留的(de)上一个季度(dù)重仓股只有(yǒu)王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从(cóng)最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新进(jìn)重(zhòng)仓标的年内表(biǎo)现来看，其中中文在(zài)线的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值(zhí)得买、浙数文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等(děng)标的年内涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了50％。对(duì)比来(lái)看，他所(suǒ)剔除(chú)的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国(guó)平安等(děng)公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原(yuán)因，他表示(shì)：“当(dāng)下我(wǒ)国(guó)仍处经济结(jié)构转型时期，我们相信未来(lái)科技创(chuàng)新和消费升级仍(réng)将成(chéng)为经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突(tū)破(pò)、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍(réng)将诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题范(fàn)围内的科技创新和受(shòu)益于(yú)国民经济(jì)持续增长的(de)消费及原材料(liào)放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季度(dù)同样(yàng)强(qiáng)势(shì)回归。天天基金(jīn)网(wǎng)数据(jù)显示(shì)，他目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超(chāo)过了(le)10％。特别是万(wàn)家科技创(chuàng)新迄今(jīn)的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了(le)一处调整，也就是用(yòng)中微(wēi)公司替代了四季度末的兆易创(chuàng)新。但就(jiù)是这只新进(jìn)标的，目(mù)前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮(liàng)表示(shì)：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器(qì)械(xiè)行业(yè)的部分个股(gǔ)，相应地略微降(jiàng)低了半导体行业(yè)的(de)持仓。截至季度末，基(jī)金(jīn)持仓仍以计(jì)算机软件和半导体行业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对(duì)低调的(de)领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融(róng)通基(jī)金的明(míng)星基金经理(lǐ)邹曦(xī)，这(zhè)位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公(gōng)司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任(rèn)职回报超(chāo)过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季(jì)报来(lái)看(kàn)，在上一(yī)季度没有单一标的持(chí)仓(cāng)比例超限后(hòu)，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部(bù)超过10％的(de)比例(lì)上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重(zhòng)仓(cāng)中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有(yǒu)了(le)三一重(zhòng)工，但实际上在当季(jì)的(de)重(zhòng)仓行(xíng)业(yè)中，机械制造是仅次于(yú)房地产(chǎn)的第二行(xíng)业。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思路，他在季报(bào)中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药(yào)等行业的配置。目前组合配(pèi)置偏向周期价值，同时保持了科(kē)技、消费板块的适度配置。组合结构主要(yào)围(wéi)绕国内经济(jì)稳增长的主线(xiàn)展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置集中(zhōng)在优质房(fáng)地产股、地(dì)产产业链(liàn)，以及顺(shùn)周(zhōu)期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱(zhū)少醒对机械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东(dōng)中，富国天惠新进(jìn)上榜排(pái)名第六(liù)位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的明星基(jī)金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战(zhàn)高(gāo)端制造板块闻名，目前他在公司(sī)所管(guǎn)理的产(chǎn)品(pǐn)数达到了(le)6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新(xīn)年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理(lǐ)时间最长的(de)长城新兴产业为例，可以看到一季度与众不同(tóng)的一点(diǎn)是，消费(fèi)电子赛道股票在(zài)其中占据明(míng)显的数量优势。具(jù)体说来，虽然在基(jī)金十大重仓中不(bù)见耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但(dàn)大(dà)体包括(kuò)华测导(dǎo)航、东山(shān)精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子(zi)的大范畴中(zhōng)，也就是(shì)说其占(zhàn)据了十大重仓中的半(bàn)边天(tiān)。

　　他解释(shì)了看(kàn)好的原因：“预期(qī)今年下半年(nián)或明年，消费电子会有一个触底回(huí)升的过程。如果叠加在(zài)汽车产业(yè)链(liàn)上的布局，我判断可能对收入(rù)利润拉动更大。消费电子的复苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素(sù)显示(shì)，目前该板块(kuài)去库存可能也进入到尾声(shēng)阶(jiē)段，接(jiē)下来苹果(guǒ)新(xīn)品(pǐn)推出(chū)或(huò)是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造(zào)这(zhè)一领域中，还有不可忽视的(de)一环就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工(gōng)虽然(rán)很难有持(chí)续性(xìng)的表现，但也(yě)隔三差(chà)五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万方方(fāng)，是圈内(nèi)少数(shù)同时管理两只军工(gōng)主题的基(jī)金经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管(guǎn)理时间最长的(de)军工安(ān)全混合为例(lì)，实际上一季度(dù)他(tā)仅在十(shí)大(dà)重仓股中(zhōng)做(zuò)出了(le)一处调整，也就(jiù)是(shì)用昊华(huá)科技(jì)替(tì)代了(le)上一季(jì)的新雷能(néng)。缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱g>从整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛(sài)道占据优势(shì)。而这一思路在他管(guǎn)理的(de)高端装备龙头乃至全(quán)市场基(jī)金(jīn)中都体现得颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对照(zhào)两只军(jūn)工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公司有(yǒu)八家，惟二(èr)的区(qū)别是高端装备龙头中用复(fù)旦(dàn)微(wēi)电(diàn)和西部超(chāo)导(dǎo)替(tì)代了前者中(zhōng)的钢研(yán)高纳和(hé)昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来(lái)两年确定性的产业趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维度在高(gāo)确定(dìng)性的航空发动(dòng)机赛道、景气(qì)度弹性(xìng)潜力较高的(de)航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备(bèi)平台型企业以及技术(shù)禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高(gāo)筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）