美国银行业危(wēi)机(jī)持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选项(xiàng)，其(qí)中包括(kuò)资(zī)产出售，可(kě)能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内的(de)战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太(tài)平洋合众银行发布声(shēng)明(míng)确认了(le)周(zhōu)三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一(yī)共和银行被出售后(hòu)，该行并(bìng)未经历超出(chū)正常(cháng)水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌(diē)，周四(sì)早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行此后表示(shì)，关(guān)于该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上(shàng)浇油的(de)第一(yī)地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地平线银(yín)行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会就近期(qī)大型银行(xíng)倒闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示(shì)，管理不(bù)善是(shì)导致破产的主要原因。美(měi)国商会(huì)副(fù)主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共和(hé)银行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于(yú)资(zī)本密集型的(de)科技以及(jí)生物医学初创企(qǐ)业；第一共和(hé)银行(xíng)集中于财富管(guǎn)理；而(ér)签名银行(xíng)则有(yǒu)大量的数字资产风险。在听证会上，专家们(men)明确(què)将(jiāng)最近银行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎于行政管(guǎn)理不(bù)善，同时他们担心银行倒闭会(huì)将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和议员们(men)也表示，美联储存(cún)在监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员(yuán)正在评估(gū)近几天(tiān)银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示(shì)将监控“健康银行面(miàn)临的(de)做空压力(lì)”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且资本(běn)充足(zú)，近(jìn)几日，做(zuò)空活(huó)动增加和(hé)股市波动已(yǐ)引起官员及(jí)监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民(mín)调显示，在美国(guó)银行体系动荡之(zhī)际，近一半(bàn)的(de)美(měi)国人担(dān)心他(tā)们在银行或其他金(jīn)融机构账(zhàng)户上的(de)钱的安(ān)全。总共有48％的美国(guó)成年人(rén)表(biǎo)示他们(men)担心(xīn)自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较”担(dān)心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美国成(chéng)年人表示，他(tā)们非常或(huò)中度担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为(wèi)平静的时(shí)期测量(liàng)过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在(zài)危机得到解(jiě)决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略(lüè)有减少，这表明对存款安全的(de)高度(dù)担忧可能并非美(měi)国人的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯两处(chù)石油化(huà)工厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯(sī)社(shè)报道(dào)，当地时(shí)间(jiān)5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗(luó)斯(sī)托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一(yī)架无人机(jī)撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的在(zài)建厂房(fáng)间连(lián)廊，随(suí)后发生爆(bào)炸并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油(yóu)厂也(yě)遭(zāo)无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗币(bì)政策会(huì)议，决定(dìng)将欧元区三(sān)大(dà)关键利率均上调(diào)25个(gè)基点。主要再融资利(lì)率(lǜ)、边(biān)际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利(lì)率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的(de)目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受(shòu)外(wài)盘原油大幅(fú)走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低(dī)开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加(jiā)息(xī)500个基点，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年(nián)大衰退(tuì)前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来(lái)的最低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油(yóu)暴跌(diē)主要受到宏观(guān)避险情绪的影响，原(yuán)油(yóu)市场自身基(jī)本(běn)面变化不(bù)大(dà)。

　　“近(jìn)期原油的走势更(gèng)多体现的(de)是金(jīn)融属性。一方面(miàn)，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点(diǎn)，市(shì)场对连续(xù)加息对(duì)经济(jì)造成影响的(de)担忧加剧(jù)；另(lìng)一方(fāng)面，近(jìn)期美国再度出现破(pò)产(chǎn)银行，造(zào)成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商品(pǐn)代表受到(dào)一(yī)定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工(gōng)组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高(gāo)健告诉(sù)期货日报(bào)记者，近期海外宏(hóng)观集(jí)中避(bì)险，主要还(hái)是与美国(guó)银(yín)行危机事件有(yǒu)关(guān)。另外(wài)，美国债务上限(xiàn)问题仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美(měi)国白宫对此发布的一份评(píng)估文件警告称，如果不提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国经济(jì)将面临严重后(hòu)果，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形下(xià)，美国(guó)经济都将进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避(bì)险状(zhuàng)态(tài)，对(duì)股市和商品等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银行(xíng)问题再次出现(xiàn)，叠加债(zhài)务(wù)上限(xiàn)临期风险，宏(hóng)观层(céng)面(miàn)的不确定性(xìng)较大，主要风险在(zài)于(yú)当前的宏观(guān)避险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会(huì)由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情况出现(xiàn)，风险资产将会(huì)出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集(jí)中在宏观情绪指(zhǐ)标的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货(huò)能化(huà)分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均(jūn)低于预期(qī)，显示在利率上升和通(tōng)胀居高不下(xià)的情况下，美(měi)国(guó)经(jīng)济(jì)难以获(huò)得(dé)动能。叠(dié)加美国就业市场招聘(pìn)步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面(miàn)临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀(zhàng)目(mù)标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三(sān)方面探索货币(bì)政(zhèng)策(cè)路径，如(rú)果6月初之前高利率带来(lái)的风险事(shì)件进(jìn)一(yī)步扩大(dà)，美联(lián)储或将终止当(dāng)前(qián)紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点在于(yú)美(měi)联储(chǔ)是(shì)否会在(zài)接下来的议息(xī)会议中(zhōng)暂(zàn)停加(jiā)息，以及(jí)降息(xī)开(kāi)启的时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面(miàn)连续大(dà)跌的情(qíng)况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同点是在银(yín)行业危机(jī)的(de)背景(jǐng)下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点(diǎn)有两个：一(yī)是(shì)此次宏观避险还有一部分债务上限的加(jiā)成(chéng)；二是当前原(yuán)油基本(běn)面状态要(yào)好于(yú)3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长下(xià)影(yǐng)线。因(yīn)此，近(jìn)期(qī)原油(yóu)盘(pán)面也要重点留意(yì)是否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本(běn)面(miàn)看，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑的(de)基础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出(chū)现大幅减少，而美国即将进入(rù)夏(xià)季(jì)用油高峰(fēng)，市(shì)场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进(jìn)入(rù)“自愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东产油国为稳定油价(jià)进行着各种努力，虽然实际(jì)落地情况(kuàng)仍需观察，但整体(tǐ)上市场再(zài)度进入供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的(de)逐(zhú)步释(shì)放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目前原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线(xiàn)观察前低(dī)的(de)支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破(pò)位(wèi)向下(xià)，主要看避(bì)险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周线级别的行情(qíng)。除(chú)此之外，原(yuán)油暂时看不到实质(zhì)性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃(péng)森看来，美联(lián)储年内加息基(jī)本全部落地，后期将不再存(cún)在加(jiā)息对大宗商(shāng)品压制(zhì)的预期，情绪上将有(yǒu)一定(dìng)缓和。但美联储连(lián)续大幅加(jiā)息后对市场(chǎng)的(de)影响仍需一段(duàn)时(shí)间(jiān)观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出(chū)现，但市场的底部(bù)仍(réng)需要(yào)观察。基(jī)本面上，市场(chǎng)对经(jīng)济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会(huì)下降多少也尚未有(yǒu)明(míng)确的定论，但(dàn)用油旺季(jì)即将到(dào)来，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综合来看(kàn)，目前(qián)原油阶段性底部或已出现，将进入一段时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货(huò)假期(qī)后首个交易(yì)日大(dà)幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相较原油而(ér)言，沥(lì)青走势偏强。美(měi)国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交(jiāo)易(yì)许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下跌带来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持续(xù)高位，对(duì)比往年同(tóng)期(qī)数据，供(gōng)应提前发力(lì)，叠加终端(duān)需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货能(néng)化分析(xī)师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显，但原料通关情况对(duì)沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁(níng)波科(kē)元和(hé)广西东(dōng)油(yóu)恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼(liàn)维唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季度受沥青生(shēng)产利润较(jiào)好影(yǐng)响，国(guó)内沥(lì)青(qīng)装(zhuāng)置开工率持(chí)续(xù)回升(shēng)，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修增加，但当前沥青供(gōng)应仍(réng)处于相(xiāng)对偏高水平。”金信(xìn)期货(huò)能化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青(qīng)供应(yīng)存(cún)在(zài)收(shōu)缩预期(qī)，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨(yǔ)季，需(xū)求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现。从(cóng)下(xià)游行业(yè)的开工率看，道路(lù)需(xū)求表(biǎo)现偏弱(ruò)，防水需(xū)求(qiú)表现稍好(hǎo)但占比较(jiào)小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的(de)回升，道(dào)路施工(gōng)项目(mù)逐渐启动，预计需(xū)求会继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动的主要逻(luó)辑在于(yú)成本端原油，短期(qī)供(gōng)需端(duān)矛盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外(wài)风险事(shì)件(jiàn)以及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥青(qīng)价格也(yě)难有较强的(de)表现，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油偏(piān)弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为，当下(xià)沥青估(gū)值(zhí)处于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青(qīng)综(zōng)合(hé)加工利润或(huò)将(jiāng)有所增长。另外，沥(lì)青总体库存持续(xù)累积(jī)，但(dàn)仍(réng)处历(lì)史(shǐ)偏低水(shuǐ)平(píng)，加之(zhī)天(tiān)气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关注沥青原料(liào)供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需(xū)求不及预(yù)期、PX海外开工(gōng)率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成(chéng)的(de)。而假期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究(jiū)院能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明(míng)显回升，聚酯开工(gōng)率改(gǎi)善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的(de)格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段(duàn)。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下(xià)滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修(xiū)装置将(jiāng)逐步重启，全亚(yà)洲PX的(de)开工(gōng)率将(jiāng)从4月中下(xià)旬的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工率将(jiāng)提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价(jià)差在(zài)4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国(guó)内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向(xiàng)下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由(yóu)于高加工差(chà)下装置开工较为(wèi)积极，实际检修力(lì)度有待观察。而(ér)且，亚(yà)东石化(huà)和(hé)英力(lì)士重启提负，桐昆新(xīn)产能释(shì)放(fàng)，供应(yīng)有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能(néng)期(qī)货能化分析师唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示(shì)，目前(qián)来看调油(yóu)驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存(cún)进(jìn)入4月后(hòu)去化力(lì)度放缓，甚至(zhì)出(chū)现小幅累积，而(ér)且从(cóng)年初(chū)开始(shǐ)，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带动(dòng)部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月(yuè)底负(fù)荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯(wén)分析(xī)称(chēng)，由(yóu)于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及(jí)预(yù)期，当前美湾芳烃(tīng)库存(cún)较(jiào)高，需求饱和，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚(yà)价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下(xià)价格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续需关(guān)注原油价格企(qǐ)稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑在(zài)汽油需(xū)求旺季(jì)是(shì)否实质发生。若原油(yóu)价格(gé)企(qǐ)稳、调(diào)油需求再起，在聚(jù)酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌(diē)和(hé)聚酯端开工下滑的利空可能会(huì)慢慢发(fā)生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油价(jià)已经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的(de)织造、加(jiā)弹开(kāi)工率也出现(xiàn)了周度回(huí)升的态势。最大的(de)利空因素在于(yú)PX与石(shí)脑(nǎo)油价差的压(yā)缩，目(mù)前两者(zhě)价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增(zēng)加(jiā)将(jiāng)导致(zhì)趋势(shì)延续。从(cóng)价格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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