财(cái)联(lián)社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违(wéi)的反(fǎn)弹，据上海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交易日(rì)后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表现强势(sh三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹ì)，融捷股份一(yī)度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团和永兴(xīng)材料(liào)最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新(xīn)锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的(de)原因(yīn)之一是(shì)上海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)有(yǒu)望带动(dòng)购车(chē)需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到(dào)汽(qì)车消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安表示，此(cǐ)前车(chē)企大幅降(jiàng)价导致消费者对(duì)电动车的(de)观望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善，市场开始预(yù)期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池的价(jià)格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业人(rén)士分(fēn)析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作或(huò)到5月完结(jié)，届时电池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上(shàng)游材料采购(gòu)，进而对碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)起到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计将(jiāng)环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前期基数(shù)较低，环比增幅更(gèng)是(shì)高(gāo)达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月(yuè)份开始会全面恢复(fù)生产(chǎn)，排产(chǎn)相比一季度(dù)会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观(guān)点认为，此次(cì)碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍(réng)难以(yǐ)判断(duàn)。“一方(fāng)面需要观察下游(yóu)库存状(zhuàng)况，另一方(fāng)面还需(xū)要看(kàn)终(zhōng)端需求是(shì)否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商(shāng)内部人士此(cǐ)前对(duì)财联(lián)社记者表示。该人士表示(shì)，电池(chí)厂商(shāng)实际上从(cóng)去年四季度开始便启动(dòng)大规模(mó)去库存(cún)举措，这一举措(cuò)在一季(jì)度实际(jì)上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前(qián)库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也(yě)已经逐渐(jiàn)复产。特别(bié)是(shì)针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将(jiāng)根(gēn)据公司规划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金(jīn)额已从(cóng)年初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的(de)库存(cún)已经退回到2022年(nián)第(dì)一(yī)季(jì)度(dù)的(de)水(shuǐ)平。材料(liào)价格和库存(cún)水平，两项关(guān)键的指标(biāo)也构成锂电(diàn)产业(yè)走向(xiàng)的关键，随价格(gé)企稳(wěn)以及(jí)库存(cún)水(shuǐ)平(píng)恢(huī)复(fù)健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者(zhě)预判(pàn)涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在不(bù)到半年时(shí)间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开(kāi)的(de)中国汽车(chē)动力电(diàn)池产(chǎn)业(yè)创新联盟2023年(nián)度(dù)大会上，中国汽车(chē)工业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动(dòng)力电池行业仍(réng)然(rán)存在一些问(wèn)题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分配问(wèn)题(tí)。“原材料短(duǎn)期大幅下(xià)降也不是正常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原(yuán)材(cái)料(liào)适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保证价(jià)值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业(yè)内人(rén)士和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来走势进(jìn)行预(yù)判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为(wèi)信(xìn)号，一系(xì)列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出(chū)，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛(tòng)期(qī)，主要(yào)在(zài)于(yú)下游车(chē)市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸(suān)锂的未来(lái)增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池(chí)厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材(cái)料价格变(biàn)化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现(xiàn)反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出现(xiàn)企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池(chí)厂商库存水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产(chǎn)线已(yǐ)经重启(qǐ)生产。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池厂商和下(xià)游车企已(yǐ)陆续(xù)重启订(dìng)单，带动产业(yè)需(xū)求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量(liàng)数据来(lái)看，其(qí)月销量逐步攀(pān)升(shēng)并且回暖速度超过往年。随(suí)着二三季度到来，车(chē)市(shì)逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈(tán)判，行业有望迎(yíng)来需求订单(dān)的(de)集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可(kě)能会(huì)有(yǒu)回(huí)涨的空间，但幅度(dù)不(bù)可能太(tài)大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为(wèi)经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商(shāng)对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供给情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场预期(qī)回(huí)调下(xià)，电(diàn)池(chí)厂商在价格谈(tán)判上会(huì)更(gèng)加(jiā)谨慎。同时(shí)电池(chí)厂商一(yī)体化带来(lái)的(de)碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业等企业(yè)持续推进电池回(huí)收布(bù)局，来自终端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包(bāo)括宁德时代(dài)的(de)宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂(zá)的产业调整过程之后，整个(gè)锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)的运作模式正从“大开大(dà)合”的(de)波浪式变得(dé)更为平(píng)滑。从原材料到(dào)电(diàn)池，再到(dào)下游车企，产(chǎn)业链各个(gè)环(huán)节的价(jià)格以及供(gōng)需变化也将变得更(gèng)加平衡且(qiě)具(jù)有(yǒu)可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为(wèi)，当(dāng)前上游库(kù)存水平依(yī)旧处于(yú)高位，虽然(rán)需求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以带(dài)动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下跌并不(bù)是一个下游获利(lì)、上游(yóu)承压的(de)简单故(gù)事(shì)

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和(hé)电池材(cái)料的价格下跌过快(kuài)，但这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前(qián)20万元不到，价格跌(diē)去近(jìn)7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度(dù)数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不(bù)断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分(fēn)锂矿企业已经出(chū)现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公(gōng)告(gào)，一(yī)季度(dù)营业收入7亿(yì)元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业(yè)和(hé)赣(gàn)锋锂业有机(jī)会在价(jià)格下降周期中获(huò)得更(gèng)多市场份额(é)，行业将变(biàn)得更(gèng)集(jí)中。这是(shì)2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价(jià)下降(jiàng)中发生(shēng)过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的(de)新公司，则面(miàn)临停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下(xià)降(jiàng)长(zhǎng)期利好中国(guó)最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年(nián)的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企(qǐ)比亚迪(dí)还(hái)多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们(men)更能承受价格下跌和可能的未(wèi)来亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的成(chéng)本。赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂业等(děng)公司(sī)入股(gǔ)的(de)海外(wài)锂矿资源开采成本(běn)普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平(píng)。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司(sī)能(néng)以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国(guó)际交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有海外矿产的(d三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹e)分销权或开采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协(xié)确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得上游(yóu)更低成(chéng)本的资源，让这两(liǎng)家(jiā)大企业(yè)更能容忍(rěn)低价，并能在上(shàng)游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能(néng)源(yuán)车(chē)市(shì)场。不过(guò)锂(lǐ)价(jià)下(xià)降带来的连锁(suǒ)反(fǎn)应(yīng)，并不是一个(gè)下游获(huò)利，上游承压的简(jiǎn)单故事(shì)。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时(shí)代理论(三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹lùn)上会(huì)受益，但锂价的超(chāo)预期下跌(diē)，使宁(níng)德时代今(jīn)年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一(yī)些车企的三(sān)年长单。另一层影响(xiǎng)是(shì)，宁德时代今年(nián)5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜(yí)春锂矿很有可能一(yī)开采(cǎi)就亏损。

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