本轮新(xīn)股中，有不少风口的企(qǐ)业，但基本面(miàn)都(dōu)非(fēi)常垃圾，虽然表(biǎo)面看(kàn)看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现(xiàn)大都(dōu)是(shì)垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要从事(shì)半导体晶圆生产代(dài)工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入(rù)第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根(gēn)据集成电路产业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进(jìn)国际(jì)知名企业合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合集成正式(shì)筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为(wèi)国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫(yì)情后业绩爆发(fā)，利(lì)润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始(shǐ)下游(yóu)面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择了(le)业绩(jì)最(zuì)好的时候上(shàng)市(shì)，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回(huí)亏(kuī)损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以(yǐ)神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式(shì)，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服(fú)务网(wǎng)。服务病种涵盖(gài)神(shén)经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼(téng)痛、全(quán)科(kē)等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般(bān)，民营(yíng)医院(yuàn)里毛利(lì)率算比较低的那一(yī)档，未来主要(yào)看扩张，也(yě)要小(xiǎo)心(xīn)政策的影(yǐng)响，个(gè)人(rén)感觉比如几(jǐ)个(gè)国企(qǐ)医院（不论是收入增速还是(shì)估值），不(bù)关注(zhù)了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一(yī)家拥(yōng)有高精密狭(xiá)缝式涂布模头(tóu)产品的设(shè)计、研发和生产及涂(tú)布技术产(chǎn)业化整体解决方案能力的高(gāo)新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布(bù)模(mó)头为(wèi)锂电池生(shēng)产(chǎn)涂(tú)布机(jī)的核心部件(jiàn)，涂布是继(jì)制备正负极浆料完成后的下一(yī)道工序，是锂电池生产前段工序的(de)核(hé)心环节，目(mù)的是将正负极浆料均(jūn)匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于(yú)锂离(lí)子电池涂(tú)布(bù)、半导(dǎo)体先进(jìn)封(fēng)装涂(tú)布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液晶显示中的(de)薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环产业(yè)链公司，业绩(jì)在21年(nián)爆发，22年业(yè)绩(jì)更进一步，但(dàn)行业(yè)基本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑(huá)，且公(gōng)司只是生(shēng)产过程中很小的一(yī)块市场，天花板非常低，公司未来业绩(jì)压(yā)力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于(yú)2018年3月，总部(bù)位(wèi)于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用(yòng)领域(yù)，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的(de)代工服务的制造商。中(zhōng)芯(xīn)集成以晶圆代工(gōng)为(wèi)起点，向下延(yán)伸到模组封装，为国(guó)内(nèi)外客户提供一站式代工解决方案，为(wè北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环i)功率、传感和传输(shū)等(děng)领域的(de)半导体产品公司(sī)提(tí)供完整生产制造(zào)平台，支持客户研发以及(jí)大规模(mó)量产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，中芯(xīn)国(guó)际关(guān)联企(qǐ)业，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧研发投入(rù)初期非常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资本(běn)支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期(qī)23年底会(huì)转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下游需(xū)求(qiú)在23年大幅放缓，公(gōng)司(sī)面对的压力显然(rán)是要比(bǐ)那些已经规模化(huà)完成有利(lì)润(rùn)的公司大得(dé)多(duō)，且公司(sī)过于依赖中芯国(guó)际，未来还有可(kě)能面(miàn)临(lín)同业竞争而收回许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的(de)IPO了，不太乐观未来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料及(jí)其滤饼的研发、生产及(jí)销售，产(chǎn)品以(yǐ)中高端分散染料为(wèi)主，主要(yào)用于涤纶及(jí)其(qí)混纺织物的染色和印花，经分(fēn)散染(rǎn)料印染加工(gōng)的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端(duān)应(yīng)用品(pǐn)牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司(sī)，毫(háo)无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的(de)一(yī)半都不到，下游服装(zhuāng)行业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚(jù)焦于汽车行业营(yíng)销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域，为客户提供(gōng)相(xiāng)关(guān)软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网络(luò)收购后(hòu)，公司继续独(dú)立经营上述业务。用(yòng)友汽(qì)车主(zhǔ)要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服务领域的数智化解(jiě)决方(fāng)案、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车(chē)软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人均保有量(liàng)的增(zēng)长(zhǎng)，公司行业(yè)前景不(bù)算很差，但公司自身技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基本没什么研发(fā)，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明显周(zhōu)期(qī)性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的经纬股(gǔ)份主要从事电力工程技术服务及地(dì)理(lǐ)信息技术(shù)服(fú)务。电力工程技术服务占(zhàn)主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入(rù)和利润来(lái)源。电力工程技术服务主要系为(wèi)电网(wǎng)企业、工商业企(qǐ)业电力(lì)相关工程(chéng)提供规划咨(zī)询、设计(jì)、工程(chéng)建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设(shè)计咨询公司，主要(yào)是电力工(gōng)程技术服(fú)务(wù)收(shōu)入为(wèi)主，比较(jiào)依(yī)赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企(qǐ)业(yè)，设(shè)备施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机、物联网等领域提供射(shè)频前端的芯片设计公司(sī)，主营业务(wù)为射频前端芯片(piàn)及(jí)模组的研发、设计和销售(shòu)。慧(huì)智微具备全套射频前端芯片(piàn)设计能力和(hé)集成化模组(zǔ)研发(fā)能力，技术体系以功率放大(dà)器(qì)（PA）的设计能(néng)力为核(hé)心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频器(qì)件的(de)设计能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可为客户提供无线通信(xìn)射频前端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组(zǔ)公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研(yán)发投入，但高研发(fā)下，公司毛利率极(jí)低，远低于同(tóng)行业公司，但(dàn)即便(biàn)这样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁(jìn)后都会(huì)成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这(zhè)公(gōng)司的价值(zhí)在哪里，但现在风口，很(hěn)可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防空(kōng)预警(jǐng)雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的国北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环家级高新技(jì)术(shù)和专精特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷(léi)达及配套(tào)装(zhuāng)备，重点供应国内军(jūn)方客户和(hé)军工集团。成立(lì)至今，航天南湖(hú)已成为我国防空预(yù)警雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下(xià)滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但利(lì)润(rùn)远(yuǎn)没有回到(dào)20年，且关(guān)联交易占比越(yuè)来越高，对于(yú)这种客(kè)户不透明度极高的军工企业，实在无(wú)法判断未来(lái)的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家(jiā)互联网数字化(huà)虚(xū)拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为移动互(hù)联网(wǎng)相关场(chǎng)景客(kè)户提(tí)供移动互联网数字化虚(xū)拟商品聚合运营(yíng)、融合运营、分发(fā)运(yùn)营等综合运营服务，为物联网相关场景提供物联(lián)网(wǎng)流量接入、硬件方(fāng)案、场(chǎng)景(jǐng)应用(yòng)等综(zōng)合解(jiě)决方案(àn)及云终端解决(jué)方案，并(bìng)根据客户需求提供定(dìng)制化的运(yùn)营支撑服务及技术(shù)服务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱(ài)优芒会员卡(kǎ)等(děng)数(shù)字化虚(xū)拟商品(pǐn)的综合型(xíng)中间商，其(qí)主要盈利模(mó)式(shì)是(shì)获得(dé)购销(xiāo)差价或服(fú)务(wù)佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是(shì)卖(mài)视(shì)频(pín)会员和其(qí)他通用流(liú)量，业(yè)绩过去几年看起来(lái)不错，但公(gōng)司现金(jīn)流越来越差(chà)，且互(hù)联网流(liú)量已经(jīng)见(jiàn)顶，大互(hù)联网公司越来越(yuè)不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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