春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对-惠安汇通石材有限公司

春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值、高分(fēn)红

　　低(dī)估值、高分红，是包括能源链(liàn)、“一带一路(lù)”和(hé)运营商在内的“中(zhōng)特估”方向最鲜明(míng)的(de)共同特征：1）截(jié)至2022年底，能(néng)源链、“一带一路”和运营商PB估(gū)值分别处(chù)于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而(ér)即便经历年初以来的大幅(fú)上涨后(hòu)，当前这些板块估值(zhí)仍(réng)处于历史平均水平附近。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一带一路(lù)”和运营(yíng)商股息率显(xiǎn)著高于市场整体，较高的分红也成为其进可攻、退(tuì)可守的重要(yào)支(zhī)撑。

　　二、“中特估”投资范(fàn)式之(zhī)二：政策的(de)持续支(zhī)撑和催化

　　政策(cè)持续支撑和催化，成(chéng)为“中特估”中“一带一路(lù)”和(hé)运(yùn)营商板(bǎn)块修复的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路(lù)”十周年之际，从沙(shā)伊和解、中俄深化(huà)合作(zuò)联合声明、中巴联合声明等，以(yǐ)及后(hòu)续5月召开(kāi)在即的第(dì)三(sān)届“一带一路”国际(jì)合(hé)作高峰(fēng)论坛，“一带一路”相关利(lì)好不断，板块行情得到(dào)催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上升为国家战略，相关(guān)政(zhèng)策(cè)密集(jí)出台。今年国务(wù)院(yuàn)改(gǎi)组又新设国(guó)家数据局。运营商作为“数字经济”的基础设施，持续得到催化(huà)。

　　三、“中特估”投资范(fàn)式(shì)之(zhī)三：景气(qì)修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升(shēng)值的全年宏观主线驱动(dòng)盈利能力(lì)修(xiū)复，带动能源链整体性(xìng)上涨。1）能源产业(yè)链作为原材料(liào)高度依赖海(hǎi)外供应、同时下游(yóu)需求基(jī)本集(jí)中在国内市场的(de)方(fāng)向之一，将充分受(shòu)益于人(rén)民币(bì)升(shēng)值的宏(hóng)观趋势(shì)。2）中国经济(jì)复苏，下游(yóu)领域需求(qiú)预期(qī)回暖(nuǎn)，能(néng)源产(chǎn)业链尤其是行业龙头盈利已(yǐ)在修(xiū)复。

　　四、沿(yán)着三条(tiáo)投资范式，“中(zhōng)特估”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等之(zhī)外，当前(qián)我们建(jiàn)议关注机械（造船）、交(jiāo)运（公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口）、大型银行等细分方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造(zào)业作为国家重(zhòng)点支持的战略性产(chǎn)业之一，近年来(lái)经(jīng)历了(le)行业调整和产(chǎn)能过(guò)剩的困境，但近期板块(kuài)景气已在(zài)改善：一方(fāng)面(miàn)，随着全球航运市场需求(qiú)正在增长，带来包括化学品船与成品(pǐn)油轮船的订单大幅(fú)提(tí)升。另一方面，国企改(gǎi)革推动造(zào)船企业重(zhòng)组整合和产能优化(huà)之下，国(guó)内船(chuán)舶(bó)制造业(yè)已在逐步实现结构调(diào)整和(hé)产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路(lù)、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）：五一期间各(gè)项(xiàng)数据恢复(fù)良好。业绩确定性强，承诺(nuò)高分红春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对(hóng)，类债属性突出。经济增速下行(xíng)，高速公(gōng)路、铁路、港口资产稳健性凸显，业(yè)绩成长及确定性较高。同时近几年，高速(sù)公路(lù)及铁路板块上市公司更加注重投资人回报，多家公司发布股东(dōng)回报计划(huà)，大幅提高分红比例以及(jí)承(chéng)诺未来几(jǐ)年(nián)高分红水平，给(gěi)投资人带来确定性的高股息(xī)回报。

　　3）大型银行：经济复苏大(dà)背景下融资需求回暖，基本(běn)面有支撑，板(bǎn)块估(gū)值也具(jù)备修复空间(jiān)。2023年以来，信贷需求连(lián)续三个月超预期回暖(nuǎn)，在稳增长和扩投资的政策基调下(xià)，后续信(xìn)贷(dài)、社融仍有(yǒu)望(wàng)平稳增长(zhǎng春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对)。此外，作为(wèi)业绩(jì)稳定(dìng)且高分红的板块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较(jiào)低位置，修复空间较(jiào)大。