大家好(hǎo)，转眼假期就结束了(le)，泰勒小区都没出一直在加班，这个长假，国内(nèi)旅游消费爆了，而海外(wài)有(yǒu)爆了，不过(guò)是(shì)爆雷(léi)。按照惯例，我(wǒ)们梳理一(yī)下(xià)重大消息，以及券商老(lǎo)师们的最(zuì)新看法。

　　五一大事(shì)件上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个strong>

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共中央政治局(jú)4月28日召开(kāi)会议，分析研究当(dāng)前经济形势和(hé)经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议认为，今年以来，在以习(xí)近平(píng)同志为核心(xīn)的(de)党中央(yāng)坚强领导下，各(gè)地区各部门(mén)更好统筹国内国际(jì)两个大局，更好统筹疫情防控和经济(jì)社会发(fā)展，更好(hǎo)统筹发展和安全，我(wǒ)国疫情防(fáng)控取得(dé)重大决定(dìng)性(xìng)胜利，经济社会全(quán)面(miàn)恢复常态化运行，宏观政策靠前(qián)协同(tóng)发力，需求收缩、供(gōng)给冲击、预期转(zhuǎn)弱三重(zhòng)压力得(dé)到缓解，经济增长好于预(yù)期，市场需求(qiú)逐步恢复，经济发展(zhǎn)呈(chéng)现回升向好(hǎo)态势，经(jīng)济运行实现良好开局。

　　会议指出，当前我国经(jīng)济运行(xíng)好转(zhuǎn)主要是恢复性的，内(nèi)生(shēng)动力(lì)还不强，需求仍然(rán)不(bù)足，经(jīng)济转型升级面临新的(de)阻力，推动高质(zhì)量(liàng)发展仍(réng)需要克服不少困(kùn)难挑战。

　　此(cǐ)外(wài)，会议重(zhòng)申对刚性和改(gǎi)善性住房需(xū)求的支持，强调做好保交楼、保(bǎo)民生、保稳定工(gōng)作(zuò)，促(cù)进房(fáng)地产市(shì)场平稳健康发展。同时，会议还提出，在超大特大(dà)城(chéng)市积(jī)极(jí)稳步推进(jìn)城中(zhōng)村改造和“平急两用”公共(gòng)基础设施建(jiàn)设等。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月(yuè)份，制(zhì)造业采购经(jīng)理指数(shù)（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下(xià)降2.7个百分点，低于临界点，制造业景气水平(píng)回落。

　　3、美(měi)国(guó)第(dì)一共和银(yín)行被正式接管

　　在(zài)勉强支撑了两个月后，风雨(yǔ)飘摇的美(měi)国第一共和银行终(zhōng)究还是(shì)没能逃脱倒闭并被接管收购的命运。美国(guó)加州金(jīn)融保护与创(chuàng)新部（DFPI）周一(yī)表示，监管(guǎn)机构已接(jiē)管了(le)第一共(gòng)和银(yín)行，这是(shì)本轮美国银行业危机中第四家倒下的银行，同(tóng)时也是美国历(lì)史(shǐ)上第二大的破产银行。

　　4、今(jīn)年五一(yī)假(jiǎ)期国(guó)内(nèi)旅游出游2.74亿人(rén)次(cì)，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测(cè)算，全国国内旅(lǚ)游出(chū)游合计2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％，按(àn)可比口径(jìng)恢复至2019年同期的119.09％；实现国内(nèi)旅(lǚ)游收入1480.56亿元，同比(bǐ)增长128.90％，按可比口(kǒu)径恢复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击？

　　据俄新社报(bào)道，当地时(shí)间5月3日凌晨，乌(wū)克(kè)兰试图用无人机(jī)袭击克里(lǐ)姆林宫。

　　据报道，当晚两架(jià)无人机(jī)瞄准了克里姆林(lín)宫，俄军(jūn)方和特种部队及时(shí)采(cǎi)取行动(dòng)，并使(shǐ)用电子对抗系(xì)统，使这两(liǎng)架(jià)无(wú)人机出(chū)现(xiàn)异常，未能达到袭击目的。

　　俄新(xīn)社称，俄罗斯总统(tǒng)普京没有因(yīn)袭击受伤，其(qí)工作(zuò)日(rì)程(chéng)将(jiāng)照(zhào)常(cháng)进行。 掉落(luò)的无人机碎(suì)片也没(méi)有造(zào)成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫(fū)称，乌(wū)克兰无(wú)人机试图发动(dòng)袭击时普京(jīng)不在克里姆(mǔ)林宫中(zhōng)。 他(tā)表示，普京3日在(zài)位于(yú)莫斯科州的新奥加廖沃(wò)官(guān)邸工(gōng)作。

　　俄罗斯总统新闻(wén)处(chù)表示，俄方保留在合(hé)适的时间和地(dì)点采取回应措施的权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗(luó)斯(sī)首都(dōu)莫斯科自当日起禁止放(fàng)飞无人机，经政(zhèng)府批准的除外(wài)。 莫斯科市长索比亚宁(níng)表示，这一决定(dìng)是为了防(fáng)止未经授权使(shǐ)用无人机，避免妨(fáng)碍执(zhí)法机构的工(gōng)作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌(wū)克兰方(fāng)面表(biǎo)示“没(méi)有参(cān)与”对克里姆林宫的(de)无人(rén)机袭击(jī)。

　　另据俄罗斯《生意(yì)人报(bào)》网站消息，针对无人机试(shì)图袭击俄罗斯克里姆林宫一事，乌总(zǒng)统(tǒng)新闻秘书谢尔盖？尼基福罗表(biǎo)示，乌(wū)方没(méi)有(yǒu)关于袭击的(de)信息。

　　据俄(é)新社3日报道，俄罗斯国(guó)家(jiā)杜马议员米哈伊尔·谢(xiè)列梅(méi)特接受该媒(méi)体(tǐ)采(cǎi)访时，呼吁俄军对乌(wū)克兰(lán)总统泽(zé)连斯基位于(yú)基(jī)辅的官邸进(jìn)行导弹打击，作为(wèi)对乌(wū)方企图使用无人机袭击克宫的回应。

　　十(shí)大券商(shāng)最新研判

　　1、中信证券：从失衡到(dào)平稳，布局业(yè)绩驱动(dòng)的五月(yuè)行情

　　4月A股(gǔ)经历了AI主题行情诱(yòu)发的(de)过度博弈和心态(tài)失衡，市场大幅动(dòng)荡。进入5月，国(guó)内的经济、政(zhèng)策和外部环境相比4月继续不断改善(shàn)，投资(zī)者对经济的预期将在微观(guān)体验、宏观数据、A股业(yè)绩三个(gè)层面实现统一，投资者(zhě)心态也(yě)将(jiāng)逐(zhú)步从短(duǎn)暂失衡(héng)趋向平稳，市(shì)场依然(rán)处于全(quán)年第(dì)二个关键做(zuò)多窗口，财报季结束后，市场将(jiāng)步入(rù)业绩驱动的行情(qíng)阶段，配置思路上建议(yì)坚持高(gāo)切(qiè)低，关(guān)注上半年(nián)景气持续改善的品种(zhǒng)。

　　首先，政治局会议提振市场信心，扩内(nèi)需仍是着力重点，政策预(yù)期回归理(lǐ)性，经济(jì)内(nèi)生动能稳(wěn)步修(xiū)复，并将(jiāng)得到同比和高频数据(jù)验(yàn)证；外部流动(dòng)性拐点明确，美国银行业风(fēng)险不断发酵，但预计(jì)对A股(gǔ)实质影(yǐng)响(xiǎng)十分有限(xiàn)。其次，财报季数据显(xiǎn)示(shì)，A股业绩跨年(niá上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个n)筑(zhù)底特征明显，全年逐季改善的趋势(shì)显现(xiàn)，其中(zhōng)行业的(de)结构(gòu)性亮(liàng)点日(rì)益清晰，经济预(yù)期5月将(jiāng)在微观体验、宏观数(shù)据(jù)、A股业绩三个层面统一(yī)，夯实市场(chǎng)上(shàng)行基础。最后，预计5月A股仍处(chù)于今年第(dì)二(èr)个关键做多窗口中，并将(jiāng)步(bù)入业绩驱动的行情阶段，投(tóu)资者(zhě)心(xīn)态(tài)由(yóu)短暂失衡趋向平稳(wěn)。

　　配置上，建(jiàn)议紧扣业(yè)绩主线，重点布局医药、数(shù)字(zì)经(jīng)济和“一带(dài)一路”板块中有业绩(jì)亮点的品种，以及(jí)其他板(bǎn)块中(zhōng)一季度业绩明(míng)显改善，且在二季度有(yǒu)望持续的(de)细分(fēn)行业(yè)。

　　2、中金策略：节(jié)后A股有望相比(bǐ)全球市场显现(xiàn)相(xiāng)对(duì)韧性

　　中金(jīn)策略(lüè)团队(duì)5月(yuè)3日表示，节后A股有望相(xiāng)比全球(qiú)市(shì)场显现(xiàn)相对韧(rèn)性。主要基于：1）经济复苏(sū)势头尚不稳固，政(zhèng)策有望延(yán)续稳中求进基(jī)调。2）上(shàng)市(shì)公司(sī)业(yè)绩低迷期已过。3）海(hǎi)外风险(xiǎn)需(xū)要密(mì)切关注，如若应对(duì)得当，对A股(gǔ)影(yǐng)响可能有限。上述因素结合(hé)当前A股市场(chǎng)整体估值水平(píng)不高(gāo)仍处(chù)于历史(shǐ)中低(dī)位(wèi)，A股(gǔ)节后两个交易日虽(suī)受节假期(qī)间的事(shì)件性因素影响可(kě)能有所波动(dòng)，但对后市整体表现(xiàn)不用过于谨慎，当前(qián)位置(zhì)市场机(jī)会仍大于风险。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐心等待(dài)，低(dī)位把握

　　一季度全A营收增(zēng)速等指标仍(réng)在探底(dǐ)，五一出行恢复亮眼，但制造(zào)业PMI已露出疲态，海(hǎi)外处于多事之秋，高利率环境下美国银(yín)行风(fēng)险事件频发，衰退(tuì)风险(xiǎn)上(shàng)升(shēng)。市场处于再(zài)平(píng)衡(héng)期，低(dī)位把握(wò)再布(bù)局机(jī)会；短期(qī)结构(gòu)上(shàng)关(guān)注在(zài)低位(wèi)资产中寻找景气稳定或好于(yú)预期方向，中期线(xiàn)索(suǒ)在于科技(jì)周期与(yǔ)复苏(sū)链中的弹性(xìng)方向。行业重点关注：医(yī)药、传媒(méi)、通信(xìn)、餐(cān)饮链（预制菜(cài)、啤酒）、军工、新能源等。主题(tí)重点关注：一(yī)带一路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来(lái)是牛(niú)市初期，对比历史，这次(cì)牛市第一(yī)波上(shàng)涨的结构分(fēn)化更显著。②牛市初期类似春天(tiān)，市场有所反(fǎn)复很正常(cháng)，短(duǎn)期政策和业(yè)绩因素影响(xiǎng)下，行业(yè)或更(gèng)均(jūn)衡。③数字经济(jì)是全年主(zhǔ)线，后续或依据基本面去伪存真，阶段(duàn)性(xìng)关注复(fù)苏(sū)的部分消费。

　　5、波动(dòng)率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核心(xīn)资(zī)产、海外映射的科技和大宗商品(pǐn)都(dōu)将(jiāng)被海外逐级放大的(de)宏观波动(dòng)所(suǒ)影响。我们的资源+重(zhòng)资产组(zǔ)合短(duǎn)期驱(qū)动(dòng)逻辑建议以(yǐ)“红利+中特估”为主导(dǎo)，以等待通胀(zhàng)逻辑的回归。重资产(chǎn)国(guó)企(qǐ)（炼厂、建筑、钢铁(tiě)）资(zī)源类企业（煤炭、油(yóu)、金、铜），交通运输(shū)（油(yóu)运、干散运、港口、公路(lù)）；近期(qī)场景(jǐng)消费正在展现出成为(wèi)未(wèi)来(lái)经济增长新动能(néng)的潜(qián)力，推荐中(zhōng)低端(duān)消(xiāo)费、县(xiàn)域消费；以“宁组合”为代表(biǎo)的赛道(dào)板块有望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略：五一前后市场表现如何？行业胜率如何(hé)？

　　参考(kǎo)过去(qù)13年（2010-2022），五一(yī)节后市场上涨(zhǎng)概(gài)率较节前明(míng)显(xiǎn)提(tí)升。以全A指数为(wèi)代表，节前1周、1个月指数大多震荡调整，上涨概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月上涨概(gài)率则大幅上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一(yī)节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家用电(diàn)器(qì)（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜(shèng)率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平(píng)均涨幅居前。

　　7、华(huá)西策略：“五一”假期间全球大类(lèi)资产波动以及背(bèi)后(hòu)释(shì)放的信(xìn)号

　　国内(nèi)复苏延续，支撑A股指数震荡上移(yí)。从“五一”前后大类资(zī)产表现(xiàn)来看(kàn)，全球主要权(quán)益(yì)市场(chǎng)及原油等(děng)大宗商品走弱，美债收益率下行，黄金价格走强(qiáng)，表明海外市场“衰退交易(yì)”有所升温。美欧(ōu)一季度经济增速不及市场预期，美国银行业危机和两党债务上限博(bó)弈使得海外风险偏好有(yǒu)所回(huí)落，同时也(yě)促使美联储更快转(zhuǎn)向鸽派。

　　回(huí)顾假(jiǎ)期消费数(shù)据(jù)，国内服务消(xiāo)费大幅(fú)回升，但地产销售(shòu)复苏偏缓，4月制造(zào)业PMI回落也表明国内经济仍处于(yú)复苏早期。4月政治局会议强调“当前(qián)经济运行好转主要(yào)是恢(huī)复性的，内(nèi)生动力还不强，需求仍然不(bù)足”，因此总量政策收紧风(fēng)险不大，企(qǐ)业盈(yíng)利上行将支撑A股指数(shù)震(zhèn)荡上移(yí)。结构上(shàng)，政治(zhì)局会(huì)议首提“重视通用(yòng)人工智能发(fā)展(zhǎn)”，全球产业催(cuī)化和国内政策驱(qū)动的数字经(jīng)济行(xíng)情或反复活(huó)跃(yuè)。

　　8、战术调(diào)整何时结束？| 信(xìn)达策略

　　3月-4月万得(dé)全A指数整体(tǐ)是震荡下行的(de)，是去年底熊市结束后，指数的第(dì)一(上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个yī)次(cì)长时间回撤，可以类(lèi)比历史(shǐ)上牛(niú)市第一年(nián)中(zhōng)的(de)战术(shù)性调(diào)整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中(zhōng)的第一次战术性(xìng)回撤，时间(jiān)约2个月，起始和结束的拐(guǎi)点，均(jūn)与(yǔ)高频经济指(zhǐ)标和预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时(shí)间是3个半(bàn)月，由于经济(jì)比2016年弱(ruò)很多，所以主跌(diē)阶段(duàn)完成后还出现了(le)2个月(yuè)的底部震荡，整(zhěng)体(tǐ)回撤持续(xù)的时(shí)间比2016年更久(jiǔ)。

　　今年3月(yuè)以来，股市、债市(shì)和商品市(shì)场的表现，均表明资本市场(chǎng)对经济的判(pàn)新偏向认为Q1的经济回(huí)升可(kě)能不会持续太久，或者至少Q2可能(néng)不会(huì)持续。从最新(xīn)的PMI数(shù)据来看，4月份确实出(chū)现了较为明显的下降。这一(yī)下降背后我们认为可能主要有两个短期原因:（1）每年4月PMI数据均会季(jì)节性回落；（2）根据历史经验，疫情后(hòu)第一个季度经(jīng)济数据(jù)最(zuì)容易恢复，4月开始经济进入疫(yì)后第二个季(jì)度。PMI数据、商品(pǐn)价(jià)格、海外经济(jì)担心等因素，可能会让4-5月的经济数据很(hěn)难超预期。由此(cǐ)导致这一次(cì)市场的战术调整虽然可能已经(jīng)完成大(dà)部(bù)分，但由(yóu)于缺乏(fá)数据(jù)改善，可能还(hái)需要(yào)震荡磨底(dǐ)。

　　9、财(cái)通策(cè)略：第五(wǔ)次“赛(sài)道(dào)大(dà)切换”

　　我们或已正站在新一轮牛市(shì)起点之上，短期的迷雾掩(yǎn)盖不(bù)了(le)长期的坦途，把(bǎ)握“上证50高股息(xī)央(yāng)国企(qǐ)+科创(chuàng)50赛(sài)道大切(qiè)换”。5月的迷雾(wù)在增(zēng)加：回落的PMI和长端利(lì)率、反(fǎn)复(fù)的美联(lián)储、激烈的中美(měi)摩(mó)擦、偏弱(ruò)的一季报(bào)业绩(jì)；但中期(qī)的坦(tǎn)途较(jiào)为明确：经(jīng)济温和复(fù)苏、美(měi)联储年内(nèi)结(jié)束加(jiā)息、A股市场(chǎng)估(gū)值极低、产业趋势明(míng)确、机构赛道大(dà)切换向TMT。看(kàn)长做短，如何应对短期迷雾？5月建议重点关注上证50高股息央国企，央国企指数和ETF后续将(jiāng)发行(xíng)、迎来增量资金(jīn)行情，高股息(xī)组(zǔ)合在经济偏弱、利率下行环(huán)境下获(huò)取超(chāo)额收益（13只被指数集中覆(fù)盖(gài)的高股息央国(guó)企见正(zhèng)文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛(sài)道的第五(wǔ)次大切换（切向TMT方(fāng)向），如果TMT方向在5月有明显调整，是进(jìn)一步(bù)加配的(de)良机，其(qí)中(zhōng)以科创50方向最(zuì)为(wèi)关(guān)键。若美(měi)联储能够在(zài)5月完成最后(hòu)一次(cì)加息，中美摩(mó)擦(cā)有所缓和，将极大地利于(yú)新兴市场(chǎng)（A股和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势(shì)，科创再(zài)起