芦哲 首席(xí)宏观经济(jì)学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年失业率的因素(sù)拆解为三方面(miàn)：①青年失业(yè)人口(kǒu)，②青年(nián)总人恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思口，③劳动参与率，失业(yè)率=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口(kǒu)×劳动参(cān)与率）。通过三因素框架(jià)，我们发(fā)现16-24岁(suì)失业人口的(de)增(zēng)加不(bù)能完全(quán)解释青年失业率的上升，更重要却被忽视的因(yīn)素是青年人口(kǒu)和(hé)劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端大幅推(tuī)高青年失业率。假如今年(nián)3月分母端的(de)青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力与2020年持平，新(xīn)增(zēng)约(yuē)132万青(qīng)年失业人口只能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青(qīng)年失业(yè)率却高达(dá)19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随着经济复苏(sū)而减少，但青年(nián)劳动力(lì)的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬(tái)高(gāo)青年失业率中枢(shū)。

　　·青年(nián)失业率的三因素(sù)框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此可将(jiāng)青年失业率拆解为青年失(shī)业人口、总人口(kǒu)、劳动参(cān)与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自失(shī)业增加，不(bù)要忽略分(fēn)母(mǔ)，劳(láo)动力的(de)下降(jiàng)，也(yě)是(shì)抬(tái)高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。

　　·分子(zi)端的(de)青年失业(yè)人口(kǒu)：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失(shī)业(yè)人(rén)数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成(chéng)青年失业者(zhě)是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受教育(yù)程度来看，三分之二的(de)青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业(yè)的结(jié)构变化(huà)较大，呈现(xiàn)出从制(zhì)造到服务、知识密集程(chéng)度由低(dī)到高两个(gè)特点。2010年农业和工业吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年(nián)就业主要(yào)转向服(fú)务业(yè)。以(yǐ)受教育(yù)年限作为维度，青(qīng)年就业从知(zhī)识密集程度较低(dī)的行业流向较高(gāo)行业，但(dàn)是知(zhī)识密集型行业的(de)青年失业情(qíng)况比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复(fù)苏分(fēn)化(huà)或是一季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因(yīn)。经济(jì)复(fù)苏的主力是知识(shí)密集程度较低的餐饮(yǐn)、零售等(děng)服(fú)务业，而知识密(mì)集(jí)程(chéng)度较高(gāo)的生产性服务业复苏较慢，服(fú)务(wù)业就业复苏结(jié)构的分(fēn)化，带来(lái)青年就业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的(de)青年劳动(dòng)力：（1）青(qīng)年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。另外，我国农村向城镇的人口转移也在(zài)减(jiǎn)速，新增(zēng)城镇(zhèn)人口(kǒu)从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个(gè)点。近三年青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)的(de)下降(jiàng)主要有(yǒu)三方面原因(yīn)：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二是部分群体因就业形(xíng)势恶化(huà)而退(tuì)出劳(láo)动市场；三是就业观念的变化(huà)导(dǎo)致初(chū)次进入劳动市场时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加不能(néng)完全解(jiě)释青(qīng)年(nián)失业率的上升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在失(shī)业人口增(zēng)加(jiā)132万至(zhì)632万(wàn)人的情况(kuàng)下，对(duì)应青(qīng)年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解释当前青年(nián)失(shī)业率的一部分，另一部分(fēn)则来自(zì)分母端，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力的(de)减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动可能出现以下三种情况：①青年(nián)失(shī)业人(rén)口增(zēng)加(jiā)，同(tóng)时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；②青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力均在减(jiǎn)少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不及劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率上升；③青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力均在减少，失业人(rén)口降幅大(dà)于劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年(nián)失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口(kǒu)会随着疫情后经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳(láo)动力的(de)下降可(kě)能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的(de)长期(qī)来源，抬高(gāo)青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来失业率的分(fēn)母端越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风险提(tí)示：服务业(yè)分(fēn)化未收窄；青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现明(míng)显下(xià)降；外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框(kuāng)架(jià)

　　2.分子端：新增青年(nián)失(shī)业人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞(cí)职(zhí)居多；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到(dào)服务，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或(huò)是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失(shī)业率(lǜ)的分母端可能(néng)会越来(lái)越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升(shēng)至(zhì)20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年有数据以来最高值。在疫情影(yǐng)响退散、经济(jì)逐步复苏的情况下(xià)，城镇(zhèn)调查失业率较去年(nián)同期大幅下(xià)降0.9个(gè)点(diǎn)，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研(yán)究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率）

　　据此可(kě)见，影响青年(nián)失(shī)业(yè)率的主(zhǔ)要是三个因(yīn)素：①青年失业(yè)人口；②青年总(zǒng)人口；③劳(láo)动参(cān)与率，其中②③决定着青年劳动(dòng)力的(de)变化。这三个(gè)因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变(biàn)化都不能忽视(shì)。当(dāng)我们讨论失业率(lǜ)时，经常(cháng)认为(wèi)失业(yè)率上升一(yī)定(dìng)是失业增加的结果，这(zhè)个判断对于全(quán)年龄(líng)段失业率来说并没有(yǒu)问题(tí)，因(yīn)为我国的劳动力总量（也称经(jīng)济活动人(rén)口）在2015年之前一(yī)直在上(shàng)升，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能(néng)忽(hū)视分母(mǔ)的变动，因为青年(nián)劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提(tí)高3.8个(gè)点。两次(cì)人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青(qīng)年失业人口(kǒu)从(cóng)496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从六(liù)普的9％提(tí)高(gāo)到七普（2020年(nián)11月）的(de)12.8％，大幅提高(gāo)3.8个(gè)点(diǎn)。主(zhǔ)要原因就(jiù)是失业率的分母在(zài)下(xià)降，16-24岁青年劳(láo)动力(lì)人口在此(cǐ)期(qī)间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减(jiǎn)少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分(fēn)母基本(běn)不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是(shì)失业人口数量（分子(zi)），但(dàn)决(jué)定青年失业率变(biàn)动的却是青(qīng)年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失(shī)业(yè)人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三(sān)分之(zhī)二接受过大学教育

　　从总量来看，当前(qián)城镇青年就业(yè)人数约为(wèi)2587万人，失业(yè)人数632万(wàn)人(rén)，比去(qù)年4月增加约(yuē)70万(wàn)，较七普增加约(yuē)132万。国家(jiā)统计局在3月就(jiù)业数(shù)据解(jiě)读时，披露了(le)当(dāng)前青年就业和失业(yè)人数(shù)的(de)基本情况(kuàng)：“初步(bù)测(cè)算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参(cān)与劳动力市场的青年6418万人(rén)，主(zhǔ)体为在(zài)校(xiào)学(xué)生(shēng)；参与(yǔ)劳动力市场的(de)青年3219万人，其中(zhōng)就(jiù)业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动(dòng)力人(rén)数与(yǔ)去年基本持平，今年4月青(qīng)年失业率比去(qù)年同期(qī)高2.2个(gè)点，青年失(shī)业(yè)人员比去年同期多70万人(rén)左右，比(bǐ)2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量看，今年前四个月(yuè)青年失业(yè)形势好于去年(nián)同期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提高1个(gè)点，带来32万(wàn)左(zuǒ)右的新增失业人口。尽管(guǎn)今年(nián)4月青年失(shī)业率比(bǐ)去年(nián)同期(qī)高2.2个点，但从新增青年(nián)失业人(rén)口来(lái)看，今年(nián)1-4月约为119万，去(qù)年同(tóng)期为125.5万。从增量来看，今年前四个月(yuè)青年失(shī)业形(xíng)势要好于去年，这与当前经(jīng)济(jì)逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季(jì)毕业影响，我国青年(nián)失业(yè)率一般在上(shàng)半年逐渐(jiàn)提高(gāo)，7月达(dá)到峰值(zhí)，8月(yuè)开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青年失业率或(huò)将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以(yǐ)上群体。一种观点认为，青(qīng)年群(qún)体(tǐ)由(yóu)于工作经(jīng)验和技能(néng)相对(duì)不熟练(liàn)，往往在企业裁(cái)员时首当其冲。但根据月(yuè)度劳动力调查数(shù)据，青年失(shī)业(yè)主要原因(yīn)是主动辞(cí)职，被裁(cái)员的比例明显低(dī)于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中(zhōng)国(guó)劳动统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》，有工作(zuò)意愿但从(cóng)未工作过的失(shī)业群体在16-24岁失业(yè)人(rén)口(kǒu)中占比59％，其(qí)他年龄群体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除(chú)这部(bù)分失(shī)业人群后，剩下的(de)青年失业人口中(zhōng)，第(dì)一大失业(yè)原因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁(cái)员(yuán)比(bǐ)例从高到(dào)低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照受教(jiào)育(yù)程(chéng)度(dù)来看，三分之二(èr)的青(qīng)年失业(yè)人员接受过(guò)大学(xué)教育。各年龄段(duàn)失业人群中，年龄越低，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁(suì)失业人(rén)员中66.2％是接受(shòu)过(guò)大学教育的，这一比例在其(qí)他三(sān)个年龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业(yè)人口(kǒu)的(de)受教育程度(dù)也大致类似，青年人(rén)由(yóu)于年龄限制，接(jiē)受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育程度大幅高(gāo)于35岁(suì)以上。按照接受过大(dà)学(xué)教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从(cóng)制造到(dào)服务，知(zhī)识密(mì)度从低到高

　　青年失(shī)业人口的行业(yè)与青年(nián)就业分布基本一致。青(qīng)年失业人口呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个大(dà)类行业，2020年(nián)占比(bǐ)分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服(fú)务业(yè)（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个(gè)行业也是青年(nián)就业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年(nián)就业。从行(xíng)业来看，青年失(shī)业人(rén)口的行业分布是(shì)由就业分布决(jué)定(dìng)的，吸纳就业占比较大的行(xíng)业，往往也贡献了较大规模(mó)的失业。因此，在挖(wā)掘青年(nián)失业人(rén)口来自(zì)何处之前，需要研究(jiū)青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的(de)结构变化(huà)较大(dà)，呈(chéng)现出(chū)从制造(zào)到(dào)服务、知识密集程度由(yóu)低到(dào)高两个(gè)特点。

　　青年就业从工(gōng)农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业(yè)和电热燃(rán)水的(de)生产供应业，这四个行业是国民经(jīng)济分类的农业和工业。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧(mù)渔(yú)从11.4％降(jiàng)至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增(zēng)加(jiā)超2个点，其(qí)中，教育(yù)业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务(wù)为(wèi)3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业(yè)和房地产等其他6个服(fú)务(wù)行业吸纳(nà)青年就业的(de)比例均增超1个(gè)百分点。

　　以(yǐ)受(shòu)教(jiào)育年限作(zuò)为维度，青年就业(yè)从知识密集程(chéng)度较低的行业流(liú)向(xiàng)较高(gāo)行业。我们以(yǐ)《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限(xiàn)，来计(jì)算(suàn)各行业的知(zhī)识密集程度(dù)。有(yǒu)5个行(xíng)业的平(píng)均受教育年限在14年以上，依次是：科(kē)学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息(xī)传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业是过去十年青年就业(yè)流入的主要行业，吸纳(nà)青年(nián)就业比例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与行业平均受教育年限基本一致，即青年(nián)就业从知识密集(jí)程度较低的行业流向(xiàng)较高行(xíng)业(yè)。

　　但(dàn)是知识密(mì)集型(xíng)行业的青(qīng)年(nián)失业情(qíng)况(kuàng)比整体失业更严峻。我们(men)用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行(xíng)业的青年失业比(bǐ)例（该行(xíng)业的青年失业人(rén)数/青年失(shī)业总(zǒng)人数(shù)），除以(yǐ)各行业(yè)的青(qīng)年就业比例(lì)（该行业的青年就(jiù)业人数/青年就业总人数），来作为各行业失(shī)业率的近似替(tì)代指标。以这个(gè)指标来看，知识密(mì)集型行业的青年失(shī)业率大多高于全年龄段失业率，如(rú)信息技术、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在(zài)图11中，都位于(yú)右下方。

　　恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230529080909481.png">

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分化或是一(yī)季度青年失业人口仍(réng)增加(jiā)的原因

　　一季(jì)度服务业复苏出现(xiàn)分化(huà)。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三(sān)年Q1均值有2.2个(gè)点的增(zēng)速(sù)缺口。分(fēn)行(xíng)业来看，批(pī)发零售业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住(zhù)宿餐饮业增(zēng)速均高于疫情前(qián)三年均值，这三(sān)个行业一(yī)季度(dù)复苏情况(kuàng)较好(hǎo)；知识(shí)密集程度更(gèng)高的房地产业、租赁和商务服务业、信息技(jì)术服(fú)务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢(màn)。

　　因此从失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)分子端来(lái)看，当前青年失业人(rén)员增长的症结在于(yú)服务业就(jiù)业复苏的(de)结构不均衡。一(yī)方(fāng)面，随着受(shòu)教育水平的整体提高，青年就业(yè)大量流向知识密集型(xíng)服务(wù)业，如教育、信息(xī)技术等行业。另一(yī)方(fāng)面，年(nián)初(chū)疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱后，经济复(fù)苏的主力是(shì)知识密集程度较低的生活(huó)性服(fú)务业，而知识密集程(chéng)度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较(jiào)慢。所以服(fú)务业就业(yè)复苏结(jié)构分化，带来的青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化。房地(dì)产、互联(lián)网、教育[1]等(děng)行业的(de)一季度(dù)就业尚未出(chū)现明显(xiǎn)改善，应届生(shēng)就业压力大；而住(zhù)宿餐饮(yǐn)等行业就业已经出现回暖(nuǎn)，但对于三分之二接受过大学(xué)教育的(de)青年失业(yè)人(rén)口而言(yán)，这(zhè)些行业的(de)就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率均下降，带来(lái)劳(láo)动力(lì)减少

　　青(qīng)年失业率的分(fēn)母端是(shì)城镇青(qīng)年劳动力，主(zhǔ)要由青(qīng)年(nián)人口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城镇青年劳动力(lì)可能将步入长期(qī)下降通道，这将从分母端推升(shēng)青年失业率，或成(chéng)为疫情后就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动力首先取(qǔ)决(jué)于城镇青年(nián)人口数量，而后者来自(zì)于两部分，一(yī)是16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡村(cūn)到城镇的(de)迁移人(rén)口，这两(liǎng)部分增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的(de)16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口(kǒu)，而前者正好是建国(guó)以(yǐ)来的一轮(lún)“小(xiǎo)婴儿(ér)潮”时(shí)期(qī)，年均(jūn)出生(shēng)人(rén)口超(chāo)2000万，其中1987年出生人(rén)口最高超过(guò)2500万，到90年代开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生(shēng)人口，这两(liǎng)个时(shí)期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向城(chéng)镇的(de)人口转移也在减速。新增(zēng)城镇(zhèn)人口(kǒu)从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢(huī)复，新增城镇人口数(shù)量会较去年有明显增长，但可能仍然较难(nán)回到十三(sān)五(wǔ)期间超(chāo)2000万的(de)规模。当前我国(guó)城镇化(huà)率已经达到65％以上(shàng)，继续高速(sù)增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数(shù)量整(zhěng)体将呈(chéng)现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是(shì)低(dī)于其(qí)他年龄段群体，大部(bù)分青年在校，并未进入劳动(dòng)市场。二(èr)是近(jìn)年来(lái)呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)出现(xiàn)超(chāo)预期下降。根据今年3月统(tǒng)计局披露(lù)的青年(nián)就业(yè)和(hé)失业人(rén)数(shù)，当前(qián)16-24岁青年的(de)劳动参(cān)与率(lǜ)约为33.4％，即(jí)9637万城镇(zhèn)青年人口中(zhōng)，有3219万进(jìn)入或有意(yì)愿(yuàn)进入(rù)劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查时，青(qīng)年劳(láo)动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与率(lǜ)下(xià)降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年，该(gāi)指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三(sān)年青年劳动参(cān)与率的下(xià)降主要有三方(fāng)面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年均(jūn)增加70.6万；但2019年(nián)末(mò)到2021年末，仅仅两年的时间里，该年(nián)龄段的在校(xiào)生(shēng)增加了493万(wàn)，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十年(nián)增(zēng)速。

　　二是部分群体因就业(yè)形(xíng)势(shì)恶化而退出劳动市(shì)场(chǎng)，在未来经济和就业好转后会回到(dào)劳动(dòng)市场。2020年(nián)3月，国(guó)家统计局曾在发布(bù)会指出当月“就业人员规(guī)模比(bǐ)1月份下降(jiàng)6％以(yǐ)上”，说明就(jiù)业形势恶化时(shí)，也会影响劳(láo)动(dòng)参与率。

　　三是(shì)就(jiù)业(yè)观(guān)念(niàn)的变化导致初(chū)次进入(rù)劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率。从(cóng)社会风气来(lái)看，对学历的推(tuī)崇(chóng)导致本科毕业(yè)即进入就业市场的年轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞争激(jī)烈，发展(zhǎn)至“二战”“三(sān)战”，客观上会(huì)将部分青年(nián)人初次(cì)就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来(lái)失业率的分母端(duān)可能会越来(lái)越重要

　　失(shī)业人口(kǒu)的增加(jiā)不(bù)能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假如当前青年劳动(dòng)力(lì)与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人的(de)情况(kuàng)下(xià)，对应青年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口(kǒu)的增加只能解释(shì)当前(qián)青年失业率的(de)一部分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑(lǜ)到2020年我国(guó)人口已(yǐ)经开(kāi)始(shǐ)负增长，未(wèi)来(lái)青(qīng)年(nián)失业率的变(biàn)动可(kě)能出现以下三种情况：

　　①青(qīng)年(nián)失业人(rén)口(kǒu)增(zēng)加，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，但失业(yè)人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业(yè)人口降(jiàng)幅(fú)大于劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率下降。

　　我们(men)认为(wèi)，未来失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但经济复苏难以改(gǎi)变失业率的分母(mǔ)下降趋势。青年劳动力的下降可能(néng)成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源，抬高青年(nián)失业(yè)率的(de)长(zhǎng)期中枢(shū)。未(wèi)来失业率的分(fēn)母端可(kě)能会越来越重要，这也是人(rén)口长周(zhōu)期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青年失业(yè)率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业率时(shí)，有必(bì)要明晰这一(yī)概念的两个要点：一是调查失业率是城镇就业范围，并(bìng)非(fēi)针对全部(bù)就业人口，不包括乡村就业(yè)，2022年底我国城乡(xiāng)就业大(dà)约分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近四成(chéng)的就业人(rén)口(kǒu)并未包(bāo)含在内。因此(cǐ)，许多针对青年(nián)失业率(lǜ)的(de)讨论以全国(guó)青年人口数量为出发点，未区分人口总量与城乡结构的问题，有(yǒu)失(shī)偏颇。本(běn)篇(piān)报告如无特别说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业(yè)率的分母不含没有劳动意愿的(de)劳动年龄(líng)人口。按(àn)照统计局(jú)的定(dìng)义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能力(lì)，参加或要求参(cān)加社(shè)会经济活动的(de)人员。包括(kuò)就业人员和(hé)失业(yè)人(rén)员(yuán)”，因此没有就业意愿的(de)劳动(dòng)年龄人口不(bù)计入劳动力。根据《2022年(nián)中(zhōng)国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就(jiù)业(yè)人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看，失(shī)业率来自全(quán)国月度劳(láo)动力调查。该项调查(chá)制(zhì)度于2005年正式实施，每年进行两次(cì)全国劳动力抽(chōu)样调查，调查范围为(wèi)中国大陆(lù)的城(chéng)镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为更(gèng)及时(shí)准(zhǔn)确反映劳动力市场(chǎng)变(biàn)化情况，建立(lì)了31个大城(chéng)市月度(dù)劳动(dòng)力调查制度(dù)。2013年(nián)4月，又(yòu)将(jiāng)月度劳动力调查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调查正(zhèng)式(shì)在全国范围内开(kāi)展(zhǎn)，调(diào)查范围覆盖(gài)全国所有地级市。

　　月度劳动力(lì)调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查的五分之(zhī)一左右(yòu)。全国每(měi)月调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度(dù)人口调查样(yàng)本比例(lì)为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调(diào)查样本比(bǐ)例为1％。而每10年一次的人口普查(chá)则(zé)在长表部分(fēn)纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口(kǒu)普查的就业数据质量更高。

　　就业人(rén)员(yuán)总(zǒng)数会根据普查(chá)数据进行修正，但(dàn)结构数据(jù)仍会存在差异。比(bǐ)如(rú)2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全(quán)国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的(de)年(nián)鉴将(jiāng)这一(yī)数据(jù)修正(zhèng)为7.54亿人左(zuǒ)右，误(wù)差约2100万人。但结构数据的差(chà)异仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业就业(yè)人员占比为(wèi)18.0％，而七(qī)普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地产等不及(jí)预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就(jiù)业：从三因(yīn)素框架看“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布(bù)机构(gòu)：德(dé)邦证券股份有(yǒu)限公司

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