5月10日，有消(xiāo)息称部分银行(xíng)相(xiāng)关部门收到《关(guān)于调(diào)整协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限的(de)通(tōng)知》，四大国有银行协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款自(zì)律上(shàng)限的下调幅度为(wèi)30BP，其它(tā)金融机构(gòu)下(xià)调50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月(yuè)15日起(qǐ)执行。本(běn)次拟下(xià)调中协定存款更多是对公业(yè)务，而通知(zhī)存款则集中于(yú)短期存(cún)款。

　　就本(běn)次协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续(xù)货币政策走向等，记(jì)者(zhě)采访了招商基金(jīn)研究部首(shǒu)席(xí)经济(jì)学家李湛、长城基金总经理助(zhù)理兼现金管(guǎn)理部(bù)总经理邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益副总监兼鹏(péng)扬(yáng)利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安(ān)基金(jīn)、光(guāng)大保德信基金(jīn)、德邦基(jī)金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多(duō)是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。对(duì)银行而言(yán)，存(cún)款(kuǎn)利率下调有助于(yú)减少存款(kuǎn)定价(jià)的无(wú)序竞争，降低银行(xíng)负债(zhài)成本；同时本次(cì)降息有助于(yú)促进投资(zī)、消费(fèi)，也被看作是促进宏观(guān)经(jīng)济复(fù)苏的(de)表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。预计(jì)下半年货币政(zhèng)策不会出(chū)现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四大国(guó)有银行为(wèi)何下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当(dāng)前调(diào)降更多是出于推进利率市场化改革深(shēn)化大背(bèi)景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行(xíng)指(zhǐ)导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了(le)存款利率市(shì)场化(huà)调整机(jī)制，自律机制成(chéng)员银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债(zhài)收益率为(wèi)代表的债券(quàn)市场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。

　　随(suí)后，国(guó)有(yǒu)大行去(qù)年(nián)9月下调(diào)存款利率(lǜ)，中小银行陆续跟进下调存款利(lì)率。今年4月(yuè)市场(chǎng)利(lì)率定(dìng)价自律机(jī)制发(fā)布《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关(guān)指(zhǐ)标中引入(rù)了存(cún)款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农(nóng)商行存款利(lì)率下(xià)调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂牌利率下调，均是在(zài)利率市场化改革(gé)推进背景下，银(yín)行出于自身经(jīng)营考虑(lǜ)的自发(fā)行为。

　　邹德(dé)立(lì)：银行近年息差(chà)不断下行(xíng)。在资产端定价压力(lì)较大且存款持(chí)续高增(zēng)的情况下，压降存款成本成为改善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年(nián)以来(lái)银行贷款向企业固(gù)定资产(chǎn)不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思投资传(chuán)导(dǎo)较弱(ruò)，下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)有(yǒu)利于对公(gōng)客户(hù)留(liú)存的活期资金(jīn)投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整体下行，实体经济综合融资成本不(bù)断(duàn)下降，银(yín)行资产端收益下降较为明显；第二，银行(xíng)整体净息差持续走低，银行利润空间压缩明显；第三(sān)，企业和居民(mín)风险偏好大(dà)幅下(xià)降导(dǎo)致存款(kuǎn)增(zēng)长比较明显，存款(kuǎn)市场供需关系发生了变(biàn)化，降低(dī)了(le)银行高吸揽(lǎn)储的必(bì)要(yào)性；第四，协定存款和通知存款介于(yú)活期与(yǔ)定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律机制对于活期存款与定期存(cún)款利率进行(xíng)了几(jǐ)轮调整，本(běn)次将协定存(cún)款(kuǎn)与通知存(cún)款自律上限下(xià)调(diào)也是要将(jiāng)存款产品线(xiàn)的调整进行(xíng)统一，全面(miàn)缓(huǎn)解银行负债压(yā)力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过(guò)自律机(jī)制(zhì)协调调降负(fù)债成本，有(yǒu)利于提(tí)升银行放贷意(yì)愿，抑制(zhì)资金脱(tuō)实向虚，更好(hǎo)的落实(shí)央(yāng)行(xíng)宽(kuān)信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金(jīn)：中国的存(cún)款利率管控为上限管控(kòng)，贷款利率则为下限管控，近(jìn)年(nián)来贷款利率下限管控彻底取(qǔ)消。存款(kuǎn)利率(lǜ)定价方式的改变(biàn)也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自律机(jī)制建立以(yǐ)来，4月和9月(yuè)经(jīng)历了两轮大规模存款(kuǎn)利率下降，主(zhǔ)要是大(dà)行和股份行参与，今(jīn)年以(yǐ)来的调整更多是(shì)延续去年(nián)9月这一轮存款利率下调，中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行补充(chōng)下(xià)调。

　　另(lìng)外，考评制(zhì)度由原来的激励为主引(yǐn)入惩罚措(cuò)施，加速了中小银行存款(kuǎn)利率补降(jiàng)的进度。就(jiù)今年的经济(jì)背景(jǐng)而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超(chāo)额储蓄(xù)高增，实体融资需求有限，银(yín)行存(cún)款增加，降低存(cún)款(kuǎn)利率可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银(yín)行的角度，净(jìng)息差不断压(yā)缩，银(yín)行经营压力增大(dà)，调整(zhěng)存款成本成为改善息差的重要(yào)手段(duàn)。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客(kè)户(hù)在商业银行的活期类存(cún)款收益，延续近期银(yín)行存款利(lì)率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势，特(tè)别是中小行(xíng)高息(xī)揽储的成本(běn)压(yā)力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资(zī)转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：存款利率机制创设以来，两(liǎng)轮利率(lǜ)调降(jiàng)都集中(zhōng)在活期和定期存款，实际(jì)上忽略了这些介于活期和定期存款之间的存款的利率调整，当下有必要一(yī)次性调整通知(zhī)存款和(hé)协定存款利(lì)率上(shàng)限(xiàn)，保证存款利率(lǜ)下调的(de)有效性(xìng)。银(yín)行一季(jì)度净息差水(shuǐ)平均(jūn)创历(lì)史新低，上市银行整体(tǐ)净(jìng)息差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可(kě)以(yǐ)有效(xiào)降低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存(cún)款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势(shì)所趋(qū)

　　中(zhōng)国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来(lái)大(dà)趋(qū)势吗？

　　邹德立(lì)：对于(yú)4月份(fèn)社融(róng)数据，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也在(zài)边际(jì)转弱(ruò)，但企业中长期贷(dài)款同比多增幅(fú)度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还(hái)要(yào)进一(yī)步观察5-6月(yuè)信贷情况(kuàng)。对于存款利率(lǜ)，2023年(nián)银行息差压力增大，控制存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本成为当(dāng)务之急。中小银行(xíng)或有动力持续主动(dòng)下(xià)调存(cún)款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚(jù)焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领(lǐng)域。以地(dì)方债为例，2022年(nián)后(hòu)广(guǎng)东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发(fā)达(dá)地(dì)区地方(fāng)债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信(xìn)用债收益率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率(lǜ)的(de)方向仍(réng)是由实体经(jīng)济资金供(gōng)需决定的，而央行的政策(cè)利率、基准利率(lǜ)在(zài)一方面(miàn)要合适顺应市场环境，一方面也(yě)代表着政策意愿强调(diào)信号意义的(de)作用(yòng)。今年(nián)是(shì)真(zhēn)正疫后复苏(sū)的第一年(nián)，我(wǒ)们(men)仍面临内生动力不强(qiáng)需求不足的(de)情况(kuàng)，央行已经通过降准(zhǔn)以及(jí)结构性(xìng)货币政策(cè)等多项(xiàng)举措给(gěi)予了实体经济所需的(de)一(yī)定的资金投放(fàng)支持，有效(xiào)降低了实(shí)体(tǐ)综合融资成本，后续(xù)需要财政政策(cè)产业政(zhèng)策(cè)等(děng)配套(tào)政策继续激活内生动(dòng)力扭(niǔ)转预期。

　　当前央(yāng)行(xíng)需要观察(chá)跟踪经济运行情况(kuàng)，短(duǎn)期调(diào)整(zhěng)政策利率(lǜ)的概率不大，但仍会维(wéi)持(chí)资(zī)金合(hé)理充裕的环境，故(gù)从银行(xíng)资产端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低位，后(hòu)续是(shì)否(fǒu)进(jìn)一步下调要看实体经(jīng)济复(fù)苏(sū)的情况。银行负(fù)债端，存款基准利率下(xià)调(diào)的(de)概率不大，而存款利率上限的调整空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自律机制(zhì)建立(lì)了存款利率市场化(huà)调整机制(zhì)，自律机制成员(yuán)银行参(cān)考以10年期国债(zhài)收益(yì)率为代表(biǎo)的债券(quàn)市场利率和以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合理调(diào)整存款利率水平。在存款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化调整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大行分别下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格审(shěn)慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存(cún)款(kuǎn)利(lì)率市场化定价情(qíng)况作为(wèi)合格审慎评估(gū)的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业(yè)银行净(jìng)息差进而保持(chí)贷款利率维持低(dī)位(wèi)或继续下行，最(zuì)终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复趋(qū)势或仍在(zài)。近期国债利率持续(xù)下行，银(yín)行间利率下行，叠加银(yín)行存款定价下调，4月社融(róng)信贷(dài)低于预(yù)期，国内降息(xī)预(yù)期(qī)被进一步(bù)强化。海外来看，全(quán)球经济进(jìn)入衰退周(zhōu)期，加(jiā)息周期(qī)基本结束，后(hòu)续有望逐(zhú)步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型(xíng)商业银行和(hé)股份制商业银行的定(dìng)期(qī)存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是(shì)大势所趋。一方面，银行仍(réng)有(yǒu)净息(xī)差压力，22Q4 新发放(fàng)贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行息差(chà)压力加剧明显，监管层面(miàn)有动力(lì)去持续(xù)推动(dòng)存款利率下降，来保(bǎo)障银行合理利差范(fàn)围(wéi)，增加银行信贷(dài)投(tóu)放的(de)动(dòng)力。

　　另(lìng)一(yī)方面(miàn)，居民(mín)避(bì)险需求仍在，存款持续高(gāo)增(zēng)，在(zài)揽(lǎn)储压力(lì)不大(dà)的(de)基础上，银行自身也有动力去下调存(cún)款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存(cún)款、通(tōng)知存款利(lì)率自律上限调整，将有哪些政策传(chuán)导效(xiào)果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差压(yā)力(lì)大是普遍现象，此次(cì)政策调整有(yǒu)望带动中小银行主动(dòng)跟随下(xià)调存(cún)款利率。另一方面，由于(yú)此前经济下行影(yǐng)响(xiǎng)，投资者悲观预期被放大(dà)，大量(liàng)资金集(jí)中在(zài)银行存款端(duān)，此次存款利率下调也有望带动存款资(zī)金的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本(běn)次调降通(tōng)知释(shì)放了以下信(xìn)号：①减(jiǎn)轻银(yín)行息差压力。本次下调(diào)将引导银行的对公活期(qī)成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产端让利(lì)压力趋缓(huǎn)，银行(xíng)息差、盈(yíng)利将(jiāng)合理修复(fù)，有利于(yú)增强银行内生资本补充能(néng)力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居(jū)民消费。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本次下调(diào)对市场的影响(xiǎng)集中(zhōng)在以(yǐ)下两点：①规范银(yín)行的协定存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)秩序，减(jiǎn)少存款定(dìng)价的无序(xù)竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的协(xié)定存款和通知(zhī)存款定价过高，会对遵守自(zì)律机制、定价较低的银行产生揽储(chǔ)冲击(jī)。本次上限下调后会(huì)普遍降低中小行协定存款及通知存款利率，减少中小银行间(jiān)揽(lǎn)储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市(shì)场降息预期升温，但大(dà)概率(lǜ)落(luò)空。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金(jīn)：下(xià)调协定存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业(yè)银行的(de)活(huó)期类存(cún)款收益，使得对公客户活期存(cún)款收益(yì)向对私客户看齐，一方面(miàn)有助于(yú)缓(huǎn)解商业银行(xíng)净(jìng)息差(chà)收窄趋势(shì)，另一(yī)方面(miàn)有利(lì)于引(yǐn)导超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投(tóu)资转化。

　　邹(zōu)德立：对(duì)于银行，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限(xiàn)调(diào)整降低了银行负债成(chéng)本，目前上市银行协定存款占总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新(xīn)规定协(xié)定利率上(shàng)限后，预计行业资(zī)金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制高息揽储，规(guī)范行业竞争，特别(bié)是降低银(yín)行对公活期存款成本压力，减轻银(yín)行负债及经营(yíng)压(yā)力。此外，银行负债端成本的下降使(shǐ)得(dé)银行盈利能力增强，进(jìn)一步打开了(le)资产端(duān)收(shōu)益率下行(xíng)的空(kōng)间，或带动(dòng)债(zhài)券收益(yì)率不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非降息的确(què)定性信号

　　中国基金报：未来存(cún)款利率(lǜ)是否还(hái)有进一步下降的空间？对股(gǔ)债市(shì)场(chǎng)有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来(lái)，贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的(de)非对称下行(xíng)使得商(shāng)业银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压(yā)力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方(fāng)面，为支持实体(tǐ)经(jīng)济(jì)，政策(cè)导向下(xià)贷(dài)款加权平(píng)均利(lì)率创有统(tǒng)计以来新低(dī)，2022年12月金(jīn)融(róng)机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存(cún)款市(shì)场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存(cún)款市场(chǎng)份额考核压(yā)力使(shǐ)得各行下调存款利率(lǜ)动力不(bù)足，同样2020年(nián)以(yǐ)来(lái)上市银行存(cún)量(liàng)存款平均(jūn)成本(běn)率基本持平。贷款和存款利率的(de)非对称下行作用(yòng)下(xià)，2022年12月商业银行净息(xī)差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格(gé)审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》规定(dìng)的(de)合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于(yú)降低全(quán)社会无风险(xiǎn)收(shōu)益率(lǜ)，利多永续经营(yíng)性(xìng)质的票息(xī)资产，比如利率债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德(dé)立：存款利率(lǜ)仍(réng)然有下(xià)降的(de)趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以来由(yóu)于存款定期化，活(huó)期存款占比明显下降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与(yǔ)此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银(yín)行息差压力，这使得控制(zhì)存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民超额(é)储蓄高增、企(qǐ)业存(cún)款提(tí)升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款利(lì)率下降，促进存款流向消(xiāo)费和(hé)实际投资。短期看(kàn)，存款利率下调带(dài)动流动性继续(xù)进入债市，中短期利率，特别是(shì)中短期信用债利率仍有下行空(kōng)间。如果经济复苏较强，流(liú)动性也有可(kě)能进入股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所(suǒ)复(fù)苏(sū)，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍(biàn)以量(liàng)补价(jià)，使得贷款价格战激(jī)烈(liè)，贷款利率很难上(shàng)行(xíng)。考虑到(dào)存量(liàng)贷款重定价等(děng)影响，2023年银行息差压力增大(dà)，中小银行或有(yǒu)动力主动跟进下调存款利(lì)率(lǜ)。长期来(lái)看，有望带动存款利率整体下行。现(xiàn)实中，存(cún)款利(lì)率降低有助于压低全社会(huì)利率水平(píng)，利好(hǎo)债(zhài)券，同时股票市场中，对流动性敏感的股票也(yě)将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放(fàng)的信号来看，是否意味着货(huò)币(bì)政策进一(yī)步宽(kuān)松？货币政策充(chōng)裕延续，但解读为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年(nián)四(sì)季度货币(bì)政策执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当前(qián)货币政策基调未变，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍是第一要(yào)求，而(ér)在此基础(chǔ)上(shàng)强调(diào)“着力支持扩大内需，为(wèi)实体经济提(tí)供更有(yǒu)力支持”。

　　本(běn)次(cì)调(diào)降意味着(zhe)当前长端利率仍有下(xià)行空间，但这(zhè)一调(diào)降(jiàng)是(shì)针(zhēn)对(duì)银行协定存款及通知(zhī)存款利率(lǜ)自律上限，而(ér)非(fēi)直接调降(jiàng)挂牌(pái)存款(kuǎn)利率(lǜ)，存(cún)款利率下(xià)调(diào)并(bìng)不等于(yú)政策利率就必(bì)须进(jìn)行对(duì)等下调，市场(chǎng)不应(yīng)视为(wèi)降息的确定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以及(jí)安(ān)全性

　　中国基金报(bào)：当前利率环境下，普通投资者应该如何守住(zhù)自(zì)己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的(de)投资工(gōng)具应该兼顾考量收益(yì)性、流动性以(yǐ)及安全性。在(zài)存款利(lì)率下降的背景下，短债基(jī)金(jīn)以及其他固收类基(jī)金在具(jù)一定流动(dòng)性的(de)同时，相(xiāng)较活期存款和相当(dāng)部分(fēn)的银行理财(cái)产品(pǐn)，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和(hé)风险偏好适中(zhōng)投资者(zhě)的合(hé)适(shì)投(tóu)资(zī)工(gōng)具(jù)。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以(yǐ)来，债券市场利率整体下行，4月以来(lái)下行加速，当(dāng)前(qián)无论从绝对利率水平还(hái)是从信用利差，都(dōu)回到了较低(dī)历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期(qī)导致行情(qíng)走(zǒu)的(de)比(bǐ)较(jiào)迅速，市(shì)场进一(yī)步盈利空间被压(yā)缩，若看不到央(yāng)行(xíng)货(huò)币政策增(zēng)量政策，后续或进入震荡环(huán)境，而存(cún)量博弈(yì)交易(yì)下也可能会(huì)放大市场波(bō)动。

　　对于(yú)普(pǔ)通投资者来说(shuō)，在这样的环境下尽量选(xuǎn)择防(fáng)守类型的产品(pǐn)，规避市场波(bō)动，例如货币基金，而短债基金中要选择久期(qī)短流(liú)动性好、历史(shǐ)回撤控制(zhì)好的产品(pǐn)。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数据(jù)的(de)弱化(huà)趋势显现，且4月(yuè)底政(zhèng)治局会议从(cóng)疫情(qíng)后稳增长转向中长期调结构，政策发(fā)力(lì)预(yù)期下降，市场(chǎng)对经济(jì)的“弱复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股票市场(chǎng)也(yě)进入到“休整期不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思”。在市场震荡休整期，高股息策(cè)略往往跑赢(yíng)市场。因此(cǐ)在当前环境下，建议(yì)关注(zhù)行业估(gū)值水平较低，高股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要(yào)我们识(shí)别(bié)金融陷阱，抵挡住金(jīn)融(róng)陷(xiàn)阱的诱惑(huò)，比(bǐ)如面对收(shōu)益率高(gāo)达(dá)20％且能保本的(de)所(suǒ)谓理财产(chǎn)品。对普通(tōng)投资者而(ér)言，如果不具(jù)备(bèi)相关专业知(zhī)识，可以选择把投资理财交给少(shǎo)数专业的人来做，让(ràng)优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定(dìng)投(tóu)资能力(lì)和(hé)风控能(néng)力(lì)的(de)人士可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风(fēng)险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：随着存款利率(lǜ)下行，普通投资者(zhě)储蓄收益(yì)下(xià)降(jiàng)，为保持(chí)资金保值增值，投资者在评估(gū)自身风险承受能力后可适当考虑公(gōng)募货(huò)币基金、公募中短债基金(jīn)、商业银行现金管理类产品(pǐn)等风险等级较(jiào)低、支取相(xiāng)对灵活(huó)的(de)产品。

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