5月以来，港股市场仍在持(chí)续(xù)下跌，最近一个交易(yì)日即5月25日主(zhǔ)要(yào)指数更是创出年(nián)内收市新(xīn)低(dī)。不过，虽(suī)然多(duō)只投资港股的ETF产品年(nián)内收益告负，但资金(jīn)越跌越(yuè)买，多只港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年(nián)内份额增幅明显，纷(fēn)纷创下历史新高(gāo)。如(r毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗ú)广发基金两只港股(gǔ)ETF年(nián)内份额分别激(jī)增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持续增(zēng)长，最(zuì)新份额(é)更是逼近700亿份。

　　多(duō)位业(yè)内人士对(duì)此表(biǎo)示，港股作为离岸市(shì)场(chǎng)，基本面主要跟(gēn)随国内市场(chǎng)，而流动性(xìng)与海(hǎi)外(wài)流动性相关(guān)度较高(gāo)，在基本面及流动性双重压力下，5月(yuè)市场走势较弱。不过，当(dāng)前港股市(shì)场估值水平已(yǐ)处于(yú)历(lì)史偏(piān)低(dī)水平，具备一定的投(tóu)资性(xìng)价比，看好人工智(zhì)能、互联网(wǎng)科技(jì)、创(chuàng)新药等(děng)细分领(lǐng)域的投资机(jī)会(huì)。

　　最高激增(zēng)1毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗6倍！

　　多只份(fèn)额再创新(xīn)高

　　Wind数据显示，截至5月26日(rì)，港股ETF产品年内份额合计达(dá)2284.37亿份，相较于年初(chū)增幅超37％，年内资(zī)金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增(zēng)幅明(míng)显，且再创历史新高。其中，广发恒生科(kē)技ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不仅领涨(zhǎng)港股ETF产(chǎn)品，亦在跨境(jìng)ETF产品中位列前(qián)二。而易方达、富国基金等旗下5只港股(gǔ)ETF产(chǎn)品份额(é)也实现倍数增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒生互联(lián)网(wǎng)ETF份额也持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)，年内份(fèn)额增幅超(chāo)31％，最新份额已站上699.71亿份的高位，再(zài)创历史新高，并继续蝉联(lián)市场规模最大的(de)港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩(jì)来看，截至5月26日，仍有(yǒu)超九(jiǔ)成港股ETF产品年内收益为负，产品平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事(shì)实上(shàng)，今年以来港股市场持续震(zhèn)荡下(xià)跌(diē)，3月(yuè)下旬虽有(yǒu)小幅回调，但4月下旬之(zhī)后又转跌(diē)，5月25日，港(gǎng)股(gǔ)再度缩量(liàng)下跌，恒生(shēng)指数(shù)、恒生科(kē)技指数在(zài)同日创下年内收市新(xīn)低；而整(zhěng)体(tǐ)看(kàn)，5月(yuè)港股市场跌多涨少，波动(dòng)中(zhōng)枢朝(cháo)下移动。

　　对(duì)于近期港股市场波动下(xià)跌，广发恒生(shēng)科技ETF基金经理刘杰分析(xī)系受多个因素影响。一方面(miàn)，国内(nèi)经济(jì)复苏斜率放缓，市(shì)场处于(yú)弱(ruò)预期(qī)和弱复苏(sū)叠加的阶段；另(lìng)一方面，海外核心(xīn)通胀仍存韧性，美(měi)国债务上限到(dào)期(qī)带来的债(zhài)务违(wéi)约风险也对(duì)市场风险偏(piān)好形成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内(nèi)地互联(lián)网以及新经济(jì)领(lǐng)域上市公司，5月份(fèn)日本正式(shì)出台了制造设备管制措施，加大了市(shì)场对于国内科技领域的担忧，同期A股市场(chǎng)情绪偏弱(ruò)，均(jūn)影响(xiǎng)了5月(yuè)份港股(gǔ)市场的表现。

　　诺德(dé)基金基(jī)金经理张(zhāng)昳泓认为，港股近(jìn)期波动较大主要有基本面以(yǐ)及资金面两方面的原因。

　　首(shǒu)先，从基本面角度来(lái)看，去年防疫政(zhèng)策转向(xiàng)后(hòu)市(shì)场对(duì)于国内疫后复苏有较高的(de)预(yù)期，“从(cóng)春节前后的(de)复(fù)苏情(qíng)况，我们确实(shí)看到由于线(xiàn)下(xià)场景的修复(fù)，消费需求出(chū)现了比较好的恢(huī)复。而进入4、5月份，国内经济整体(tǐ)相(xiāng)较一季度环比有所减弱，这也使得(dé)市场对于国内经济复苏预期开(kāi)始修正，整体(tǐ)盈利端(duān)预期(qī)有(yǒu)所(suǒ)下修。”

　　其次，从资(zī)金流动性的(de)角度来(lái)看，张昳泓表示，海(hǎi)外对于暂停加息的节奏出现反(fǎn)复(fù)，人民(mín)币汇率也(yě)在持续走弱，近期(qī)跌破(pò)7的关口。港股作(zuò)为离岸市场，基本面主要跟(gēn)随国(guó)内(nèi)市场(chǎng)，而流动(dòng)性与(yǔ)海外流动性相(xiāng)关度较高，在基本面及流动(dòng)性双重压(yā)力下，5月市场走势较(jiào)弱。

　　中(zhōng)融基金直言，港股(gǔ)从(cóng)Beta的角度是(shì)中美经济(jì)相对强(qiáng)弱关系(xì)的直接反馈，“放开国(guó毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗)门之后我们预(yù)期中国经济向上，美国经济进(jìn)入衰退，所以港(gǎng)股表现很亢奋，但实际结果中美(měi)两(liǎng)边(biān)的状(zhuàng)态变化还是需(xū)要更长(zhǎng)时间，但(dàn)大概率还是会发生的(de)，在这个过程(chéng)中的波折就(jiù)对(duì)应着人民(mín)币汇率和港股的大幅波(bō)动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等(děng)细分领域投(tóu)资机会(huì)

　　尽管年(nián)内持续下跌，但多位(wèi)业内(nèi)人士认为，当(dāng)前港股市场(chǎng)估(gū)值水(shuǐ)平已处(chù)于历史偏低水平，具(jù)备一定的(de)投资性(xìng)价(jià)比(bǐ)，并看好人工智能、互联(lián)网科(kē)技、创新药等细分领域(yù)的投(tóu)资机会。

　　广(guǎng)发(fā)基(jī)金刘(liú)杰表示，受欧(ōu)美银行业危机影(yǐng)响和主要(yào)经济(jì)体(tǐ)政(zhèng)策变化扰(rǎo)动，今年以来港股持(chí)续回(huí)调，整体表现不如A股(gǔ)。但随着国内外流动(dòng)性压力持续缓解(jiě)，未来港股资金面或(huò)有机(jī)会得(dé)到改善，结合当前的(de)低估(gū)值水平(píng)，港股吸引力或许逐(zhú)步(bù)凸显。“某些(xiē)波动较大(dà)且回(huí)调较多的细分板块(kuài)或(huò)许是值(zhí)得关注的方向，例如恒生科技以及(jí)港股创(chuàng)新药等(děng)，若未来市场进一步回暖，科技领域(yù)、港股创新药以及消费(fèi)复苏或(huò)者更能(néng)调动市(shì)场的关注度。”

　　投(tóu)资(zī)建(jiàn)议上，广发基金刘杰认为港股波动性较大，建(jiàn)议投资(zī)者(zhě)通过定投分散参(cān)与(yǔ)，较好平(píng)衡风险和机会。同时，选择更有价值的细分赛道，或许更符合未来市场的表现。

　　具体来(lái)看(kàn)，首先(xiān)，人工(gōng)智能有望成为(wèi)全球投资(zī)的主线(xiàn)，推动了中美股(gǔ)市(shì)的表现，未来人工智能应(yīng)用或利好(hǎo)科技相关细分(fēn)领域。其次(cì)，港股创新(xīn)药是国内医药领(lǐng)域长(zhǎng)期(qī)具备相对优(yōu)势(shì)的细分(fēn)赛道，对比美(měi)国创新药占比(bǐ)医药市场80％的占比(bǐ)，国内占比(bǐ)仅为(wèi)10％左右(yòu)，未来肿瘤(liú)等方向需要更(gèng)多更先进的疗法和创新药，长期投资价(jià)值值(zhí)得关注(zhù)。此(cǐ)外，港股消费(fèi)行业也(yě)有(yǒu)望(wàng)上(shàng)行。因(yīn)为目前我国经济总量数据回暖，国内(nèi)经济长(zhǎng)远发展(zhǎn)的确定性(xìng)增强，居民可支配收入增加，消费(fèi)信心正逐步恢复。

　　中融基金表示(shì)，港股(gǔ)市场是以机构(gòu)和外资(zī)为主导的市场，因此(cǐ)海外经济数据对(duì)港股资金(jīn)面会产生(shēng)较大影响。在当前(qián)流动(dòng)性持续承(chéng)压和较弱的国(guó)际宏观环境背景下，短(duǎn)期港股或是震荡行情，投(tóu)资者可(kě)以关(guān)注高稳定性且具备估值性价(jià)比的标的。

　　“当中(zhōng)国经(jīng)济恢复比预期更强或(huò)者美国经(jīng)济(jì)下滑比预期更快这二者中任一情景发(fā)生甚至(zhì)同时发生时，我们可能就会看到人民币汇率的走(zǒu)强(qiáng)，同时港股整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)也会走强。”中融(róng)基金进一(yī)步指出，可以先重点关注运营(yíng)商等(děng)高(gāo)股(gǔ)息资产，而随着市场预期更进一步(bù)强化，可以更(gèng)多关注互联网(wǎng)、创(chuàng)新药等高弹(dàn)性(xìng)板块。因(yīn)为(wèi)消费(fèi)品的业绩差异很大，建议更多关注个股的性(xìng)价比与成长的确(què)定性。

　　诺德基(jī)金张昳泓直言(yán)，从长期维度来看，当下港股(gǔ)市(shì)场具备一定的投资(zī)性价比，当(dāng)前估值水平仍然位于历(lì)史偏低水平(píng)。从基本面角度来(lái)说(shuō)，他们认为国内经济的(de)复苏节(jié)奏可能大概率(lǜ)是一波三折趋(qū)势向上的弱复(fù)苏态势，当(dāng)下港股(gǔ)市(shì)场已经price in经济复(fù)苏较弱的相对悲观的预(yù)期，往后看随着经济的(de)缓慢复苏，预计盈利预期也会逐步上修。而(ér)从(cóng)流动性(xìng)角度来看，美联储暂停加息虽在(zài)节奏上(shàng)较难判断，但往未来看是大概(gài)率事件，预计人(rén)民币汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板(bǎn)块上，我们认为(wèi)顺周期受益于国(guó)内经济复苏(sū)的消费、互联网、医药等(děng)板块仍然值得重点关注。”张(zhāng)昳(dié)泓表示，港股市(shì)场由于其离岸市场特性，海(hǎi)外投资人占比(bǐ)较高，受(shòu)国内及海外多重因(yīn)素(sù)影(yǐng)响，市场整体(tǐ)波动(dòng)性较大，建议投资(zī)人(rén)可以逢低(dī)布(bù)局，更多可(kě)以采取基(jī)金定(dìng)投的(de)方式投资于港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场。

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