中国金融行(xíng)业(yè)加速对(duì)外开(kāi)放，外资券商(shāng)们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现亏损。

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　　其中，在2019年获(huò)批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一(yī)参一控(kòng)”问题如何(hé)解决(jué)，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各(gè)自股(gǔ)东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券公(gōng)司来(lái)说，除了面临行业(yè)“二八(bā)分化”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌(pái)照资(zī)质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证券则延续(xù)自成立以来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资股东增(zēng)持而成为外资控股券商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上(shàng)年出现(xiàn)明显进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券(quàn)行业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬(chóu)等支出(chū)过高(gāo)，在展业初期(qī)容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情况，自营(yíng)业务(wù)影响有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩的主要(yào)还是经纪(jì)、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报(bào)中表示，其当(dāng)年投行业务(wù)手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业(yè)务及管(guǎn)理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共(gòng)有(yǒu)员工210人，数量在行业内(nèi)排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第(dì)三(sān)个完整会(huì)计(jì)年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大(dà)爆发(fā)，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业(yè)务团(tuán)队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步(bù)进展，新(xīn)客户开发(fā)稳(wěn)步推进(jìn)。摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)充分利用全(quán)球(qiú)化的平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌(pái)照的(de)合格境外机构投资(zī)者，目标客群(qún)机构投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通证券(quàn)外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入(rù)中国时间最早(zǎo)的一批合资(zī)券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士(shì)银行(xíng)受让两(liǎng)家内资股东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续(xù)费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其在(zài)2022年完成了(le)创业板(bǎn)注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易(yì)所互(hù)联互通全球(qiú)存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交易预计(jì)在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外(wài)资控股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普华(huá)永道对(duì)瑞信(xìn)证券出具了带强调(diào)事项段的(de)无保留意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股子公司，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可(kě)能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦(yì)不(bù)明(míng)确，该事项表明存在可能(néng)导致对(duì)公(gōng)司(sī)持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立(lì)于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司(sī)设立规则》后首家获批的合资(zī)证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司(sī)股权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及(jí)股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控(kòng)制人(rén)参(cān)股证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证(zhèng)券(quàn)公司的数量不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依(yī)托于(yú)各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持(chí)续推进的(de)基(jī)础上(shàng)，新(xīn)增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集(jí)团(tuán)间跨境业务联(lián)动等多种业(yè)务(wù)模(mó)式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富(fù)人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心的业(yè)务(wù)核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特色的(de)高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团全(quán)资持股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北京高华(huá)签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监会核发新(xīn)增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融(róng)产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核(hé)心(xīn)进行(xíng)新产品和服(fú)务的研发(fā)工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户(hù)提供财(cái)富管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来(lái)战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华将持续推(tuī)进(jìn)私募股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三(sān)方金融产品并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客(kè)户提供直接对接境外(wài)资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这在(zài)具备外资银行股(gǔ)东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)，负责公司高净值个人客户综合财富(fù)管理业务的运作。私人财富(fù)管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私(sī)人银(yín)行，致(zhì)力(lì)为(wèi)高净值和超高净值客户(hù)及(jí)其家族提(tí)供(gōng)专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信(xìn)托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重(zhòng)启深(shēn)圳分公(gōng)司(sī)财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的(de)新政举措(cuò)，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富(fù)管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配置和(hé)满足(zú)客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善(shàn)投资解决(jué)方案和财富规划方(fāng)面的业务，一(yī)方(fāng)面积(jī)极扩(kuò)充现有架(jià)上(shàng)策略，精选上架多支产(chǎn)品为客(kè)户在同一策略下(xià)提(tí)供(gōng)差异化选择及(jí)多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力(lì)度不(bù)断加(jiā)大，各外资金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)加速了(le)在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司(sī)注册地为北京(jīng)市，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元(yu已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人án)，业务范围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限于从事(shì)资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新(xīn)设的外商独(dú)资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣(zhā)打证(zhèng)券由(yóu)渣打银(yín)行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目(mù)前还(hái)有数家外资券(quàn)商的设立申请静(jìng)待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等(děng)多(duō)家外资(zī已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人)券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)等(děng)先后在京会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身感受(shòu)到中国经济(jì)的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济和(hé)中国资本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市场对外(wài)开(kāi)放稳(wěn)步(bù)推进，为(wèi)国际金融(róng)机(jī)构和全球投资(zī)者(zhě)带(dài)来了实实在(zài)在的机遇(yù)。各(gè)金融(róng)机构高度重视(shì)中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务(wù)和(hé)投资(zī)，期待实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了(le)挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华(huá)展业便利(lì)度不断提升，经(jīng)营(yíng)范围和(hé)监管要(yào)求(qiú)实现国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等(děng)加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融(róng)机构全(quán)面参(cān)与中国资(zī)本(běn)市场竞争所(suǒ)形(xíng)成(chéng)的冲击，也带来了通(tōng)过(guò)与国际金融机构直接(jiē)合作促进业务(wù)发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示，当前(qián)证(zhèng)券行(xíng)业集中(zhōng)度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展理念的(de)变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新格(gé)局正加速演变。

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