北交所(suǒ)开(kāi)市至今一年半，公募基金投资(zī)北交所步伐不断(duàn)推进，除了(le)推(tuī)出北证50指数基(jī)金、北交所主(zhǔ)题基金、“专精(jīng)特新(xīn)”主题基(jī)金外，存量产品也加大(dà)北交所布局力度(dù)，今年更有新基金密集公告可投(tóu)北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票。

　　多家公募机(jī)构及(jí)人士(shì)表示，随着北证50指(zhǐ)数(shù)推出(chū)，北交所(suǒ)活跃度(dù)抬升，部(bù)分公(gōng)司表现良好，叠(dié)加(jiā)较低的估值(zhí)水平，公募基金等(děng)专业(yè)投(tóu)资者积极(jí)挖掘北(běi)交所(suǒ)投资机(jī)遇，投向北交所(suǒ)的意愿也在增加(jiā)。从长(zhǎng)期(qī)投资的角(jiǎo)度(dù)看，北交所股票处于投(tóu)资相(xiāng)对早期阶段，更具成长(zhǎng)空(kōng)间，符合(hé)“专精特新”属性的隐形冠军和科(kē)技、制造等行业，长期投(tóu)资价值(zhí)受(shòu)到公募资金(jīn)的青睐。

　　新基金(jīn)公告(gào)可投(tóu)北交所

　　专(zhuān)业机构挖掘北交所投(tóu)资机会

　　据(jù)记者统计，截至5月13日，今年(nián)以来累计有(yǒu)申万菱信沪深300价(jià)值(zhí)ETF、鑫元成(chéng)长(zhǎng)驱(qū)动、银(yín)华心质混合(hé)、中庚(gēng)港股通价(jià)值18个月等(děng)十多只次新基金(jīn)公(gōng)告可投(tóu)资于北(běi)京证(zhèng)券交易(yì)所上市股票，并揭示了相关风险。

　　除了(le)基金产品外，还有华商、中(zhōng)庚、睿(ruì)远、朱雀基金(jīn)等多(duō)家基金公司也发布公告称，北交(jiāo)所上市(shì)股票是国内依法发行上市(shì)的股(gǔ)票(piào)，属于基金法规定的“上市交易的股票”。在(zài)遵(zūn)守基(jī)金(jīn)合同所规定的投资目标、投资(zī)策(cè)略(lüè)、投资范(fàn)围、资(zī)产配(pèi)置比例、风险收益特征和相关风险控制指(zhǐ)标等前(qián)提下(xià)，公司旗下基金可参与北交所股票(piào)的投资(zī)。旗下新增基金如(rú)果符合基金合同的有关规(guī)定，亦可(kě)投资北交所上市(shì)股票(piào)。

　　谈及上述现象(xiàng)，中信建(jiàn)投基金相关投(tóu)研人士(shì)表示，公募新基金(jīn)之所以密集公告可(kě)投北交(jiāo)所，一方面(miàn)表(biǎo)明专业投资(zī)机(jī)构(gòu)敏锐地发现了北交所(suǒ)相(xiāng)关股票潜在的(de)投资机(jī)会，开始加(jiā)大布局力度；另一方面，北交所上市公司是除沪(hù)深两市以(yǐ)外(wài)国内最优质公司(sī)的代表，许(xǔ)多标(biāo)的(de)当前(qián)估值水平偏低，具备投资价(jià)值。

　　景顺长城(chéng)基金也认(rèn)为，一方(fāng)面从(cóng)持仓(cāng)数量(liàng)和持股总量的(de)角度(dù)来看，公募参与北交所意愿在持(chí)续增(zēng)加(jiā)。另一方(fāng)面，相(xiāng)较于(yú)上证、深证，北(běi)交所上市公(gōng)司数(shù)量、总体规模较小，流动性较弱，去年11月北交所(suǒ)推(tuī)出北(běi)证50指数以来(lái)，被动(dòng)资金(jīn)的加入使得整个板(bǎn)块(kuài)的(de)成交变得(dé)更加活(huó)跃(yuè)，同时，部分公司的良好(hǎo)表现也使(shǐ)得(dé)越来越多(duō)投资者(zhě)关注到(dào)北交所，自然也引来(lái)更多资金(jīn)的关注。

　　鑫元基金也表示，公募基(jī)金(jīn)的(de)配(pèi)置(zhì)意(yì)愿，主要取决于北交(jiāo)所市场的赚钱效(xiào)应(yīng)、可投(tóu)标的稀缺性以及(jí)专精特新领域的景气度。而近(jìn)期北交所(suǒ)市场出现积极信号：2022年年报中，多(duō)只公募(mù)基金产品出现在(zài)北交(jiāo)所(suǒ)公司前十大股(gǔ)东名单(dān)中；北交所较大规模公司(sī)去年(nián)业绩涨势良(liáng)好，今年一季度盈利表现继续向(xiàng)好(hǎo)；次(cì)新(xīn)基金在北交所的持股(gǔ)集中度(dù)高。“预计随着后续(xù)市(shì)场(chǎng)流动性的改善和创新型中小企业(yè)的高速成(chéng)长，北(běi)交所投资有(yǒu)望实现戴维斯(sī)双(shuāng)击。”

　　不(bù)过，受流通(tōng)市值小、流动性等制约，初步(bù)“试水”北交(jiāo)所(suǒ)市场的公募基金，在(zài)投资比例、策略上(shàng)也(yě)存在差异，但未(wèi)来会加大对北交所市场的研究和投资。

　　鑫元基金(jīn)表示，结合北交所的战略定位(wèi)和(hé)上市公司“小而美(měi)”的(de)特征，预计次新基金投资将深入(rù)细分产业链的(de)研究，挖掘市(shì)场(chǎng)前景大、竞争壁垒高(gāo)、业(yè)绩确定(dìng)性强(qiáng)的个股机会。同时(shí)，也(yě)可根据主(zhǔ)板上一些成长赛道的公司估(gū)值水(shuǐ)平，在北(běi)交(jiāo)所中进行映射(shè)，选择(zé)估值(zhí)水平显著(zhù)偏低(dī)的公司进行投资。在组合(hé)配(pèi)置上，力求均衡和(hé)风险分散，降(jiàng)低中(zhōng)小企业经营(yíng)波动大(dà)的(de)风险。此外，北(běi)交所(suǒ)相关基金(jīn)也会积极参与转板、新股发行等投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)基金上述投研人士(shì)也称(chēng)，我们高度(dù)重视北(běi)交所(suǒ)投资机会，目前有一只(zhǐ)北交(jiāo)所(suǒ)主题(tí)基(jī)金，未来一方面(miàn)会根(gēn)据(jù)市场情况，择机发行更(gèng)多以北交(jiāo)所股票(piào)为主要投资范围的(de)基金产品，另一方面(miàn)，不排除将存(cún)量基金产品(pǐn)的(de)投资范(fàn)围扩(kuò)大至北交所(suǒ)股票，同时会增(zēng)加研(yán)究(jiū)团队拓展对北交所股票的研究深度和广度。

　　持仓(cāng)总市值达(dá)43.2亿元(yuán)

　　持(chí)有数量达历史最高(gāo)

　　从公(gōng)募持仓北交所股票总市值情况看(kàn)，截至2022年底，全(quán)市场公募基金持(chí)有北(běi)交所个股数量82只，达(dá)到历史最高水平；持(chí)股(gǔ)总(zǒng)量2.44亿股，半年(nián)增长24％；但持仓总市值(zhí)43.2亿(yì)元，半(bàn)年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日(rì)开市以来，公募投资北交所总市值总(zǒng)体呈现震荡攀升的态(tài)势。

　　“北交所(suǒ)开板初期上市(shì)公司中，与新能(néng)源行业相关的个股市值占比较高(gāo)，而去年(nián)下半年新能(néng)源行业整体(tǐ)回调幅(fú)度(dù)较(jiào)大，带动(dòng)投资北(běi)交所市值有(yǒu)所回落。”景顺长城基金(jīn)相关负责人(rén)称(chēng)。

　　而从今年(nián)年(nián)初看(kàn)，北证50指数一度出现(xiàn)快(kuài)速上涨势头(tóu)，2月份以来震荡下行，目(mù)前年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看(kàn)，北(běi)交所的投资价值仍然受到公募资(zī)金的青睐。

　　景顺长城基金表(biǎo)示(shì)，北(běi)交所当(dāng)下呈现(xiàn)的特征类(lèi)似于一级半的市场，即投(tóu)资阶段相(xiāng)比(bǐ)一级市场(chǎng)（股权投资）更(gèng)加成熟，但对比上(shàng)证(zhèng)、深证的(de)大多数公司而言(yán)又相对早期，可投资标的(de)规模也相对更小；但从长期投资的角度来说(shuō)，这也意味着更大(dà)的成长空间(jiān)和收(shōu)益率预期，故我们认为北(běi)交所具(jù)备(bèi)良好的长期投资价(jià)值。

　　具(jù)体落实(shí)在投资(zī)层面(miàn)，景(jǐng)顺(shùn)长城基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，我(wǒ)们对(duì)于具体行业(yè)没(méi)有明确(què)的偏好，但(dàn)是整体还(hái)是比较看好细分(fēn)行(xíng)业(yè)的、符(fú)合“专(zhuān)精特新”属性的隐形冠军：这些公司(sī)虽(suī)然普遍规模较小、受到的关注度(dù)可能(néng)不高，但在其所属行业(yè)中拥有较(jiào)强的竞争力，在研(yán)发投入的强度上、成长(zhǎng)性指标上，也不弱于创业板(bǎn)、科(kē)创板的(de)上市公司，而且由(yóu)于(yú)市(shì)值较小，可能反而拥有(yǒu)更(gèng)大的成长(zhǎng)空间。

　　鑫元基(jī)金(jīn)也表示，从中长期视角看(kàn)，随着北交所(suǒ)交易制度的不断完善(shàn)、已上市企业(yè)的投资价(jià)值(zhí)不断明确(què)，以(yǐ)及场内流动性不断提(tí)升，势(shì)必会(huì)吸引更多优秀的(de)企业、活跃的资金(jīn)流入(rù)。北(běi)证50指数估值有(yǒu)向上修复的(de)空(kōng)间，当前配(pèi)置的性价比较高(gāo)，胜率和赔率(lǜ)都非常(cháng)具备吸引力。

　　结合(hé)当前的北交(jiāo)所整体(tǐ)估值(zhí)水平，叠加2023年下半年打开的降息窗口，鑫元(yuán)基金将(jiāng)重点关注成长赛(sài)道，尤其是具有专精特新(xīn)特性的成长(zhǎng)股。在(zài)行(xíng)业的稀缺性方面，投(tóu)资者可重点关注具(jù)有(yǒu)高成长性(xìng)、国(guó)产化逻辑强的优质产业(yè)链。更(gèng)多的阿尔法收益(yì)可能聚焦在科技和制造两大赛道，包括汽车(chē)、半导体、碳中和、军工蕴(yùn)藏较多左(zuǒ)侧投资机会。

　　中信建(jiàn)投(tóu)基金相关(guān)投研人(rén)士也称(chēng)，北(běi)交所有一大批优秀的(de)创(chuàng)新型中小企业，借国家政策支持的东(dōng)风和企(qǐ)业(yè)自身(shēn)的努力，我(wǒ)们相信会有相当体量的企业(yè)成长(zhǎng)成为大型(xíng)企业(yè)，这个成长(zhǎng)的过程会给投资者带来丰厚回报，因此我们认为(wèi)北交所具备长(zhǎng)期投资价值。“具体细分(fēn)而言，我们更加(jiā)看好(hǎo)电(diàn)力(lì)设备、机械设备、医药(yào)生物等三个(gè)领域。”

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