大家(jiā)好，简单看一(yī)个(gè)基金(jīn)经理(lǐ)，把(bǎ)新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超(chāo)“All in”了AI

　　这(zhè)个周(zhōu)末，市(shì)场都在讨论一(yī)个(gè)基金经理(lǐ)，海富通的吕越超老师。

　　从其管(guǎn)理的海(hǎi)富通股票混合来(lái)看，截至去年年底，持仓基本为(wèi)新能源板块(kuài)股(gǔ)票。

　　结果到了今年一(yī)季度末，已经基本清仓了新能(néng)源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海富通(tōng)股(gǔ)票混合(hé)外(wài)，其他三只产品也基本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在(zài)一季报称，在(zài)一季度的(de)操作中，本基金(jīn)总体把握住了(le)市(shì)场的(de)节(jié)奏变化和结构转换(huàn)，降低了(le)新(xīn)能 源(yuán)板块的配置权重，较好(hǎo)地把握(wò)了 TMT 板块的投资机会(huì)，组合调整取(qǔ)得了明显的超额(é)收益(yì)。

　　另外(wài)，他(tā)称，中国特(tè)色估值体系(xì)所(suǒ)代表(biǎo)的(de)传(chuán)统实(shí)体行(xíng)业(yè)正在被市场一(yī)部分“聪明钱”定(dìng)价，后(hòu)续可能成为市场最有(yǒu)持(chí)续性的一条结(jié)构(gòu)主线。

　　数据显示，海(hǎi)富通股票混合今年(nián)以来涨了14％，其他三只产品今年(nián)以来均取得(dé)正收益。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信(xìn)证券认为，AI主题(tí)板(bǎn)块在短期高度依赖交易(yì)，阶(jiē)段性失去靠配置获取超额回报的特征。TMT板(bǎn)块(kuài)成交(jiāo)占全市场(chǎng)比重超40％的天数已累计(jì)达到22天，上一次出现(xiàn)持(chí)续(xù)成交占比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月(yu娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星è)底的(de)电力设备及新能源，持续(xù)约28个交易日，在(zài)此期间新(xīn)能(néng)源ETF累计收(shōu)益率(lǜ)仅有2.5％，期间最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星低累计(jì)回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现出类似特征(zhēng)，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两周，科创(chuàng)芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出现过6次、6次和(hé)5次(cì)单日涨幅超过(guò)2％的行情(qíng)，最(zuì)大单(dān)日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主题(tí)ETF在内(nèi)，平均(jūn)跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但(dàn)总市值反(fǎn)而(ér)减(jiǎn)少(shǎo)了6717亿元，较(jiào)4月第一(yī)周降低(dī)约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博(bó)弈。

　　而招商证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，TMT大(dà)年通常分为“春季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势(shì)”“获(huò)利了(le)结(jié)”四波行情，春季躁动后往往会有(yǒu)一波明(míng)显的调(diào)整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右。面对(duì)这种调整，逢(féng)低加仓是最佳(jiā)策略，因为往往后续盛夏(xià)攻势大概率创新高。如果今年在业绩(jì)披露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控(kòng)等大产业趋势以政府(fǔ)支(zhī)持力度进一步加大(dà)、资本开支增加、订单增(zēng)加和产品(pǐn)销量业绩的改善逐渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入盛夏攻势(shì)。

　　中泰证券认(rèn)为(wèi)，AI等板块或阶(jiē)段性见顶(dǐng)，指数上(shàng)半年阶段性顶部(bù)亦或基本(běn)形成本轮调(diào)整标志着AI等高位板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦(yì)或基(jī)本形(xíng)成(chéng)。本次大幅(fú)调整(zhěng)主(zhǔ)要(yào)还是因为(wèi)在AI相(xiāng)关板(bǎn)块市场(chǎng)情绪(xù)处于(yú)极值的情况下，叠加上(shàng)述基本面风(fēng)险因素逐步发酵，市场内生调整(zhěng)需(xū)求出现(xiàn)集中释(shì)放。就资本市场(chǎng)而(ér)言，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式(shì)。

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