如果要论二季度(dù)迄(qì)今，全球股票市场中最(zuì)为靓丽的一道“风景线(xiàn)”，那么显(xiǎn)然非(fēi)日本股市莫属(shǔ)！

　　周五(wǔ)（5月19日(rì)），日(rì)经225指(zhǐ)数进一步强势高开逾1％，最(zuì)高(gāo)触(chù)及30924.47点，创(chuàng)下了自1990年(nián)8月以来(lái)的新高，收(shōu)在30808.35点(diǎn)。在(zài)本周早些(xiē)时候(hòu)，东证指数已经(jīng)率先创下了1990年8月3日以来(lái)的(de)最(zuì)高收盘点位(wèi)。

　　多组对比可以显(xiǎn)示出日股今年(nián)以来的强势：东证(zhèng)指数年内已累计上涨了逾15％，远远超过了标普500指数(shù)约9％的(de)涨幅(fú)。截(jié)止本周三，追(zhuī)踪日本股市的最大(dà)规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已(yǐ)上涨了(le)11.8％，而(ér)追踪标(biāo)普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅(fú)则仅为(wèi)8.6％。

　　如果把周(zhōu)期缩短到(dào)二季(jì)度(dù)迄今(jīn)的短(duǎn)短一个(gè)半月，日股的涨幅(fú)更是在全球主(zhǔ)要股指中几无敌手……

　　日股(gǔ)为何能一举领(lǐng)涨全球？对于许多国(guó)际市场(chǎng)的投(tóu)资者而言，近来提到日股的优异表(biǎo)现，脑海中第一时(shí)间浮现出的，无疑都是“股神(shén)”巴(bā)菲特在上月对日本市场表现出的(de)强烈投资意愿(yuàn)。正(zhèng)是巴菲(fēi)特进一步增持了日(rì)本(běn)五大商(shāng)社(shè)仓(cāng)位，令越来(lái)越多的业内人(rén)士开始注意到这一全球第三大经济体(tǐ)的巨(jù)大(dà)投资机会(huì)。

　　不过，日(rì)股本轮(lún)爆发背后的(de)成功秘(mì)诀(jué)，真的仅(jǐn)仅只是获得了“股神(shén)”的青(qīng)睐(lài)吗？

　　答案(àn)显然没那(nà)么简单！事实上，在(zài)M&；；G Investments亚太股(gǔ)票团队联席主(zhǔ)管Carl Vine看来(lái)，并不是(shì)巴菲(fēi)特的出现让日股变得吸(xī)引人。巴菲特所看到(dào)的(de)（机会）其实也(yě)正是(shì)其他(tā)人眼下正在看到的，人们对(duì)日股的前景正感到非常兴奋！

　　至于(yú)究竟有哪些因素在(zài)推动着日股上涨？“干货”其实(shí)有很多……

　　狂热的外资(zī)买需(xū)

　　根据(jù)东京证券交易音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格所(suǒ)（Tokyo Stock Exchange）的数据显(xiǎn)示，外(wài)国投资者目前已经(jīng)连续第(dì)六周成为了日(rì)本股(gǔ)票的净买家。在(zài)此期(qī)间，外(wài)国投(tóu)资者大举涌入了日股股票和(hé)期货市(shì)场(chǎng)，净流入(rù)逾(yú)300亿美元，是(shì)过去10年最大(dà)规模(mó)的(de)资金(jīn)流入之一。

　　根据交(jiāo)易(yì)所的数据，在截至5月12日(rì)的最近一周内(nèi)，海外交易者又(yòu)净买(mǎi)入了价值7810亿(yì)日元（约合57亿美元）的股票和期货(huò)。

　　杰富瑞日(rì)本股(gǔ)票策略师Shrikant Kale表示，自(zì)2012年“安倍(bèi)经(jīng)济学”时(shí)代初期以(yǐ)来，他就从未见过外国投资(zī)者对日本如此感兴趣。

　　在欧美银行(xíng)系统不(bù)稳定和信用紧缩风险的笼(lóng)罩下(xià)，越来(lái)越(yuè)多的海外投资者似乎看到了日本(běn)股市作为避险(xiǎn)地的“稳定性”。日本股(gǔ)票(piào)给人的长期低迷印象(xiàng)正在减弱，持(chí)续稳(wěn)定在1美元兑换130日(rì)元(yuán)的日元汇率(lǜ)、以及(jí)股神巴菲(fēi)特对日本五大商社的(de)增持，也令不少海外投资者(zhě)对投资日本产生了更多的兴趣。

　　高盛日本公(gōng)司就表(biǎo)示，近来已受(shòu)到了越来越多平时(shí)不太(tài)关注日本市场的海外投资(zī)者的咨(zī)询(xún)。不少(shǎo)海(hǎi)外投(tóu)资(zī)者(zhě)在看到(dào)日本股市的涨幅超(chāo)过美股后，开始调查其中的(de)原因，他们(men)的(de)建仓买入又进一步促使股(gǔ)市上涨(zhǎng)，形成了目前的良性(xìng)循环。

　　一(yī)个值得(dé)留意的(de)现象是，在巴菲特上月公(gōng)开表态力挺(tǐng)日股后(hòu)，包括(kuò)对(duì)冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华(huá)尔街资(zī)本也已相继造(zào)访日本。这些海外资(zī)金有(yǒu)意(yì)复制巴菲(fēi)特的策略(lüè)，通过低成(chéng)本日(rì)元(yuán)融资押注高(gāo)股息日元资产。

　　其实，巴菲特(tè)在日本(běn)五大商(shāng)社上的加大投资，也存(cún)在着(zhe)在国际市场上分散投(tóu)资对(duì)象的(de)想(xiǎng)法。虽然(rán)巴菲特相信美国的增长潜力，但过度集中会(huì)产生风险。

　　嘉(jiā)信理财（Charles Schwab）首席全(quán)球投资(zī)策略师Jeff Kleintop指出(chū)，日本股市(shì)的回报(bào)率是在(zài)波动性(xìng)远低于美(měi)国科(kē)技股的情(qíng)况下(xià)实现的。这意(yì)味着日本股市对美国投(tóu)资者来说应该颇有吸(xī)引力。对美国债务上限的担忧可能也刺激(jī)了一些(xiē)“末日(rì)准(zhǔn)备者(zhě)”涌入(rù)日本股市，以此作(zuò)为避(bì)险手段。

　　法国兴业(yè)银行分(fēn)析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人(rén)在周二的一份(fèn)报告中也表示，“外(wài)资的回(huí)归是日本股市复苏的重(zhòng)要标志。（我们(men)）将继续对日本股(gǔ)票(piào)维持超(chāo)配，并偏向银行、金融和价值(zhí)股的(de)投资。”

　　深层(céng)次(cì)的企业治理变革

　　当然，在海外投资者今年对日(rì)本产生兴趣之前，他们(men)此前在这片“失(shī)落地带”曾经(jīng)历过长达数十年虚假的曙光和令人失望的低回报(bào)。那么这一次(cì)，即便有(yǒu)着避险和多元(yuán)化分散(sàn)投资的需求，他(tā)们又为何(hé)铁了心(xīn)一定要来(lái)日本(běn)市场(chǎng)？日(rì)本市(shì)场的吸引力就一定远超全(quán)球(qiú)其他地区吗？

　　这便(biàn)不得不提日(rì)本(běn)市(shì)场眼下正经历的一场“蜕(tuì)变”了！

　　金(jīn)融服务提供(gōng)商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市(shì)本轮上涨(zhǎng)的主要原因还源于治理标准(zhǔn)的提高，以及企(qǐ)业部门(mén)推动向股东返还现金。日本(běn)多年(nián)的公司(sī)治理(lǐ)改革(gé)已开始见效，这(zhè)项改革最初由已故(gù)前首相(xiāng)安倍晋(jìn)三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企业(yè)的派(pài)息已大幅增(zēng)加，在截至今年3月(yuè)的财年(nián)中，日本企业宣布的回购规模已飙升至9.7万亿日元（合714亿美元(yuán)）的(de)历史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本(běn)公(gōng)司资产负(fù)债表(biǎo)上(shàng)有净现金，而美国的这(zhè)一比例只有20％多一点；东证指(zhǐ)数(shù)成分股(gǔ)公(gōng)司中约有54％的公司股价低于每股账面价值(zhí)，而标(biāo)普500指数(shù)成(chéng)分股中这(zhè)一比例(lì)仅为7％。单从(cóng)市净率等估(gū)值指标(biāo)来看(kàn)，这就为日本股市提供了更坚实的(de)底部和更高(gāo)的上限。

　　今年3月底(dǐ)，东(dōng)京证券(quàn)交易所为了改变股价(jià)跌破每股(gǔ)净(jìng)资产(chǎn)——市净率低于1倍(bèi)的情况，还(hái)请(qǐng)求上市企业在意识到资本成(chéng)本的前提下(xià)推进经(jīng)营并公布改善方案等。

　　与此相呼应的行动已开始扩大(dà)。4月下旬，JVC建伍株式会社(shè)推出了力争(zhēng)“早(zǎo)日实现市净(jìng)率(lǜ)超过(guò)1倍”的中期(qī)经营(yíng)计划和股票(piào)回购，股价随后大涨近(jìn)4成。清水建设株(zhū)式会社4月下旬也宣布了上限200亿日元的(de)股票回购和积(jī)极(jí)压(yā)缩政策性持(chí)股(gǔ)的方针，该公司股价随后上涨了10％。

　　包括软银(yín)、丰(fēng)田汽车、三(sān)菱(líng)商事(shì)在(zài)内的日本龙头(tóu)企业在近期公布财报时，也均宣布了新的股票回购计划。不少分析(xī)师预(yù)计，到今年5月底(dǐ)，各日本上市公司(sī)的回(huí)购规模将进一(yī)步创下(xià)新纪(jì)录。

　　高盛首席(xí)日本股票(piào)策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交(jiāo)所(suǒ)）主题正(zhèng)引起(qǐ)许多海外投资者的共鸣，他们开始看到这方面的有利证据。在交易所这些变化的(de)推(tuī)动下，许多公司正在回购股份，厘清(qīng)经常令人困惑的(de)交(jiāo)叉持股，并在(zài)定(dìng)期公开(kāi)会议之(zhī)前(qián)与股东(dōng)进(jìn)行更密切的(de)接(jiē)触。”

　　对(duì)冲基金集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也(yě)表(biǎo)示，东京(jīng)证交所的鼓励(lì)意味着(zhe)“过去(qù)两(liǎng)年在这方面发(fā)生的事情比过去30年(nián)还要(yào)多”，这是股市充满(mǎn)活(huó)力表现的最大单一原因。他们对提高股本回报率有着坚(jiān)定的态度，希望(wàng)市值(zhí)上升(shēng)。

　　宽货币、稳经济(jì)

　　最后，日本央行目(mù)前依(yī)然宽松的(de)货币政策和(hé)日本相对稳健的经(jīng)济基(jī)本(běn)面，显然(rán)也对(duì)日股的(de)表现构成(chéng)了提振。

　　尽(jǐn)管新行(xíng)长(zhǎng)植田(tián)和男上月已(yǐ)走(zǒu)马上任，但日(rì)本(běn)央行暂时仍未改变其(qí)大规模(mó)的货币宽(kuān)松路线。即(jí)便日本通货膨胀率超过(guò)了央行(xíng)2％的(de)目标，但植田和(hé)男依然强(qiáng)调，“还不能放心地说(shuō)通(tōng)胀(zhàng)（达到了央行目标）”。

　　相比之下，欧(ōu)美(měi)央行今(jīn)年上半年还在持续加息，并已被迫(pò)在物(wù)价与经(jīng)济稳(wěn)定之间作出艰难抉择。继续宽松的日(rì)本央行(xíng)眼下依然处于能让(ràng)海(hǎi)外投资者(zhě)放心购买(mǎi)的状态。

　　日本宏观经济的表现(xiàn)目前也相(xiāng)对更为稳健。日本内阁府17日公布的(de)数(shù)据显示，今年(nián)前三个月(yuè)日本国内生产总值（GDP）折合成年(nián)率增长(zhǎng)1.6％，创下(xià)了近三个季(jì)度(dù)以来(lái)新高。

　　日本国家旅游局表(biǎo)示(shì)，受(shòu)益于中国放宽(kuān)旅行限制，4月商务和休(xiū)闲外国游客(kè)人(rén)数从此前的(de)182万攀(pān)升(shēng)至195万。高盛策略师在报告中指出，考(kǎo)虑到入境旅游业(yè)复苏、强(qiáng)劲(jìn)资本支出计划(huà)和日本(běn)央行持续宽松等(děng)积极因(yīn)素，日本这个(gè)世界第三大经济(jì)体的前景十分(fēn)强劲。

　　值(zhí)得一提的是，从经(jīng)济合(hé)作与发展组织的经(jīng)济前景(jǐng)指数来(lái)看，日(rì)本(běn)目前是七国集团中(zhōng)唯一一个(gè)超过临界线100的。

　　日本第三大在线经纪(jì)商(shāng)Monex的(de)首席策(cè)略师Takashi Hiroki表(biǎo)示，日(rì)本(běn)企业的业绩似乎相(xiāng)当不错，重要的汽车行业预(yù)计利润将增长。以内需为导向的企业正受(shòu)益于(yú)入境游增(zēng)长的(de)前景，而(ér)大型银行(xíng)也获得了丰(fēng)厚的收(shōu)益。预计日(rì)本股市到今年年底(dǐ)将进一步上涨10％或更(gèng)多。

音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格　　里昂证券也认为(wèi)，日(rì)本(běn)股市今(jīn)年的涨势或将延续(xù)下去，因盈利(lì)增(zēng)长(zhǎng)、股票回(huí)购和估值仍处于低位吸引了买家，巴菲特的认可(kě)、公司(sī)治(zhì)理的改善均提振了市场(chǎng)，而企业财报的不俗表现或有望成为最新的上行(xíng)催化剂。

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