昨夜，美国银行股持(chí)续暴跌(diē)，内外盘商品期货全线下(xià)跌。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三(sān)大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行(xíng)股(gǔ)又崩了，第一共和银行股(gǔ)价重(zhòng)挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘(pán)跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北(běi)方信(xìn)托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银行股再次大跌，导(dǎo)致(zhì)美(měi)国国债价(jià)格飙升，短期市场(chǎng)利率(lǜ)大幅(fú)下跌，债券交易员不(bù)再(zài)完全押注美联储会(huì)再加息25个基点。6月(yuè)的美联(lián)储利率掉期(qī)合约(yuē)目前反映出(chū)，央行(xíng)基准利率(lǜ)仅(jǐn)比当前有效联邦基(jī)金利率高出(chū)20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一(yī)次加息的可能性(xìng)约为80％。而本周早(zǎo)些时候(hòu)，交易员认为美联储在5月份加息(xī)几乎是肯定(dìng)的，且(qiě)6月份有可能进(jìn)一步加(jiā)息(xī)。除了大(dà)幅降低加息的可能性外，掉(diào)期交易还显示，市场对利率见顶后美联储降(jiàng)息(xī)的押注有所增加，他们预计到(dào)年底联邦基金利率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段(duàn)，新加坡铁(tiě)矿石(shí)指数期(qī)货(huò)05合(hé)约跌(diē)破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来首(shǒu)次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报(bào)77.07美(měi)元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至昨日23时(shí)收(shōu)盘，国内期货主力(lì)合约几乎(hū)全线下(xià)跌。玻(bō)璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅(fú)方(fāng)面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦(lún)特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属全线下(xià)跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布(bù)声(shēng)明称，美国总统拜登将否决(jué)众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出(chū)的债(zhài)务上限方案。白宫(gōng)2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用称：众议院共和(hé)党人必须在没(méi)有任何要求和条件的情况下打消违约(yuē)的可(kě)能性(xìng)，并解决债务上限(xiàn)问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了一项(xiàng)将债务上限问题和削减支出捆绑的计(jì)划，要将债务上限上调1.5万亿美元(yuán)，但同时还要(yào)削减4.5万亿美元(yuán)的政府支(zhī)出(chū)。

　　同在周二，美(měi)国财政部(bù)长耶伦警告(gào)称，如果(guǒ)美国国(guó)会不提(tí)高政府的债务上限，由此产生的债务违约将在(zài)美国引(yǐn)发一场“经济灾(zāi)难(nán)”，使未来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违(wéi)约将导致失(shī)业率上升，同时使(shǐ)美国家庭在抵押贷(dài)款(kuǎn)、汽(qì)车贷款和信用卡上的支出增加。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万亿(yì)美元的债务上限是国会的一项“基本(běn)责任”，如果违约(yuē)将产生一场经济和(hé)金(jīn)融灾难，使借(jiè)贷成本(běn)永久提高，增(zēng)加未来(lái)的投资成本。如果不提高债务上限(xiàn)，美(měi)国(guó)企业将(jiāng)面临信(xìn)贷市(shì)场的恶化，政(zhèng)府将可能无法向军(jūn)人(rén)家庭和(hé)依赖社会(huì)保障的老年(nián)人发放款项(xiàng)。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选(xuǎn)连任美国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国(guó)总(zǒng)统拜(bài)登(dēng)正式宣布，他将参加2024年(nián)的连(lián)任竞选。法新(xīn)社称，拜登(dēng)将“以创纪录的80岁高龄(líng)”投入到一(yī)场新的(de)激(jī)烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推(tuī)特(tè)上(shàng)写道(dào)：“每(měi)一代(dài)人(rén)都要经(jīng)历(lì)为了民(mín)主挺身而(ér)出的(de)时刻，为了他们的基本自由挺身而出(chū)。我(wǒ)相(xiāng)信这是我们(men)的时刻。这就是我竞选连任美国总统的原因(yīn)。加入我们，让我们完(wán)成这项(xiàng)任务。”拜(bài)登还附上了一段视(shì)频(pín)。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内部没有(yǒu)真正(zhèng)的挑战者，但他的年龄可能受到“持续而(ér)激烈”的审(shěn)视。拜登已经80岁，到第二(èr)任期结束(shù)时，这位资深民(mín)主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民(mín)主党人，认为拜登(dēng)不应该参选。不支持他(tā)参选(xuǎn)的人中，69％的(de)人认为(wèi)年龄是(shì)一个主要或(huò)次(cì)要原因。

　　国内(nèi)期交(jiāo)所公布(bù)劳动节期(qī)间风(fēng)控工(gōng)作安(ān)排

　　昨(zuó)日，国内各(gè)家(jiā)期货交易所(suǒ)公布劳动节期间有关工作(zuò)安排，调整相关期(qī)货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月27日起(qǐ)第(dì)一个(gè)未出现单(dān)边(biān)市的交易日收盘结算(suàn)时，铜(tóng)、铝(lǚ)、锌(xīn)、铅(qiān)期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为9％；不锈钢、纸浆期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为12％，涨跌(diē)停板幅度调整为10％；白银(yín)期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例(lì)调整为13％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为(wèi)12％；锡期(qī)货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为(wèi)14％。5月(yuè)4日(rì)交(jiāo)易后，自第一个未(wèi)出现单边市(shì)的交易日收盘(pán)结算时，黄金期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为7％；其他品种期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复(fù)至原有(yǒu)水平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月27日起(qǐ)第一个未出现(xiàn)单边市的交易(yì)日收盘(pán)结算时(shí)，国际铜期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；低(dī)硫燃料油期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日(rì)交易(yì)后，自(zì2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用)第一个未(wèi)出现(xiàn)单(dān)边市的交易日(rì)收(shōu)盘结(jié)算时，所(suǒ)有(yǒu)品(pǐn)种(zhǒng)期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证金比例和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢复(fù)至(zhì)原有水平。

　　郑商(shāng)所(suǒ)方面(miàn)，自4月27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合(hé)约的交易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准调(diào)整为10％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％，其(qí)中纯碱2305合(hé)约(yuē)的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边市的第一个交(jiāo)易(yì)日结(jié)算时起，上(shàng)述品种期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证金标准和涨跌停板幅度恢(huī)复至调整(zhěng)前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期(qī)货(huò)合约涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为7％，交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水平调整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液化石(shí)油气期(qī)货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，交(jiāo)易保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为9％；其他(tā)期(qī)货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金(jīn)水平(píng)维(wéi)持不变。5月4日(rì)恢复交易后，在各期货(huò)持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边无(wú)连续(xù)报价(jià)的第一个(gè)交易日(rì)结算时(shí)起，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号(hào)、玉米和鸡(jī)蛋期货合约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为6％，套期保值交易保证金水平调整为(wèi)7％，投(tóu)机(jī)交易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复至节前标准；其他(tā)期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平维持不(bù)变。

　　中金所公告称(chēng)，自(zì)4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期(qī)货各合约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关品种持仓量最大的合约未出现单边市的第一个交易(yì)日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证(zhèng)1000股指期货各合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为12％。沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证1000股指期权各合约的保(bǎo)证金调整系数根据相(xiāng)应股指(zhǐ)期货的交(jiāo)易保证金(jīn)标准(zhǔn)进行调(diào)整。

　　广期所公告称，自4月(yuè)27日结算时起，工业(yè)硅期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)和交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日(rì)恢复(fù)交易后，在工业硅(guī)品种持仓(cāng)量(liàng)最大(dà)的合约未出(chū)现(xiàn)涨跌停(tíng)板单(dān)边无(wú)连续报(bào)价的第(dì)一个(gè)交易日结算时起，工业(yè)硅期(qī)货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱(ruò)，生猪(zhū)期(qī)价大跌(diē)

　　昨日，生猪期(qī)现货价格走(zǒu)势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截(jié)至4月25日(rì)，全(quán)国均价15.24元(yuán)/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一(yī)鸣表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期生猪现货偏(piān)强(qiáng)的主要原因(yīn)有四点：一是短期二(èr)次育肥造成货源有所收紧(jǐn)；二是(shì)来自(zì)政(zhèng)策面的支撑；三是近(jìn)期降(jiàng)雨导致调运不便；四是(shì)“五一(yī)”假期需求支撑。不过，盘面主要(yào)以预期(qī)为主，昨日盘面下跌(diē)的主要逻辑依旧在(zài)于产业基本面偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪(zhū)价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪(xù)较浓，且南北部(bù)分区域二次育肥(féi)采购量增加，政(zhèng)策消息稳市(shì)信号相对强(qiáng)烈，期现货价格同时(shí)上涨(zhǎng)。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹(dàn)至养殖成本附近明显承(chéng)压。同时(shí)，套保资金介(jiè)入。因此周二期货盘面(miàn)减仓大跌。”华(huá)联期货生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看(kàn)，截至(zhì)3月(yuè)末，全国能繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季(jì)度(dù)猪肉产量(liàng)1590万(wàn)吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙(sūn)一(yī)鸣分(fēn)析称，能繁母猪存栏以及(jí)生猪(zhū)存栏依旧(jiù)处于高(gāo)位，意味着今年(nián)一季度去产能(néng)不及预期，供(gōng)应(yīng)偏(piān)宽(kuān)松是(shì)事实。从(cóng)目(mù)前的存栏以及屠(tú)宰企业库(kù)存来看，今年下(xià)半(bàn)年市场不会(huì)出(chū)现生猪货源紧张或猪(zhū)肉紧张(zhāng)的(de)状态，供(gōng)应宽(kuān)松大概率延长至(zhì)今年下半年(nián)。

　　格(gé)林(lín)大华期货生猪分析师(shī)张晓(xiǎo)君(jūn)介绍，从(cóng)月度初生仔猪来看，农(nóng)业部监(jiān)测数据显示，去(qù)年9月到(dào)今年(nián)2月全国新生仔猪(zhū)数量(liàng)各月环(huán)比增幅(fú)逐(zhú)月增加(jiā)，至少对(duì)应到今年7月生(shēng)猪出(chū)栏供给相对充足(zú)。从(cóng)出栏体重来(lái)看，当(dāng)前生猪(zhū)出栏均重仍接近123公(gōng)斤，同比(bǐ)去年增(zēng)加约3％，预计二育猪源仍将支撑(chēng)出栏体重(zhòng)。

　　值得(dé)一提(tí)的是，目前(qián)生猪养(yǎng)殖逐步向(xiàng)规模(mó)化(huà)、集团化方向发(fā)展，而且(qiě)规模(mó)化占比得到明显提(tí)升。蒋琴表示，今年(nián)猪(zhū)场中(zhōng)大猪存栏量明(míng)显高(gāo)于(yú)去年同期，产能(néng)较(jiào)为充裕。同(tóng)时，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳定生(shēng)猪基础产能”目(mù)标细化为“强化以能繁母猪为主的(de)生猪产能调控(kòng)”，将全国能繁(fán)母猪数量稳定在4100万头(tóu)的(de)正常保有量，可见国(guó)家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存(cún)来看，随着屠宰场持续(xù)入冻，冻品库存持续(xù)攀(pān)升。卓创资(zī)讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率(lǜ)为(wèi)31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价(jià)差倒挂(guà)，冻(dòng)品销售不畅，待冻鲜价差恢(huī)复(fù)，冻(dòng)品持(chí)续出库，目前冻(dòng)品(pǐn)的高库(kù)存水平将抑制(zhì)猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今(jīn)年生(shēng)猪消费(fèi)总(zǒng)结为持续向好发(fā)展态势，政(zhèng)策引导及(jí)市场(chǎng)预期(qī)向好，加上居民收入(rù)增(zēng)加、消费意愿增强等利好因素，都是(shì)猪肉(ròu)消费的助力。但是，实际需求(qiú)却(què)一直不温(wēn)不(bù)火。目前看(kàn)，今年(nián)生猪的需(xū)求(qiú)大概率将回(huí)归到(dào)正(zhèng)常年份水(shuǐ)平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表(biǎo)示，此次(cì)需求好转主要在于冻品入(rù)库以及二(èr)育(yù)支(zhī)撑，终端需求无实质(zhì)性好转。目前“五一”备货基本收尾(wěi)，从(cóng)走量看并未出现明显提升，随着(zhe)二季度气温(wēn)升高，需求逐(zhú)步降(jiàng)低，预(yù)计需求(qiú)再次回(huí)归至(zhì)低(dī)迷状(zhuàng)态。4月底到5月预计(jì)集团企(qǐ)业出栏计划或继续(xù)增加，市场整体处(chù)于供大于求状态，现货价格“五一”后或(huò)继续(xù)回落为主(zhǔ)，盘面升水(shuǐ)状态下短期缺乏(fá)上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君(jūn)看来(lái)，生(shēng)猪整体供给相对充足，限制猪价(jià)大幅上涨(zhǎng)。短期(qī)来看，“五一”小长假(jiǎ)前，终端备货启动，集(jí)团场缩量(liàng)挺价，支撑猪(zhū)价短线(xiàn)反弹。然(rán)而(ér)，假期效(xiào)应过(guò)后，市场情绪(xù)逐渐(jiàn)褪(tuì)去(qù)，猪价将(jiāng)重(zhòng)回供需基本面。当前(qián)距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反(fǎn)映了市(shì)场情绪。建(jiàn)议投资者控制仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪价(jià)颓势(shì)不改，大概率仍将保持低(dī)位盘(pán)整运行(xíng)状态。不过，市(shì)场(chǎng)预(yù)期(qī)二季度二次(cì)育肥(féi)缓慢入(rù)场，行情或好于(yú)一季(jì)度。按照(zhào)官方(fāng)能繁存栏(lán)数据推算，今年(nián)3到(dào)10月，生猪(zhū)理(lǐ)论(lùn)出栏量(liàng)处(chù)于逐步增加(jiā)的(de)阶段，并于10月份达到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理(lǐ)论出栏量大概率环比(bǐ)下降。而(ér)11月份(fèn)正值(zhí)猪肉消费(fèi)旺季，供减需增预(yù)期(qī)下(xià)，相(xiāng)对支(zhī)撑当期生猪(zhū)价格，故目前盘(pán)面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控(kòng)之(zhī)下，能繁母猪产(chǎn)能并未过度(dù)去(qù)化，生(shēng)猪存出栏量保持(chí)稳(wěn)定，猪(zhū)价(jià)不具(jù)备持续(xù)大幅(fú)上涨的基础条件。在国(guó)家政策端稳定猪价意(yì)愿强烈的背景下(xià)，期价上行压力(lì)恐加(jiā)大(dà)，追涨风险积(jī)聚，操作上，建议养(yǎng)殖(zhí)端锚(máo)定(dìng)成本，择(zé)机卖出套(tào)保锁(suǒ)定(dìng)利(lì)润为主。

　　棕榈油长期需(xū)求不容(róng)乐(lè)观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈(lǘ)油(yóu)行情变化(huà)多(duō)集(jí)中在(zài)需求(qiú)端的扰动，一(yī)方面，印(yìn)度洗船事件为盘面带来了压力；另一(yī)方(fāng)面，市(shì)场(chǎng)对于(yú)第二波(bō)新冠疫情可能到来(lái)从(cóng)而降低国内需求(qiú)的(de)担(dān)忧则进一步加速了盘面(miàn)下滑。”国联期货(huò)农(nóng)产品(pǐn)事业(yè)部分析(xī)师(shī)姜颖告诉期货日报记者，根据(jù)新加坡、日本等(děng)海外经验，第二波疫情的(de)波(bō)及(jí)范(fàn)围预计很大概率将(jiāng)小于第一波(bō)，短(duǎn)期情绪释放后(hòu)，棕榈油将回(huí)归(guī)基本面。从相关因素的梳理来看，目前(2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用qián)处于(yú)短(duǎn)多长(zhǎng)空的局面(miàn)。

　　据(jù)国海良(liáng)时期货油脂分(fēn)析师孙啸介绍(shào)，开斋节后(hòu)市场(chǎng)延续了产地未(wèi)来供需转宽松的交(jiāo)易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报(bào)价分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨(dūn)，整(zhěng)体(tǐ)相比上一个交易日均有20美元/吨左右的(de)下跌。巨(jù)大(dà)的back结构也显示(shì)出市场对东南亚地(dì)区棕榈油食用需(xū)求转入淡季以(yǐ)及印尼可能放(fàng)松DMO出(chū)口限制的担(dān)忧。产地供需(xū)偏宽(kuān)松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远低于平均季节性减量。目前产(chǎn)地已步入增产(chǎn)季，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未来整(zhěng)体产量可能非常可观(guān)。

　　“3月(yuè)份马来(lái)西亚出口大增，库存超预期下降至167万吨，不(bù)过，4月份马来西(xī)亚出口骤降(jiàng)，斋月节备货(huò)结束、主要(yào)进口(kǒu)国植(zhí)物油供应(yīng)充(chōng)足，印度3月棕(zōng)榈油库存仍(réng)有59万吨，植物(wù)油库(kù)存(cún)则继续增(zēng)高至(zhì)345万吨，充足的库存和竞争油脂的影(yǐng)响(xiǎng)或将冲击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商(shāng)期货油脂油料分析师郭文(wén)伟表示，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨，环(huán)比下(xià)降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步入季节(jié)性(xìng)增(zēng)产周(zhōu)期(qī)，据SPPOMA数(shù)据(jù)显示，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份处在复产初期，且今年4月份工作(zuò)日较少(shǎo)，产(chǎn)量(liàng)预(yù)计在150万吨以下(xià)，4月底马来西亚(yà)棕(zōng)榈(lǘ)油库存预计开始小幅度累库，且随着(zhe)复产(chǎn)利多增强和出口(kǒu)前景(jǐng)不佳持续，后期马棕继续面临累库(kù)压力(lì)，棕榈油行情或维持承压回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数(shù)据显示，3月份印(yìn)度(dù)食用油进(jìn)口113.56万(wàn)吨，处(chù)于季节性中性位置，其中棕(zōng)榈油进口量(liàng)高达72.8万吨(dūn)，占比突出。但是其国内食用油峰值库(kù)存问题仍未解决(jué)。截至3月末，其食用(yòng)油总(zǒng)库存(cún)依(yī)旧在(zài)344.7万吨，未见(jiàn)回(huí)落。根(gēn)据目(mù)前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方面(miàn)，郭(guō)文伟表示(shì)，国内棕榈油(yóu)近月进口严重倒(dào)挂，远月有所修(xiū)复(fù)，近月进(jìn)口(kǒu)偏低，远(yuǎn)月买船有所增(zēng)加(jiā)。海(hǎi)关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口(kǒu)量预估分别(bié)在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈油港口库(kù)存(cún)仍处在历史同期高点，截至4月(yuè)25日，库存(cún)为85万(wàn)吨(dūn)，连(lián)续4周下降，随着(zhe)气温升(shēng)高及棕榈油消费进一步好(hǎo)转，需求有望回升，国内棕榈油继续(xù)呈现去库(kù)走势。

　　展望后(hòu)市(shì)，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下破(pò)可能。5月份东南亚天气(qì)值得关注，目前已有少雨迹象，泰国(guó)最为明显(xiǎn)，印尼次(cì)之。如果出现持(chí)续干燥天气，产区增(zēng)产节奏将(jiāng)被(bèi)打破，届时，棕榈油有(yǒu)望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短(duǎn)期(qī)棕(zōng)榈油尚存利多因(yīn)素(sù)支撑。国内(nèi)贸(mào)易商进口利润深度亏损，5月船期频现洗(xǐ)船，进口(kǒu)到港数量将明显减(jiǎn)少。在此基础上(shàng)，随着天气升温(wēn)，棕榈油消费季节(jié)性回暖。第二(èr)轮(lún)疫情虽可(kě)能有影响，但(dàn)无(wú)法(fǎ)改变消费逐步恢复的大(dà)势，国(guó)内库存短期内仍可能加速去化(huà)。长期(qī)市场对于未来供应充裕的预期基本一致。天气(qì)情(qíng)况有所好转，马(mǎ)来西(xī)亚(yà)与印尼步(bù)入增产周期，供应增加而出口需求(qiú)较差，未来(lái)产(chǎn)地(dì)存在累(lèi)库(kù)预期。与此同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低(dī)负值，棕榈油价(jià)格丧(sàng)失竞(jìng)争优(yōu)势，在豆(dòu)油(yóu)、菜油未来存在(zài)集中供应(yīng)压力的(de)情(qíng)况(kuàng)下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短(duǎn)期(qī)利(lì)多因素对盘面有一定(dìng)支撑，价格(gé)或以(yǐ)区间(jiān)调整(zhěng)为主(zhǔ)。长期来看，棕(zōng)榈油将逐渐演变为(wèi)供(gōng)强需弱格局，叠加全球宏观经(jīng)济环(huán)境(jìng)偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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