在(zài)锂价初现企(qǐ)稳态势的(de)微妙时点，头(tóu)部锂电厂商如何看待(dài)？行(xíng)业去库存进展又如何？

　　披露年报和(hé)一(yī)季报后，市(shì)值近500亿元(yuán)的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举办(bàn)媒体开放日(rì)上作出一系列(liè)判断(duàn)。在交流中(zhōng)，公司管理层对中(zhōng)国基金报记者表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显示，库存“水位”已经显(xiǎn)著降低，压力(lì)已(yǐ)并(bìng)不明(míng)显。这也在一定(dìng)程度上(shàng)反映了电池厂商们近期去库(kù)存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要(yào)注(zhù)意的是，在国轩高科方面看(kàn)来，储能行业今年上升空间(jiān)预计将高于动力(lì)电池。换言之，从(cóng)增速方面(miàn)看，储能有(yǒu)望(wàng)接棒动力(lì)电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池(chí)核心原材料，碳酸(suān)锂(lǐ)价格大起(qǐ)大落在市场上(shàng)引(yǐn)起巨(jù)大(dà)争议(yì)。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我(wǒ)们曾(céng)经开车(chē)16个小时(shí)经过(guò)1600公里路程(chéng)，” 国(guó)轩高(gāo)科高级副总裁、中国业务板块总裁王启(qǐ)岁笑(xiào)称。这也在一定程度(dù)上反(fǎn)映(yìng)了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来(lái)锂价又迅速击穿20万(wàn)元(yuán)关(guān)口，在(zài)近期才有(yǒu)明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两粗犷，粗旷和粗犷区别在哪天内，电池级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经连(lián)续(xù)两日(rì)上涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区(qū)间较为合理，国轩高科方面(miàn)也给出自(zì)己研判(pàn)。王启岁在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万(wàn)/吨的区(qū)间可能形成振荡(dàng)期(qī)。“我们通过一季度观察来看(kàn)，新能源行业处于稳定增长阶段，储(chǔ)能行业(yè)在一(yī)季度是(shì)处于投标(biāo)、招标的阶段，第三季度将迎来(lái)大规模交(jiāo)付，而储能大规模交付(fù)会(huì)带来(lái)产能(néng)复苏，碳酸锂价格预(yù)计(jì)会维持在这个区间之内(nèi)。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池厂商(shāng)的毛利率提升(shēng)已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在(zài)一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同(tóng)样的情况也(yě)发生在宁(níng)德时代与亿纬锂能(néng)身(shēn)上，其中宁德时代一季(jì)度毛利率为(wèi)21.27％，较去(qù)年全(quán)年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而(ér)亿纬锂能(néng)则不(bù)如前两(liǎng)者(zhě)明显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂(lǐ)回归(guī)理性价格之(zhī)后，新能(néng)源汽车(chē)市(shì)场(chǎng)会趋于较为合理(lǐ)增长(zhǎng)。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我们(men)依然判断今年(nián)新(xīn)能(néng)源汽(qì)车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩高(gāo)科也(yě)正(zhèng)在加速产(chǎn)能扩张。其南京基地智能(néng)制(zhì)造(zào)20GWh动力电池项目、宜(yí)春基(jī)地10GWh动(dòng)力(lì)电(diàn)池项目、庐江基地年产20万(wàn)吨高端(duān)正极材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州(zhōu)基(jī)地年产10GWh电(diàn)池项目等(děng)多个(gè)项目相继(jì)投产。据(jù)规划，国轩高科2025年(nián)产能将突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库存效(xiào)果明显

　　国轩高科的(de)一(yī)季报显示，其截至报告期末(mò)其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下降(jiàng)13％。而(ér)其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国(guó)轩高科存货水(shuǐ)平保持了较(jiào)低位置。国轩高科高级(jí)副总裁(cái)蔡(cài)毅也(yě)表示，由于(yú)公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力，因(yīn)此其外购仅补充自产不足(zú)，“外(wài)购只(zhǐ)是缺(quē)多(duō)少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国(guó)轩(xuān)高科存货水位下降，也(yě)反映了行业整体状况，不少电池厂(chǎng)商存货余额均在下(xià)降(jiàng)。其中宁德时代(dài)一季度(dù)报告显示(shì)，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也(yě)显(xiǎn)示，其(qí粗犷，粗旷和粗犷区别在哪)存货金(jīn)额从去(qù)年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下(xià)滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存较(jiào)低的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复(fù)至健康水平，后续将根据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在(zài)一份研报中指出，在电(diàn)池环节(jié)，厂商(shāng)从22Q4开(kāi)始(shǐ)去库存，生产材料均维持极(jí)低库存，电(diàn)池本身(shēn)库存不足1个月；另外在(zài)中(zhōng)游材料方(fāng)面，正极和电解液库存周期(qī)大幅下降(jiàng)至7天左右，负极因(yīn)石(shí)墨(mò)化需要一个(gè)月时间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约为(wèi)一个(gè)月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库(kù)存(cún)多集中(zhōng)于上游(yóu)锂盐厂，中(zhōng)游材料库存(cún)极低，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下(xià)游需(xū)求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，在去库存的过程中，国轩(xuān)高(gāo)科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速(sù)全球化(huà)步伐，收(shōu)购博世集团的(de)德国哥(gē)廷根工厂(chǎng)，于2022年6月(yuè)开始(shǐ)改(gǎi)造并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示(shì)，2022年该公司海外销售收(shōu)入(rù)达到29.8亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相(xiāng)关(guān)产品供不应(yīng)求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池(chí)厂商(shāng)出货增长(zhǎng)。近日，宁(níng)德时代也(yě)作出判(pàn)断(duàn)认为，储能方面今年预计(jì)增速(sù)将会(huì)比动(dòng)力电池更高(gāo)。

　　王(wáng)启(qǐ)岁(suì)在交流(liú)中也(yě)认同这一观点。他预计(jì)，储(chǔ)能(néng)行业今年上升(shēng)空间预计会高于动力电池，其中国外(wài)家储市(shì)场需求预计会在(zài)下半年放(fàng)量，而国内大(dà)储市场方(fāng)面，今年一季(jì)度处于招标阶(jiē)段(duàn)，自二季度开(kāi)始(shǐ)将(jiāng)进入交(jiāo)付阶段，目(mù)前相关(guān)产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科披(pī)露的年报数据显示，其(qí)储能业(yè)务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其(qí)动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务已经(jīng)占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的空间比动力电(diàn)池上升空间(jiān)更(gèng)大，“这是一个需求量(liàng)大于供应(yīng)量的领域，不(bù)存(cún)在需求疲软或者是产能(néng)过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到(dào)用(yòng)电需求，每年到了第二(èr)季度开始后才爆发(fā)。而(ér)在大(dà)储环节，国内下游(yóu)招标、立项都在一季度，真(zhēn)正出货(huò)是在二季度以(yǐ)后，目前订(dìng)单状况(kuàng)看来是供不(bù)应求。此外，海(hǎi)外的客户(hù)也(yě)正逐渐(jiàn)接受中国的标准化集装箱产品。

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